VN-Index ñã ñạt ñến ñỉnh cao tại mức 1.170,67 vào ngày 12/03/2007. Và kể từ thời ñiểm ñó ñã giảm 78% tính ñến 10/3/2009. Tính từñầu năm 2009 ñến ngày 10/3/2009, chỉ sốñã giảm 24% sau khi ñã giảm 68,8% vào năm 2008. Điều này ñã khiến Việt Nam trở thành một trong những thị trường sụt giảm mạnh nhất trên thế giới. Tìm hiểu nguyên nhân của sự suy giảm, người viết sẽ nhấn vào những yếu tố chính tác ñộng ñến thị trường trong giai ñoạn này. Sáu tháng ñầu năm 2008- Lạm phát, lãi suất, thâm hụt thương mại và tỷ giá tăng cao, kéo thị trường giảm mạnh.
Lạm phát cao là ñặc trưng nổi bật nhất của những khó khăn kinh tế Việt Nam trong 6 tháng ñầu năm 2008. Dấu hiệu của lạm phát năm 2008 chỉ bắt ñầu bộc lộ sau sự bùng nổ tiền tệ và tín dụng năm 2007, là năm Việt Nam bắt ñầu mở rộng cửa ñón nhận những luồng vốn ñầu tư mới, ñặc biệt là nguồn vốn ñầu tư gián tiếp qua thị trường chứng khoán. Tuy nhiên, phải ñến ñầu năm 2008 lạm phát ở Việt Nam trở nên trầm trọng hơn với tốc ñộ tăng giá vào cuối tháng 6/2008 ñã lên tới hơn 25% so với cùng kỳ và tăng 18,4% so với tháng 12 năm trước. Bên cạnh ñó lãi suất và thâm hụt thương mại tăng cao, tỷ giá diễn phiến phức tạp, tất cả sự bất ổn trong kinh tế là nguyên nhân chính khiến thị trường chứng khoán sụt giảm mạnh trong thời kỳ này.
Hàng loạt những quyết sách của Chính phủ và NHNN nhằm kìm ñà tăng của lạm phát trong giai ñoạn này ñược ñưa ra. Đó là việc ban hành Chỉ thị 03, việc yêu cầu các NHTMCP mua 20,3 nghìn tỷ tín phiếu bắt buộc, hay việc tăng lãi suất cơ bản từ 8,75% lên 12% (19/5/2008) rồi tiếp tục ñiều chỉnh LSCB lên mức 14% vào ngày 10/6/2008. Sự hút tiền mạnh từ nền kinh tế trong một thời gian ngắn ñã ñẩy chứng khoán lao dốc không phanh từ mức 1110,78 ñiểm
phiên ngày 04/12/2007 xuống chỉ còn 234,66 ñiểm vào ngày 24/02/2009. Trong 300 phiên giao dịch của giai ñoạn này, có tới 182 phiên VNIndex giảm ñiểm. Đỉnh ñiểm là chuỗi 28 phiên VN-Index giảm ñiểm liên tiếp từ 29/04/2008 ñến ñầu tháng 10/06/2008. Sau 300 phiên giao dịch,VNIndex giảm mất 876,12 ñiểm- tương ñương 78.87%. Bình quân trong mỗi phiên của năm 2008, toàn thị trường có 8,02 triệu cổ phiếu và chứng chỉ quỹ ñược chuyển nhượng, tương ñương khoảng 482 tỷ ñồng. Trong ñợt suy giảm này, nhóm cổ phiếu có mức vốn hóa lớn là nhóm cổ phiếu tài chính ngân hàng, công nghệ và công nghiệp (chủ yếu là các doanh nghiệp Bất ñộng sản) chịu nhiều tác ñộng nhiều nhất.