2. CÁC CÔNG CỤ QUẢN TRỊ RỦI RO THỊ TRƯỜNG TRƯỚC VAR 1 Phân tích kịch bản
3.4.2. Khoảng thời gian đo lường VaR:
Một trong những yếu tố quan trọng để áp dụng var đó là thời gian sử dụng var. theo The Market Risk Amendment (MRA) cho rằng nên sử dụng Var trong 10 ngày, được ước tính bằng cách lấy căn bậc 2 của tỉ lệ thời gian của var trong 1 ngày.Tuy nhiên tất cả các bài nghiên cứu đều cho rằng việc áp dụng thời gian tính Var như thế nào là tuỳ thuộc vào mục đích kinh tế của Var. Ví dụ như đối với ngân hàng thì thường tính VaR theo ngày do có chứa nhiều tài sản có tính lỏng cao (tiền mặt), còn như đối với quỹ hưu trí chẳng hạn thì tính VaR 50 ngày thì thích hợp hơn.
Các tính toán về thời gian sử dụng Var còn giới thiệu về vấn đề làm thế nào để tính toán cho sự thay đổi cho thành phần của danh mục đầu tư. Thường thì phản ứng kịp với những biến đổi trong danh mục đầu tư thì nên chọn thời gian tính Var ngắn. Đặc biệt là đối với các tổ chức trong một thị trường giao dịch tài sản sôi động như thị trường tiền tệ.
Một giải pháp thông thường là tính toán var tại thời gian ngắn và mở rộng kết quả cho thời gian mong muốn bằng cách sử dụng căn bậc 2 của thời gian. Nhưng điều này mắc phải vấn đề về rủi ro đuôi.
Việc kết hợp các biến động thay đổi theo thời gian trong các biện pháp VAR không phải là dễ dàng khi có nhiều yếu tố rủi ro. Tương quan thay đổi theo thời gian nên được đưa vào giải thích. Thay vì sử dụng các phương pháp phức tạp hơn, tương quan thay đổi theo thời gian xuất hiện để làm cho các lựa chọn nhẹ nhàng hơn, chẳng hạn như bằng cách sử dụng trọng số đơn giản của các quan sát, hoặc rút ngắn thời gian cửa sổ dữ liệu được sử dụng để ước tính VAR. Những cách tiếp cận này làm giảm giá trị về tính chính xác, nhưng hấp dẫn về mặt tính toán đối với các danh mục đầu tư lớn và phức tạp. Các tài liệu học thuật gần đây cung cấp lời hứa rằng một số các phương pháp thực nghiệm công phu có thể sớm trở thành thực tế cho danh mục đầu tư lớn và phức tạp.