CHƯƠNG 2 : CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ VỐN ĐẦU TƯ
2.2. Vốn đầu tư
2.2.4. Hiệu quả vốn đầu tư
2.2.4.1. Hệ số ICOR
Để đánh giá hiệu quả sử dụng vốn đầu tư người ta dùng hệ số ICOR, hệ số này phản ánh quan hệ giữa vốn đầu tư và tăng trưởng kinh tế (mơ hình Harrod - Domar). Hệ số này được tính dựa trên các giả định chủ yếu sau:
- Nền kinh tế luôn cân bằng ở dưới sản lượng tiềm năng. Để có thể huy động được các nguồn lực dư thừa cần phải đầu tư để mở rộng quy mô sản xuất.
- Công nghệ không đổi, sự kết hợp giữa vốn và lao động được thực hiện theo một hệ số cố định.
Hệ số ICOR được xác định theo công thức:
Y K ICOR Δ Δ =
Trong đó: ∆K mức thay đổi vốn đầu tư: (∆K = Kt – Kt-1)
∆Y là mức thay đổi về sản lượng và ∆Y = Yt – Yt-1, ở đây t chỉ năm nghiên cứu và t - 1 chỉ năm trước năm nghiên cứu.
Ý nghĩa của hệ số ICOR là để tạo thêm được một đơn vị sản lượng trong một khoảng thời gian nhất định thì cần tăng thêm bao nhiêu đơn vị vốn đầu tư. Hay nói
cách khác, ICOR là “giá” phải trả thêm cho việc tạo thêm một đơn vị kết quả sản lượng. Hệ số ICOR càng lớn chứng tỏ chi phí cho kết quả tăng trưởng càng cao nó phụ thuộc vào mức độ khan hiếm nguồn dự trữ và tính chất của công nghệ sản xuất; ở các nước phát triển hệ số ICOR thường cao hơn ở các nước đang phát triển và ở mỗi nước thì hệ số ICOR ln có xu hướng tăng lên tức là khi kinh tế càng phát triển thì để tăng thêm một đơn vị kết quả sản lượng cần nhiều hơn về nguồn lực sản xuất.
2.2.4.2. Các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả vốn đầu tư
Có rất nhiều nhân tố ảnh hưởng tới hiệu quả vốn đầu tư. Các nhân tố ảnh hưởng này tác động đến cả hai thành phần của hiệu quả vốn đầu tư. Lợi ích cơng dụng của các đối tượng do kết quả của quá trình đầu tư tạo nên khi được đưa vào sử dụng và vốn đầu tư chỉ ra nhằm tạo nên các kết quả ấy. Do đó các nhân tố này tồn tại dọc theo suốt thời gian của q trình đầu tư khi có chủ trương đầu tư ngay trong quá trình thực hiện đầu tư, xây dựng và đặc biệt là cả quá trình khai thác, sử dụng các đối tượng đầu tư được hoàn thành. Theo Bùi Mạnh Cường (2012), khi nghiên cứu về các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả đầu tư có các yếu tố sau:
Các nhân tố về điều kiện tự nhiên
Điều kiện tự nhiên bao gồm vị trí địa lý, địa hình, khí hậu, tài nguyên thiên nhiên,… Điều kiện tự nhiên thuận lợi (mưa nắng thuận hịa, thời tiết ít khắc nghiệt, đường giao thơng ít phải cải tạo,...) góp phần làm cho nhà đầu tư giảm chi phí đầu vào q trình đầu tư, trong quá trình thực hiện dự án và đưa sản phẩm đầu tư vào phục vụ cuộc sống. Điệu kiện tự nhiên thuận lợi làm tăng nhanh tốc độ thực hiện dự án, tốc độ đưa sản phẩm đầu tư đến người tiêu dùng sản phẩm đầu tư, góp phần tạo ra hiệu quả đầu tư tốt.
Các nhân tố về chính sách kinh tế
Các chính sách kinh tế là nhóm nhân tố tác động mạnh mẽ đến hiệu quả sử dụng vốn đầu tư. Các chính sách này gồm chính sách định hướng phát triển kinh tế như: Chính sách cơng nghiệp, chính sách thương mại, chính sách đầu tư ... và các chính sách làm cơng cụ điều tiết vĩ mô hoặc vi mô như: Chính sách tài khố (cơng
cụ chủ yếu là chính sách thuế và chi tiêu của chính phủ), chính sách tiền tệ (cơng cụ là chính sách lãi suất và mức cung ứng tiền), chính sách tỷ giá hối đối, chính sách khấu hao,...
