5.1. Thảo luận kết quả nghiên cứu của mơ hình được lựa chọn
5.1.1. Lớp mơ hình 1
Mơ hình FEM là mơ hình được lựa chọn để phân tích kết quả hồi quy cho lớp mơ hình 1. Dựa vào bảng 4.6, các hệ số góc và mức ý nghĩa Pvalue sẽ được sử dụng để đưa ra mối quan hệ giữa các biến trong mơ hình
Quy mô HĐQT (BOARDSIZE) và mức độ thực hiện nguyên tắc thận trọng (CScore)
Biến Quy mơ HĐQT có quan hệ ngược chiều tới mức độ thực hiện nguyên tắc thận trọng trong kế toán với hệ số tương quan = -0,532 và Pvalue = 0,027. Kết quả của luận án chấp nhận giả thuyết Ha1 cho rằng “Quy mô HĐQT có quan hệ ngược chiều với mức độ thực hiện nguyên tắc thận trọng trong kế toán”. Kết quả này cũng đồng thuận với những nghiên cứu trước đây trên thế giới như Admed và Henry (2012), Boussaid và cộng sự (2015). Tuy nhiên kết quả này lại khác biệt với kết quả của Nguyễn Thị Bích Thủy (2019) khơng tìm thấy mối quan hệ giữa quy mô HĐQT và mức độ thực hiện nguyên tắc thận trọng kế toán trong các doanh nghiệp niêm yết trên thị trường Việt Nam giai đoạn 2012 đến 2016.
Theo thống kê mô tả, số thành viên tối đa là 3 và tối đa là 11, trung bình là 5 thành viên. So với các quốc gia khác, quy mô HĐQT ở các công ty Việt Nam thấp hơn (Ở Tây Ban Nha, quy mơ trung bình là 10 thành viên; ở Mỹ quy mơ trung bình là 9 thành viên (Kieschnick và Moussawi, 2018). Với kết quả trong mơ hình cho thấy cơng ty có quy mơ HĐQT càng cao thì càng có xu hướng giảm mức độ thực hiện nguyên tắc thận trọng trong kế tốn. Các cơng ty có HĐQT lớn có thể gặp phải khó khăn trong việc điều phối và quản lý hệ thống vận hành công ty (có thể do thiếu thời gian và bộ máy cồng kềnh làm việc quản lý và ra quyết định khó khăn hơn). Tuy nhiên trên thực tế quy mơ HĐQT tại Việt Nam không quá lớn, và một đặc tính trong HĐQT của Việt Nam là thường sẽ bị chi phối bởi một hoặc một nhóm người (kết quả của việc cổ phần hóa doanh nghiệp Nhà nước). Chính vì vậy cơng ty có quy mơ HĐQT lớn thường có hoạt động kém hiệu quả hơn so với cơng ty có quy mơ HĐQT nhỏ hơn. Hơn nữa, với cơ cấu sở hữu tập trung cao, tại Việt Nam các cổ đông lớn (thường là Nhà nước) sẽ chi phối việc quản lý, và áp đặt ý chí cũng như quan điểm lên HĐQT. Chính vì vậy, để
phát huy được vai trị của HĐQT thì số lượng thành viên chỉ là một yếu tố, các công ty cần xem xét và quy định trách nhiệm của các thành viên HĐQT, cũng như cơ chế quản trị công ty nói chung.
