Qua một số chỉ tiêu chính về đánh giá hiệu quả sử dụng vốn như chỉ tiêu đánh giá hiệu quả tổng vốn, chỉ tiêu đánh giá hiệu quả vốn lưu động, chỉ tiêu đánh giá hiệu quả vốn cố định, còn một số chỉ tiêu phụ khác giúp chúng ta bao quát hơn
- 00,001 00,002 00,003 00,004 00,005 00,006 2012 2013 2014 2015 2016 Hiệu quả sử dụng vốn cố định
Tỷ suất sinh lời VCĐ Số vòng quay VCĐ (vòng) Hàm lượng VCĐ
về tình hình sản xuất kinh doanh cũng như khả năng quản lý vốn của CTCP Dược Hậu Giang.
Khả năng thanh toán
Bảng 2.12 dưới đây sẽ trình bày chi tiết về khả năng thanh toán trong 5 năm gần đây từ 2012 – 2016 của CTCP Dược Hậu Giang.
Bảng 2.12 Khả năng thanh toán của Công ty giai đoạn 2012 – 2016
Đơn vị tính: Triệu đồng Khoản mục 2012 2013 2014 2015 2016 Tài sản ngắn hạn 1.817.659 2.232.558 2.386.251 2.221.374 2.747.174 Nợ ngắn hạn 653.532 1.030.241 1.119.689 779.632 993.904 Hàng tồn kho 511.841 757.949 780.704 639.321 732.861 EBIT 587.398 783.780 726.777 710.039 769.149 Lãi vay 2.612 2.270 4.839 8.731 12.492
Khả năng thanh toán
hiện hành 2,78 2,17 2,13 2,85 2,76
-22,09% -1,65% 33,69% -2,99%
Khả năng thanh toán
nhanh 2,00 1,43 1,43 2,03 2,03
-28,37% 0,18% 41,52% -0,13%
Khả năng thanh toán
lãi vay 224,88 345,28 150,19 81,32 61,57
53,54% -56,50% -45,85% -24,29%
Nguồn: Bảng số liệu được tính toán từ Báo cáo tài chính năm 2012 -2016
Qua bảng 2.12 cho thấy khả năng thanh toán của Công ty khá tốt và ổn định, công ty có được nguồn vốn khá lớn so với các khoản nợ ngắn hạn hiện tại, mặc dù hàng tồn kho ở mức cao và các khoản vay ngắn hạn ngân hàng tăng qua các năm nhưng với nguồn tài chính dồi dào Công ty vẫn đủ đáp ứng thanh toán các khoản nợ tới hạn theo đúng kế hoạch, giữ uy tín tốt với đối tác, có tính thanh khoản tốt. Khả năng thanh toán lãi vay của công ty lại giảm mạnh qua các năm, mặc dù vẫn nằm trong mức an toàn cho thấy có thể lợi nhuận tạo ra của công ty giảm mạnh hoặc lãi vay ngày càng tăng qua các năm trong khi lợi nhuận tạo ra lại ổn định không tăng nhiều, việc vay nợ không mang lại nhiều lợi ích cho hoạt động sản xuất kinh doanh
của công ty. Hai chỉ số thanh toán hiện hành và thanh toán nhanh khá tốt và ổn định mặc dù có giảm trong năm 2013 nhưng đã cải thiện lại vào năm 2015.
Cơ cấu tài chính
Bảng 2.13 dưới đây sẽ biểu diễn chi tiết về cơ cấu tài chính, hiệu quả sử dụng đòn bẩy tài chính trong 5 năm gần đây từ 2012 – 2016 của CTCP Dược Hậu Giang
Bảng 2.13 Cơ cấu tài chính của Công ty giai đoạn 2012 – 2016
Đơn vị tính: Triệu đồng Khoản mục 2012 2013 2014 2015 2016 Nợ phải trả 674.795 1.081.177 1.189.092 841.962 1.051.504 Vốn chủ sở hữu 1.687.719 1.981.366 2.276.795 2.500.914 2.860.079 Tổng vốn 2.378.264 3.080.620 3.482.718 3.363.199 3.945.743 Tỷ số nợ 28,37% 35,10% 34,14% 25,03% 26,65% 6,72% -0,95% -9,11% 1,61% Tỷ số Nợ/VCSH 0,40 0,55 0,52 0,34 0,37 36,48% -4,29% -35,54% 9,20% Hệ số đòn bẩy TC 1,41 1,55 1,53 1,34 1,38 10,34% -1,62% -12,09% 2,59%
Nguồn: Bảng số liệu được tính toán từ Báo cáo tài chính năm 2012 -2016
Từ Bảng số liệu 2.13 ta có thể thấy nguồn vốn của Công ty chủ yếu được tài trợ từ Vốn chủ sở hữu, tỷ lệ nợ trong tổng vốn khá thấp, chỉ chiếm khoảng 35% trở xuống. Năm 2012 tỷ số nợ trên tổng vốn là 28,37%, năm 2013 là 35,10% (tăng 6,72% so với năm 2012), năm 2014 là 34,14% (giảm nhẹ 0,95%), năm 2015 là 25,03% (tiếp tục giảm 9,11%), năm 2016 là 26,65% (tăng nhẹ 1,61%). Có thể thấy tỷ lệ nợ của Công ty luôn nằm trong mức an toàn hoặc do nhu cầu vay nợ của Công ty không cao, chưa tận dụng được lợi thế từ việc đi vay để sản xuất kinh doanh.