Các chính sách kinh tế tác động đến hiệu quả sử dụng vốn đầu tư, tạo điều kiện cho nền kinh tế phát triển theo chiều hướng tích cực hay tiêu cực, vốn đầu tư được sử dụng có hiệu quả cao hay thấp. Các chính sách kinh tế tác động vào lĩnh vực đầu tư, góp phần tạo ra một cơ cấu đầu tư nhất định, là cơ sở để hình thành một cơ cấu hợp lý hay không cũng như tác động làm giảm hoặc tăng thất thoát vốn đầu tư, theo đó mà vốn đầu tư được sử dụng hiệu quả hoặc kém hiệu quả.
Trong quá trình khai thác sử dụng các đối tượng đầu tư hoàn thành, các chính sách kinh tế tác động làm cho các đối tượng này phát huy tác dụng tích cực hay tiêu cực. Đó là điều kiện làm cho vốn đầu tư được sử dụng có hiệu quả cao hay thấp.
Khi đã lựa chọn mơ hình chiến lược cơng nghiệp hố đúng, nếu các chính sách kinh tế được xác định phù hợp có hệ thống, đồng bộ và nhất quán thì sự nghiệp cơng nghiệp hố sẽ thắng lợi, vốn đầu tư sẽ mang lại hiệu quả sử dụng cao. Nếu các chính sách kinh tế phù hợp với mơ hình chiến lược cơng nghiệp hố, tạo điều kiện cho sự thành cơng của cơng nghiệp hố, sử dụng vốn đầu tư có hiệu quả.
Các nhân tố chính trị, văn hố, xã hội, lịch sử, tập qn
Xã hội ổn định về chính trị, an tồn, an ninh sẽ làm cho các chính sách về đầu tư được ổn định. Ổn định về chính trị sẽ giúp các nhà đầu tư tin tưởng hơn vào chính sách nhà nước từ đó sẽ mạnh dạng bỏ vốn và triển khai đầu tư một cách nhanh chóng.
Những yếu tố như văn hoá, lịch sử, tập quán ít nhiều cũng tác động kể cả trực tiếp và gián tiếp đến hoạt động đầu tư và hiệu quả ĐTPT. Nếu người dân tại địa phương hiểu và đồng thuận với chính sách đầu tư của nhà nhà nước sẽ nhiệt tình ủng hộ các nhà đầu tư thực hiện dự án, ngược lại nó là rào cản cho việc thực hiện việc triển khai các dự án này. Ngồi ra tập qn, thói quen tiêu dùng của người dân
địa phương cũng là một trong những nhân tố mang lại thu nhập ảnh hưởng trực tiếp đến hiệu quả của dự án sau đầu tư.
Các nhân tố về năng lực của chủ đầu tư
Một nhà đầu tư có năng lực tốt sẽ có đủ khả năng tài chính để thực hiện triển khai dự án đúng tiến độ theo u cầu. Ngồi ra họ có thể tiến hành tổ chức khai thác, sử dụng các đối tượng đầu tư hoàn thành một cách hiệu quả. Tổ chức khai thác các đối tượng đầu tư hoàn thành sẽ mang lại một khối lượng cung ứng hàng hố, dịch vụ nhất định, góp phần tăng hiệu quả vốn đầu tư cho nền kinh tế.
2.3. Phát triển kinh tế xã hội và vai trò của vốn đầu tư đối với phát triển kinh tế xã hội kinh tế xã hội
2.3.1. Phát triển kinh tế xã hội
Phan Thúc Huân (2006) định nghĩa phát triển kinh tế xã hội là một quá trình tăng tiến về mọi mặt của nền kinh tế trong một thời gian nhất định.
Phát triển kinh tế xã hội bao hàm các sự tăng trưởng kinh tế tức là tăng về quy mô sản lượng, sự tiến bộ về cơ cấu kinh tế và sự tiến bộ về xã hội. Khái niệm phát triển kinh tế xã hội bao hàm các vấn đề cơ bản sau:
- Thứ nhất, mức độ gia tăng sản lượng quốc gia và sự tăng trưởng mức sản xuất, mức sống của quốc gia trong một thời gian nhất định.
- Thứ hai, mức độ biến đổi cơ cấu kinh tế của quốc gia. Trong đó quan trọng nhất là tỷ lệ ngành dịch vụ, công nghiệp trong tổng sản phẩm quốc dân. Mức độ tỷ lệ ngành dịch vụ, công nghiệp trong tổng sản phẩm quốc dân càng cao thể hiện mức phát triển càng cao.
- Thứ ba, sự tiến bộ về cơ cấu xã hội, đời sống xã hội, mức độ gia tăng thu nhập thực tế của người dân, mức độ công bằng xã hội của một quốc gia.
