1.9.2 .Chính sách cổ tức và các phát hiện mới
2.4. PHÂN TÍCH CÁC YẾU TỐ TÁC ĐỘNG LÊN CHÍNH SÁCH CH
2.4.1.3. Các ảnh hưởng của thuế
Hiện nay, luật thuế thu nhập cá nhân có hiệu lực từ ngày 01/01/2009 có quy định nhƣ sau:
- Đối với thu nhập từ kinh doanh chứng khốn thì nhà đầu tƣ có thể chọn lựa và đăng ký một trong hai cách trả thuế sau: trả thuế cho mỗi giao dịch hoặc trả thuế tại thời điểm cuối năm. Thuế suất là 0.1%/mỗi lần giao dịch(mua hoặc bán) hoặc là 20%/năm, sau khi trừ các chi phí có liên quan.
- Đối với thu nhập từ việc đầu tƣ vốn (bao gồm lãi suất cho vay, cổ tức và các thu nhập đầu tƣ khác, ngoại trừ lãi suất trái phiếu chính phủ) sẽ chịu mức thuế là 5%. Nếu nhà đầu tƣ nhận cổ tức bằng cổ phiếu thì thu nhập chịu thuế sẽ căn cứ theo giá thị trƣờng tại thời điểm nhận cổ tức.
Nhìn qua, có thể thấy sự chênh lệch khá lớn giữa hai mức thuế suất (20% cho lãi vốn và 5% cho cổ tức). Điều này sẽ ảnh hƣởng rất lớn trong việc lựa chọn chính sách cổ tức của mỗi cơng ty niêm yết trên thị trƣờng
Hơn nữa việc đánh thuế 5% trên cổ tức là “thuế chồng thuế”. Bởi lẽ, khi nhà đầu tƣ nắm giữ cổ phiếu của một doanh nghiệp, đồng nghĩa với việc họ là cổ đông hay là một chủ sở hữu của doanh nghiệp đó. Vì vậy, khi doanh nghiệp chịu thuế thu nhập doanh nghiệp cũng có nghĩa là nhà đầu tƣ phải chịu. Doanh nghiệp trả cổ tức nghĩa là doanh nghiệp trích một phần trong tổng thu nhập của mình để trả cho nhũng ngƣời có tên trong danh sách cổ đơng, nhƣ vậy thì cổ tức đã phải chịu một lần thuế thu nhập doanh nghiệp [2]. Tác động của các quy định ƣu đãi thuế là không nhỏ đến việc gia tăng lợi nhuận của doanh nghiệp và do đó làm gia tăng khả năng chi trả cổ tức của đoanh nghiệp rất nhiều. Ví dụ nhƣ: quy định các doanh nghiệp nhà nƣớc khi chuyển sang hình thức cổ phần thì đƣợc miễn thuế thu nhập doanh nghiệp trong 2 năm đầu và giảm 50% trong 2 năm tiếp theo, hoặc quy định các công ty niêm yết đƣợc miễn thuế thu nhập doanh nghiệp 50% trong 2 năm đầu. (Cần lƣu ý là các quy định này đã bị bãi bỏ trong năm 2007).