3.1. Xây dựng giả thuyết nghiên cứu
3.2.2. Xây dựng mơ hình
Để kiểm tra các giả thuyết đề cập bên trên, phương trình hồi quy được xây dựng như sau
3.2.2.1. Lớp mơ hình 1
Biến phụ thuộc = f (BOARSIZE, NED, DUAL, AUSIZE, AUQ, BIG4, FEL, OWNCEO, STATE, FRG, LEV, OPG)
Biến phụ thuộc: Mức độ thực hiện nguyên tắc thận trọng kế toán - Cscore
CScore là biến đo lường mức độ thực hiện nguyên tắc thận trọng của kế tốn. Qua phân tích các Phương pháp đo lường thận trọng trong kế toán, đối với thị trường chứng khoán Việt Nam, mơ hình Basu (1997) kết hợp với Khan và Watts (2009) đo lường thận trọng có điều kiện sẽ được áp dụng trong luận án và được tính tốn theo mục 3.2.1 của luận án.
Biến độc lập:
BOARDSIZE: Quy mô HĐQT: Số lượng thành viên trong HĐQT NED: Tỷ lệ thành viên HĐQT không điều hành
DUAL: Sự kiêm nhiệm chức danh chủ tịch HĐQT và Giám đốc điều hành. Đây
là biến dummy, có giá trị 1 nếu chủ tịch HĐQT kiêm nhiệm giám đốc điều hành, ngược lại có giá trị 0
AUSIZE: Quy mơ ban kiểm sốt: số lượng thành viên trong ban kiểm sốt AUQ: Số chun gia tài chính trong ban kiểm soát. Chỉ tiêu này đo lường bằng
tỷ lệ thành viên là chuyên gia tài chính, kế toán trong ban kiểm soát.
BIG4: Chất lượng kiểm tốn độc lập. Chỉ tiêu này là biến dummy, có giá trị 1
nếu cơng ty do Big4 kiểm tốn; 0 nếu các cơng ty non-Big4 kiểm tốn
FEL: Số lượng thành viên nữ giới trong HĐQT. Chỉ tiêu này đo bằng tỷ lệ thành viên nữ giới trên tổng số thành viên của HĐQT
OWNCEO: Mức độ sở hữu người quản lý. Chỉ tiêu này đo lường bằng biến giả,
với giá trị bằng 1 nếu thành viên Ban giám đốc nắm giữ từ 5% cổ phiếu trở lên và trở thành cổ đông lớn, mang giá trị bằng 0 nếu ngược lại
STATE: Tỷ lệ sở hữu Nhà nước. Chỉ tiêu này đo lường bằng vốn nhà nước trên
tổng nguồn vốn của doanh nghiệp
FRG: Tỷ lệ sở hữu nước ngoàị Chỉ tiêu này đo lường bằng vốn đầu tư nước ngoài trên tổng nguồn vốn của doanh nghiệp
Biến kiểm soát
LEV: Hệ số nợ. Chỉ tiêu này đo lường bằng tổng nợ phải trả trên vốn chủ sở hữu
OPG: Cơ hội tăng trưởng, đo lường bằng tốc độ tăng trưởng doanh thu
3.2.2.2. Lớp mơ hình 2
Biến phụ thuộc = f (CScore, CScore2, ROE, EPS, DPS, SIZE)
Trong đó:
Biến phụ thuộc: MPS - Giá trị cổ phiếu trên thị trường đo lường bằng giá cổ phiếu tại cuối năm (sử dụng giá đóng cửa có điều chỉnh tại ngày cuối năm tài chính). Giá đóng cửa điều chỉnh là giá trị tại thời điểm đóng cửa thị trường của cổ phiếu được điều chỉnh để phản ánh chính xác giá trị của cổ phiếu đó sau khi hạch tốn cho một số hoạt động sau hi đóng cửa thị trường của công tỵ
Biến độc lập:
CScore: là biến đo lường mức độ thực hiện nguyên tắc thận trọng của kế tốn. CScore2: là bình Phương của biến CScore được đưa vào mơ hình để kiểm định giả thuyết về mối quan hệ phi tuyến tính (hình chữ U hoặc U ngược) giữa mức độ thực hiện nguyên tắc thận trọng trong kế toán và giá trị cổ phiếu của các công tỵ
Theo Lind và Mehlum (2010) để ước lượng có dạng chữ U hoặc U ngược, cần thêm vào mơ hình tuyến tính thành phần bậc hai hoặc nghịch đảọ Ở trong luận án, tác giả tiếp cận theo cách thức thêm vào thành phần bậc hai CScore2.
