1.9.2 .Chính sách cổ tức và các phát hiện mới
2.4. PHÂN TÍCH CÁC YẾU TỐ TÁC ĐỘNG LÊN CHÍNH SÁCH CH
2.4.2.8. Vấn đề phát tín hiệu
Thực tế tại Việt Nam thời gian qua cho thấy đây là yếu tố quan trọng và đƣợc các công ty niêm yết ƣu tiên hàng đầu. Các công ty niêm yết thƣờng chi trả cổ tức dựa trên mức chi trả cổ tức phổ biến của các công ty niêm yết trên thị trƣờng, đặc biệt là các công ty cùng ngành, các cơng ty có cùng quy mơ. Trong tình trạng bất cân xứng thơng tin của thị trƣờng Việt Nam thì chính sách cổ tức dƣờng nhƣ đƣợc các công ty niêm yết xem xét nhƣ là một công cụ phục vụ cho cơng tác hƣớng ngoại nhằm quảng bá hình ảnh của cơng ty, thu hút sự quan tâm của các nhà đầu tƣ hơn là việc tích lũy nguồn vốn nội tại để tài trợ cho các dự án mới. Đây là giai đoạn đầu hình thành thị trƣờng nên cơng tác quảng bá, phát tín hiệu là cần thiết; vì vậy, chi phí trả cổ tức có thể đƣợc xem nhƣ một loại chi phí dành cho quảng cáo. Và đó là những chi phí hợp lý vì những kết quả mà nó mang lại là rất lớn; giá cổ phiếu tăng tạo thuận lợi cho việc phát hành cổ phiếu với lƣợng thạng dƣ vốn lớn, ngày càng nhiều đối tác làm ăn hợp tác kinh doanh, nhiều khách hàng hơn,…Đó chính là cách mà hầu hết các công ty niêm yết lựa chọn trong thời gian qua. Tuy nhiên, sau một thời gian cố gắng phát tín hiệu thơng qua cổ tức cao cùng với tình hình thị trƣờng nhiều biến động thì liệu cách thức phát tín hiện qua cổ tức vẫn đƣợc duy trì hay các cơng ty sẽ cố gắng siết chặt chi
ổn định trong dài hạn ? Khơng có câu trả lời chung cho tất cả các cơng ty mà nó cịn tùy thuộc đặc điểm, vị thế, mục tiêu của từng cơng ty. Nhƣng có thể khẳng định đƣợc rằng dù là nhà đầu tƣ với mục tiêu là cổ tức hay lãi vốn thì họ ln đánh giá cao các cơng ty có mức chi trả cổ tức ổn định đi kèm với mức tăng trƣởng lợi nhuận ổn định. Vì vậy, yếu tố phát tín hiệu ln là một yếu tố quan trọng trong quyết định chi trả cổ tức của mỗi công ty.