P Q (A + B) C
3.2.3.1.Kiểm soát chặt khối lượng tiền cung ứng để kiểm soát lạm phát
Như trên chúng ta đã phân tích mối quan hệ giữa cung tiền và tỷ lệ lạm phát, nhất là trong giai đoạn 2007 - 2008, tỷ lệ lạm phát chịu ảnh hưởng mạnh của môi trường kinh tế vĩ mơ trong và ngồi nước như: giá dầu và giá các nguyên vật liệu đầu vào liên tục tăng; giá lương thực, thực phẩm tăng; một khối lượng tiền lớn được đưa ra nền kinh tế toàn cầu; luồng vốn từ nước ngoài vào Việt Nam gia tăng mạnh,…Điều đó chứng tỏ rằng các chính sách kinh tế nhất là CSTT chưa thật sự đủ linh hoạt để khắc phục những thiệt hại do những tác động bất lợi từ bên ngoài.
Trong thời gian tới, những tác động bất lợi này sẽ ngày càng tác động trực tiếp đến tình hình kinh tế Việt Nam, nhất là trong xu hướng hội nhập kinh tế quốc tế hiện nay. Vì vậy, tùy vào tình hình kinh tế trong và ngồi nước, CSTT của NHNN cần được chỉ đạo linh hoạt, có hiệu quả hơn nữa phù hợp với diễn biến thực tế nhằm đảm bảo sự kiểm soát lạm phát và thúc đẩy tăng trưởng kinh tế theo hướng chính sách “lạm phát mục tiêu”. Để làm được điều đó, NHNN cần kiểm soát chặt chẽ khối lượng tiền cung ứng, thực hiện chính sách gia tăng cung tiền thận trọng với tỷ lệ tăng cung tiền phải thấp hơn mức trung bình trong giai đoạn 2000 - 2008 (26%/năm). Điều này có nghĩa là mức tăng cung tiền danh nghĩa trong thời gian tới sẽ phải thấp hơn nhưng vẫn đảm bảo đủ phương tiện thanh toán cho nền kinh tế theo tín hiệu của thị trường. Tuy nhiên, cùng với sự phát triển của thị trường tiền tệ, đặc biệt là thị trường vốn, tốc độ luân chuyển tiền trong nền kinh tế sẽ nhanh hơn, các doanh nghiệp sẽ có nhiều vốn hơn từ các kênh tài chính trực tiếp mà không trông chờ nguồn tiền phát hành từ NHNN. Tất cả những điều đó sẽ góp phần thúc đẩu kinh tế tăng trưởng nhanh chóng và bền vững.
Để làm được điều đó, trước tình hình chỉ số giá tiêu dùng đang tăng cao, tốc độ tăng trưởng kinh tế giảm sút nghiêm trọng, NHNN cần chủ động phân tích, đánh giá tình hình diễn biến kinh tế, coi trọng việc ổn định kinh tế vĩ mơ và kiểm sốt lạm phát. Từ đó
tìm ra ngun nhân của những bất ổn đó, đồng thời, phải sử dụng có hiệu quả để hút tiền về, cùng với việc hồn thiện hệ thống truyền dẫn CSTT để kìm chế lạm phát.