P Q (A + B) C
3.2.4.3.Lãi suất chiết khấu
Công cụ lãi suất chiết khấu được sử dụng tác động vào tổng phương tiện thanh toán trong nền kinh tế thông qua dự trữ của hệ thống Ngân hàng. Xuất phát từ nhu cầu dự trữ và quản lý dự trữ trong một thời kỳ nhất định, NHNN qui định mức lãi suất chiết khấu thống nhất trong toàn bộ hệ thống ngân hàng.
Lãi suất này được qui định và điều chỉnh trong ngắn hạn. NHNN đặt ra lãi suất chiết khấu theo từng thời kỳ dựa vào mục tiêu điều tiết tổng thể trong thời kỳ đó. Kỳ điều chỉnh thường rất ngắn hạn và nhìn chung lãi suất này cũng bám sát lãi suất thị trường. Do đó, mức lãi suất này sẽ có hiệu quả rất cao nếu trong một quốc gia nền kinh tế có sự phụ thuộc lớn về vốn vào hệ thống Ngân hàng. Và đến lượt các ngân hàng lại phụ thuộc lớn về vốn vào NHNN. Sự phụ thuộc này làm cho các mức lãi suất như lãi suất chiết khấu,
lãi suất liên Ngân hàng, lãi suất thị trường vận hành cùng chiều. Và khi NHNN thay đổi lãi suất chiết khấu thì hàng loạt mức lãi suất cũng biến động.
Chính vì vậy, trong thời gian tới, NHNN cần điều chỉnh kịp thời, linh hoạt lãi suất chiết khấu để từ đó điều chỉnh lãi suất cơ bản để nó vừa phù hợp với cung cầu vốn thị trường vừa mang tác dụng định hướng lãi suất kinh doanh cho các TCTD.
Tóm lại, trong thời gian tới, cần tiến hành điều chỉnh cả ba công cụ nêu trên theo hướng ngày càng phù hợp hơn đối với thực trạng phát triển kinh tế của đất nước, nhưng điều quan trọng nhất là cần phải chú ý phối hợp chặt chẽ cả bốn công cụ này nhằm đem lại hiệu quả tối đa cho quá trình thực thi CSTT.