X = số trung bình của
1.3.2.3.Họp đồng hoán đôi (sYvaps)
Giao dịch hoán đồi Swap bao gồm Svvap tiền tệ (hay Swap ngoại hối) và Swap lãi suất. Hai nghiệp vấ này đêu dựa trên nguyên tác cơ bán như nhau, nhưng chúng có đặc thù kỹ thuật trên các thị trường riêng biệt.
Swap là một trong những công cấ thông dấng có hiệu quả cho các nhà đầu tư, người đi vay ngoại tệ và các Ngân hàng trong việc phòng ngừa rủi ro tý giá hôi đoái, hoặc đê kinh doanh thu lợi nhuận. Ngân hàng Trung ương các nước sử dấng Swap như giải pháp hô trợ tỷ giá cho đông nội tệ. Giao dịch Swap cũng góp phân tích cực làm cho các thị trường tài chinh quôc tê liên két với nhau.
/. Giao dịch Swap tiền tệ
Giao dịch Swap tiền tệ là sự kết họp của một giao dịch giao ngay (sport transaction) v ớ i một giao dịch kỳ hạn (forward transaction) - đôi một lượng cố định ngoại tệ này lây một lượng biên đôi ngoại tệ khác trong thời gian xác định bằng cách cùng một lúc ký hai hợp đồng: một họp đồng ký mua - bán giao ngay và một hợp đồng bán mua kỳ hạn tương ứng. N h ư vậy, Swap tiền tệ là một sự k ế t hợp đồng thời hai giao dịch giao ngay và kỳ hạn theo chiều ngược lại, được thực hiện với cùng một khoản đôi ứng (cùng một đồng tiền).
Rủi ro tỷ giá trong hoạt động KDNT cùa các NHTM Việt Nam: Thúc trạng và giãi pháp
Do đó không làm ảnh hường đèn khả năng vay nợ của cả hai bên và có thê loại trừ rủi ro tỷ giá.
Công thức tống quát tinh điểm Swap [8]: D ( T2- T | ) N 3 6 0 0 0 + T,N Trong đó: D- Tỷ giá giao ngay
T i - Lãi suất của đồng tiền yết giá T2- Lãi suất của đông tiên định giá N- Số ngày của kỳ hạn họp đông hoán đôi R- gọi là diêm swap.
Nêu T2>T| sẽ có điểm gia tăng Nêu T?<T| sẽ có diêm khâu trừ T ừ đó suy ra diêm Swap bán là:
D ( T2b - T , m ) N Rb = -
36000 + T,mN T ừ đó suy ra diêm Swap mua là:
D(T2m-T,b)N
Rm =
36000 + T |bN • ứng dụng Swap tiền tộ
- Cân đối nguồn vốn: Trong thục tế các tổ chức kinh tế thường này sinh trường hợp ở cùng một thời điểm đang tạm thời dư thừa đồng tiền này, nhưng lại thiếu đồng tiền khác, thông qua giao dịch Swap sẽ cân đoi nguồn vốn theo nhu cẩu.
Viộc xác định tỷ giá giao ngay trong giao dịch Swap được các đối tác tham gia thoa thuận. Trong thực tế ngân hàng yết giá có thể áp dụng tỷ giá khác nhau trong hợp đồng. Tuy nhiên, đê giảm chi phí và tạo điêu kiộn thuận
Rủi ro tỷ giá trong hoạt động KDNT cùa các NHTM Việt Nam: Thúc trạng và giãi pháp
lợi trong giao dịch các bên thường chọn tỷ giá giao ngay trong giao dịch Swap là tỷ giá trung bình giữa tỷ giá mua và tỷ giá bán.
- Cân bằng trạng thái ngoại tệ: M ộ t giao dịch Swap luôn kết họp với các giao dịch kỳ hạn và giao dịch giao ngay. K h i thực hiện giao dịch Swap, trên thị trường nếu phát sinh nghiệp vụ mua ngoại tệ kỳ hạn thì bao g i ờ cũng k è m theo nghiệp vụ bán ngoại tệ giao ngay. Các nhà giao dịch đã xử lý làm cân đối bằng trạng thái ngoại hối giao ngay bằng cách tuấn hoàn chúng hàng ngày, hàng tháng cho đến ngày giá trị của hợp đông kỳ hạn.
Thời gian tôn tại của một giao dịch kỳ hạn có thế được rút ngăn (tiên hành sớm hơn trước kỳ hạn) hoặc kéo dài thời hạn (gia hạn hợp đông) băng công cụ Swap. Điều này có nghĩa là ngày giá trị ban đâu của hợp đông kỳ hạn được thay thế bằng ngày giá trị sớm hơn hay muộn hơn.