IV. Quản lý Công ty
10. Tỷ suất lợi nhuận vốn chủ SH
2.4.2. Về tình hình sử dụng và hiệu quả sử dụng vốn của Công ty
2.4.2.1. Ưu điểm
Một là, Công ty đã xây dựng cho mình một danh mục ngành nghề hợp lý để tiến hành đầu tƣ sản xuất kinh doanh, qua đó điều chỉnh phân bổ vốn theo hƣớng đầu tƣ cho ngành nghề mới và đầu tƣ chiều sâu cho sản xuất. Vốn kinh doanh của Công ty bƣớc đầu đƣợc đầu tƣ vào một số dự án tiềm năng, là cơ sở để Công ty làm tốt việc khai thác lợi thế riêng có của mình. Trong q trình đầu tƣ, Cơng ty đã chú trọng đầu tƣ tài sản cố định kết hợp đào tạo nhân lực và thực hiện các nỗ lực marketing nhờ đó, các dự án đầu tƣ của Cơng ty tuy cịn có những hạn chế nhƣng bƣớc đầu đã phát huy hiệu quả, các xí nghiệp trực thuộc khơng ngừng đƣợc tăng cƣờng cơ sở vật chất, đảm bảo việc làm cho ngƣời lao động, góp phần hồn thành các chỉ tiêu kinh tế tổng hợp nhƣ doanh thu, lợi nhuận, thực hiện nghĩa vụ với ngân sách, bảo toàn và phát triển vốn;
Hai là, hầu hết các tài sản cố định của Công ty mới đƣợc đầu tƣ để tăng năng lực sản xuất trong những năm gần đây và đƣợc bổ sung hàng năm. Tỷ suất đầu tƣ vào tài sản cố định của Cơng ty bình qn hàng năm xấp xỉ 50% chứng tỏ
với điều kiện kinh doanh của Công ty trong giai đoạn vừa qua. Trong điều kiện kinh doanh lâm nghiệp là chủ yếu và đang có xu hƣớng mở mang sang các ngành nghề sản xuất, dịch vụ khác thì tỷ suất đầu tƣ vào tài sản cố định của Cơng ty tuy cịn thấp nhƣng trong thời gian qua là tƣơng đối thích hợp, nhất là đầu tƣ kinh doanh dịch vụ nhà hàng, khách sạn, khu du lịch sinh thái;
Ba là, hiệu quả sử dụng vốn của Cơng ty có xu hƣớng tăng lên cả về hiệu quả sử dụng vốn nói chung cũng nhƣ hiệu quả sử dụng vốn cố định và hiệu quả sử dụng vốn lƣu động nói riêng. Mặc dầu tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên vốn nói chung cũng nhƣ trên vốn cố định và vốn lƣu động nói riêng cịn thấp nhƣng xu hƣớng vận động nói trên cho thấy hoạt động sản xuất, kinh doanh của Cơng ty có xu hƣớng ngày càng hiệu quả;
Bốn là, qua quá trình đầu tƣ và đánh giá hiệu quả sử dụng vốn cho phép Cơng ty có thể đánh giá đƣợc tình hình thị trƣờng, xu hƣớng vận động mà Công ty cần đạt đến trong thời gian tiếp theo. Bằng việc đánh giá hiệu quả các dự án và kinh nghiệm thu đƣợc trong quá trình sản xuất kinh doanh, Cơng ty có cơ sở để lựa chọn ngành nghề và lĩnh vực kinh doanh mà mình có lợi thế để đầu tƣ, làm tiền đề mở rộng quy mơ kinh doanh xứng đáng với tầm vóc, vai trị và vị thế riêng có của mình. Chính tình hình sử dụng vốn vừa qua khẳng định Cơng ty đã tìm đúng hƣớng đi cho mình.
2.4.2.2. Nhược điểm
Một là, quy mơ vốn sử dụng để đầu tƣ mở rộng sản xuất trong mấy năm qua còn thấp cho nên chƣa tạo ra bƣớc nhảy quan trọng, có tính đột phá, nhất là đầu tƣ cho máy móc, thiết bị chƣa đƣợc chú trọng đúng mức; chƣa đầu tƣ thích đáng cho việc đào tạo nhân lực, xây dựng và khẳng định thƣơng hiệu của mình, chƣa đủ mạnh để có bƣớc đột phá, làm thay đổi căn bản cơ cấu sản xuất sang những ngành nghề mà Cơng ty có lợi thế;
Hai là, hiệu suất sử dụng tồn bộ vốn nói chung của Cơng ty cũng nhƣ hiệu suất sử dụng vốn cố định và hiệu suất sử dụng vốn lƣu động nói riêng cịn yếu, khơng đƣợc cải thiện qua hàng năm mà có xu hƣớng sụt giảm, với tỷ lệ vốn tham gia vào sản xuất kinh doanh năm sau ln thấp hơn năm trƣớc. Bình qn trong các năm qua, 1 đồng vốn chỉ tạo ra đƣợc chƣa đến 1 đồng doanh thu thuần. Có thể đánh giá rằng, Cơng ty đã tích luỹ và đầu tƣ làm tăng quy mô vốn nhƣng chƣa chú trọng đến việc nâng cao hiệu suất sử dụng vốn;
Ba là, các chỉ tiêu hiệu quả sử dụng tổng vốn nói chung của Cơng ty cũng nhƣ hiệu quả sử dụng vốn cố định và hiệu quả sử dụng vốn lƣu động nói riêng, nhìn chung cịn thấp. Khả năng sinh lời của vốn kinh doanh tuy đƣợc cải thiện qua hàng năm nhƣng chƣa cao, thể hiện qua chỉ tiêu tỷ suất lợi nhuận sau thuế cịn thấp, bình qn chỉ đạt 0,05 đồng lợi nhuận sau thuế trên
1 đồng doanh thu, 0,03 đồng lợi nhuận sau thuế trên 1 đồng vốn kinh doanh. Bốn là, về hiệu quả sử dụng vốn cố định trong giai đoạn 2003 - 2006, Công ty đã tăng cƣờng đầu tƣ làm cho giá trị tài sản cố định tăng lên, hệ số hao mòn tài sản cố định giảm, năng lực sản xuất đƣợc nâng lên nhƣng các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng vốn cố định chƣa cao, tỷ suất lợi nhuận sau thuế đạt mức cao nhất cũng chỉ ở mức 1 đồng vốn cố định tham gia tạo ra bình quân chƣa đến 0,1 đồng lợi nhuận sau thuế.
Năm là, hiệu quả sử dụng vốn lƣu động, số vòng quay cao nhất cũng chỉ đạt trên 2,5 vòng nên kỳ luân chuyển vốn lƣu động kéo dài, hiệu quả sử dụng vốn lƣu động không cao, 1 đồng vốn lƣu động tham gia tạo ra chƣa đến 0,1 đồng lợi nhuận sau thuế nói lên khả năng sinh lời của vốn lƣu động chƣa cao;
Sáu là, các khoản phải thu bình qn cịn cao và có xu hƣớng tăng lên, biểu hiện tình hình tài sản và vốn bị chiếm dụng khá lớn trong suốt quá trình sản xuất kinh doanh, ảnh hƣởng đến tình hình tài sản lƣu động và đầu tƣ ngắn hạn,
động. Đặc biệt, các khoản phải thu, nhất là phải thu từ khách hàng cũng chiếm tỷ lệ đáng kể và quan trọng hơn là có xu hƣớng tăng nhanh hàng năm dẫn đến Công ty bị chiếm dụng số vốn lớn, thời gian kéo dài, làm giảm hiệu quả sử dụng vốn lƣu động.