Tỷ số nợ trên vốn chủ sở hữu rất thấp và có xu hướng giảm dần qua các năm. Năm 2012 là 0,4; năm 2013 là 0,55; năm 2014 là 0,52; năm 2015 là 0,34 (giảm 35,34% so với năm 2014), năm 2016 là 0,37 vẫn giữ ở mức thấp. Chỉ số Nợ trên Vốn chủ sở hữu qua các năm đều nhỏ hơn 1 cho thấy Công ty ít vay nợ, tỷ lệ nợ trong tổng vốn thấp hơn vốn chủ sở hữu của Công ty, khả năng tự chủ tài chính của
CTCP Dược Hậu Giang khá cao, có uy tín đối với ngân hàng nếu như Công ty có kế hoạch tiếp tục vay thêm trong tương lai để sản xuất kinh doanh.
Hệ số đòn bẩy tài chính của Công ty có xu hướng giảm dần qua mỗi năm, chỉ có năm 2013 là chỉ số này tăng tới 10,34% (từ 1,41 lên 1,55), cho thấy tỷ lệ đóng góp của vốn chủ sở hữu khá nhiều trong tổng vốn tài trợ cho hoạt động sản xuất kinh doanh, công ty rất dễ vay từ ngân hàng do chỉ số này khá thấp.
Qua các chỉ số về cơ cấu tài chính trên có thể thấy trong giai đoạn 2012 – 2016, Công ty có tỷ lệ tăng vốn chủ sở hữu khá đều đặn, trong khi các khoản nợ đều được thanh toán đúng thời hạn, có nguồn lực tài chính khá vững chắc. Tuy nhiên, Công ty chưa biết tận dụng hết nguồn lực tự có của mình để phát triển hoạt động sản xuất kinh doanh nên các chỉ số về khả năng sinh lời còn chưa thực sự tốt như mong đợi. Bên cạnh đó, giai đoạn này công ty có nhiều dự án dài hạn cần nhiều vốn nên hoạt động sản xuất bị chững lại, doanh thu chưa tăng trưởng mạnh, sức ép từ thị trường thuốc nhập khẩu ngày càng lớn.
Chỉ số hoạt động
Bảng 2.14 dưới đây sẽ biểu diễn chi tiết về các chỉ số hoạt động trong vòng 5 năm gần đây từ 2012 – 2016 của CTCP Dược Hậu Giang
Bảng 2.14 Chỉ số hoạt động của CTCP Dược Hậu Giang giai đoạn 2012 – 2016
Đơn vị tính: Triệu đồng
Khoản mục 2012 2013 2014 2015 2016
Doanh thu thuần 2.931.076 3.390.797 3.912.518 3.607.759 3.783.045
Các khoản phải thu 574.319 667.386 845.357 644.065 697.379
Giá vốn hàng bán 1.487.278 1.762.679 1.781.997 2.194.892 2.070.058
Hàng tồn kho 511.841 757.949 780.704 639.321 732.861
Các khoản phải trả 315.748 503.809 527.384 246.641 321.663
Doanh số mua hàng 2.415.107 2.791.185 3.193.360 2.914.816 2.999.016
Vòng quay khoản phải thu 5,104 5,081 4,628 5,602 5,425
-0,45% -8,91% 21,03% -3,16%
Kỳ thu tiền bình quân 70,54 70,86 77,78 64,27 66,36
0,45% 9,78% -17,38% 3,26%
Vòng quay khoản phải trả 7,65 5,54 6,06 11,82 9,32
-27,57% 9,29% 95,18% -21,11%
Vòng quay hàng tồn kho 2,91 2,33 2,28 3,43 2,82
-19,97% -1,85% 50,41% -17,73%
Từ bảng 2.14 có thể thấy vòng quay các khoản phải thu của Công ty khá ổn định và nhanh chóng, chứng tỏ chính sách về thanh toán của công ty khá chặt chẽ, đảm bảo thanh khoản nhưng điều này có thể khiến doanh thu giảm do quá cứng nhắc trong giao dịch với khách hàng.
Kỳ thu tiền bình quân của Công ty khá thấp, khả năng thu hồi vốn lại để đầu tư sản xuất kinh doanh nhanh, Công ty tập trung thu hồi công nợ và tiền bán hàng, thu hẹp chính sách tín dụng thương mại, dẫn đến kỳ thu tiền bình quân giảm, giúp rút ngắn thời gian luân chuyển vốn lưu động, tiết kiệm vốn và xu hướng này tiếp tục được công ty phát huy tốt qua các năm.
Thời gian luân chuyển hàng tồn kho qua các năm đều ổn định, chỉ có năm 2015 tăng so với năm 2014 tới 50,41%, chứng tỏ tốc độ luân chuyển hàng tồn kho đã nhanh hơn, lượng hàng tồn kho được giải phóng tốt, giúp rút ngắn thời gian luân chuyển vốn.
Vòng quay các khoản phải trả của Công ty cũng khá cao và có xu hướng tăng chứng tỏ công ty không có chính sách chiếm dụng vốn từ các đơn vị cung cấp, thanh toán đúng hạn và giữ uy tín đối với các đối tác của mình.
Qua đó có thể thấy trong giai đoạn 2012 – 2016, CTCP Dược Hậu Giang đã có những chính sách về thanh toán, thu hồi công nợ khá tốt, chặt chẽ, đảm bảo được uy tín cao. Tuy nhiên điều này cũng gây bất lợi đối với chính sách bán hàng của Công ty khi chưa linh hoạt trong công tác thu hồi nợ để mở rộng quan hệ với khách hàng, mở rộng thị trường, tăng doanh thu, nguồn vốn còn chưa thực sự được tận dụng hết công suất của nó.