khóa luận tốt nghiệp rủi ro tỷ giá trong hoạt động kinh doanh ngoại tệ của các ngân hàng thương mại việt nam thực trạng và giải pháp

Thực trạng quản lý rủi ro tỷ giá trong hoạt động kinh doanh ngoại tệ tại các ngân hàng thuong mại Việt Nam 27 2.1.1.. Đánh giá vê thục trạng quản lý rủi ro tỷ giá trong hoạt động kinh

TRƯỜNG BẠI MỌC NGOẠI THƯƠNG

KHOA QUẢN TRỊ KINH DOANH

IYÊN NGÀNH LUẬT KINH DOANH QUỐC'

TÓT

fRONG HOẠT Mồm KMH DOANH

CẮC NGÂN Hầm THƯƠNG MẠI

THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHẤP

iiao viên Ki

Luật KDQT Nguyễn Trọng Hải

Hà Nội-Tháng 06/2008

T R Ư Ờ N G ĐẠI H Ọ C NGOẠI T H Ư Ơ N G

KHOA QUẢN TRỊ KINH DOANH

C H U Y Ê N N G À N H LUẬT KINH DOANH Q U Ố C T Ế

43 - Luật KDQT ThS Nguyễn Trọng Hải

Hà Nội - Tháng 06/2008

-á

1.1.1 Khái niệm vê hoạt động kinh doanh ngoại tệ 4

1.1.2 Phân loại các hình thức kinh doanh ngoại tệ 5

Ì.1.3 Vai trò cua hoạt động kinh doanh ngoại tệ 5

/ 1.3.1 Đôi vái ngân hàng 5

/ 1.3.2 Đôi với nen kinh té 6

Ì Ì 4 Rủi ro trong hoạt động kinh doanh ngoại tệ 7

/ 1.4.1 Rui ro tỷ giá 7 / 1.4.2 Rủi ro hoạt động 7

1.1.4 ĩ Rủi ro đối tác 8

/ 1.4.4 Rủi ro thanh khoản 9

/ 1.4.5 Rủi ro chính trị 9

1.2.1.Trạng thái ngoại hối và moi liên quan với rủi ro tỷ giá trong hoạt động

kinh doanh ngoại tệ 10

1.2.1.1 Trạng thái ngoại hôi 10

1.2.1.2 Môi liên hệ giữa trạng thái ngoại hôi và rủi ro ty giá 12

Ì 2.2 Nhận biết và đo lường rủi ro tỳ giá 13

1.3 Các công cụ quản lý rủi ro tỷ giá trong hoạt động kinh doanh ngoại

tệ 15

1.3.1 Các công cụ quản lý nội bảng ló

Ì 3.2 Các công cụ quàn lý ngoại bảng Ì 6

1.3.2.1 Hợp đóng kỳ hạn các loại ngoại tệ (forwards) Ì 6

1.3.2.2 Hợp đỏng tương lai (Ịuture) 17

1.3.2.3 Họp đông hoán đói (svaaps) 19

1.3.2.4 Hợp đong quyến chọn (options) 2 I

1.4 Điêu kiện đế ngân hàng thưong mại có thế hạn chế rủi ro tỷ giá 23

1.4.1 Các điều kiện về cơ sờ vật chất kỹ thuật 24

1.4.2 Các điều kiện về nguồn nhân lực 24

1.4.3 Các điêu kiện vê thị trường 25

Ì 4.4 Các điêu kiện vê cơ sớ pháp lý 26

Kết luận chuông ì 26

C H Ư Ơ N G 2: T H Ụ C T R Ạ N G Q U Ả N L Y RỦI RO T Ỷ G I Á T R O N G

H O Ạ T Đ Ộ N G K I N H D O A N H N G O Ạ I T Ệ T Ạ I C Á C N G Â N H À N G

T H Ư Ơ N G M Ạ I V I Ệ T N A M 27

2.1 Thực trạng quản lý rủi ro tỷ giá trong hoạt động kinh doanh ngoại

tệ tại các ngân hàng thuong mại Việt Nam 27

2.1.1 C ơ sờ pháp lý về hoạt động kinh doanh ngoại tệ ớ Việt Nam 27

2.1.2 Thực trạng hoạt động kinh doanh ngoại tệ của các ngân hàng thương mại

Việt Nam 31

2.2 Các biện pháp quàn lý rủi ro tỷ giá m à các ngân hàng thương mại

Việt Nam đã thực hiện 34

2.2.2 Quản lý rủi ro bàng các công cụ nội bàng 37

2.2.3 Quàn lý rủi ro bằng các công cụ ngoại bảng 37

2.2.3.1 Sử dụng nghiệp vụ giao ngay 37

2.2.3.2 Sừ dụng hợp đông kỳ hạn (forwards) 40

2.233 Sử dụng hợp đông hoán đôi (swaps) 43

2.2.3.4 Sử dụng hợp đông quyên chọn (options) 47

2.2.3.5 Sử dụng hợp đông tương lai (future) 54

2.3 Kinh nghiệm quăn lý rủi ro tỷ giá ở các nước khác 55

2.4 Đánh giá vê thục trạng quản lý rủi ro tỷ giá trong hoạt động kinh

doanh ngoại tệ tại các ngân hàng thương mại Việt Nam 58

3.2 Giải pháp nâng cao chất lượng quán lý rủi ro tỷ giá trong hoạt động

kinh doanh ngoại tệ 66

3.2.1 Giải pháp tông thê 66

3.2.1 ì Hoàn thiện hệ thông các phòng ban cỏ liên quan đèn việc quán

lý rủi ro 66 3.2.1.2 Hiện đại hoa các trang Mét bị kỹ thuật, phân mèn quán lý ná

ro 67 3.2.1.3 Đào tạo nâng cao trình độ cán bộ kinh doanh ngoại tệ và thực

3.2.2 Giải pháp nghiệp vụ 69

3.2.2.1 Lập bàng theo dõi trạng thái ngoại tệ 69

3.2.2.2 Tăng cường khá năng dự báo biên động ty giá 70

3.2.2.4 Sử dụng các nghiệp vụ kinh doanh ngoại tệ đê quàn lý mi ro ty

giá 74 3.2.2.5 Đa dạng hoa các loại ngoại tệ trong kinh doanh ngoại tệ 75

3.3 Kiên nghị vói ngân hàng nhà nước 75

3.3.1 Hoàn thiện và phát triển thị trường ngoại hối liên ngân hàng 75

3.3.2 Nâng cao vai trò cùa ngán hàng nhà nước trên thị trường ngoại hoi

Việt Nam 77 3.3.3 Hoàn thiện chính sách quán lý trạng thái ngoại tệ 79

3.3.4 Hoàn thiện và mờ rộng các nghiệp vụ kinh doanh ngoại tệ 80

3.3.5 Chuyển biện pháp kết hối sang công cụ ty giá thị trường 82

3.3.6 Hình thành các công ty môi giới ngoại hôi 83

3.3.7 Tăng cường các giải pháp hạn chế Đ O L A hoa 84

3.3.8 Hướng thị trường ngoại hối Việt nam hội nhập với thê giới 86

Két luận chuông III 87

K Ế T L U Ậ N 88

T À I L I Ệ U T H A M K H Ả O 90

LỜI MỞ ĐẦU

ì Tính cấp thiết của đề tài

T r o n g bối cảnh nền kinh tế đang đối mới, hệ thống các ngân hàng đã và đang không ngừng phát triển đế đáp úng những nhu cầu ngày càng cao của công cuộc công nghiệp hoa hiện đại hoa đất nước Đặc biệt trong năm 2007,

sự kiện Việt Nam chính thức gia nhập tọ chức Thương mại thế giới WTO đã tạo ra nhiêu cơ hội và thách thức cho nền kinh tế nói chung và ngành ngân hàng nói riêng Cùng với sự phát triên nhanh chóng của đát nước ngành ngân hàng ngày càng khăng định rõ vai trò, vị trí to lớn cùa mình trong nên kinh tê

V ớ i vai trò là một lĩnh vực kinh doanh tiêm năng trong việc phát triên dịch vụ ngân hàng, kinh doanh ngoại tệ ngày càng có một vị thê quan trọng trong hoạt động của các ngân hàng, nhất là của các ngân hàng thương mại Tuy nhiên, đi đôi với lợi nhuận, hoạt động kinh doanh ngoại tệ cùa các ngân hàng thương mại luôn phái đôi mặt với rát nhiêu rủi ro Nguyên nhân có thê

do thiếu kinh nghiệm thực tiễn, thời gian tham gia vào thị trường quốc tế chưa nhiều, trình độ chuyên m ô n nghiệp vụ chưa cao M ộ t trong những rủi ro gây thiệt hại lớn nhất chính là rủi ro tỷ giá Do đó, hoạt động kinh doanh ngoại tệ muôn đạt hiệu quả, đem lại lợi nhuận cho ngân hàng hay không phụ thuộc rất nhiều vào việc các ngân hàng quản lý rủi ro tỷ giá như thế nào

Xuất phát từ thực tế đó, em đã chọn " R ủ i r o tỷ giá t r o n g hoạt động

k i n h doanh ngoại tệ của các ngân hàng thưong m ạ i V i ệ t Nam : T h ự c trạng và giải pháp" làm đê tài khoa luận tót nghiệp

l i Đ ố i tượng, phạm v i nghiên cứu

Tìm hiếu những vấn đè lý luận cơ bản vê quản lý rủi ro tỷ giá trong hoạt động kinh doanh ngoại tệ của các ngân hàng thương mại Việt Nam

Phân tích tông quan hoạt động kinh doanh ngoại tệ tại các ngân hàng thương mại Việt Nam, thực trạng quản lý rủi ro tý giá trong hoạt động kinh doanh ngoại tệ, trên cơ sờ đó đưa ra các diêm hạn che trong hoạt động quán lý rủi ro tỷ giá trong hoạt động kinh doanh ngoại tệ của các ngân hàng

Đánh giá nhàm rút ra nhũng giải pháp và kiến nghị cho việc nâng cao hiệu quả quàn lý rủi ro trong hoạt động kinh doanh ngoại tệ tại các ngân hàng thương mại Việt Nam

U I Phương pháp nghiên cứu

Khoa luận sử dụng phương pháp thông kê, tông hợp dựa trên các sô liệu thu thập từ Sờ giao dịch, trang web, phòng Treasury của một số ngân hàng thương mại cùa Việt Nam, cũng như phương pháp phững vân trực tiêp nhăm đem lại hiệu quả tích cực cho đê tài

