2014 – 2016
3.3.2.2. Nâng cao vai trò của Ngân hàng Nhà nước trên thị trường ngoại hối
NHNN có vai trò quan trọng trong thị trường ngoại hối, thể hiện qua hai phương diện chính: một là, tổ chức, quản lý điều hành hoạt động của thị trường; Hai là, tham gia kinh doanh, điều tiết thị trường thông qua việc mua vào, bán ra ngoại tệ. Để thực hiện tốt những vai vai trò này, NHNN cần:
- Tăng cường dự trữ ngoại tệ, đảm bảo tạo đủ nguồn để NHNN can thiệp kịp thời, đủ liều lượng thông qua các biện pháp thị trường, giúp cho hoạt động của thị trường ngoại hối được ổn định và thông suốt.
- Kết hợp nhịp nhàng với nghiệp vụ thị trường mở, ước tính được độ trễ nhất định trong điều tiết chính sách tiền tệ. Cơ chế phối hợp giữa hai thị trường:
Khi cung ngoại tệ trên thị trường thiếu hụt và (hoặc) cầu ngoại tệ tăng cao, khiến tỷ giá tăng đột biến, NHNN can thiệp trên TTNH bằng cách bán ngoại tệ (tăng cung ngoại tệ). Tuy nhiên, cùng với đó là NHNN đã hút bớt một lượng nội tệ từ lưu thông. Để tránh hiện tượng thiếu tiền nội tệ, làm tăng lãi suất trên thị trường tiền tệ, NHNN sẽ sử dụng thêm một nghiệp vụ trên thị trường mở là: mua lại giấy tờ có giá Chính phủ với khối lượng tiền nội tệ tương ứng trên kênh cầm cố để bơm thêm tiền vào lưu thông.
Ngược lại, khi cầu ngoại tệ xuống thấp và (hoặc) cung ngoại tệ tăng cao, khi NHNN mua vào ngoại tệ, nghĩa là đồng thời NHNN đã bơm thêm nội tệ vào lưu thông. Để tránh hiện tượng lạm phát NHNN sẽ sử dụng thêm một nghiệp vụ trên thị trường mở đó là: chào thầu (bán ra) giấy tờ có giá Chính phủ để hút bớt tiền từ lưu thông.
85
- Các chính sách điều tiết thị trường của NHNN cần được minh bạch hơn, có tính cố định cao hơn, lấy ý kiến từ các TCTD trước khi ban hành, để hạn chế đến mức thấp nhất các rủi ro chính sách đối với các NHTM.