ROE: Tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữụ Chỉ tiêu này được đo lường bằng lợi
nhuận sau thuế trên vốn chủ sở hữu bình quân
EPS: Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu của công ty trong năm. Chỉ tiêu này được đo
lường bằng lợi nhuận sau thuế trừ đi phần trả cổ tức cho cổ đơng ưu đãi nếu có, trên số lượng cổ phiếu đang lưu hành trên thị trường
DPS: Cổ tức trên mỗi cổ phiếụ Chỉ tiêu này được đo lường bằng giá trị cổ tức trả trong năm trên số lượng cổ phiếu trên thị trường
SIZE: Quy mô doanh nghiệp. Chỉ tiêu này được đo lường bằng logarit (doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ)
80
Bảng 3.1: Mô tả và cách thức đo lường các biến trong lớp mơ hình nghiên cứu 1
TT Ký hiệu biến Tên biến Loại
biến Mô tả Công thức Tham khảo
Tác
động kỳ
vọng Biến phụ thuộc
CScore Việc thực hiện thận trọng kế toán
Định
lượng
Mơ hình của Basu (1997) và Khan & Watts (2009)
Mơ hình của Basu (1997) và Khan & Watts (2009)
Givoly & Hayn (2000) Lara & cộng sự (2007) Ahmed & Duellman (2007)
Biến độc lập
1 BOARDSIZE Quy mô của HĐQT
Định
lượng
Quy mô của HĐQT công ty i vào thời điểm
cuối năm t
Số lượng thành viên Beekes & cộng sự (2004) Lim (2011)
Ahmed & Henry (2012)
-
2 DUAL Sự kiêm nhiệm giữa CEO và Chủ tịch HĐQT Định tính Chủ tịch HĐQT có đảm nhận chức danh Tổng giám đốc điều hành
(CEO) hay khơng (tính tại thời điểm cuối năm t)
Gán 1 nếu CEO là Chủ tịch HĐQT, gán 0 nếu có sự tách biệt
Ahmed & Duellman (2007) Xia & Zhu (2009) Mohammed & cộng sự (2016) - 3 NED Tỷ lệ thành viên HĐQT không điều hành Định lượng Thành viên HĐQT không điều hành là thành viên không tham gia quản lý doanh nghiệp
Tỷ lệ giữa số lượng TV HĐQT không điều hành
và Tổng số lượng TV HĐQT
Beekes, Pope, và Young, (2004) hay Mohammed,
Ahmed, và Ji (2017)
81
TT Ký hiệu biến Tên biến Loại
biến Mô tả Công thức Tham khảo
Tác
động kỳ
vọng
4 AUSIZE Quy mô ban kiểm soát
Định
lượng
Chỉ tiêu này đo lường tổng số thành viên ban kiểm soát
Tổng số thành viên ban kiểm soát
Mohammed & cộng sự (2016) (Yunos, Ahmad, &
Sulaiman, 2014)
+
5 AUQ Thành viên ban kiểm sốt có chun mơn kế tốn tài chính
Định
lượng
Thành viên ban kiểm sốt có văn bằng về kinh tế, kế toán, kiểm toán, QTKD hoặc đã
từng làm công việc liên quan đến kế toán của
công ty i cuối năm t
Tỷ lệ giữa thành viên ban kiểm sốt có chun mơn kế tốn tài chính và Tổng số lượng thành viên ban kiểm soát
(Yunos, Ahmad, & Sulaiman, 2014) Mohammed & cộng sự
(2016)