IV C â u trúc của khóa luận

Ngoài l ờ i mờ đầu, kết luận, danh mục tài liệu tham khảo, khóa luận tốt nghiệp gồm 3 chương:

C h ư ơ n g 1: N h ữ n g lý luận co

bản về quán lý r ủ i r o tỷ giá t r o n g hoạt động

k i n h doanh ngoại tệ của các ngân hàng thương mại

C h ư ơ n g 2: T h ự c t r ạ n g quần lý r ủ i r o tỷ giá t r o n g hoạt động k i n h doanh ngoại tệ tại các ngân hàng thương m ạ i Việt Nam

C h ư ơ n g 3: M ộ t số giải pháp nhằm nâng cao chất lượng quản lý r ủ i r o tỷ giá t r o n g hoạt động k i n h doanh ngoại tệ t ạ i các ngân hàng thương m ạ i Việt N a m

Em x i n chân thành cám ơn sự giúp đỡ nhiệt tình của anh Nguyễn Quang Huy, phòng giao dịch số 2, Ngân hàng Đ ầ u tư và phát triển Việt Nam, chi nhánh Thăng Long cũng như sự hướng dẫn của thầy Nguyễn Trọng Hải đã giúp em hoàn thành khoa luận tốt nghiệp của mình

Nguyễn Quang Thắng

C H Ư Ơ N G 1: N H Ũ N G L Ý L U Ậ N cơ B Ả N V È Q U Ả N L Ý R Ủ I R O T Ỷ

G I Á T R O N G H O Ạ T Đ Ộ N G K I N H D O A N H N G O Ạ I T Ệ C Ủ A N G Â N

H À N G T H Ư Ơ N G M Ạ I 1.1 Tông quan về hoạt động kinh doanh ngoại tệ của ngân hàng thương mại

1.1.1 Khái niệm về hoạt động kinh doanh ngoại tệ

Ngân hàng là một doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực kinh doanh tiên

tệ, cung cấp dịch vụ cho công chúng và doanh nghiệp Cùng với sự phát triên

và xu hướng đa năng hoa, các dịch vụ m à ngân hàng cung cấp ngày càng tăng, nííoài các dịch vụ truyên thông như: nhận tiên gửi, cho vay báo quản tài sán hộ, cung cấp các tài khoản giao dịch và thực hiện thanh toán, quản lý ngân quỹ, tài trợ các hoạt động cùa chính phu, bào lãnh thì hoạt động kinh doanh ngoại tệ ( K D N T ) cùng đang trờ thành một trong những hoạt động m à ngân hàng cân chú trọng đê đáp ống nhu câu của nên kinh tê m ờ cửa và đem lại lợi nhuận cho ngân hàng

Trước hết, ta tìm hiếu thế nào là ngoại tệ và hoạt động kinh doanh ngoại

tệ Ngoại tệ (Foreign curency) tôn tại trong các hình thái là tiên giây, tiền k i m loại, tiên tài khoản gôm có:

- Đông tiên các quôc gia khác hoặc;

- Đông tiên chung châu A u (Euro);

- Quyền rút vốn đặc biệt [ 16]

KDNT theo nghĩa rộng bao gôm việc mua, bán, vay và cho vay các loại ngoại tệ nhăm đảm bảo cân đôi nhu câu vê ngoại tệ cho ngân hàng và tìm cách thu lời thông qua chênh lệch vê tỳ giá và lãi SUÔI giữa các đông tiên khác nhau [12]

Theo nghĩa hẹp thì K D N T chỉ đơn thuân là các hoạt động mua bán ngoại

tệ của các ngân hàng thương mại khi ngân hàng tham gia trên thị trường trong

và ngoài nước nhằm đảm bảo nhu cầu về ngoại tệ của khách hàng, đem lại lợi nhuận cho ngân hàng

Thị trường ngoại hối là thị trường thực hiện các giao dịch mua bán, trao đôi các loại ngoại hối, trong đó chủ yếu là trao đối mua bán ngoại tệ và các phương tiện thanh toán quốc tế Trung tâm cùa thị trường ngoại hối là thị trường liên ngân hàng, thông qua đó mọi giao dịch mua bán ngoại hôi có thê được tiên hành trực tiêp với nhau Ngày nay, do vai trò tiên tệ của vàng giảm đáng kê, chính vì vậy khi nói đèn thị trường ngoại hôi người ta thường hiêu

đó là thị trường mua bán các đông tiên khác nhau, nghĩa là thị trường ngoại hối thường được hiếu theo nghĩa hẹp là thị trường ngoại tệ

1.1.2 Phân loại các hình thức kinh doanh ngoại tệ

Trong phạm v i khoa luận, người viêt sẽ chú yêu xem xét ngoại hôi dưới khía cạnh là ngoại tệ kinh doanh, do đó, có thê chia hoạt đặng kinh doanh ngoại tệ cùa mặt ngân hàng thương mại (NHÍ M ) trên thị trường ngoại hối ra

1.1.3 V a i trò của hoạt đặng k i n h doanh ngoại tệ

1.1.3.1 Đối với ngân hàng

- Hoạt đặng K D N T giúp cho các N H T M nâng cao khả năng cạnh tranh trong hệ thống ngân hàng, ngoài ra còn mang lại mặt khoản lợi nhuận đáng kể cho ngân hàng, đặc biệt là các ngân hàng có hoạt đặng K D N T phát triển

- Hoạt động K D N T có ảnh hường lớn đến các nghiệp vụ khác của ngân hàng như: thanh toán quốc tế, bảo lãnh, vay, cho vay bằng ngoại tệ góp phân đa dạng hoa các hoạt động của N H T M

- Các nghiệp vụ K D N T như: forwards, future, swaps, options có thê được dùng như các công cụ để phòng ngừa rủi ro hữu hiệu, đặc biệt là những rủi ro có liên quan đến tỷ giá và lãi suứt

- Hoạt động K D N T góp phần nâng cao vị thế các N H T M trên thị trường quốc tê thông qua giao dịch mua bán ngoại tệ với các ngân hàng nước ngoài

1.1.3.2 Đối với nền kinh tế

• Đôi với doanh nghiệp

- Đáp ứng nhu cầu đa dạng về ngoại tệ cho các khách hàng doanh nghiệp thanh toán các hợp đồng ngoại thương, tạo điêu kiện cho các hoạt động ngoại thương và việc thanh toán giao dịch của khách hàng được diên ra thuận lợi và trôi chảy

- V ớ i việc tư vân, đánh giá sự thay đôi của tỷ giá đã tạo điêu kiện cho các doanh nghiệp tính toán được hiệu quá kinh tê đôi ngoại, đông thời cáp cho các doanh nghiệp các công cụ đê có thê hạn chê được rủi ro vê biên động tỷ giá

• Đôi với thị trường ngoại hôi

N H T M là một thành viên g i ữ vai trò quan trọng nhứt trên thị trường ngoại hối, v ớ i chức năng kinh doanh tiên tệ ờ thị trường trong nước và thị trường quốc tế

ĐốivớiNHNN

Hoạt động K D N T góp phần làm tăng nguồn d ự trữ ngoại hối của quốc gia, hoàn thiện chính sách vĩ m ô của chính phủ về quản lý ngoại hối, về chính sách tỷ giá và lãi suứt, điêu tiết quan hệ cung câu ngoại hối trên thị trường

nhăm đảm bảo ôn định đồng nội tệ và góp phần sử dụng có hiệu quả nguồn ngoại tệ của các tố chức kinh tế và của quốc gia

1.1.4 R ủ i r o t r o n g hoạt động k i n h doanh ngoại tệ

Trong hoạt động K D N T có thể nói khó có the tránh khói những rủi ro Rủi ro và lợi nhuận kặ vọng luôn luôn có mối quan hệ cùng chiêu, lợi nhuận càng nhiêu thi rủi ro càng lớn (more proíĩt, more risks) Hiện nay, hoạt động

K D N T ngày càng có vai trò quan trọng, đem lại lợi nhuận không nho cho ngân hàng, tuy nhiên ngân hàng cũng phải đối mặt với rát nhiêu rủi ro như:

1.1.4.1 Rủi ro tỷ giá

Rủi ro tỷ giá là rủi ro xảy ra do sự biên động của tỷ giá dẫn đèn thua l ỗ trong giao dịch Bất kặ mọi hoạt động K D N T nào tạo ra một trạng thái ngoại

tệ m ở đêu có khả năng chịu rủi ro khi tỷ giá thay đổi [14]

Rủi ro tỷ giá là một trong những rủi ro chính trong hoạt động K D N T của các N H T M Tùy thuộc vào quy m ô hoạt động và quan điểm của ban lãnh đạo, môi ngân hàng có một mức độ rủi ro tỷ giá ngoại hối khác nhau Một số ngân hàng thực hiện K D N T để đáp ứng yêu cầu của khách hàng Chi khi khách hàng có nhu câu mua, bán ngoại tệ ngân hàng mới thực hiện giao dịch đôi ứng

đê đáp ứng nhu câu Trong trường hợp này rủi ro ngoại hôi của ngân hàng sẽ

ít Ngược lại những ngân hàng lớn hoạt động đa dạng, năng động trên thị trường quốc tế không chỉ K D N T đê đáp ứng nhu cầu của khách hàng m à còn

tụ doanh cho bản thân ngân hàng đê thu lợi nhuận (được gọi là hoạt động tự doanh hay đầu cơ) Trong truồng họp này rủi ro tỷ giá cùa ngân hàng là rất lớn Các ngân hàng có hoạt động tự doanh như vậy đòi hỏi phải có một cơ chế quàn lý rủi ro rõ ràng, đầy đủ và phù họp với mức độ rủi ro của ngân hàng

1.1.4.2 Rủi ro hoạt động

Rủi ro xuất phát từ hoạt động K D N T cùa ngân hàng là các khả năng mất mát trong hoạt động K D N T do các yêu tô phi tài chính gây ra Rủi ro hoạt động bao gồm:

Ì

Rủi ro do con người: là rủi ro xuất phát một cách chủ quan từ các nhân

viên tham gia vào quá trình thực hiện các giao dịch KDNT Nguyên nhân cỏ thế do: t r i n h độ chuyên m ô n nghiệp vụ còn hạn chế, thiếu kinh nghiệm, chưa

có chính sách đãi ngộ hợp lý

Rủi ro vận hành: là rủi ro xảy ra do sự sai sót của hệ thông thông tin

phục vụ hoạt động K D N T của ngân hàng

Rủi ro to chức: là những rủi ro do hệ thống tó chức và cơ chê quàn lý

đem lại Rủi ro này thường có nguọn gốc từ sự phân công trách nhiệm chưa rõ ràng giữa các bộ phận tham gia hoạt động KDNT: giao dịch, thanh toán, kiêm soát [14] dẫn đèn rủi ro như :

- Hạn mức kinh doanh giữa ngân hàn!! và khách hàng có thê bị vượt

- Những họp đọng K D N T có thế không được thực hiện đúng hạn

- Dòng tiền vào ra không được theo dõi kiêm soát

- Trạng thái ngoại tệ có thế vượt mức an toàn cho phép

- Không đánh giá đúng mức độ rủi ro

1.1.4.3 Rủi ro đồi tác

Rủi ro đối tác là rủi ro xảy ra khi một ngân hàng đối tác hay khách hàng không có khả năng hay không muốn thực hiện các nghĩa vụ đã cam két trong họp đọng giao dịch mua bán ngoại tệ vào thời diêm phát sinh các nghĩa vụ đã cam kết đó [14]

Trong trường hợp này rủi ro thực sự cho ngân hàng là chi phí đê huy bỏ họp đong với đối tác theo giá tại thời diêm hiện tại

Đ e hạn chế rủi ro này, cần phải có những báo cáo đánh giá độ tin cậy của các đối tác, tình hình hoạt động cũng như uy tín của họ để từ đó xây dựng các hạn mức cho từng khách hàng, ứng v ớ i từng loại hình giao dịch Trường hợp khách hàng không đủ uy tín và năng lực tài chính đê thực hiện hợp đọng giao dịch thì phải có các biện pháp d ự phòng nhằm hạn chế rủi ro như: Yêu cầu

khách hàng đặt cọc, ký quỹ; sử dụng điều khoản dự trữ thông thường m à theo

đó các đối tác duy trì tài khoản tiền gửi tại hệ thống tài khoan của nhau

1.1.4.4 Rủi ro thanh khoản

Rủi ro thanh khoản trong hoạt động K D N T là rủi ro xây ra khi ngân hàna không thê thực hiện được việc mua bán ngoại tệ của mình do thị trưòna có tính thanh khoản kém, có nghĩa là khi ngân hàng có nhu cểu mua thì không mua được và ngược lại hoặc là các thành viên trên thị trường cùng có nhu câu mua hoặc bán [14]

Các ngân hàng thường quản lý các hạn mức trạng thái đè hạn chê rủi ro này

1.1.4.5 Rủi ro chinh trị

Rủi ro chính trị là rủi ro xảy ra khi đối tác giao dịch ớ nước ngoài không thể hoặc có thể không thực hiện được các nghĩa vụ cam kết trong hợp đông giao dịch mua bán ngoại tệ vào thời diêm phát sinh các nghĩa vụ cam két m à nguyên nhân có thể do các nguyên nhân mang tính chính trị như biêu tình, chiến tranh, bạo loạn [14]

Nhìn chung trong hoạt động K D N T các ngân hàng phai đôi mặt với rát nhiêu rủi ro, tuy nhiên rủi ro quan trọng nhát đem lại tôn thát lớn cho ngân hàng đó là rủi ro tỷ giá Lịch sử hoạt động ngân hàng đã chứng kiên nhũn" tổn thất lớn hoặc thậm chí dẫn đến sụp đổ ngân hàng vì rủi ro ty giá trong hoạt động kinh doanh của bộ phận Treasury, ngân hàng Barrings là một ví dụ Việc ngân hàng không có phương pháp quán lý rủi ro phù họp với hoạt động

K D N T đang được m ờ rộng sẽ dẫn đèn rủi ro tiêm ân vê tỷ giá rất lớn "Tiềm ẩn" là đặc diêm cển lưu ý trong rủi ro về tỷ giá Điều này có nghĩa là với trình

độ và phương pháp quản lý rủi ro không phù họp với hoạt động K D N T ngân hàng vẫn có thê hoạt động và thậm chí có lãi trong điều kiện thị trường bình thường Chỉ đến khi tỷ giá biến động bất lợi, lúc đó mức độ rủi ro tiềm ẩn mới

hiện thực hoa qua những khoản lỗ thực sự ngoài d ự kiến Vì vậy việc quản lý rủi ro tỷ giá là hét sức quan trọng nhăm mục đích:

- Chuẩn bị cho những thay đối bất lợi về tỷ giá trong lĩnh vực KDNT

- Bảo vệ ngân hàng khới những mát mát, thiệt hại ngoài dự tính trong hoạt động K D N T của ngân hàng khi tỷ giá biên động bát l ọ i

- Đ ả m bảo lợi nhuận cao cho ngân hàng với mức độ rủi ro là tháp nhát

- Giảm bớt sự nhạy cảm đoi với những thay đối có hại cua môi trường đến tỷ giá

- Tăng cường lợi thế cạnh tranh của ngân hàng

1.2 R ủ i r o tỷ giá t r o n g hoạt động kinh doanh ngoại tệ

1.2.1 T r ạ n g thái ngoại hối và m ố i liên quan vói r ủ i r o tỷ giá t r o n g hoạt động kinh doanh ngoại tệ

Trong nên kinh tê thị trường, rủi ro trong kinh doanh là không thê tránh khới, đặc biệt là rủi ro tỷ giá đôi với các ngân hàng tham gia kinh doanh trên thị trường ngoại hôi Trạng thái ngoại hôi có ý nghĩa quan trọng trong việc quản lý rủi ro trong kinh doanh ngân hàng nói chung và rủi ro tỳ giá nói riêng Thực tế đã chỉ ra rằng, trong KDNT, nếu lớng lẻo trong công tác quán lý trạng thái ngoại hối thì sớm hay muộn tai hoa cũng sẽ xảy ra và hậu hoa của nó là khó lường Chính vì vậy, đối với các nhà K D N T trên thế giới, yếu tố trạng thái ngoại tệ được xem là yếu tố thường trực cần xét đến trong hoạt động kinh doanh

1.2.1.1 Trạng thái ngoại hối

Đ ố i với N H T M , trạng thái ngoại hồi cùa môi ngoại tệ là chênh lệch giữa

tổng tài sản có và tống tài sản nợ (bao gôm cả nội bảng và ngoại bảng) cùa ngoại tệ đó tại một thời diêm nhát định [12]

Vì là trạng thái tại một thời diêm nên trạng thái ngoại hối của một ngoại

tệ phản ánh số dư của ngoại tệ đó tại một thời diêm nhất định

Vấn đề đặt ra là, trong thực tế hoạt độna kinh doanh của N H T M

có rất nhiều giao dịch liên quan đen ngoại tệ, vậy căn cứ vào tiêu chí nào đê biết được một giao dịch có làm phát sinh trạng thái ngoại tệ hay không? Đ è trả lời câu hỏi này chúng ta chia các giao dịch liên quan đen ngoại tệ làm hai nhóm là:

(1) N h ó m giao dịch làm phát sinh sự chuyển giao quyền sử dừng vê ngoại tệ

(2) N h ó m giao dịch làm phát sinh sự chuyến dịch quyên sờ hữu vê ngoại tệ; trong đó, chì các giao dịch làm phát sinh sự chuyên giao quyên sơ hữu vê ngoại tệ mới làm phát sinh trạng thái neoại tệ

Từ tiêu chí quyết định nêu trên, ta có thế liệt kê các giao dịch làm phát sinh trạng thái ngoại tệ bao gôm:

- Mua, bán ngoại tệ (giao ngay và kỳ hạn)

- Thu, chi lãi suất bằng ngoại tệ

- Các khoản chi, thu phí băng ngoại tệ

- Các khoán cho, tặng, biếu, viện trợ bằng ngoại tệ

- Ngoại tệ giả và các giây tờ có giá giả ghi băng ngoại tệ

- Các khoản ngoại tệ bị mất, rách nát, hư hỏng không còn giá trị Trạng thái ngoại tệ ròng đôi v ớ i một loại ngoại tệ xác định là số chênh lệch giữa tát cả các dòng tiên vào và tông dòng tiên ra đôi với ngoại tệ đó cho tất cả các ngày đến hạn

Trạng thái ngoại tệ ròng bao gôm:

+ T r ạ n g thái dương (Nét long position): xảy ra khi dòng tiền vào lớn hơn dòng tiền ra đối v ớ i một ngoại tệ xác định, có nghĩa làjibữiig_gịao dịch làm tăng quyền sờ hữu về ngoại tệ đều làm phát sinh ({rạng"thai trường của ngoại tệ đó

+ T r ạ n g thái â m (Nét short position): Xảy ra khi dòng tiền ra lớn hơn dòng tiền vào đối với một ngoại tệ xác định, có nghĩa là những giao dịch làm

Nguyễn Quang Thắng l i

Rủi ro tỷ giá trong hoạt động KDNT cùa các NHTM Việt Nam: Thúc trạng và giãi pháp

giảm quyền sờ hữu về ngoại tệ đều làm phát sinh írạng thái đoảAcủa ngoại tệ

đó

+ T r ạ n g thái cân bàng (square position): Xảy ra khi dòna tiên vào băng dòng tiên ra, tức là không có trạng thái ròng

1.2.1.2 Mối liên hệ giữa trạng thái ngoại tệ và rủi ro tỷ gi

Khi có trạng thái ngoại tệ ròng khác 0, thì N H T M phải đối mặt với rủi ro

tỷ giá, cụ thê:

- Đ ố i v ớ i trạng thái dương (trường), thì khi tỷ giá tăng sẽ tạo ra lãi ngoại hối và khi tỷ giá giám sẽ phát sinh lỗ ngoại hôi đôi với N H T M

- Đ ố i với trạng thái â m (đoản), thì khi tỷ giá tăng sẽ tạo ra lô ngoại hôi

và khi tỷ giá giảm sẽ phát sinh lãi ngoại hối đối với N H T M

- Đ ố i với trạng thái cân bằng, thì nhũng thay đôi cua ty giá đêu không ảnh hường đèn lãi hay lô ngoại hôi cùa N H T M

