Nam giai đoạn 2004-2011 Giới thiệu mô hình
2.1.5. Phân tích trong ngắn hạn
Kết quả từ hiệu chỉnh sai số trong ngắn hạn được trình bày như trong bảng. Theo kết quả thu được, mô hình trong ngắn hạn được nhận xét khá tốt về mặt thống kê phù hợp với phân tích trong dài hạn.Mức độ giải thích của mô hình khá cao, thể hiện ở hệ số R-squared của mô hình là 0.785454. Ngoài ra giá trị ECM(t-1), tuy rằng hơi thấp, song mang dấu âm chứng tỏ tất cả cá biên giải thích đã cùng nhau đưa giá trị chênh lệch tỷ giá về cân bằng trong ngắn hạn. Nhờ vậy, kết quả kiểm định ECM đã chứng minh tính hợp lí của phương pháp hiệu chỉnh sai số và thể hiện được tương quan với cân bằng dài hạn, từ đó giúp đưa ra được những kiến nghị hợp lí. Một điều đáng chú ý trong giai đoạn này đó là mức độ trễ trong tác động của nguồn cung tiền M2 đến chênh lệch tỷ giá là khá lớn, thể hiện ở biến số D(LNM2(-6)) Có nghĩa là, biến động của nhân tố này ở tháng thứ 6 về trước sẽ có tác động lớn tới chênh lệch giữa tỷ giá chính thức và chợ đen hiện tại. Điều này phù hợp với những giải thích về tính chất kĩ thuật đối với tâm lí nhà người tham gia thị trường mà nhóm nghiên cứu đưa ra vềnhân tố này.
Kiểm định nhân quả Granger Bảng4: Kiểm định Granger
Null Hypothesis: Obs F-Statistic Probability
IFVN_QUARTERLY does not Granger Cause DBLM_Q
21 8.68976 0.00878
DBLM_Q does not Granger Cause IFVN_QUARTERLY
1.58447 0.29568
Nguồn: Nhóm Nghiên cứu
Kết quả kiểm định cho thấy quan hệ nhân quả Granger theo chiều lạm phát tác động tới độ thay đổi tỷ giá thi trường chợ đen với độ trễ là 7.