Tỷ lệ thành viên HĐQT không điều hành (NED) và mức độ thực hiện
nguyên tắc thận trọng kế tốn (CScore)
Với hệ số góc là 0,342 và P-value = 0,098, tỷ lệ thành viên HĐQT không điều hành có tác động thuận chiều tới mức độ thực hiện nguyên tắc thận trọng trong kế toán, chấp nhận giả thuyết Ha2 của đề tàị Kết quả này ủng hộ cho quan điểm của Beekes và cộng sự (2014) và Mohammed và cộng sự (2016), nhưng lại khác với kết quả của Nguyễn Thị Bích Thủy (2019) khi khơng tìm thấy bằng chứng về mối quan hệ giữa hai biến nàỵ
Tại Việt Nam, theo Nghị định 71/2017/NĐ-CP quy định ít nhất 1/3 tổng số thành viên thành viên HĐQT phải là độc lập. Mặc dù theo thống kê mô tả, quy định này chưa được tất cả các công ty tuân thủ, nhưng với sự phát triển cũng như việc hoàn thiện khung pháp lý trên thị trường chứng khốn Việt Nam, các cơng ty đang dần tăng số lượng thành viên HĐQT không điều hành. Những năm trước đây với đặc điểm cơ cấu sở hữu tập trung cao và sở hữu Nhà nước còn chiếm phần lớn, các cổ đơng lớn thường giữ vai trị thành viên HĐQT của các công ty tại Việt Nam (thậm chí là chủ tịch hoặc chủ tịch kiêm tổng giám đốc). Chính vì thế vai trị của thành viên HĐQT không điều hành khá mờ nhạt bởi Nhà nước gần như đã chỉ định và lên danh sách các thành viên trong HĐQT (Nguyễn Thị Bích Thủy, 2019). Tuy nhiên những năm gần đây, thị trường càng phát triển, cổ phần hóa các doanh nghiệp Nhà nước càng mạnh, và xung đột lợi ích xảy ra càng nhiều giữa các chủ thể, thành viên HĐQT không điều hành trở thành yếu tố quan trọng, giúp bảo vệ quyền lợi nhà đầu tư, đóng vai trị giám sát hệ thống vận hành trong doanh nghiệp. Chính vì vậy tỷ lệ thành viên này càng cao thì mức độ thực hiện nguyên tắc thận trọng cũng càng tăng, theo chiều hướng tốt.
Sự kiêm nhiệm CEO và chủ tịch HĐQT (DUAL) và mức độ thực hiện
nguyên tắc thận trọng kế toán (CScore)
Với P-value = 0,532, biến DUAL và CScore khơng có mối quan hệ thống kê. Kết quả này bác bỏ giả thuyết Ha3 của đề tài “Sự kiêm nhiện CEO và Chủ tịch HĐQT có tác động tiêu cực đến việc thực hiện thận trọng trong kế toán”. Trên thực tế tại Việt Nam, thông tư 121/2012 đã có quy định về việc khơng kiêm nhiệm hai chức danh này trừ khi được phê chuẩn hàng năm tại Đại hội đồng cổ đông thường niên. Và Nghị định 71/2017/NĐ-CP, kể từ ngày 1/8/2020, Chủ tịch Hội đồng quản trị không được kiêm
nhiệm chức danh Giám đốc (Tổng giám đốc) của cùng một công ty đại chúng đã chính thức tách biệt hai chức danh nàỵ Đây là lý do mà một số nghiên cứu trước đây ở Việt Nam khơng tìm thấy mối quan hệ của sự kiêm nhiễm và các yếu tố khác bởi các công ty niêm yết ở Việt Nam đã dần phân tách hai chức vụ này theo quy định. Cũng như ở đề tài này, kết quả thể hiện khơng có mối quan hệ tương quan giữa Sự kiêm nhiệm và mức độ thực hiện nguyên tắc thận trọng trong kế tốn. Mặc dù kết quả này khơng ủng hộ các lý thuyết và nghiên cứu thực nghiệm trên thế giới (Jensen và Meckling, 1976 hay Bhatti và Sarwet, 2012) nhưng vẫn hợp lý với tình hình thực tế tại Việt Nam
Và theo Nghị định 71/2017/NĐ-CP, kể từ ngày 1/8/2020, Chủ tịch Hội đồng quản trị không được kiêm nhiệm chức danh Giám đốc (Tổng giám đốc) của cùng một cơng ty đại chúng để góp phần tách biệt chức năng giám sát và điều hành. Chính vì cơ quan lập pháp đã có nhận thức những tác động tiêu cực của việc kiêm nhiệm hai chức danh này, do đó trên thực tế đối với các cơng ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam nhiều năm gần đây, việc kiêm nhiệm này khơng cịn tồn tại phổ biến.
