Các bên tham gia hoạt động M&A trong lĩnh vực tài chính cần tuân thủ nghiêm túc các quy định của pháp luật về cạnh tranh vì mức chế tài đối với
những vi phạm này là rất lớn (gồm cả mức phạt bằng tiền tính theo doanh thu và các biện pháp khắc phục hậu quả khác).
Các bên tham gia nên nghiên cứu, chuẩn bị đầy đủ thông tin theo yêu cầu
của luật pháp, có sự tham vấn với cơ quan chức năng trước khi tiến hành hoạt động M&A (đặc biệt là thủ tục thông báo, thủ tục xin hưởng miễn trừ, thị phần
của các DN tham gia…) và hợp tác với các cơ quan điều tra khi xảy ra vụ việc ảnh hưởng đến môi trường cạnh tranh.
3.2.2.2. Tiến hành đồng bộ các bước trong quy trình giao dịch nhằm đạt hiệu
quả khi thực hiện M&A
Nghiên cứu các thương vụ M&A thành công cho thấy quá trình lập kế
hoạch phải được kiểm soát và quản lý hiệu quả, bao gồm: phát triển chiến lược, phân tích tài chính chặt chẽ, kết hợp văn hóa tinh tế, tầm nhìn lãnh đạo bao quát,
và chương trình quản lý toàn diện sau khi sáp nhập (xử lý các vấn đề về quan hệ,
độ tin cậy của đội ngũ quản lý, tích hợp cơ cấu tổ chức và tốc độ chuyển động).
Để thực hiện được những thương vụ M&A thành công, các định chế tài chính Việt Nam cần thực hiện tốt các bước cơ bản trong quy trình thực hiện M&A.
Thứ nhất, nhận biết rõ nhu cầu của bản thân định chế tài chính trong mối liên hệ với chiến lược kinh doanh. Trước khi quyết định thực hiện M&A, DN cần cân nhắc và trả lời những câu hỏi sau: có nên sáp nhập với một DN khác không, sau khi tiến hành sáp nhập DN sẽ có được lợi gì, phát triển thêm ở khía
cạnh nào, giải quyết được vấn đề khó khăn gì, phải xác định được phương thức, chiến lược sáp nhập, hợp nhất như thế nào là phù hợp nhất và có lợi nhất đối với DN. Nếu định chế tài chính muốn tăng vốn, mở rộng phạm vi kinh doanh thì có thể tiến hành sáp nhập với một định chế tài chính nhỏ hơn. Nếu định chế tài chính muốn niêm yết cổ phiếu của mình trên thị trường chứng khoán thì có thể
tiến hành sáp nhập với DN lớn hơn đã niêm yết trên sàn... Thực hiện hình thức M&A nào là tùy thuộc và mục đích của định chế tài chính. Một vấn đề quan trọng khác là phải xác định xem giao dịch M&A định tiến hành sẽ là loại giao dịch nào. Đó là hợp nhất, sáp nhập hay là một hình thức đầu tư trực tiếp nước ngoài, hay là một giao dịch với hình thức thôn tính hoặc phát triển thương hiệu, hay là mua góp cổ phần, mua bằng vốn vay, mua nội bộ, hay là mua lại từ chính các thành viên nội bộ công ty. Việc xác định được cụ thể loại hình giao dịch M&A sẽ giúp cho các bên tham gia nhận thức được một cách cụ thể hơn về giao dịch đó cũng như những áp dụng được chính xác những điều luật điều chỉnh
tương ứng.
Thứ hai, chủ động tìm kiếm đối tác. Đây là một trong những bước cần sự
linh hoạt nhạy bén của một định chế tài chính trong một thương vụ M&A bởi
xác định đối tác đứng đắn, phù hợp với nhu cầu, chiến lược kinh doanh của mình là rất quan trọng. Để xác định được một đối tác phù hợp, định chế tài chính phải
xác định yêu cầu của mình đối với đối tác tiềm năng. Trên cơ sở đó, sẽ đưa ra các tiêu chí như loại hình kinh doanh, thị trường hoạt động, nguồn nhân lực, cơ
sở vật chất, tình trạng kinh doanh, trình dộ quản lý, trình độ công nghệ thông tin.
Sau đó, tiến hành khoanh vùng những đối tác tiềm năng mà mình có thể hợp tác dựa vào những tiêu chí đưa ra.