2.3.2. Vai trò của vốn đầu tư đối với phát triển kinh tế xã hội
Vốn đầu tư có vai trị rất lớn đối với tăng trưởng và phát triển kinh tế xã hội, có nhiều tài liệu đã đề cập đến lý thuyết này. Theo Vũ Thị Ngọc Phùng (2005), vốn đầu tư có một số vai trị sau đối với phát triển kinh tế xã hội của một địa phương:
Đầu tư vừa tác động đến tốc độ tăng trưởng vừa tác động đến chất lượng tăng trưởng. Tăng quy mô vốn đầu tư và sử dụng vốn đầu tư hợp lý là những nhân tố rất quan trọng góp phần nâng cao hiệu quả đầu tư, là nhân tố tổng hợp, tác động đến việc chuyển dịch cơ cấu kinh tế theo hướng CNH, HĐH nâng cao sức cạnh tranh của nền kinh tế… do đó, nâng cao chất lượng tăng trưởng kinh tế.
Để lượng hóa mối quan hệ của vốn đầu tư với tăng trưởng của nền kinh tế, hai nhà kinh tế học Roy Harrod của Anh và Evsey Domar của Mỹ đã đưa ra mơ hình thể hiện mối liên hệ giữa đầu tư và tăng trưởng. Mơ hình này được gọi là “Mơ hình Harrod – Domar” và được sử dụng rộng rãi.
g = S/k
Trong đó: g là tốc độ tăng trưởng kinh tế; S: tỷ lệ tiết kiệm/GDP; k được gọi
là hệ số ICOR (Incremental Capital Output Ratio).
Mơ hình Harrod – Domar cho thấy mối quan hệ giữa vốn đầu tư và hiệu quả sử dụng vốn đầu tư với tăng trưởng kinh tế. Như vậy, về mặt lý thuyết để có tốc độ tăng trưởng kinh tế cao thì phải tăng mức đầu tư so với GDP và giảm hệ số ICOR xuống hoặc hạn chế không tăng. Tuy nhiên theo công thức trên, tỷ lệ tăng trưởng kinh tế hằng năm được xác định bằng tỷ lệ giữa mức đầu tư so với GDP và ICOR nhưng đây không phải là hai biến độc lập, nó có quan hệ với nhau trong mối quan hệ của hệ thống kinh tế.
- Thứ hai, thúc đẩy ứng dụng khoa học công nghệ nâng cao năng suất lao động, chất lượng sản phẩm, sức cạnh tranh
Tăng trưởng GDP và phát triển kinh tế ngày nay theo yêu cầu của kinh tế thị trường phải khơng ngừng nâng cao trình độ công nghệ sản xuất làm nền tảng để nâng cao sức cạnh tranh của các ngành nghề, các địa phương và toàn nền kinh tế.
Để nâng cao sức cạnh tranh, ngoài nỗ lực chủ quan, các chủ thể cần có phương tiện, cơng nghệ ngày càng hiện đại kèm chất lượng của nguồn nhân lực. Những yếu tố đó chỉ có thể mua được khi có vốn đầu tư, cho nên vốn đầu tư là một điều kiện quan trọng để ứng dụng công nghệ hiện đại và nâng cao sức cạnh tranh của từng sản phẩm, ngành hàng, toàn nền kinh tế. Tác động đó được thể hiện qua
khác biệt thực tế giữa quốc gia phát triển và đang phát triển. Tại các nước phát triển nhờ nguồn vốn đầu tư dồi dào, trình độ khoa học cơng nghệ và sức cạnh tranh của nền kinh tế thường cao hơn nhiều so với các nước đang phát triển.
Trên thực tế, công nghệ và vốn đầu tư thường gắn chặt với nhau, đặc biệt trong phương thức đầu tư trực tiếp. Các dự án đầu tư trực tiếp luôn được thực hiện dựa trên những cơng nghệ hiện có nhất định, vì vậy thu hút được nguồn vốn đầu tư sẽ sử dụng được những trình độ cơng nghệ nhất định. Điều này được thể hiện rõ nét hơn cả thông qua sự hình thành và phát triển của các đơn vị kinh tế có vốn đầu tư nước ngồi. Dưới nhiều hình thức khác nhau, khu vực kinh tế này là nơi trực tiếp vừa thu hút và sử dụng vốn, vừa thực hiện chuyển giao công nghệ từ nước ngồi.
Trình độ cơng nghệ phản ánh năng lực cạnh tranh, phản ánh năng lực ứng xử với môi trường tự nhiên,…cho nên trong nhiều trường hợp quốc gia/địa phương không phải thu hút vốn đầu tư càng nhiều càng tốt mà cần phải chọn lọc những dự án đầu tư có trình độ cơng nghệ thích hợp.
