Trong giai ñoạn này, sự hào hứng của nhà ñầu tư lên cao trong gần 1 năm khi thị trường chứng khoán mới bắt ñầu hoạt ñộng, cùng với số lượng công ty niêm yết ít (năm 2000 có 5 công ty, 2001 có 10 công ty niêm yết) trong khi lực cầu lớn ñã khiến chỉ số VNIndex tăng mạnh và ñạt ñỉnh ở 571.04 ñiểm (25/6/2001). Nhưng tâm lý nhà ñầu tưñã thay ñổi rất nhanh chóng, thay cho sự quá hưng phấn trước ñó là sự lo sợ và bán tháo của các nhà ñầu tư khi thị trường có sự sụt giảm mạnh trong thời gian ngắn. Trong vòng chưa ñầy 4 tháng giá trị vốn hóa của thị trường ñã giảm tới 70% so với ñỉnh 571 ñiểm khi VNIndex chỉ còn 203.12 ñiểm ñóng cửa ngày 05/10/2001. Thị trường biến ñộng tăng, giảm mạnh trong vòng hơn 1 năm thị trường bước vào giao dịch ñã khiến nhiều nhà ñầu tư rút kh i thị trường.
2.1.2 Vai trò của khối ngoại ñược thể hiện rõ nét qua quyết ñịnh tăng room
Năm ñầu tiên của thị trường chứng khoán Việt Nam hoạt ñộng của khối ngoại khá trầm lắng, lượng mua ròng trong năm 2001 chỉñạt 1,33% và 1,81% lần lượt theo khối lượng và giá trị toàn thị trường. Đến năm 2002 thị trường gần như ñi ngang, trong khi một số nhà ñầu tư trong nước vẫn còn bị ám ảnh bởi “cú sốc” tăng giảm mạnh vừa trải qua thì khối ngoại vẫn cần mẫn mua vào. Lượng mua ròng của họñã tăng mạnh trong năm 2002, chiếm khoảng 8% về cả khối lượng và giá trị toàn thị trường trong năm. Ngày 17/7/2003, với quyết ñịnh nới room cho nhà ñầu tư nước ngoài tăng từ 20% lên 30% với các doanh nghiệp niêm yết, ngoại trừ lĩnh vực ngân hàng ñã là cú hích cho thị trường sau một thời gian trầm lắng. Nhà ñầu tư trong và ngoài nước ñếu hứng khởi với thông tin này, ñây ñược coi là ñộng lực chính giúp thị trường tăng mạnh từ 130,9 ñiểm (24/10/2003) ñến 279,71 ñiểm (01/4/2004). Thị trường trong giai
ñoạn này cũng có thêm một ñợt sóng lớn nữa, tăng từ 247 ñiểm vào ngày 19/8/2005 lên 325 ñiểm vào ngày 04/11/2005, khi nhà ñầu tư ngoại ñược nới room ñến 49% từ ngày 29/9/2005. Sự giao dịch của khối ngoại cũng tăng vọt trong thời ñiểm này, giá trị mua ròng ñã chiếm 15,3% và gần 20% trong năm 2003-2004, trong khi khối lượng cũng có sự ñột biến so với những thời gian trước chiếm 10,6% và 15,27%.
Gần 5 năm sau ngày giao dịch ñầu tiên trên TTGDCK TP.HCM, ngày 14/7/2005 Trung tâm Giao dịch chứng khoán (TTGDCK) Hà Nội mới chính thức giao dịch với khối lượng và giá trị phiên mở cửa ñạt gần 623 nghìn cổ phiếu tương ứng với 8,3 tỷñồng. Khác với TTGDCK TP.HCM vốn là nơi niêm yết và giao dịch chứng khoán của các công ty lớn, TTGDCK Hà Nội sẽ là “sân chơi” cho các DN nhỏ và vừa (với vốn ñiều lệ từ 5 ñến 30 tỷñồng).
Bảng 2.1: Thống kê quy mô thị trường từ 2000-2005
Năm 2000 2001 2002 2003 2004 2005 Số CTNY 5 5 20 22 26 32 Mức vốn hóa TTCP (% GDP) 0.28 0.34 0.48 0.39 0.64 1.21 Số lượng CTCK 3 8 9 11 13 14 Số TK khách hàng 2.908 8.774 13.520 15.735 21.616 31.316
(Nguồn: UBCK Nhà nước)