Bàng 1.1: Ví dụ vê ý nghĩa của trạng thái ngoại tệ và r ủ i ro tỷ giá

NEPh(t-l) L F CF( t ) SFCF(t) NEPF(t) Rủi ro tý giá

-10 +50 -30 + 10

Trạng thái ngoại tệ dương

lãi khi tỳ giá tăng

lỗ khi tỷ giá giám + 10 + 10 -40 -20

Trạng thái ngoại tệ âm

lài khi tỷ giá giảm

lồ khi tỷ giá tăng +5 + 15 -20 0

Ttrọng thải ngoại tệ căn hăng

• không phát sinh lãi và lỗ khi tỳ giá thay đội

Vì trong số các giao dịch làm chuyên giao quyền sở hữu về ngoại tệ, thì hoạt động mua bán ngoại tệ của ngân hàng trên thị trường ngoại hối là chủ yếu, do đó, đôi khi người ta coi trạng thái ngoại tệ là trạng thái mua bán ngoại

tệ của ngân hàng

Trạng thái ngoại tệ phát sinh ngay tại thời diêm ký két hợp đôna có sự chuyến giao quyền sở hữu, chứ không phải tại thời diêm xảy ra thanh toán Ví

dụ, nếu một hợp đồng mua bán giao ngay được ký kết ngày h ô m nay v ớ i sô lượng 100.000 USD tại tỷ giá VND/USD = 15.000, thì ngay lập tức sau khi

ký hợp đông người mua USD ờ trạng thái trường và người bán USD ớ trạng thái đoản, cho dù việc thanh toán xảy ra vào ngày làm việc thứ hai sau ngày

ký két hợp đông Tương tự, các giao dịch mua bán ngoại tệ kừ hạn cũng tạo ra trạng thái ngoại tệ ngay lập tức sau khi ký két hợp đông chứ không phải tại thời điểm thanh toán

Trong thực tê ngoài việc quy định trạng thái ngoại tệ đỏi v ớ i từng ngoại

tệ, người ta còn quy định tống trạng thái ngoại tệ của tất ca các ngoại tệ (quy nội tệ) theo công thức [12]:

NEP(t) = I [ EF* NEPF(t)]

Trong đó:

NEP(t) - Tông trạng thái ngoại tệ cùa tát cả các ngoại tệ quy nội tệ

Ép - Từ giá của ngoại tệ F tính băng nội tệ

NEPK(t)- Trạng thái ngoại tệ f tại thời điếm t

F = l,2,3 n

Thông thường, trạng thái của mỗi ngoại tệ hay tồng trạng thái ngoại tệ được quy định bằng tỷ lệ % nhất định (quy đối) so với vốn tự có của N H T M Ngoài ra, một phương pháp khác cũng hay dùng đó là quy định trạng thái ngoại tệ theo số lượng tyệt đối đối với tùng loại ngoại tệ Tuy nhiên, về mặt lý thuyết quy định trạng thái ngoại tệ bằng tỷ lệ % so v ớ i tồng tài sản có nói chung, tài sản có bằng ngoại tệ

1.2.2 N h ậ n biết và đo lường r ủ i ro tỷ giá

Rủi ro tỷ giá là một hình thức của rủi ro thị trường, vì vậy có thể xác định được tổn thất do thị trường mang lại R ủ i ro tỷ giá xuất hiện khi có sự dịch chuyến tỷ giá cùa các ngoại tệ m à N H T M năm g i ữ dưới dạng tài sản có,

tài sản nợ hoặc cả hai Ngân hàng tham gia thị trường ngoại hôi với hai mục đích chính là: dịch vụ khách hàng (mua hộ và bán hộ) và kinh doanh mua bán cho chính mình Rủi ro tỷ giá chỉ phát sinh khi ngân hàng kinh doanh mua bán cho chính mình, tức là tạo trạng thái m ờ đề đầu tư kiếm lãi khi tỷ giá thay đoi

Trong hoạt động K.DNT rủi ro tỷ giá mang lại tôn thát cho ngân hàng khi

có một trạng thái ngoại tệ mỡ N h ư vựy bát kỳ một hoạt động K D N T nào tạo

ra một trạng thái ngoại tệ m ở đêu có khả năng chịu rủi ro khi tỷ giá thay đôi Phương pháp do lường rủi ro tỳ giá thông dụng là: Phương pháp định giá lại theo thị trường (Mark to market) và phương pháp giá trị chịu rủi ro (Value

át risk)

• Phương pháp định giá lại theo thị trường:

Phương pháp định giá lại theo thị trường nói chung là hành động ân định giá trong một công cụ tài chính nhát định dựa trên giá trị hiện tại của thị trường của công cụ đó hoặc các công cụ tương tự (In accounting and íĩnance, mark to market is the act o f assigning a value to a position held in a íinancial instrument based ôn the current market price for thát instrument or similar instruments) [23]

Giá khởi diêm được đưa ra dựa trên cơ sớ phân tích thị trường và nhu cầu khách hàng Đây là một phương pháp thông dụng nhát đê đo lường được rủi ro tỷ giá

Ví dụ: già sử ngân hàng đang có một trạng thái ngoại tệ m ờ đôi với EUR

là +10 triệu EUR ờ mức tỷ giá EUR/USD = 1,2030 nếu hiện tại tý giá

EUR/USD = 1,2020 thi ngân hàng đang có khả năng lỗ là lo triệu E U R X

(Ì ,2030 - Ì ,2020) = 10.000 USD

• Phương pháp giá trị chịu rủi ro:

Giá trị chịu rủi ro (value át risk) là tôn thất d ự kiến của ngân hàng đối với những biến động vê tỷ giá

Hạn mức giá trị chịu rủi ro là mức tốn thất d ự kiến tôi đa m à ngân hàng

có thê chịu được

Giá trị chịu Trạng thái Đ ộ biến động d ự Tỷ giá đóng

= X X

rủi ro ngoại hối tính của tỷ giá cửa Trong đó:

Trạng thái ngoại hối được tính theo từng đồng tiên

Mức độ biến động tỷ giá dự tính được tính như sau [8]:

M ú c độ biên động tỷ giá d ự tính

vói mức độ tin cậy là 9 9 %

Xi = L N (tỷ giá hôm nay/tỷ giá hôm qua) K h i tính Xi, cần lấy tỷ giá trong

90 ngày làm việc liên tiếp vì theo thống kê, 90 ngày là mờu đù lớn đê ước tính

sự biến động cùa tỷ giá

X = s ố trung bình của Xi

n = 90 (90 tỷ giá đóng cửa trong 90 ngày làm việc liên tục)

2,5 là sô độ lệch chuân m à tại đó có 9 9 % trường họp tỷ giá sẽ biên động theo d ự tính.(Nói cách khác 9 9 % là mức độ tin cậy)

Giá trị chịu rủi ro được lập nhăm cho phép một mức độ linh hoạt nhát định cho sự phản hồi lại những thay đổi về giá cả trên thị trường

Giá trị chịu rủi ro phản ánh được mức độ rủi ro về tỳ giá trên cơ sờ xem xét hai yêu tô trạng thái ngoại hôi và mức độ biên động tỷ giá d ự kiến đối v ớ i từng đồng tiền Ngoài ra, giá trị chịu rủi ro đo lường được mức độ rủi ro về tỷ giá, tức là mức độ tổn thất d ự kiến đoi với ngân hàng khi tỷ giá biến động [4] 1.3 Các công cụ q u ả n lý r ủ i r o tỷ giá t r o n g hoạt động k i n h doanh ngoại

tệ

Hoạt động kinh doanh liên quan đèn ngoại tệ thường gặp phải tình trạng

có thể bị tốn thất vốn do biên động tỷ giá Đ ê hạn chế rủi ro tỷ giá, các ngân hàng thường sử dụng các công cụ quản lý r ủ i ro như đồng kỳ hạn, hợp đồng

tương lai, hợp đồng hoán đối, hợp đồng quyền chọn, hợp đôns bảo đảm Các công cụ trên đóng vai trò đắc lực trong việc giúp ngân hàng thu được l ọ i nhuận khi kinh doanh ngoại tệ, đồng thời tránh được rủi ro tý giá khi thị trường biến động

1.3.1 Các công cụ q u ả n lý nội bảng

V ê mặt nguyên tác, phương pháp quản lý rủi ro nội bảng đôi vằi rủi ro nói chung và rủi ro tỷ giá khi K.DNT nói riêng là ngân hàng cân phải thực hiện các nghiệp vụ hoặc các giao dịch có liên quan đen marketing, tài trợ, đầu

tư hoặc thanh toán nhằm cân bằng cá về thời hạn và quy m ô của các tài san có

và tài sán nợ có thê chịu rủi ro K h i đó, nếu tý giá biến động bất lợi đối vằi các tài sản có thì sẽ có lợi đôi vằi các tài sản nợ và ngược lại nên kết quả cuối cùng là rủi ro sẽ bị triệt tiêu hoặc được giảm đáng kê

Tuy nhiên, không phải lúc nào các ngân hàng cũng có thể sử dụng được phương pháp nội bảng đế hoàn toàn triệt tiêu rủi ro bởi hoặc không phù hợp vằi chiên lược hoặc điều kiện kinh doanh, điều kiện cạnh tranh hoặc có thể thực hiện được nhưng rất tốn kém

1.3.2 Các công cụ quăn lý ngoại bảng

Công cụ quản lý rủi ro ngoại bảng hay các công cụ phái sinh là một trong nhũng công cụ thiết yếu để các doanh nghiệp nói chung hay các N H T M nói riêng có thể phòng ngừa được rủi ro khi tham gia vào hoạt dộng kinh doanh ngoại tệ D ư ằ i đây là một số công cụ ngoại bảng để quản lý rủi ro được các

N H T M ờ Việt Nam sử dụng khá pho biến

1.3.2.1 Hợp đồng kỳ hạn các loại ngoại tệ (forwards)

Giao dịch kỳ hạn là giao dịch trong đó hai bên cam kết sẽ mua bán v ằ i nhau một khoản ngoại tệ nhất định tại một thời diêm xác định trong tương lai, vằi một tỷ giá đã được xác định ngay khi hợp đồng giao dịch được ký kết [12]

Hợp đông kỳ hạn các loại ngoại tệ được thực hiện một mặt nhăm đáp ứng nhu cầu vốn cho khách hàng tại thời điểm nào đó đã xác định, mặt khác giúp khách hàng hạn chê được rủi ro khi d ự báo được sụ biên động tỷ giá bát lợi cho kinh doanh của mình Giao dịch mua bán kỳ hạn các ngoại tệ được ký tại thời diêm hiện tại và được kết thúc vào kỳ hạn cụ thế xác định trong hồp

