III. Đối tượng nghiên cứu
3.3.3.2 Hoàn thiện hệ thống pháp lý liên quan tới các công cụ phái sinh
Trong tình hình hiện nay, khi mà Việt Nam đã bước đầu hội nhập quốc tế, các giao dịch với nước ngoài tăng nhanh về số lượng và giá trị, việc nhanh chóng có luật điều chỉnh các công cụ phái sinh để giúp vấn đề phòng ngừa rủi ro và kinh doanh thu lợi từ hoạt động phái sinh là vấn đề phải được đặt ra cấp thiết. Mặt khác, khi kí kết, mua bán các hợp đồng phái sinh với các ngân hàng nước ngoài, NHTM Việt Nam sẽ gặp nhiều khó khăn về nguồn luật áp dụng. Trong khi Việt Nam chưa có nguồn luật chính thức điều chỉnh mối quan hệ các bên tham gia sử dụng công cụ phái sinh tài chính, thì những quốc gia phát triển trên thế giới đã có và đang hoàn thiện tính chặt chẽ của nó. Điều này cho thấy, khi giao dịch với đối tác nước ngoài, NHTM Việt Nam chưa nhận được sự bảo vệ và hướng dẫn thực hiện thích đáng, sẽ trở nên bất lợi hơn so với đối tác, đặc biệt là khi tranh chấp xảy ra.
Hệ thống pháp luật về các công cụ tài chính cần phải được quy định cụ thể về các CCPS trong các văn bản pháp luật chính thức chứ không dừng lại ở mức độ các văn bản hướng dẫn cấp Bộ, ngành. Trong đó luật nên đưa ra những qui định, tiêu chuẩn về mặt tư cách pháp lý, xếp hạng tín dụng, lượng vốn tối thiểu, giấy tờ cần thiết… cho phép các cá nhân, pháp nhân được phép tham gia thị trường phái sinh tương ứng với các mục đích phòng vệ, đầu cơ và ăn chênh lệch để thị trường có thể hoạt động một cách sôi nổi, tích cực. Bên cạnh đó, để bạo vệ thị trường khỏi nguy cơ khủng hoảng do đầu cơ, hệ thống luật nên quy định hạn chế sự tham gia vào thị trường phái sinh của người không cư trú nhằm tránh đầu cơ vào thị trường ngoại hối.
Yêu cầu về vốn và các mức thế chấp, ký quỹ trong các giao dịch phái sinh là rất cần thiết. Các mức thế chấp hay ký quỹ này được áp dụng cho tất cả các doanh nghiệp hay NHTM tham gia vào các hợp đồng phái sinh. Sỡ dĩ cần phải đưa ra mức
ràng buộc để giúp cho các bên trong hợp đồng vẫn tuân thủ và thực hiện hợp đồng khi có biến động tỷ giá quá lớn. Đối với các nhà môi giới trên các hợp đồng phái sinh, yêu cầu về vốn là rất quan trọng, vì chúng giúp cho hệ thống các NHTM của Việt Nam giảm bớt những nguy cơ về động cơ sẵn sàng chấp nhận rủi ro để tránh tình trạng mất khả năng thanh toán của nhà môi giới.
Ngoài ra để đảm bảo tính bền vững của thị trường phái sinh, cần yêu cầu bắt buộc về tái phòng ngừa rủi ro trên các thị trường quốc tế, như vậy sẽ khống chế và bắt buộc hệ thống NHTM trong nước không được tự gánh chịu rủi ro từ người mua các hợp đồng quyền chọn hoặc kỳ hạn.
Đối với Luật chứng khoán, Ủy ban Chứng khoán cần xem xét về quy định cấm bán khống và xác định phạm vi hợp lý trong đó cho phép bán khống, vì bán khống là điều kiện cần thiết cho thị trường tương lai.