Quy mô ban kiểm soát (AUSIZE) và mức độ thực hiện nguyên tắc thận
trọng (CScore)
Với P-value = 0,325, không tồn tại mối quan hệ thống kê giữa quy mơ ban kiểm sốt và mức độ thực hiện nguyên tắc thận trọng trong kế tốn, bác bỏ giả thuyết Ha4 về “Quy mơ ban kiểm sốt có quan hệ thuận chiều với mức độ thực hiện nguyên tắc thận trọng trong kế toán”.
Theo Nghị định 71/2017/NĐ-CP, Ban kiểm soát được thành lập từ 3-5 thành viên, đây là quy mô tương đối tối ưu cho các công ty Việt Nam hiện tại, và số lượng quy mô Ban kiểm sốt khơng giao động quá nhiều so với các thị trường khác trên thế giớị Chính vì lý do biên độ giao động trong quy mơ của ban kiểm sốt tại các công ty Việt Nam không lớn; hơn nữa theo Abbott và cộng sự (2004) số lượng thành viên ban kiểm sốt khơng phải yếu tố quyết định tới chất lượng cơng việc của ban kiểm sốt, do đó biến quy mơ ban kiểm sốt khơng có mối quan hệ với biến mức độ thực hiện nguyên tắc thận trọng trong kế tốn.
Số chun gia tài chính trong Ban kiểm soát (AUQ) và mức độ thực hiện nguyên tắc thận trọng (CScore)
Hệ số tương quan là 0,314 và P-value = 0,143 thể hiện khơng có mối quan hệ giữa số chuyên gia tài chính trong Ban kiểm soát (AUQ) và mức độ thực hiện nguyên tắc thận trọng (CScore) bác bỏ giả thuyết Ha5 về “mối quan hệ thuận chiều giữa tỷ lệ thành viên trong Ban kiểm sốt có chun mơn về kế tốn tài chính và mức độ thực
hiện nguyên tắc thận trọng trong kế toán”. Kết quả này cũng đi ngược lại với kết quả của các nghiên cứu Madah & cộng sự (2016) hay nghiên cứu của Nguyễn Thị Bích Thủy (2019) tìm thấy mối quan hệ thuận chiều giữa hai biến này trong giai đoạn 2012 - 2016.
Lý do cho kết quả của mô hình khi cho rằng khơng có mối quan hệ thống kê giữa hai biến AUQ và CScore bởi theo Nghị định 71/2017/NĐ-CP và quy định: “trong Ban kiểm sốt có ít nhất một thành viên là kế toán hoặc kiểm tốn viên; trưởng Ban kiểm sốt là người có chun mơn về kế tốn”. Tuy nhiên theo thống kê mơ tả, có rất nhiều cơng ty niêm yết khơng tn thủ quy định nàỵ Tỷ lệ trung bình thành viên Ban kiểm sốt có chun mơn kế tốn tài chính của mẫu nghiên cứu là 29,51% (trong 3080 quan sát có 2347 quan sát vi phạm khơng có thành viên Ban kiểm sốt có chun mơn kế tốn tài chính. Hơn nữa vai trị giám sát của Ban kiểm sốt chưa thực sự được coi trọng và thường bị làm vơ hiệu hóa bởi việc lựa chọn nhân viên trong cơng ty trở thành thành viên Ban kiểm sốt. Chính vì vậy, Ban kiểm sốt trở thành khơng độc lập và dễ bị tác động bởi quản lý của Ban giám đốc, không đưa ra được ý kiến khách quan của mình. Đây chính là lý do đề tài khơng tìm thấy mối quan hệ giữa tỷ lệ thành viên Ban kiểm sốt có chun mơn kế tốn tài chính và mức độ thực hiện nguyên tắc thận trọng trong kế toán.