+
6 BIG4 Chất lượng kiểm toán độc lập.
Định
tính
Chỉ tiêu này là biến dummy Chỉ tiêu này là biến dummy, có giá trị 1 nếu cơng ty do Big4 kiểm tốn; 0 nếu các công ty non-Big4 kiểm toán
Fathi (2013) Nguyễn Hà Linh (2017)
+
7 FEL Số lượng thành viên nữ trong HĐQT Định lượng Số lượng thành viên là nữ giới trong HĐQT Tỷ lệ giữa thành viên nữ trên tổng số thành viên của HĐQT Huse và Solberg (2006) -
82
TT Ký hiệu biến Tên biến Loại
biến Mô tả Công thức Tham khảo
Tác
động kỳ
vọng
OWNCEO Mức độ Sở hữu
của người quản lý
Định
tính
Cổ đơng lớn là thành
viên BGĐ của công ty i cuối năm t
giá trị bằng 1 nếu thành viên Ban giám đốc nắm giữ từ 5% cổ phiếu trở lên và trở thành cổ đông lớn, mang giá trị bằng 0 nếu ngược lại
Xia & Zhu (2009) Mohammed & cộng sự (2016)
+
8 STATE Sở hữu của Nhà nước Định
lượng
vốn nhà nước trên tổng
nguồn vốn của doanh nghiệp
vốn nhà nước trên tổng nguồn vốn của doanh nghiệp
Xia & Zhu (2009) -
9 FRG Sử hữu của nước
ngoài
Định
lượng
Vốn sở hữu của nước ngoài trên tổng nguồn vốn của doanh nghiệp
Vốn sở hữu của nước ngoài trên tổng nguồn vốn của doanh nghiệp
Xia & Zhu (2009) +
Biến Kiểm soát
10 LEV Hệ số nợ Định
lượng
Tổng nguồn vốn vay mà doanh nghiệp đầu tư vào
hoạt động sản xuất kinh
doanh
Tổng nợ phải trả/Tổng vốn chủ sở hữu
Ahmed & Duellman (2007) Mohammed & cộng sự (2016)
+
11 OPG Cơ hội tăng trưởng Định
lượng
Cơ hội tăng trưởng của công ty
Doanh thu năm t − Doanh thu năm
83
Nguồn: Thống kê của tác giả
Bảng 3.2: Mô tả và cách thức đo lường các biến trong lớp mơ hình nghiên cứu 2
TT Ký hiệu biến Tên biến Loại
biến Mô tả Công thức Tham khảo
Tác động kỳ vọng Biến phụ thuộc MPS Giá trị cổ phiếu trên thị trường Định lượng
Đo lường bằng giá cổ
phiếu tại cuối năm (sử
dụng giá đóng cửa có điều chỉnh tại ngày cuối
năm tài chính)
đo lường bằng giá cổ
phiếu tại cuối năm (sử
dụng giá đóng cửa có điều chỉnh tại ngày cuối
năm tài chính)
Biến độc lập
1 CScore Việc thực hiện thận trọng kế toán
Định
lượng
Mơ hình của Basu (1997) và Khan & Watts (2009)
Mơ hình của Basu (1997) và Khan & Watts (2009)
Givoly & Hayn (2000) Lara & cộng sự (2007) Ahmed & Duellman
(2007) CScore2 bình phương của
biến CScore
Định
lượng
là bình phương của biến
CScore được đưa vào mơ
hình để kiểm định giả
thuyết về mối quan hệ phi tuyến tính (hình chữ U hoặc U ngược) giữa mức
là bình Phương của biến
CScore
84
TT Ký hiệu biến Tên biến Loại
biến Mô tả Công thức Tham khảo
Tác động kỳ vọng
độ thực hiện nguyên tắc
thận trọng trong kế toán và giá trị cổ phiếu của các công ty
Biến kiểm soát
ROE Tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữụ
Định
lượng
Chỉ tiêu này được đo
lường bằng lợi nhuận sau thuế trên vốn chủ sở hữu bình quân
Lợi nhuận sau thuế/Vốn chủ sở hữu bình quân
(Umar và Musa, 2013) +
EPS Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu của công ty trong năm.
Định
lượng
Chỉ tiêu này được đo
lường bằng lợi nhuận sau thuế trừ phần dành trả cổ tức cho cổ đông ưu đãi, trên số lượng cổ
phiếu trên thị trường
Lợi nhuận sau thuế - phần dành trả cổ tức cho cổ đông ưu đãi/số lượng
cổ phiếu lưu hành trên thị trường
(Umar và Musa, 2013) +
DPS Cổ tức trên mỗi cổ phiếụ
Định
lượng Chỉ tiêu này lường bằng giá trị cổ tức được đo trả trong năm trên số lượng cổ phiếu trên thị
Giá trị cổ tức được trả
trong năm/số lượng cổ phiếu trên thị trường
Nguyễn Thị Khánh Phương (2015)
85
TT Ký hiệu biến Tên biến Loại
biến Mô tả Công thức Tham khảo
Tác động kỳ vọng
trường SIZE Quy mô doanh
nghiệp.
Định
lượng Chỉ tiêu này lường bằng được logarit đo (doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ)
Logarit (doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ)
(Surajit và Saxena, 2009) +