- Ước lượng VaR
5. BACK-TESTING.
5.3. Các kịch bản Back-test với sự thay đổi độ tin cậy, vị thế và dữ liệu:
Chúng ta cũng có thể nhận thêm thông tin về tính đầy đủ hoặc những cái khác của mô hình rủi ro với dữ liệu đầu vào thay đổi. Mục tiêu của bất kì phương pháp backtests là để đánh giá mô hình rủi ro thị trường. Tuy nhiên chúng ta phải xác định một mức độ tin cậy cụ thể VaR, vị thế cụ thể trong công cụ thị trường, chuỗi dữ liệu giá cả thị trường/ dữ liệu phản hồi từ thị trường.
Với mô hình, độ tin cậy, vị thế, dữ liệu thị trường và các phương pháp Backtests như kiểm định Kupiec, kiểm định Crnkovic–Drachman ... Tất cả cho ra một kết quả là dấu hiệu định lượng về sự đầy đủ của mô hình. Kiểm định Backtests thay đổi và thực hiện các yếu tố đầu vào khác như đã được đưa ra. Tuy nhiên, chúng ta cũng có thể đánh giá một mô hình bằng cách thay đổi các yếu tố đầu vào khác nữa: chúng ta có thể đánh giá mô hình bằng cách sử dụng mức độ tin cậy Var khác nhau, dữ liệu, vị thế khác nhau... Điều này mở ra phạm vi mới về khả năng của backtests.
- Backtesting với việc thay đổi các mức độ tin cậy:
Sự lựa chọn đầu tiên là tiến hành Backtest với việc sử dụng những khoản tin cậy khác nhau. Để làm được điều này ta lấy hai yếu tố quan trọng:
• Bởi vì khi mức độ tin cậy tăng lên thì chúng ta sẽ có ít hơn những quan sát tổn thất để theo dõi, ước tính VAR và xác suất có liên quan trở nên ít chính xác và kiểm định ít tin cậy.
• Việc lựa chọn mức độ tin cậy thường hạn chế bằng những cân nhắc về những ưu tiên mang tính lý thuyết. Ví dụ: những người quản lý rủi ro thường quan tâm nhiều đến số lượng liên quan đến mức độ tin cậy tương đối cao.
Nó có thể tồn tại mà không cần nói rằng chúng ta không nên ngạc nhiên nếu kết quả Backtests khác nhau với những mức độ tin cậy khác nhau. Mô hình này tốt tại mức độ tin cậy này, còn mô hình khác thí tốt tại mức độ tin cậy khác.
- Backtest với những vị thế khác nhau:
Chúng ta có thể Backtests mô hình với nhiều thay đổi về vị thế. Nó có thể bao gồm:
• Danh mục đầu tư thực sự hiện tại mà chúng ta đang nắm giữ.
• Mỗi danh mục đầu tư khác nhau chúng ta đã nắm giữ qua những giai đoạn thời gian khác nhau trong quá khứ.
• Chúng ta có thể kiểm định Backtests ở cấp độ đơn vị kinh doanh tổng thể hay từng cấp, nhà quản lý tài sản, hay các công cụ các cá nhân thực hiên. Chúng ta cũng có thể backtest ở bất cứ cấp độ nào chúng ta muốn, hoàn toàn đến cấp độ của những nhà kinh doanh cá nhân hay nhà quản lý tài sản.
• Backtests chuẩn, chọn ra các vị thế đại diện hay quan trọng mà chúng ta coi là chuẩn. Sau đó backtsest mô hình dựa trên các tiêu chuẩn đó. Những tiêu chuẩn đó có thể là vị thế trên thị trường chứng khoán, vị thế các quyền chọn FR và v.v... Backtests chuẩn rất hữu ích cho mục đích so sánh.
• Thực hiện các bài tập mô phỏng cái mà chúng ta có thể lựa chọn ngẫu nhiên một số lượng lớn của danh mục đầu tư, thực hiện backtest cho từng danh mục, và sau đó tập trung vào kết quả trung bình (Hendricks 1996, trang 44-45). Phương pháp tiếp cận này có lợi thế là đưa ra cho chúng ta số kết quả phòng ngừa mà có thể chính xác cho một danh mục đầu tư cụ thể.
- Thực hiện backtests với thay đổi dữ liệu.
Chúng ta có thể tiến hành backtest với các chuỗi dữ liệu thay thế về giá thị trường, bao gồm:
• Chúng ta có thể thay đổi khoản thời gian lịch sử đã quan sát trong các Backtest và chúng ta thực sự muốn làm như vậy để kiểm tra xem các kết quả có phụ thuộc vào khoảng thời gian lựa chọn hay không.
• Đối với bất kỳ khoảng thời gian cho trước nào, chúng ta có thể bootstrap dữ liệu và sử dụng các dữ liệu đã bootstrap để thay thế: các bootstrap có lợi với chuỗi dữ liệu lớn hơn.
• Chúng ta có thể tạo ra các dữ liệu mô phỏng bằng cách sử dụng phương pháp mô phỏng Monte Carlo hay phương pháp khác, và biểu diễn bằng tham số các dữ liệu dựa trên các dữ liệu về giá thị trường hiện tại và niềm tin vào giá trị các tham số đó.
Vì vậy có nhiều cách để chúng ta có thể mở rộng dữ liệu và tăng quy mô backtest. Tuy nhiên trong thực tế thì vấn đề lớn nhất là không có quá nhiều cách để có kết quả backtest, nhưng tiếp tục tiến hành backtest và tạo ra các tình huống khác nhau của các kết quả (thường là các mâu thuẫn) như thế nào là việc mà chúng ta sẽ phải gặp thường xuyên.