Những được thăm dò dư luận cho thấy lạm phát là kinh tế số 1 và chắc chắn rằng tác hại của lạm phát là có thật và không phải là điều tưởng tượng.
Tác động kinh tế của các loại lạm phát khác nhau rất nhiều, và có thể so sánh như người bị cảm lạnh, bị cảm cúm hoặc bị xe tải đâm.
1. Tác động đối với sự phân phối thu nhập và của cải.
Tác động chính của lạm phát về mặt phân phối sinh ra từ những sự khác nhau trong các loại tài sản và nợ nần của nhân dân. Nói chung, lạm phát có xu hướng phân phối lại của cải từ những người có tài sản với lãi suất doanh nghĩa cố định sang tay những người có những người có những khoản nợ với lãi suất danh nghĩa cố định; sự giảm lạm phát không được đoán trước và có tác động ngược lại.
Một khi lạm phát đã diễn ra trong một thời gian dài và trở nên đoán trước được thì thì trường bắt đầu thích nghi. Một khoản phụ phí cho lạm phát được hình thành trong lãi suất trên thị trường. Một khi lãi suất được điều chỉnh như vậy thì sẽ không còn sự phân phối thu nhập của cải nữa.
2. Tác động đối với sản lượng là công ăn việc làm.
Tác động trước tiên là đối với mức sản lượng nói chung. Những thời kỳ lạm phát tăng lên bất ngờ thường là thời kỳ có công ăn việc làm nhiều và sản lượng cao. Nhưng trong mối quan hệ giữa lạm phát và sản lượng, cái gì là nhân, cái gì là quả? Phải chăng sản lượng tăng là do giá cả tăng? Hay giá cả tăng là kết quả của sản lượng tăng?
Về lâu dài không có mối quan hệ tất yếu giữa giá cả ( hoặc lạm phát ) và sản lượng. Trước mắt mối liên hệ giữa chúng với nhau không rõ ràng. Sự chuyển dịch sang phải của đường cong tổng mức cầu có thể dẫn đến sản lượng cao hơn và giá cả (hoặc lạm phát ) cao hơn, nhưng một cơ choáng về cung chuyển dịch đường cong tổng mức cung lên, có thể dẫn đến giá cả hoặc lạm phát tăng lên và sản lượng giảm. Vì vậy kinh tế vĩ mô hiện đại kết luận rằng: Không có mối quan hệ trực tiếp giữa lạm phát và mức sản lượng và công ăn việc làm.