Thứ ba, chủ động thẩm định thông tin đối tác. Để thực hiện được một
thương vụ M&A thành công, điều quan trọng nhất là định chế tài chính cần thực hiện thẩm định thông tin đối tác một cách xác thực và đáng tin cậy. Thẩm định
định thông tin pháp lý. Thẩm định pháp lý giúp cho bên mua hiểu rõ tư cách
pháp lý, các quyền và nghĩa vụ pháp lý, chế độ pháp lý đối với các loại tài sản, hợp đồng với người lao động, hồ sơ đất đai, xây dựng, đầu tư… để trên cơ sở xác
định tình trạng và các rủi ro pháp lý đưa ra quyết định mua. Thẩm định pháp lý
thường do các luật sư thực hiện thay mặt cho bên mua. Vì vậy, luật sư tư vấn
M&A đóng vai trò rất quan trọng và kết luận về hồ sơ pháp lý của bên bán, bên bị sáp nhập là cơ sở để các bên đưa ra quyết định mua bán, sáp nhập hay từ chối mua bán, sáp nhập. Sau thẩm định pháp lý, bên bán, bị sáp nhập cũng có thể tiến hành các thủ tục nhằm tái cấu trúc DN nhằm đáp ứng các yêu cầu của bên mua. Loại hình thẩm định thứ hai là thẩm định thông tin kinh tế. Thông thường, các thông tin kinh tế do các DN tự đưa ra. Tuy nhiên, để đảm bảo sự công bằng,
khách quan và đáng tin cậy, các bên trong giao dịch M&A thường nhờ tới một bên thứ ba, đó là các công ty kiểm toán. Thông tin kinh tế cần được kiểm toàn bao gồm các thông tin về tài sản, nguồn vốn, nợ, doanh thu, lợi nhuận, các loại
báo cáo ngân lưu, báo cáo quyết toán thuế. Ngoài ra, việc kiểm dịnh thông tin có thể xem xét đến cả những mặt như chi phí vận hành, đội ngũ quản trị. Một thông tin kinh tế cần lưu ý đó là giá trị thương hiệu trong một thương vụ M&A. Do thương hiệu DN là tài sản vô hình nên việc định giá càng trở nên khó khăn và (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
gây nhiều tranh cãi. Về vấn đề này, định chế tài chính có thể tham khảo ý kiến của các chuyên gia thuộc Cục Sở hữu Trí tuệ. Quá trình thẩm định thông tin kinh tế và trách nhiệm với quá trình thẩm định không chỉ thuộc về phía đối tác mà bản thân định chế tài chính cũng phải tham gia tích cực và quá trình đó. Nếu cả hai bên đều tham gia với không khí hợp tác thì quá trình thẩm định thông tin sẽ
diễn ra suôn sẻ, từ đó các nhân viên của công ty kiểm toán có thể đưa ra những số liệu chính xác. Nhờ đó, cả hai bên mua và bên bán có thể tiến lại gần nhau
hơn trong thương vụ M&A và có thể đưa ra những quyết định chính xác đối với tình hình thực tế của đối tác. Hơn nữa, một kết quả chính xác của một quá trình kiểm toán nghiêm ngặt có thể giúp cả hai bên tránh được sự sai lệch thông tin dẫn đến những vụ tranh chấp, kiện tụng sau này.
Thứ tư, theo dõi và đánh giá hoạt động của DN hậu sáp nhập. Sau khi
thương vụ M&A thành công, điều dó không có nghĩa là quá trình hợp nhất dừng lại ở đó. Giai đoạn sau sáp nhập mới là yếu tố cơ bản, quyết định sự thành công, sức mạnh cộng hưởng mà một thương vụ sáp nhập có thể đem lại cho cả hai bên
tham gia. Do đó, quá trình theo dõi, đánh giá hoạt động của DN hậu sáp nhập là rất quan trọng. Từ đó, đưa hai bên tới sự hòa hợp để có thể thống nhất thành một tổ chức. Để đạt được sự hòa hợp này, cả hai bên cần chủ động tiến hành các
phương pháp như trao đổi thông tin thường xuyên, lập các kế hoạch cụ thể để
cùng chung phát triển thương hiệu, tiếp tục tiến hành nhiều công việc, biện pháp
để tiến tới hòa nhập về tài sản, chiến lược kinh doanh, nguồn nhân lực, văn
hóa…Một thương vụ M&A được coi là thành công và đạt hiệu quả nếu như sau thương vụ đó, hai bên đều đạt được mục đích của mình và tồn tại sự hòa hợp giữa hai bên. [10, tr.115-118]