ĐVT: đồng
Chỉ tiêu Năm 2013 Năm 2012 Chênh lệch+/- %
1. Doanh thu thuần 578.776.661.420 469.047.104.147 109.729.557.273 23,39
2. Lợi nhuận sau thuế 9.478.789.046 7.332.067.710 2.146.721.336 29,28
3. Tổng tài sản bình quân 141.059.434.605 121.529.153.144 19.530.281.461 16,07
4. Vốn chủ sở hữu bình quân 24.367.975.211 23.763.717.500 604.257.711 2,54
5. Hệ số tự tài trợ (EM) 5,79 5,11 0,68 13,19
6. Số vòng quay của tài sản 4,10 3,86 0,24 6,31
7. Tỷ suất sinh lời của vốn
chủsở hữu (ROE) 38,90 30,85 8,05 26,07
8. ROE trung bình ngành 14,20 12,66
9. Chênh lệch - 24,70 - 18,19
(Nguồn: www.bsc.com.vn và Báo cáo tài chính của Cơng ty Cổ phần Dệt may Vĩnh Phúc)
Phân tích bằng đẳng thức Dupont:
Mục đích của phân tích để xác định mức độ ảnh hƣởng của từng chỉ tiêu thành phần, cuối cùng ảnh hƣởng đến ROE nhƣ thế nào? Phục vụ cho việc làm sao để sử dụng vốn chủ sở hữu hiệu quả nhất.
Đẳng thức Dupont thứ nhất:
ROA = ROS x Vòng quay tổng tài sản
Ta có:
ROA2012 = 1,56 x 3,86 = 6,03%
ROA2013 = 1,64 x 4,10 = 6,72%
ROA phụ thuốc vào hai yếu tố ROS và VQTTS . Sử dụng phƣơng pháp thay thế liên hồn ta có thể xác định đƣợc mức độ ảnh hƣởng của từng nhân tố lên ROA nhƣ sau:
* Nhân tố ROS: để xác định sự ảnh hƣởng của ROS lên ROA, cố định nhân tố VQTTS tại thời điểm năm 2012, ta có:
∆ROA1 = ROS2013 x VQTTS2012 - ROS2012 x VQTTS2012
= 0,32 %
GVHD:TS. Nguyễn Văn Long HVTH: 64 Nguyễn Mạnh Hà * Nhân tố VQTTS: để xác định sự ảnh hƣởng của VQTTS lên ROA, cố định nhân tố ROS tại thời điểm năm 2012, ta có:
∆ROA2 = ROS2012 x VQTTS2013 - ROS2012 x VQTTS2012
= 0,37 %
Nhƣ vậy nhân tố VQTTS tăng 0,24 vòng làm ROA tăng 0,37% * Tổng hợp ảnh hƣởng của hai nhân tố:
∆ROA = ∆ROA1 + ∆ROA2 = 0,69%
Sự gia tăng của ROA là do sự đóng góp của cả ROS và VQTTS cùng tăng, tuy nhiên sự đóng góp của VQTTS khiến ROA tăng nhiều hơn. Vì vậy, muốn gia tăng ROA cần phải có biện pháp làm tăng VQTTS hơn nữa bằng cách tăng trƣởng doanh thu bán hàng trong năm tiếp theo.
Đẳng thức Dupont thứ hai:
ROE = ROA x EM
EM (hệ số tài trợ) = TTS bình qn/VCSH bình qn
Ta có:
ROE2012 = 6,03 x 5,11 = 30,85% ROE2013 = 6,72 x 5,79 = 39,90%
ROE phụ thuốc vào hai yếu tố ROA và EM . Sử dụng phƣơng pháp thay thế liên hồn ta có thể xác định đƣợc mức độ ảnh hƣởng của từng nhân tố lên ROE nhƣ sau:
* Nhân tố ROA: để xác định sự ảnh hƣởng của ROA lên ROE, cố định nhân tố EM tại thời điểm năm 2012, ta có:
∆ROE1 = ROA2013 x EM2012 - ROA2012 x EM2012 = 3,55 %
Nhƣ vậy nhân tố ROA tăng 0,69% làm ROE tăng 3,55%
* Nhân tố EM: để xác định sự ảnh hƣởng của EM lên ROE, cố định nhân tố ROA tại thời điểm năm 2012, ta có:
∆ROE2 = ROA2012 x EM2013 - ROA2012 x EM2012 = 4,50 %
Nhƣ vậy nhân tố EM tăng 0,68% làm ROE tăng 4,50% * Tổng hợp ảnh hƣởng của hai nhân tố:
Đề tài: “Phân tích tài chính và giải pháp cải thiện tình hình tài chính tại Cơng ty Cổ phần Dệt may Vĩnh Phúc”.