đông (15 ngày, Ì tháng, 3 tháng, 6 tháng thậm chí có thể hon Ì năm sau)

Tỷ giá kỳ hạn được xác định bời 2 yếu tố chú yếu trên thị trường, dó là:

- Tỳ giá giao ngay;

- Lãi suất thị trường của 2 đồng tiền liên quan

Xác định tý giá kỳ hạn theo công thức chuân [8]:

Tỷ giá kỳ hạn = Tỷ giá giao ngay + Điểm kỳ hạn

D ( T 2 - T , ) N

Diêm kỳ hạn =

36000 + T,N Trong đó: D - Tỷ giá giao ngay Dm/Db

Ti - Lãi suất đồng tiền yết giá

T2- Lãi suất đông tiền định giá

360 - Sô ngày trong Ì năm thương mại thông thường

N- Sô ngày của kỳ hạn theo hồp đông

1.3.2.2 Họp đồng tương lai ựuture)

Hợp đông tương lai được sử dụng nhăm phòng ngừa rủi ro và dâu cơ Đây là hợp đồng giao dịch được tiêu chuẩn hoa và được thực hiện trên sàn giao dịch cùa sở giao dịch tiền tệ tương lai Các cá nhân, các công ty, các Ngân hàng gửi các lệnh đặt mua, các lệnh đặt bán một lượng cụ thể ngoại tệ cho các nhà môi giới hay các thành viên cùa sờ giao dịch Tại sờ giao dịch các lệnh đặt mua còn gồi là trạng thái trường (long positions) được đối chiếu với các lệnh bán, hay còn gồi là trạng thái đoàn (short positions) M ộ t công ty thanh toán bù trừ của sờ giao dịch đảm bảo cho cả hai bên mua và bán rằng các lệnh mua và bán sau khi đã được đối chiếu và khớp với nhau chắc chắn sẽ

_ ịMẾM

được thực hiện Cung cầu về các hợp đồng tương lai được thê hiện thông qua việc các đối tác sẵn sàng mua, hay sẵn sàng bán các hợp đông, điều này làm cho giá cả các hợp đông biên động theo giá cả cùa các lệnh đặt mua, hay đặt bán Mặt khác, giá cả biến động làm cho các hợp đồng mua bán khớp được với nhau Trong những tính huống đặc biệt nhũng lệnh đặt mua, đặt bán có khoảng cách xa nhau về giá cả, các giao dịch trên thị trường tạm thời không xảy ra Trường hợp này gọi là "hố ngầm trên sơ giao dịch"

Sau khi đã mua bán thì các hợp đồng tương lai ít khi được duy trì cho đến ngày đáo hạn Những họp đồng được duy tri cho đến ngày đáo hạn sẽ được thanh toán như các giao địch kủ hạn Đ ố i vói các hợp đông tương lai khối lượng các loại ngoại tệ giao dịch được quy định cụ thê, ví dụ đôi vói GBP là 62.500; đối với C A D là 100.000; đối với EUR là 125.000 Điều bắt buộc trong giao dịch tương lai là cà người mua và người bán hợp đông phai là thành viên của thị trường, phải ký quỹ và phải trả các phí giao dịch Khác vói hợp đông kủ hạn, hợp đông tương lai có thê được chuyên nhượng tại bát kủ thời diêm nào trong thời hạn hiệu lực của họp đông Chúng ta xem xét chuyên nhượng hợp đồng tương lai qua ví dụ sau: Giả sử một khách hàng có nhu cầu ngoại tệ bằng GBP vào tháng 8, anh ta muốn sử dụng thị trường tương lai đế

có được GBP Có hai cách lựa chọn:

Ì Mua họp đồng tương lai có giá trị vào tháng 6, chờ đến khi hợp đồng đến hạn, nhận GBP sau đó đầu tư sô GBP này 2 tháng trên thị trường tiền tệ Vào tháng 8, khi khoản đầu tư đến hạn sẽ nhận cả lỗ và lãi bằng GBP

2 M u a hợp đồng tương lai có ngày giá trị vào tháng 9 Vào thời điểm tháng 8, khi có nhu cầu ngoại tệ GBP, thi bán lại hợp đồng tương lai cho sớ giao dịch để nhận lại USD và dùng số USD này mua GBP trên thị trường giao ngay theo tỷ giá giao ngay tại thời diêm giao dịch

Theo cách giao dịch thứ hai thì người mua hợp đồng tương lai hầu như

đã phòng ngừa được hầu hết rủi ro ngoại hối B ờ i vì, nếu tỷ giá giao ngay cua

GBP tại thời điềm chuyển nhượng hợp đồng cao hơn so v ớ i thời diêm mua hợp đồng tương lai, thì người mua họp đồng tương lai đã nhận được khoan lãi

từ tài khoản ký quỹ Khoản lãi này bù đắp cho sự tăng tỷ giá giao ngay của GBP (tuy không phải hoàn toàn trùng khớp)

Trong quá trình lựa chọn sử dấng nghiệp vấ phòng chống rủi ro ty giá, khách hàng là nhà xuất - nhập khấu, người đi vay và cho vay thuồng ưu tiên

sử dấng các hợp đồng kỳ hạn hơn là các họp đồng tương lai Ngược lại họp đông tương lai được các nhà đâu cơ lựa chọn nhăm bảo hiêm rủi ro tỷ giá hôi đoái Tuy nhiên, hợp đông tương lai vân chưa được áp dấng tại Việt Nam

1.3.2.3 Họp đồng hoán đôi (sYvaps)

Giao dịch hoán đồi Swap bao gồm Svvap tiền tệ (hay Swap ngoại hối) và Swap lãi suất Hai nghiệp vấ này đêu dựa trên nguyên tác cơ bán như nhau, nhưng chúng có đặc thù kỹ thuật trên các thị trường riêng biệt

Swap là một trong những công cấ thông dấng có hiệu quả cho các nhà đầu tư, người đi vay ngoại tệ và các Ngân hàng trong việc phòng ngừa rủi ro

tý giá hôi đoái, hoặc đê kinh doanh thu lợi nhuận Ngân hàng Trung ương các nước sử dấng Swap như giải pháp hô trợ tỷ giá cho đông nội tệ Giao dịch Swap cũng góp phân tích cực làm cho các thị trường tài chinh quôc tê liên két với nhau

/ Giao dịch Swap tiền tệ

Giao dịch Swap tiền tệ là sự kết họp của một giao dịch giao ngay (sport transaction) v ớ i một giao dịch kỳ hạn (forward transaction) - đôi một lượng

cố định ngoại tệ này lây một lượng biên đôi ngoại tệ khác trong thời gian xác định bằng cách cùng một lúc ký hai hợp đồng: một họp đồng ký mua - bán giao ngay và một hợp đồng bán mua kỳ hạn tương ứng N h ư vậy, Swap tiền tệ

là một sự kết hợp đồng thời hai giao dịch giao ngay và kỳ hạn theo chiều ngược lại, được thực hiện với cùng một khoản đôi ứng (cùng một đồng tiền)

Do đó không làm ảnh hường đèn khả năng vay nợ của cả hai bên và có thê loại trừ rủi ro tỷ giá

Công thức tống quát tinh điểm Swap [8]:

D ( T2- T | ) N

3 6 0 0 0 + T,N Trong đó: D- Tỷ giá giao ngay

T i - Lãi suất của đồng tiền yết giá

T2- Lãi suất của đông tiên định giá

N- Số ngày của kỳ hạn họp đông hoán đôi

R- gọi là diêm swap

Nêu T2>T| sẽ có điểm gia tăng

Nêu T?<T| sẽ có diêm khâu trừ

T ừ đó suy ra diêm Swap bán là:

Viộc xác định tỷ giá giao ngay trong giao dịch Swap được các đối tác tham gia thoa thuận Trong thực tế ngân hàng yết giá có thể áp dụng tỷ giá khác nhau trong hợp đồng Tuy nhiên, đê giảm chi phí và tạo điêu kiộn thuận

lợi trong giao dịch các bên thường chọn tỷ giá giao ngay trong giao dịch Swap là tỷ giá trung bình giữa tỷ giá mua và tỷ giá bán

- Cân bằng trạng thái ngoại tệ: M ộ t giao dịch Swap luôn kết họp với các giao dịch kỳ hạn và giao dịch giao ngay K h i thực hiện giao dịch Swap, trên thị trường nếu phát sinh nghiệp vụ mua ngoại tệ kỳ hạn thì bao g i ờ cũng

k è m theo nghiệp vụ bán ngoại tệ giao ngay Các nhà giao dịch đã xử lý làm cân đối bằng trạng thái ngoại hối giao ngay bằng cách tuấn hoàn chúng hàng ngày, hàng tháng cho đến ngày giá trị của hợp đông kỳ hạn

Thời gian tôn tại của một giao dịch kỳ hạn có thế được rút ngăn (tiên hành sớm hơn trước kỳ hạn) hoặc kéo dài thời hạn (gia hạn hợp đông) băng công cụ Swap Điều này có nghĩa là ngày giá trị ban đâu của hợp đông kỳ hạn được thay thế bằng ngày giá trị sớm hơn hay muộn hơn

2 Giao dịch Swap lãi suất

Các thành viên tham gia thị trường sử dụng nghiệp vụ Swap lãi suất nhằm tìm kiếm những nguồn von với lãi suất cố định phí tôn thấp Swap lãi suất là nghiệp vụ cũng dựa trên cơ sờ những nguyên tắc cơ bản như Swap tiền

tệ, tuy có phức tạp hơn

C ơ sờ của giao dịch hoán hôi là sự cam két của hai bên giao dịch vào một ngày nhất định đối một lượng cố định ngoại tệ này đế nhận một lượng biến đôi ngoại tệ khác với thời hạn xác định khi đèn hạn Phí tôn của giao dịch phụ thuộc vào chênh lệch lãi suât của hai đông tiên tính theo sô ngày trên cơ sở tỷ giá giao ngay (đó chính là diêm Swap) Trên cơ sờ diêm Swap được các ngân hàng thông báo, khách sẽ lựa chọn giữa đi vay ngoại tệ hay giao dịch Swap

