- Trái phiếu Chính phủ đợt 39 100 200 295 296 309 TP Chính quyền ĐPđợt 1628
2.4.1.1. Thực trạng niêm yết CP của NHTMCP Sài Gòn Thương tín trên HOSE.
Sau hơn 6 năm hoạt động, trên HSTC vẫn chưa có sự hiện diện CP của các NHTM. Là ngân hàng đầu tiên thực hiện niêm yết, việc NH Sài Gịn Thương tín gặp nhiều khó khăn trong khâu hồn tất thủ tục là điều không thể tránh khỏi.
Sau thời gian chuẩn bị cho mình các điều kiện để niêm yết, ngoài việc phải nộp hồ sơ đề nghị NHNN chấp thuận cho đăng ký niêm yết, NH Sài Gịn Thương tín cịn phải tn thủ thêm những quy định của UBCKNN. Cụ thể, NH phải cam kết chỉnh
sửa Điều lệ hiện hành theo hướng tuân thủ mẫu Điều lệ NHTMCP Nhà nước và
nhân dân. Đồng thời để đảm bảo quyền lợi cho các cổ đông và thống nhất các quy
định so với các công ty niêm yết khác, NH Sài Gịn Thương tín phải cam kết chỉnh
sửa các quy định liên quan đến cổ đông lớn và quyền của cổ đông theo Luật doanh nghiệp và mẫu Điều lệ áp dụng cho các công ty niêm yết. Với cam kết này, sau thời hạn 18 tháng, kể từ ngày có giấy phép niêm yết, HĐQT NH Sài Gịn Thương
tín phải gửi Dự thảo Điều lệ mới cho UBCKNN xem xét và trình Đại hội đồng cổ đông thông qua.
Ngày 12/07/2006, sau một thời gian dài chờ đợi, CP của NHTMCP Sài Gịn Thương tín với mã giao dịch là STB đã được niêm yết trên HSTC. Gần 190 triệu CP với tổng giá trị là 1.899,5 tỷ đồng đã làm cho quy mô sàn giao dịch TPHCM tăng khoản 45% (tổng giá trị niêm yết tại HSTC trước đó là 4.200 tỷ).
Đến cuối năm 2007, tại HOSE, so với tổng giá trị niêm yết là 98.551 tỷ đồng (trong đó CP là 37.637 tỷ) thì số lượng 189.947.299 CP niêm yết của Sacombank (1.899,5 tỷ đồng) là q ít, nó chỉ chiếm khoảng 2% quy mơ tồn sàn, hay khoảng 5% tổng số CP được niêm yết trên sàn. Trong khi đó, ở các TTCK trên thế giới ln có sự tham gia tích cực của các NH và CP của các NH chiếm đến 30% tỷ lệ CP niêm yết. Quả là tiềm năng cung hàng hóa cho thị trường vẫn còn rất lớn ở khu vực các NHTMCP. Tuy nhiên, tiềm năng này đang bị khai thác một cách thiếu tổ chức trên thị trường tự do và có lúc mang đầy tính tiêu cực.
Thật vậy, để tăng VĐL, thứ nhất, các NHTMCP đã lựa chọn phương pháp phát hành thêm CP. Tất nhiên, cổ đông cũ sẽ được ưu tiên mua CP mới với số lượng
tương ứng trên số CP họ đang sở hữu. Thứ hai, khoản thặng dư từ việc phát hành
CP mới cũng sẽ được hạch toán tăng VĐL bằng cách phát CP cho cổ đông với số
lượng tương ứng với tỷ lệ CP mà cổ đông đang nắm giữ. Thứ ba, tốc độ tăng
trưởng lợi nhuận của ngành NH nói chung và khối NHTMCP nói riêng trong các năm qua rất cao, nên việc chia cổ tức cho cổ đơng bình qn cũng ở mức trên 16%
và phần lớn được chia bằng CP. Mặt khác, trong quá trình gọi vốn, các NH đều
nhắm tới nhà đầu tư chiến lược là các NH hoặc tổ chức tài chính nước ngồi nên
đã tạo một kỳ vọng lớn cho nhà đầu tư trong nước về khả năng nhận được mức
doanh lợi vốn khi đầu tư vào CP ngân hàng. Những yếu tố trên đã tạo tính cộng hưởng, dẫn đến cầu về CP ngân hàng vượt quá xa cung, làm cho giá CP của các NHTMCP đồng loạt tăng (thời kỳ từ 06/2006 đến những tháng đầu năm 2007), có loại CP thị giá tăng gấp18 lần so với mệnh giá.
Sự rị rỉ thơng tin từ nội bộ Hội đồng quản trị, Ban điều hành NH, cùng với sự làm giá của những nhà đầu cơ lớn trên thị trường tự do là một trong những yếu tố
làm tăng giá ảo đối với CP ngân hàng đã làm cho CP ngân hàng bị rơi vào tình
Thời điểm trước khi niêm yết, STB cũng ở vào tình trạng tương tự, được đánh giá rất cao và có thể xem là những hàng hóa khan hiếm, có lúc thị giá cao gấp 13 lần so với mệnh giá. Đến khi được niêm yết, cọ xát với thị trường, giá của STB được điều chỉnh về gần với giá trị thực của nó và dao động ở mức gấp 6-7 lần mệnh giá. Đến thời điểm cuối tháng 3/2008, thị giá của STB chỉ còn ở mức gấp khoản 4 lần so với mệnh giá, đã tạo hiệu ứng giảm dây chuyền đối với CP của các NHTMCP khác, gây thiệt hại cho các nhà đầu tư nhỏ lẻ, những nhà đầu tư thiếu thông tin hoặc mới tham gia vào thị trường.
Như vậy, với lực lượng NHTMCP nhiều và hoạt động có hiệu quả như hiện nay thì chỉ với một STB có mặt trên HOSE là q ít.