Phát triển thị trường ngoại tệ liên ngân hàng và các giao dịch ngoại hố

III. Đối tượng nghiên cứu

3.3.3 Phát triển thị trường ngoại tệ liên ngân hàng và các giao dịch ngoại hố

phái sinh

3.3.3.1 Phát triển thị trường liên ngân hàng:

thể làm tốt được nhiệm vụ đặt ra. Nguyên nhân được cho là NHNN chưa thực hiện tốt vai trò là người đặt lệnh mua/ bán cuối cùng để điều chỉnh thị trường. Nhiều NHTM là thành viên nhưng không tham gia thị trường. Do đó, tỷ giá trên thị trường ngoại tệ liên ngân hàng chưa phản ánh đúng bản chất mong đợi của nó. Tỷ giá mua bán trên thị trường này được dựa trên cơ sở tỷ giá của NHNN công bố, cộng với biên độ được phép. Do phụ thuộc như vậy nên tỷ giá trên thị trường cũng kém linh hoạt và rất ít có tác dụng điều chỉnh tỷ giá của thị trường không chính thức. Cho nên, để nâng cao hiệu quả của thị trường này thì NHNN phải tiến hành điều chỉnh một số khía cạnh sau:

Thứ nhất, NHNN cần phải làm tốt chức năng điều chỉnh thị trường của mình

thông qua việc đặt lệnh mua/ bán cuối cùng. Trên thị trường này, NHNN đóng vai trò trò quan trọng trong điều tiết cung cầu ngoại tệ, nhằm bôi trơn và giúp cho thị trường ngoại hối được hoạt động thông suốt. Hướng tới một tỷ giá thị trường cân bằng, nhằm biến tỷ giá thành công cụ chủ yếu và hữu hiệu trong việc điều tiết cung cầu ngoại tệ trên thị trường ngoại hối. Tăng cường dự trữ ngoại tệ, đảm bảo mức dự trữ tối thiểu nhằm tạo đủ nguồn để NHNN can thiệp kịp thời, đủ liều lượng. Trên thực tế, do dự trữ ngoại tệ của NHNN mỏng, không ổn định, lại qua nhiều tầng nấc quản lý, do đó, NHNN chưa thể làm tốt vai trò là người mua bán cuối cùng trên thị trường ngoại tệ liên ngân hàng, nên tình trạng căng thẳng về ngoại tệ thường xảy ra.

Thứ hai, NHNN cần xem xét và nhanh chóng ban hành các văn bản pháp luật

đáp ứng yêu cầu về mặt pháp lý, mở đường cho sự ra đời của các công ty môi giới ngoại hối hoạt động trên thị trường liên ngân hàng. Như vậy, các NHTM sẽ mạnh dạn giao dịch với nhau bởi vì khi giao dịch với trung gian môi giới, những thông tin của ngân hàng sẽ không bị tiết lộ cho đối tác biết, chính vì thế sẽ làm cho thị trường ngày càng sôi động. Tính thanh khoản vì thế cũng được nâng cao và tình trạng căng thẳng về cung ngoại tệ cũng được giảm bớt.

Ngoài ra, đối với thị trường tài chính cần có các nhà tạo lập thị trường hướng thị trường hoạt động theo đúng qui luật cung - cầu. Để trở thành người tạo lập thị trường thì cần phải có vốn lớn, có chuyên môn, tổ chức quy cũ. Cần phải có biện pháp khuyến khích các tổ chức, doanh nghiệp trở thành nhà tạo lập thị trường, trước

tiên là các NHTM – đã có thuận lợi với vai trò trung gian tài chính, là người thực hiện số lượng lớn các giao dịch liên quan đến chứng khoán, ngoại tệ… Như vậy thị trường tài chính Việt Nam mới trở nên hiệu quả và vươn tầm khu vực và quốc tế, làm nhu cầu mua bán, chuyển đổi ngoại tệ tăng lên, được đa dạng hóa hơn, từ đó làm tăng nhu cầu với các công cụ phái sinh.