Không giống như các giao dịch kỳ hạn và tương lai, giao dịch quyên chọn cho phép người mua hợp đồng có quyền (không phải là nghĩa vụ) mua hoặc bán tiên tệ tại một mức tỷ giá đã thoa thuận trưấc gọi là tý giá quyên chọn Họp đồng quyền chọn cho phép người mua quyền được lựa chọn:

- Tiến hành giao dịch thanh toán theo tỷ giá đã thoa thuận cô định từ trưấc, nêu thây có lợi cho mình

- Đ e cho họp đồng tự hết hạn m à không tiến hành bất cứ một giao dịch nào, nếu thấy như vậy thì ít tốn kém nhất

Ngược lại, đôi vấi người bán hợp đông quyên chọn không có bát cứ sự lựa chọn nào khác, ngoài việc săn sàng giao dịch khi người mua muôn

- K h i giao dịch quyên chọn mua (hoặc bán) đông tiên yêt giá bao hàm ý

là tương đương vấi quyên chọn bán (hoặc mua) đông tiên định giá

Trong môi hợp đông quyên chọn tiên tệ có hai đôi tác tham gia là người bán họp đông và người mua hợp đồng (cần phân biệt vấi người mua bán tiền tệ) Người bán hợp đồng là bán quyền chọn bán hoặc bán quyền chọn mua, ngược lại người mua hợp đông là mua quyên chọn mua, hoặc mua quyền chọn bán

Một họp đồng quyền chọn mua (có thể là mua quyền chọn mua, hoặc mua quyền chọn bán): Người mua hợp đồng sau khi đã trà phí mua quyền chọn, luôn quan tâm đến quyền tiến hành giao dịch, nếu thấy có l ợ i ; hoặc quyền không tiến hành giao dịch, nếu thấy bất lợi

Một hợp đồng quyền chọn bán (có thế là bán quyền chọn bán hoặc bán quyền chọn mua): N g ư ờ i bán hợp đồng sau khi đã thu phí bán quyền chọn, có nghĩa vụ luôn sẵn sàng giao dịch tại mức giá đã thoa thuận, nếu người mua thực hiện quyền chọn của mình Thời diêm các bên đối tác ký kết hợp đồng gọi là thời điếm ký kết họp đồng, thời diêm thanh toán hợp đồng gọi là thời điếm giao dịch

Trong giao dịch quyền chọn tiền tệ, tỷ giá áp dụng trong giao dịch gọi là

tỷ giá quyên chọn Tỷ giá này ngoài yếu tố cung cầu, còn phụ thuộc vào mức phí quyền chọn cao hay thấp

Nêu bỏ qua phí quyền chọn, khi người nắm g i ữ hợp đông quyên chọn tiến hành giao dịch m à không phát sinh bất cứ khoản lãi hay lô kinh doanh ngoới hôi nào gọi là ngang giá quyên chọn - Át the money ( A T M )

N ế u tỷ giá quyền chọn đúng bằng tỷ giá giao ngay hiện hành gọi là ngang giá quyền chọn giao ngay - át the money spot ( A T M - S)

Nêu bó qua phí quyền chọn k h i mua người nắm g i ữ hợp đông quyên chọn tiên hành giao dịch m à có lãi gọi là được giá quyên chọn - in the money ( I T M )

N ế u tỷ giá quyền chọn mua thấp hơn, hay tỳ giá quyền chọn bán cao hơn

so v ớ i tỷ giá giao ngay hiện hành, gọi là được giá quyền chọn giao ngay - in the money spot ( I T M - S)

Nêu tỷ giá quyên chọn mua tháp hơn, hay tỷ giá quyên chọn bán cao hon

so với tỷ giá kỳ hớn, được gọi là được giá quyền chọn kỳ hớn - in the money fordward ( I T M - F)

K h i nam g i ữ họp đồng quyền chọn tiến hành giao dịch m à chịu lỗ, thì gọi

là giảm giá quyền chọn - out o f the money (OTM)

Nêu tỷ giá quyền chọn mua cao hơn hay tỷ giá quyền chọn bán thấp hơn

so v ớ i tỷ giá giao ngay hiện hành gọi là giảm giá quyên chọn giao ngay - out

o f the money spot ( O T M - S)

Nêu tỷ giá quyền chọn mua cao hơn hay tỷ giá quyên chọn bán thấp hơn

so v ớ i tỷ giá kỳ hớn gọi là giảm giá quyền chọn kỳ hớn - out o f the money forward ( O T M - F)

1.4 Điều kiện đế ngân hàng thương m ớ i có thế hớn chế r ủ i r o tỷ giá Trong thực tế không phải bát kỳ N H T M của bất kỳ một quốc gia nào trên thế giới cũng có thế thực hiện các nghiệp vụ phòng ngừa rủi ro tỷ giá Đ e áp

dụng được các công cụ phòng ngừa rủi ro tỷ giá trên, ngân hàng cũng phai phát triên tới một mức độ nhất định và nền kinh tể cũng vậy Cụ thê, đê có thê hạn chê được rủi ro tỷ giá ngần hàng cần có các điều kiện cơ bán sau: 1.4.1 Các điều kiện về cơ sở vật chất kắ t h u ậ t

Việc áp dụng các công cụ phòng ngừa rủi ro tỷ giá trong hoạt động kinh doanh ngoại tệ là không hề đơn giản, các N H T M cần phải có một hệ thống trang thiêt bị kắ thuật với công nghệ tiên tiên Nhùng thiết bị công nghệ dùng trong kinh doanh ngoại tệ thuộc loại chuyên dụng và đắt đỏ Đ ố i với nhũng ngân hàng hoạt động K D N T tích cực, đội ngũ những nhà kinh doanh chuyên nghiệp có the lên tới hàng trăm người, mỗi người cần phải được trang bị đầy

đủ các trang thiêt bị và công nghệ hiện đại, chi phí lên tới nhiêu triệu đôla V à nhìn chung, những trang thiết bị này thường không sử dụng được lâu dài, bời

vì công nghệ tiên tiến phát triển rất nhanh, nên dễ bị khấu hao vô hình và trở nên lạc hậu trong một vài năm Không phải ngân hàng nào cũng có khá năng mua sắm đầy đủ các trang thiết bị công nghệ đó Những ngân hàng lớn thường châp nhận chi phí cao đê có được các thiết bị và công nghệ hiện đại nhất, giúp cho việc chuyến và x ứ lý số liệu được nhanh, hiệu quả, tăng khả năng phân tích, lưu giữ số liệu tin cậy và có hệ thống N h ư vậy, tuy chi phí

có cao nhưng bù lại hoạt động kinh cùa ngân hàng trờ nên cạnh tranh hơn, việc quản lý rủi ro tỷ giá đạt hiệu quả hơn và hứa hẹn nguồn thu nhập lớn Tuy nhiên, việc mua sắm các máy móc, trang thiết bị và công nghệ cũng cần phải chú ý xem có phù hợp với m ô hình tô chức của ngân hàng không?

C ó phù hợp v ớ i chế độ kế toán sô sách m à ngân hàng đang áp dụng hay không? Trình độ của ngân hàng có đủ khả năng đề áp dụng vận hành hệ thống máy móc, thiết bị và công nghệ này hay không?

1.4.2 Các điều kiện về nguồn nhân lực

Trong quản lý rủi ro tỷ giá, con người là chủ thế quàn lý còn các giao dịch liên quan đến ngoại tệ là đối tượng quản lý, cho nên năng lực và trình độ

của nhà quản lý là nhân tố cực kỳ quan trọng ảnh hường trực tiếp đèn hiệu quả quàn lý rủi ro nói chung, cũng như rủi ro tỷ giá nói riêng Việc hạn chê rủi ro tỷ giá là không hề đơn giản, đòi hỏi nhà quàn lý phải được đào tạo chuyên m ô n nghiệp vụ, có một trình độ nhất định Năng lực của nhà quản lý không nhầng thê hiện ở kiến thực chuyên sâu về quản lý rủi ro ty giá, m à còn biêu hiện ờ kinh nghiệm, sự phán đoán nhạy bén và bản lĩnh cùa nhà quản lý trong quá trình triển khai thực hiện các nghiệp vụ kinh doanh ngoại tệ

Nhà quản lý cần phái thường xuyên theo dõi, phân tích sự vận động cua

tỷ giá, am hiểu và thành thạo các nghiệp vụ, có ban lĩnh vầng vàng săn sàng đôi phó với nhầng tình huông bát ngờ ngoài dự đoán Đặc biệt cân phải có khả năng tiếp thu nhanh với trình độ công nghệ hiện đại, bời vì dù có trang bị đây đủ và hiện đại đèn đâu m à con người không theo kịp, không ứng dụng được thi nhầng máy móc thiết bị đó là vô giá trị và việc hạn chê rủi ro là vô cùng khó khăn Đ ồ n g thời, họ cũng phái thường xuyên cập nhật các chính sách liên quan đèn cơ chê quàn lý và giao dịch ngoại hôi đê có nhầng điêu chỉnh phù họp v ớ i thị trường

1.4.3 Các điêu kiện vê thị t r u ồ n g

Các ngân hàng chỉ có thê áp dụng các công cụ phòng ngừa rúi ro tỷ giá khi thị trường ngoại hối đã phát triển tới một mức độ nhất định Nêu thị trường ngoại hối phát triền với đầy đủ các thiết chế, các công cụ để điều hành các hoạt động giao dịch ngoại hối, có khả năng đáp úng được tất cả các nghiệp vụ mua bán ngoại tệ phái sinh thì việc quản lý rủi ro tỷ giá cùa ngân hàng sẽ đạt hiệu quà tốt hơn K h i đó các ngân hàng sẽ có được nhưng thông tin đầy đủ hơn giúp cho việc dự báo biến động tỳ giá chính xác hem, và dễ đàng hơn trong việc đánh giá thị trường Ngược lại, thị trường ngoại hối chưa phát triển hoặc phát triến chưa đầy đủ thì việc thực hiện các nghiệp vụ

K D N T , phòng ngừa rủi ro là rất hạn chế, và như vậy việc quản lý rủi ro tỷ giá của ngân hàng sẽ rất khó khăn