GVHD:TS. Nguyễn Văn Long HVTH: 65 Nguyễn Mạnh Hà
E A và
Sự gia tăng của RO là do sự đóng góp của cả RO EM cùng tăng, tuy nhiên sự đóng góp của EM khiến RO tăng nhiều hơn. uốn gia tăng ROE M E cần phải có biện pháp làm tăng đồng thời ROA vàEM.
Đẳng thức Dupont tổng hợp:
ROE = ROS x VQTTS x EM Ta có:
ROE2012 = 1,56 x 3,86 x 5,11 = 30,85% ROE2013 = 1,64 x 4,10 x 5,79 = 38,90%
ROE phụ thuốc vào ba yếu tố ROS, VQTTS và EM . Sử dụng phƣơng pháp thay thế liên hồn ta có thể xác định đƣợc mức độ ảnh hƣởng của từng nhân tố lên ROE nhƣ sau:
* Nhân tố ROS: để xác định sự ảnh hƣởng của ROS lên ROE, cố định nhân tố VQTTS và EM tại thời điểm năm 2012, ta có:
∆ROE1 = ROS2013 x VQTTS2012 x EM2012 - ROS2012 x VQTTS2012 x EM2012
= 1, % 60
Nhƣ vậy nhân tố ROS tăng 0,08% làm ROE tăng 1,60%
* Nhân tố VQTTS: để xác định sự ảnh hƣởng của VQTTS lên ROE, cố định nhân tố ROS và EM tại thời điểm năm 2012, ta có:
∆ROE2 = ROS2012 x VQTTS2013 x EM2012 - ROS2012 x VQTTS2012 x EM2012
= 1,95 %
Nhƣ vậy nhân tố VQTTS tăng 0,24 vòng làm ROE tăng 1,95%
* Nhân tố EM: để xác định sự ảnh hƣởng của EM lên ROE, cố định nhân tố ROS và VQTTS tại thời điểm năm 2012, ta có:
∆ROE3 = ROS2012 x VQTTS2012 x EM2013 - ROS2012 x VQTTS2012 x EM2012 = 4, % 50
Nhƣ vậy nhân tố EM tăng 0,68 lần làm ROE tăng 4,50% ba
* Tổng hợp ảnh hƣởng của nhân tố:
∆ROE = ∆ROE1 + ∆ROE2 + ∆ROE3 = 8,05%
Nhân tố EM ảnh hƣởng nhiều nhất đến sự tăng trƣởng ROE, điều này chứng tỏ việc sử dụng vốn chủ sử hữu của công ty 2 năm qua là tốt. Điều này cần đƣợc phát huy hơn nữa trong năm tiếp theo, tuy vậy công ty cũng nên xem xét lƣu ý về mức độ an tồn tài chính của mình.
GVHD:TS. Nguyễn Văn Long 66 HVTH: Ngu 2.3: D - 2013 T ỷsuất sinh l i v n ch s h u: ROE ợ ố ủ ở ữ N2012: 30.85% N2013: 38.90%
T ỷsuất thu h i tài s n: ROA ồ ả
N2012: 6.03% N2013: 6.72%
Tài s n/V n ch s h u: Eả ố ủ ở ữ
N2012: 5.11 N20
T ỷsuất sinh l i doanh thu: ROS ợ
N2012: 1.56 N2013: 1.64
Vòng quay T ng tài s nổ ả
N2012: 3.86 N20
L i nhu n sau thuợ ậ ế
N2012: 7.332 N2013: 9.479
Doanh thu thu n ầ
N2012: 469.047 N2013: 578.777
Doanh thu thu n ầ
N2012: 469.047 N2013: 578.777
Doanh thu thu n ầ
N2012: 469.047 N2013: 578.777 T ng chi phí ổ N2012: 461.715 N2013: 569.298 Tài s n ng n h n ả ắ ạ N2012: 70.940 N2013: 109.553
Đề tài: “Phân tích tài chính và giải pháp cải thiện tình hình tài chính tại Cơng ty Cổ phần Dệt may Vĩnh Phúc”.
GVHD:TS. Nguyễn Văn Long HVTH: 67 Nguyễn Mạnh Hà
2.2.5. Phân tích rủi ro tài chính
Trong q trình hoạt động sản xuất kinh doanh Công ty luôn phải sử dụng các khoản nợ vay. Rủi ro tài chính gắn liền với mức độ sử dụng nợ của Công ty. Việc xem xét rủi ro tài chính là cơ sở giúp các nhà quản trị đƣa ra quyết định đầu tƣ và huy động nguồn vốn kinh doanh hợp lý biết đƣợc thực trạng tình tình thanh tốn và rủi ro của cơng ty. Để phân tích rủi ro tài chính của Cơng ty Cổ phần Dệt may Vĩnh Phúc, ta xem xét trên góc độ hiệu quả kinh doanh với chỉ tiêu:
Hệ số tự tài trợ:
Hệ số tự tài trợ = Vốn chủ sở hữu Tổng tài sản