Như vậy có thể thấy quy mơ hay số lượng thành viên có chun mơn về kế tốn tài chính của Ban kiểm sốt chưa thể hiện được chất lượng cơng việc của Ban kiểm soát tại Việt Nam do tính đặc thù của thị trường. Vì vậy, yêu cầu bức thiết là hoàn thiện câc quy định về trách nhiệm của Ban kiểm soát cũng như nâng cao nhận thức và vai trò củ Ban kiểm sốt trong các cơng ty niêm yết.
Cơng ty được kiểm toán bởi Big4 (BIG4) và mức độ thực hiện nguyên tắc thận trọng trong kế toán (CScore)
Hệ số góc dương (0,729) và P-value = 0,09 thể hiện mối quan hệ thuận chiều giữa chất lượng kiểm tốn độc lập (các cơng ty được kiểm tốn bởi Big4) và mức độ thực hiện nguyên tắc thận trọng trong kế toán. Kết quả này phù hợp với giả thuyết Ha6 về “kiểm sót của kiểm tốn Big4 tại các công ty niêm yết giúp nâng cao mức độ thực hiện nguyên tắc thận trọng trong kế toán”. Kết quả này cũng ủng hộ quan điểm lý thuyết đại diện, chất lượng kiểm toán độc lập tốt sẽ giúp đảm bảo tính tin cậy và trung thực của báo cáo tài chính, từ đó giảm thiểu những sai sót trong hệ thống kế tốn để hạn chế những hành vi điều chỉnh lợi nhuận của nhà quản lý (Fathi, 2013).
Big4 là nhóm 4 cơng ty uy tín hàng đầu về kiểm tốn độc lập. Việc BCTC được Big4 kiểm toán sẽ làm nâng cao chất lượng thơng tin kế tốn của cơng ty đó. Mặc dù tỷ lệ các cơng ty niêm yết tại Việt Nam thuê Big4 kiểm toán là chưa cao (26,2%) nhưng những năm gần đây tỷ lệ này có tăng lên. Hơn nữa trong 874 quan sát được kiểm tốn bởi Big4 nhận thấy có giá trị CScore cao hơn so với các công ty khác. Trong tương lai khi thị trường chứng khoán Việt Nam phát triển hơn nữa, các doanh nghiệp lớn mạnh hơn và việc sử dụng dịch vụ kiểm toán của Big4 tăng lên, luận án kỳ vọng biến Big4 sẽ thể hiện rõ ảnh hưởng của mình hơn.
Tỷ lệ thành viên nữ trong HĐQT (FEL) và mức độ thực hiện nguyên tắc thận trọng kế tốn (CScore)
Với hệ số góc là 0,442 và P-value = 0,085 cho thấy tỷ lệ thành viên nữ trong HĐQT có tác động thuận chiều tới mức độ thực hiện nguyên tắc thận trọng trong kế toán. Kết quả này chấp nhận giả thuyết Ha7 về “tỷ lệ nữ giới trong HĐQT có quan hệ thuận chiều với mức độ thực hiện nguyên tắc thận trọng trong kế toán”. Theo quan điểm của lý thuyết đại diện, các cơng ty có HĐQT đa dạng thì càng độc lập. Hơn nữa việc gia tăng tỷ lệ nữ thành viên trong HĐQT sẽ khiến xu hướng quản lý của công ty thận trọng hơn, do nữ giới thường tránh rủi ro, tìm kiểm sự ổn định và an tồn. Nữ giới cũng có phong cách quản lý hướng tới sự cân bằng và đa dạng trong khi nam giới thích quyền lực, tiền bạc và vật chất, thường có khuynh hướng thích rủi rọ Trên thực tế tại Việt Nam có những doanh nghiệp khơng có thành viên nữ nào trong HĐQT trong khi có những doanh nghiệp lên tới 6 thành viên là nữ. Do khơng có quy định về số lượng thành viên nam nữ bắt buộc trong HĐQT nên hiện tại các công ty chưa quan tâm cũng như chưa có nhiều nhận thức về việc cân bằng tỷ lệ nam nữ thành viên nàỵ Tuy nhiên với kết quả thực nghiệm cho thấy những cơng ty có tỷ lệ thành viên nữ trong HĐQT lớn thường sẽ có xu hướng thận trọng hơn trong kế toán với mục tiêu tích cực. Như vậy nên có thêm nhiều nghiên cứu và quan điểm về cân bằng giới tính trong HĐQT của các công ty trong tương laị