Ì 4.4 Các điều k i ệ n v ề CO" s ỡ p h á p lý

C ơ sở pháp lý cũng là một điều kiện quyết định đen hiệu quả quan lý rủi

ro tỷ giá trong hoạt động K D N T của ngân hàng V ớ i các văn bàn pháp lý như luật, pháp lệnh, quyết định Nhà nước tạo ra hành lang pháp lý cho các hoạt động kinh doanh ngoại tệ, cũng như các nghiệp vụ phòng ngừa rủi ro tỷ giá, nhưng không phải bao g i ờ nhũng chính sách này cũng phù họp vói quy luật cùa thị trường Chính sách không phù hợp sẽ hạn chế hiệu quả quan lý rủi ro

tỷ giá Chầng hạn, Ngân hàng nhà nước ( N H N N ) quy định tý giá giao dịch kỳ hạn bằng tỷ giá giao ngay cộng v ớ i một tỷ lệ % của tỷ giá giao ngay m à không tính đèn lãi suât của hai đông tiên trao đôi nên tỷ giá tăng mạnh không ngân hàng nào dám mạo hiêm cung cáp hợp đông Forwards hay Options Nhìn chung, đê tạo điêu kiện cho các ngân hàng có thê áp dụng các nghiệp vụ

K D N T và phòng ngừa rủi ro tỷ giá một cách hiệu quà thì cần có một hành lang pháp lý phù họp với trình độ phát triên cùa thị trường và mức độ phát triến của từng ngân hàng

KẾT LUẬN CHUÔNG I

Nhìn chung, chương ì đã giúp chúng ta có một cái nhìn tống quan về các

lý luận cơ bản liên quan đèn hoạt động kinh doanh ngoại tệ của các N H T M Việt Nam Trong đó, vân đê trọng tâm chính là khái niệm vê rủi ro tỷ giá trong hoạt động kinh doanh ngoại tệ cũng như vê các công cụ quản lý rủi ro

m à các N H T M đã áp dụng Ngoài ra, chương ì còn đê cập đến những điều kiện cần nhu cơ sờ vật chất kỹ thuật, nguôn nhân lực, pháp lý để hệ thống các N H T M có thể hạn chế được những rủi ro tỷ giá Các lý luận này sẽ được dùng làm cơ sờ để phân tích thực trạng quản lý rủi ro tỷ giá trong hoạt động kinh doanh ngoại tệ của các N H T M Việt Nam trong những năm gần đây ờ chương kế tiếp

C H Ư Ơ N G 2: T H Ụ C T R Ạ N G Q U Ả N L Y R Ủ I R O T Ỷ G I Á T R O N G

H O Ạ T Đ Ộ N G K I N H D O A N H N G O Ạ I T Ệ T Ạ I C Á C N G Â N H À N G

T H Ư Ơ N G M Ạ I V I Ệ T N A M 2.1 Thực trạng quản lý rủi ro tỷ giá trong hoạt động kinh doanh ngoại tệ tại các ngân hàng thương mại Việt Nam

2.2.1 Co' sỡ pháp lý về hoạt động kinh doanh ngoại tệ ờ Việt Nam

* Môi trường pháp lý

Giai đoạn từ năm 1994 đèn nay: Đ ê góp phân thúc đây tăng trường kinh

tê, cải thiện cán cân thanh toán quôc tê, từng bước thực hiện khá năng chuyên đôi của đông Việt Nam trong hoạt động ngoại hôi và hoàn thiện hệ thông quàn lý ngoại hối cùa Việt Nam, tăng cường sự giám sát và quản lý ngoại hối của Nhà nước, ngày 17/8/1998, chính phủ đã ra nghị định số 63/1998/NĐ-CP

về quản lý ngoại hối, thay thế nghị định số 161/HĐBT ngày 18/10/1988 của Hội đông bộ trường ban hành Điêu lệ quán lý ngoại hôi của nước Cộng hoa

xã hội chù nghĩa Việt Nam Nghị định quán lý ngoại hối đã bố sung nhiều nội dung mới m à từ trước đến nay chưa có

C ó the nói, Nghị định quản lý ngoại hối đã đưa ra một khung pháp lý hoàn chinh đối v ớ i việc quàn lý và sử dụng ngoại tệ trong các giao dịch thanh toán quốc tế, đánh dấu một bước tiến trong công tác quán lý ngoại hối và khắng định mục tiêu quán lý ngoại hối cũng như chủ quyền của V N D trên lãnh thố Việt Nam N ộ i dung của nghị định quản lý ngoại hối đã có nhiều đối mới, theo hướng tự do hoa m ể cửa và hội nhập, tạo môi trường thuận l ợ i khuyến khích sự phát triển các hoạt động K D N T của các TCTD vấn đề cốt lõi của chính sách quản lý ngoại hối là kiểm soát được thị trường ngoại tệ và cải thiện được cán cân thanh toán quốc tế, trên cơ sờ đó góp phan duy trì ổn định giá trị Đ ồ n g Việt Nam Đ ó cũng là yêu cầu cơ bản để hướng tới mục tiêu

"trên lãnh thố Việt Nam chì dùng Đông Việt Nam"

Sau khi nghị định số 161 ngày 18/10/1988 Ban hành, N H N N đã cấp giấy phép hoạt động K.DNT cho hầu hết các N H T M Đ ố i v ớ i các N H T M thì đây được xem là sản phẩm mới, do đó bước đầu còn sơ khai về nghiệp vụ, trang thiêt bị, quy m ô hoạt động cũng như hạn chẻ vê trình độ chuyên m ô n của cán

bộ, trình độ quản lý của ngân hàng và nhận thức của đội ngũ khách hàng

Đê tạo cơ sồ pháp lý cho hoạt động kinh doanh ngoại tệ cua các N H T M Thống đốc N H N N đã ra quyết định số 17/1998/QĐ-NHNN ngày 10/1/1998 ban hành "Quy chế hoạt động giao dịch hối đoái" Đây là một quyêt định quan trọng tạo nền tảng pháp lý đế các N H T M thực hiện KDNT, đồng thồi tăng cưồng sự quản lý và giám sát cùa N H N N vê lĩnh vực ngoại hôi

Ngày 28/05/2004 Thống đốc N H N N ban hành quyết định số 648/2004/QĐ-NHNN ve việc sửa đổi bổ sung một số điều cua quyết định số 679/2002/QĐ-NHNN ngày 01/07/2002 về việc ban hành một số quy định liên quan đến giao dịch ngoại tệ của các T C T D cho phép nới rộng kỳ hạn giao dịch và quy định lại nguyên tác xác định tỷ giá kỳ hạn trong giao dịch kỳ hạn, hoán đổi Cụ thể:

Các T C T D được phép K D N T được giao dịch kỳ hạn, hoán đồi giữa đồng Việt Nam với các ngoại tệ trong kỳ hạn từ 3 - 365 ngày kê từ ngày ký hợp đồng giao dịch thay vi 7 - 180 ngày trước kia

v ề tỷ giá kỳ hạn giữa V N D và U S D được xác định theo thoa thuận giữa

T C T D và khách hàng, đám bảo không vượt quá mức tỷ giá được xác định trên

cơ sồ:

(1) tỷ giá giao ngay vào ngày ký hợp đông kỳ hạn, hoán đôi;

(2) chênh lệch giữa hai mức lãi suất hiện hành là lãi cơ bản cùa V N D do

N H N N công bố và lãi suất mục tiêu cùa U S D do Cục D ự trữ liên bang M ỹ công bố;

(3) kỳ hạn của hợp đồng Tỷ giá kỳ hạn giữa V N D v ớ i các ngoại tệ khác (ngoài USD) và tỷ giá giữa các ngoại tệ v ớ i nhau do Tồng Giám đốc (Giám

đốc) các T C T D được phép K D N T và khách hàng thoa thuận Việc m ơ rộng

kỳ hạn làm cho thị trường ngoại tệ trờ nên linh hoạt và hâp dân hơn

Ngày 13/12/2005 Uy ban thường vụ Quốc hội đã ban hành Pháp lệnh s ố 28/2005/PL-UBTVQH quy định về hoạt động ngoại hối, điều chình các hoạt động ngoại hối tại nước Cộng hoa xã hội chu nghĩa Việt Nam Nhà nước Cộng hoa xã hội chủ nghĩa Việt Nam thực hiện chính sách quàn lý ngoại hôi nhàm tạo điều kiện thuận lợi và bào đảm lợi ích hợp pháp cho tô chức, cá nhân tham gia hoạt động ngoại hối, góp phần thúc đừy phát triển kinh tê; thực hiện mục tiêu của chính sách tiền tệ quốc gia, nâng cao tính chuyên đôi của đồna Việt Nam; thực hiện mục tiêu trên lãnh thô Việt Nam chi sư dụng đông Việt Nam; thực hiện các cam kết cùa Cộng hoa xã hội chủ nghĩa Việt Nam trong lộ trình hội nhập kinh tế quốc tế, tăng cường hiệu lực quán lý nhà nước

về ngoại hối và hoàn thiện hệ thông quản lý ngoại hôi của Việt Nam

Đe tạo sự linh hoạt và thông thoáng hơn trong trong hoạt động K D N T của các TCTD, ngày 31/12/2006 N H N N ban hành quyết định số 2554/QĐ-

N H N N , thay thế các quyết định số 679/2002/QĐ-NHNN ngày 1/7/2002 cho phép nới rộng biên độ giao dịch đối với USD từ 0,25% lên 0,5% so với tỷ giá bình quân trên thị trường ngoại tệ liên Ngân hàng áp dụng cho ngày giao dịch

do N H N N thông báo Đôi với các ngoại tệ khác: Do Tông Giám dóc (Giám đốc) các tổ chức tín dụng được phép hoạt động ngoại hối xác định Chênh lệch giữa tỷ giá mua và tỳ giá bán: Do Tông Giám dóc (Giám dóc) các tô chức tín dụng được phép hoạt động ngoại hôi xác định

V ớ i biên độ áp dụng cao hem hoặc thừp hơn tối đa 0,5% so v ớ i ty giá liên ngân hàng m à N H N N công bố hằng ngày, các N H T M được phép linh hoạt hơn trong việc ừn định tỷ giá mua, bán cũng như chuyến khoản Hiện m ỗ i ngày N H N N đều công bô tỷ giá bình quân liên ngân hàng Trên cơ sờ đó, các

N H T M xây dựng tỷ giá giao dịch áp dụng trong hệ thống của mình (thường

thì tỷ giá giao dịch của N H T M luôn cao hơn so với tỷ giá do N H N N công bố)