- Thứ ba, tăng cường khai thác những lợi thế tuyệt đối và tương đối để chuyển dịch cơ cấu kinh tế theo hướng hiện đại
Sự bổ sung vốn đầu tư cho nền kinh tế tạo điều kiện khai thác tiềm năng của đất nước, từng bước hình thành những lợi thế mới trong phân công lao động quốc tế. Việc phát huy nội lực và tranh thủ ngoại lực giúp xác định rõ hơn các ngành chủ lực, từ đó chuyển dịch cơ cấu kinh tế theo hướng hiện đại với sự giảm dần về tỷ trọng của nông nghiệp, sự gia tăng của công nghiệp, dịch vụ trong GDP và lực lượng lao động.
Việt Nam có lợi thế tự nhiên cho sản xuất nông nghiệp nhưng thiếu đầu tư nên năng suất thấp, chất lượng kém. Vì vậy, vốn đầu tư giúp khai thác thế mạnh này (đầu tư cho nông nghiệp và cơng nghiệp chế biến); có lợi thế về tài nguyên thiên nhiên nhưng thiếu nguồn vốn để khai thác; có lợi thế về vị trí địa lý nhưng thiếu nguồn vốn đầu tư phát triển giao thông vận tải; có lợi thế về lực lượng lao động dồi dào nhưng thiếu nguồn vốn đầu tư cho đào tạo chất lượng cao.
Các địa phương phát triển kinh tế chưa cao thường là thuần nông hay sản xuất nông nghiệp quảng canh. Do năng suất thấp, tích lũy để tái sản xuất mở rộng cũng thấp, thường là thâm dụng lao động. Việc đầu tư thêm cho phép tận dụng những tiềm năng còn để ngỏ. Sự gia tăng đầu tư thường được thực hiện thơng qua chính phủ và doanh nghiệp, từ đó phát sinh nhu cầu sử dụng lao động. Sự gia tăng vốn đầu tư thúc đẩy sự hình thành và phát triển của thị trường lao động, tạo thêm nhiều việc làm mới.
Trong tác động trực tiếp, vốn đầu tư mở rộng hoạt động của doanh nghiệp, thu hút thêm lao động. Sự hỗ trợ của nhà nước và các tổ chức tài chính giúp cá nhân và hộ gia đình có thêm điều kiện mở rộng sản xuất kinh doanh, tạo thêm nhiều việc làm.
Một cách gián tiếp, vốn đầu tư cịn góp phần cải thiện cơ sở hạ tầng lạc hậu, yếu kém ở nhiều địa phương, tạo điều kiện phát triển các dịch vụ phục vụ sản xuất và đời sống của người dân.
Sự hình thành các doanh nghiệp lớn từ các nguồn vốn đầu tư trong và ngoài nước, một mặt góp phần giải quyết nhiều việc làm, mặt khác góp phần tăng chất lượng nguồn nhân lực (kể cả lao động quản lý) và kỹ năng của người lao động trực tiếp theo phương pháp công nghiệp thông qua việc đào tạo và đào tạo lại đội ngũ lao động nhất là ở các doanh nghiệp có vốn đầu tư nước ngoài.
Nguồn vốn huy động được từ các chương trình quốc gia, các dự án, v.v…tạo bước đột phá trong khâu giảm nghèo. Cùng với việc hỗ trợ người dân về vốn và các điều kiện vật chất khác, nhà nước và các tổ chức, đoàn thể cần giúp người nghèo tạo việc làm và hướng dẫn họ sản xuất, kinh doanh phát triển kinh tế theo hoàn cảnh cụ thể của họ. Đây chính là cách xóa đói giảm nghèo nhanh và bền vững. Sự hỗ trợ vốn và tạo việc làm, hướng dẫn cách làm có hiệu quả, đem lại thu nhập mới cho người nghèo, tạo điều kiện tích lũy mở rộng sản xuất bền vững, đẩy lùi các tệ nạn xã hội.
Việc huy động nguồn vốn để đầu tư mở rộng sản xuất, tạo thêm việc làm, giảm bớt thất nghiệp góp phần giải quyết vấn đề an sinh xã hội thông qua hỗ trợ người nghèo, dân tộc ít người, nhóm yếu thế khác trong xã hội; cải thiện các điều
kiện hình thành thị trường lao động; mở rộng sự tham gia và nâng cao vai trò của các tổ chức xã hội, tổ chức phi chính phủ trong việc phát triển mạng lưới an sinh xã hội; đảm bảo công tác an sinh và tái định cư cho người dân…
Nguồn vốn đầu tư có vai trị rất quan trọng trong phát triển kinh tế – xã hội