Mức độ sở hữu ban quản lý (OWNCEO) và mức độ thực hiện nguyên tắc thận trọng kế toán (CScore)
Với hệ số góc -1,115 và p-value = 0,065 thể hiện mối quan hệ ngược chiều giữa mức độ sở hữu ban quản lý và mức độ thực hiện nguyên tắc thận trọng trong kế toán. Kết quả này bác bỏ giả thuyết Ha8 về mối quan hệ thuận chiều giữa mức độ sở hữu của người quản lý và mức độ thực hiện nguyên tắc thận trọng kế toán. Theo lý thuyết đại diện, khi người quản lý được sở hữu cổ phần trong công ty, họ trở thành chủ sở hữu của chính cơng ty mình quản lý, đây là hành vi để giảm thiểu chi phí đại diện, hay
những mâu thuẫn đại diện giữa người quản lý và chủ sở hữụ Những nghiên cứu của Chen, Folsom, Peak, và Sami (2014) cũng thể hiện quan điểm này về mối quan hệ thuận chiều nàỵ Tuy nhiên với kết quả về mối quan hệ ngược chiều giữa OWNCEO và CScore, đề tài ủng hộ quan điểm của Nguyễn Thị Bích Thủy (2019) tại Việt Nam, Mohammed và cộng sự (2016) tại Malaysia hay Zhu và Xia (2011) tại Trung Quốc. Khi Ban giám đốc nắm giữ cổ phiếu và có quyền biểu quyết trong công ty (đặc biệt khi nắm giữ trên 5% cổ phiếu sẽ trở thành cổ đông lớn và quyền lực càng gia tăng), nhà quản lý lại có xu hướng muốn dùng hệ thống kế toán phục vụ cho mục đích riêng của mình. Lúc này thận trọng trong kế toán trở thành công cụ để nhà quản lý sử dụng nhằm ghi tăng doanh thu, giảm chi phí, điều chỉnh tăng lợi nhuận để làm tăng lợi ích cho bản thân hay lợi ích nhóm. Hơn thế nữa với lợi thế về thông tin (lý thuyết thông tin bất đối xứng), ban giám đốc có thể lợi dụng chức vụ và quyền hạn để đưa ra quyết định kinh doanh để làm tăng giá trị tài sản cho bản thân họ. Nói cách khác, với mức sở hữu của ban quản lý càng cao thì mức thận trọng trong kế tốn càng giảm. Chính vì vậy việc cho ban giám đốc nắm giữ tỷ lệ sở hữu cao có thể là điều bất lợi cho công ty, không phải là giải pháp để làm giảm chi phí đại diện.
Tỷ lệ sở hữu Nhà nước (STATE) và mức độ thực hiện nguyên tắc thận trọng trong kế toán (CScore)
Với hệ số góc -1,632 và p-value = 0,007 thể hiện mối quan hệ ngược chiều của tỷ lệ sở hữu Nhà nước và mức độ thực hiện nguyên tắc thận trọng trong kế toán. Kết quả này phù hợp với giả thuyết Ha9 và các nghiên cứu thực nghiệm của Mohammed và cộng sự (2016) tại Malaysia hay Nguyễn thị Bích Thủy (2019) tại Việt Nam.
Thực tế tại Việt Nam những năm gần đây q trình cổ phần hóa đang diễn ra