• Thị trường ngoại hoi

T ừ sau năm 1990, đất nước chuyển sang nền kinh tê thị trường định hướng XHCN, một số chính sách kinh tế đối ngoại cũng như quản lý Ngân hàng đã được nới lỏng nhằm thu hút đầu tư nước ngoài, khuyến khích xã hội phát triển N ă m 1992 hai trung tâm giao dịch ngoại tứ ở Hà N ộ i và T P H C M

đã đi vào hoạt động với mục tiêu cơ bàn là hình thành thị trường ngoại tứ có

tô chức giữa các ngân hàng và tô chức kinh tê, đông thời giúp N H N N quản lý được cung cầu ngoại tứ, giám sát viức chấp hành điều lứ quản lý ngoại hối, từ

kỹ thuật trang bị cho phép trình độ giao dịch cùa các Ngân hàng đã nâng cao, đặc biứt là nguồn ngoại tứ của nên kinh tê dôi dào như là điêu kiứn vê hàng hoa có tính quyết định đến hoạt động và phát triến cùa thị trường ngoại hối Viứt Nam

Đúng trước tình hình đó, Thống đốc N H N N đã ban hành Quyết định số 203/QĐ-NH ngày 20/10/1994 thành lập thị trường ngoại tứ liên ngân hàng và ban hành quy chế tố chức và hoạt động của thị trường ngoại tứ liên Ngân hàng, đánh dấu bước ngoặt lịch sử trong quá trình hình thành và phát triển cùa thị trường ngoại hối Viứt Nam theo các chuân mực quốc tế

2.1.2 Thực trạng hoạt động kinh doanh ngoại tệ của ngân hàng thirong

m ạ i Việt N a m

Trung tâm cùa thị trường ngoại hối chính là thị trường ngoại tệ liên ngân hàng ( T T N T L N H ) Đây là nới các N H T M tập trung đế tham gia thực hiện hoạt động giao dịch K D N T với nhau và với các khách hàng

K h i T T N T L N H mới ra đời, biên độ dao động tỷ giá giao ngay được quy định khá hạn hẹp (năm 1994 quy định là 0,1 % , sau đó tăng lên mức 0,5% và duy trì mức đó tới cuối năm 1996) và hoạt động kinh doanh xuất nhập khâu trong nước còn hạn chế nên doanh số giao dịch ngoại hối trong các năm 1994,

1995, 1996 của các N H T M rất thấp Cuối năm 1996, đầu năm 1997 biên độ dao động từ giá đã được nâng lên tới mức Ì % , 5%, sau đó là 1 0 % cùng với sự khơi sắc trong hoạt động xuất nhập khấu và đầu tư quốc tế vào Việt Nam, thị trường ngoại hối đã hoạt động sôi nối hơn hắn

Tháng 8 năm 1997 chứng kiến cuộc khủng hoảng tài chính tiền tệ chưa từng có ờ châu Á, V N Đ đã chịu áp lực giảm giá mạnh, thị trường ngoại hôi rơi vào tình trạng đâu cơ, các nhà kinh doanh ngoại hôi có tâm lý găm g i ữ ngoại tệ khiên cho câu ngoại tệ luôn lớn hơn cung ngoại tệ Chính vì vậy hoạt động K D N T trong năm 1998 không có gì tiên triển hon so với các năm trước Sang năm 1999, nền kinh tế các nước châu Á dần hồi phục, Việt Nam là nước ít chịu tác động nhất trong cuộc khủng hoảng nên đã nhanh chóng lấy lại

đà phát triển Cùng v ớ i một số chính sách của chính phủ như khuyến khích xuất khẩu, thu hút đầu tư nước ngoài chuyên từ cơ chế "tỷ giá chính thức" sang cơ chế "tỷ giá giao dịch bình quân trên T T N T L N H " đã làm cho hoạt động K D N T của các N H T M sôi nối trở lại So v ớ i n ă m 1995, doanh số giao dịch của năm 2000 ước tính tăng 2,34 lần T ừ năm 1995 đến năm 2000, tốc độ tăng trường trung bình hàng năm là 2 7 % [6]

T ừ năm 1999 đến nay, tỷ giá giao ngay được tính toán theo cơ chế tỷ giá giao dịch bình quân trên T T N T L N H và luôn có sự điều chinh theo hướng nới rộng biên độ giao dịch tỳ giá Đen năm 2006, biên độ này được quy định lại ờ mức 0,25% cao hơn mức 0,2% áp dụng từ năm 1999 Điều đó chứng tó răng,

cơ chê N h à nước đang có những thay đôi có lợi cho sự phát triền của hoạt động kinh doanh ngoại hôi nói chung và K D N T nói riêng T ừ năm 2004 đèn năm 2006, hoạt động K D N T đã dần sôi động trờ lại Chỉ tính riêng doanh thu

K D N T của các N H T M tại Hà Nội năm 2006 đã đạt 78 t i USD, tăng gần ] 5 %

so với năm 2005

Đầu năm 2007, N H N N Viất Nam đã có quyết định số 2 5 5 4 / Q Đ - N H N N ngày 02/01/2007 thay thế quyết định số 679/2003/QĐ-NHNN ngày 01/07/2003 về viấc nới rộng biên độ tý giá ngoại tấ Đây là lần đầu tiên

N H N N thực hiấn nới lòng biên độ tỷ giá sau 3 năm ờ mức +/- 0,25%

Đến ngày 7 tháng 3 năm 2008, N H N N tiếp tục ra quyết định

504/QĐ-N H 504/QĐ-N 504/QĐ-N nới rộng biên độ tỷ giá ngoại tấ lèn 1 % sau hai lần nới lóng ở mức 0,5% và 0,75% trước đó Điều này khiến cho tỷ giá giữa V N Đ và ngoại tấ linh hoạt và theo sát thị trường hơn Quyết định này là cơ sờ tạo điều kiấn cho các bên tham gia thị trường ngoại hối, nhất là đối với các N H T M [17]

Theo N H N N , mục đích của viấc mớ rộng biên độ tỷ giá giao dịch giữa

V N D với USD của các ngân hàng so với tỷ giá bình quân liên ngân hàng lần này sẽ tạo thêm quyền chủ động cho các ngân hàng trong hoạt động K.DNT Các ngân hàng sẽ có thêm điều kiấn ấn định tỷ giá mua - bán linh hoạt, sát với cung cầu ngoại tấ trên thị trường Tuy nhiên, cơ chế tý giá ngày càng linh hoạt hơn sẽ đòi hỏi các ngân hàng và thành viên tham gia thị trường ngoại hối phải nâng cao khả năng quản lý rủi ro về biến động tỷ giá để đám bảo hiấu quả kinh doanh

Bảng 2.1: Tốc độ tăng doanh số giao dịch ngoại tệ của các N H T M Việt Nam trên T T N T L N H , giai đoạn n ă m 2004 - 2007

Đơn vị: %

N ă m 2005/2004 2006/2005 2007/2006

Tốc độ tăng doanh số giao

dịch của các N H T M +29 +45 +43 Tóc độ tăng doanh sô giao

dịch giao ngay +30 +45 +47 Tóc độ tăng doanh sô giao

dịch kỳ hạn

+ 15 +71 +70 Tóc độ tăng doanh sô giao

(Nguồn: Báo cáo thường niên NHNN Việt Nam các năm 2005 - 2007)

Sau một số khó khăn gặp phải trong những năm 2004, 2005, các N H T M

đã đạt được những bước tiến quan trọng tron? hoạt động K D N T , thê hiện qua những so liệu khả quan vê tình hình kinh doanh đạt được trong năm 2006 và đặc biệt là năm 2007 Hầu hết các N H T M được phép tiến hành hoạt động

K D N T đều có doanh thu và lợi nhuận từ hoạt động mua, bán và đánh giá lại ngoại tệ

N ấ i bật trong số đó là ngân hàng Sài G ò n Thương Tín - Sacombank, lợi

nhuận t ừ hoạt động K D N T của ngân hàng trong năm 2007 đạt l o i tỷ đồng,

gấp 24 lần so v ớ i năm 2006 Thu nhập từ hoạt động K D N T chiếm 4 % tồng thu nhập của ngân hàng Đây là những con sô rất tích cực, thê hiện tiềm năng

của hoạt động K D N T cũng như chất lượng kinh doanh, quản lý và d ự đoán rủi

ro của Sacombank Ngày 22 tháng Ì năm 2008, Sacombank đã được tạp chí Global Finance cùa M ỹ trao tặng giải thướng "Ngân hàng có hoạt động kinh doanh ngoại hối tốt nhất năm 2007 - The best Foreign Exchange Bank in Vietnam 2007"[10] Danh hiệu này đã khắng định vị thế của Sacombank trong thị trường ngoại hối Việt Nam, đong thời đây cũng là động lực đê các

N H T M khác phấn đấu và phát triển hơn nứa hệ thống KDNT

2.2 Các biện pháp quản lý r ủ i r o tỷ giá m à các ngân hàng thương m ạ i đã thục hiện

2.2.1 Q u ả n lý r ủ i r o băng hạn mức trạng thái ngoại hôi

Qua thực tiễn kinh doanh ngoại hôi của các N H T M đã chứng minh là kinh doanh ngoại hòi tiêm ân rát nhiêu rủi ro, ví dụ: Ngân hàng Nông nghiệp

và phát triển nông thông Agribank lỗ 500 tý đồng trong năm 2005, Ngân hàng Công thương l ỗ 72 tỷ đồng trong năm 2006 Do đó, các N H T M cần thực hiện đây đủ và nghiêm túc quan diêm quản lý chặt rủi ro trong tất cà hoạt động kinh doanh nói chung và hoạt động K D N T nói riêng

Đ e đảm bảo được việc tập trung quản lý rủi ro, quy định của các ngân hàng cần đặt ra là các chi nhánh tuyệt đối không được giao dịch với nhau và với các tổ chức khác M ọ i hoạt động chu chuyến, mua bán vốn hoặc ngoại tệ đều phải thông qua Phòng nguồn vốn và K D N T (Treasury)

Đ ầ u mỗi ngày giao dịch, Phòng Treasury sẽ tập hợp các lệnh mua bán giao dịch ngoại tệ của toàn hệ thông, lập ra báo cáo trạng thái ngoại hối hàng ngày Trên cơ sờ d ứ liệu thu thập được, trường phòng Treasury sẽ đê ra các quyết định mua bán, nhằm đảm bảo là hoạt động giao dịch trong ngày cùa các đơn vị trong hệ thống nam trong phạm vi cho phép