Giai đoạn từ năm 2010 đến nay: Tại khoản 1 điều 4 của Luật NHNN Việt Nam năm 2010 quy định: “Hoạt động của Ngân hàng Nhà nước nhằm ổn định giá trị đồng tiền; bảo đảm an toàn hoạt động ngân hàng và hệ thống các tổ chức tín dụng; bảo đảm sự an toàn, hiệu quả của hệ thống thanh toán quốc gia; góp phần thúc đẩy phát triển kinh tế - xã hội theo định hướng xã hội chủ nghĩa”.[49]
Như vậy, mục tiêu của CSTT đã được Quốc hội quy định cụ thể trong luật NHNN Việt Nam, nhưng đó là mục tiêu tổng quát, không cụ thể cho từng thời điểm diễn biến kinh tế khác nhau. Tuy nhiên, trong luật NHNN cũng nêu rõ mục tiêu hàng đầu của CSTT là ổn định giá trị đồng tiền biểu hiện bằng chỉ tiêu lạm phát do Quốc hội quyết định, đây là sự đổi mới trong luật NHNN Việt Nam năm 2010 mang
tính tích cực trong việc định hướng CSTT theo đơn mục tiêu.
Tuy nhiên, thực tế qua các năm điều hành CSTT của NHNN về cơ bản có thể thấy rằng CSTT luôn đeo đuổi mục tiêu ổn định giá trị đồng tiền, kiềm soát lạm phát ở mức thấp hơn, thúc đẩy tăng trưởng kinh tế ở mức cao hơn. Tuy nhiên, giữa lạm phát và tăng trưởng kinh tế có sự xung đột, không phải lúc nào cũng đồng thuận, vì thế mà việc đặt ra mục tiêu kép vừa kiềm chế lạm phát vừa thúc đẩy tăng trưởng kinh tế sẽ làm cho chính sách thực thi có nhiều mâu thuẩn và khó đánh giá hiệu quả, đó cũng là một trong những nguyên nhân dẫn đến mục tiêu đề ra của CSTT và thực tế thực hiện mục tiêu còn nhiều khoảng cách.
Bảng 2.1: Mục tiêu và thực hiện CSTT ở Việt Nam năm 2008 – 2012
Đơn vị tính: % Chỉ tiêu 2008 2009 2010 2011 2012 Lạm phát Mục tiêu <10 <15 7 - 8 15.00 <10 Thực hiên 19.90 6.52 11.75 18.13 6.81 Tăng trưởng (GDP) Mục tiêu 8.5 - 9 5.00 6.50 6.00 6 - 6.5 Thực hiện 6.18 5.32 6.78 5.89 5.03
(Nguồn: Báo cáo thường niên của NHNN Việt Nam và tổng cục thống kê [25],[65])
Qua bảng số liệu ta thấy, việc theo đuổi mục tiêu lạm phát còn nhiều khó khăn. Chẳng hạn, năm 2008 mục tiêu lạm phát đặt ra là dưới 10%, thực tế là 19.90%, chênh lệch là 9.90%. Năm 2010 mục tiêu lạm phát là 7 – 8%, nhưng thực tế là 11.75%. Năm 2011, mục tiêu lạm phát đề ra là 15%, còn thực tế 18.13%, chênh lệch 3.13%. Năm 2009 và năm 2012 lạm phát giảm ở mức 1 con số và đạt được mục tiêu đề ra.
Đối với mục tiêu tăng trưởng kinh tế thì mức tăng trưởng GDP thực hiện hàng năm nhìn chung đã bám sát với mục tiêu đề ra nhưng vẫn còn có sự chênh lệch nhất định ở năm 2008 và năm 2012.
Xét về mối quan hệ giữa lạm phát và tăng trưởng thì: từ năm 2008 đến năm 2012, lạm phát có lúc tăng lúc giảm và mức độ tăng giảm cũng rất mạnh. Từ năm 2009 đến năm 2011 lạm phát tăng mạnh từ 6.52% lên 11.75%, tức tăng 5.23%, tuy nhiên tăng trưởng kinh tế lại không tăng mạnh mà chỉ tăng từ 5.32% lên 5.89% tức tăng 0.57%. Từ năm 2011 đến năm 2012, lạm phát giảm mạnh từ 18.13% xuống còn 6.81%, trong khi đó tăng trưởng kinh tế giảm rất ít từ 5.89% xuống còn 5.03%.
Vậy lạm phát tăng mạnh không làm tăng trưởng kinh tế tăng theo. Do đó, CSTT của NHNN cần xác định rõ mức độ ưu tiên cho mục tiêu lạm phát trong thời gian sắp tới và đây cũng là xu hướng chung của thế giới.