- Ngày tiền về đến tài khoản của Việt na m: 3/11/2005.
Bảng 3.1: Bảng thống kê quy mô thị trờng trái phiếu so với GDP của một số nớc
3.2.4 Hình thành các tổ chức đánh giá hệ số tín nhiệm
Tính minh bạch về thông tin là một trong những điều kiện để phát triển thị tr- ờng vốn nói chung và thị trờng trái phiếu nói riêng. Thông tin về doanh nghiệp phát hành trái phiếu trên thị trờng đối với nhà đầu t còn rất ít. Nhiều doanh nghiệp phát hành còn không công bố những thông tin bất lợi của mình cho nhà đầu t biết trớc khi phát hành. Điều này, làm cho nhà đầu t không an tâm trong việc đầu t trái phiếu công ty. Trong hoàn cảnh đó, dịch vụ đánh giá tín nhiệm với các thông tin chính xác, kịp thời sẽ cung cấp thêm cho các cơ quan giám sát thị trờng chứng khoán và các cơ quan quản lý tài chính công cụ để quản lý và giám sát; cung cấp thông tin để cho phép các nhà đầu t kiểm soát và hạn chế các rủi ro kinh doanh; đồng thời đối với nhà phát hành nó đợc dùng nh một chiến lợc huy động vốn. Do đó, việc xây dựng hệ thống đánh giá định mức tín nhiệm ở Việt Nam trở lên cần thiết.
Xếp hạng tín nhiệm là một căn cứ quan trọng giúp nhà đầu t, công ty phát hành đánh giá mức rủi ro cho trái phiếu, giải quyết vấn đề thông tin bất cân xứng trên thị trờng. Trớc mắt, cần có những quy định, cơ chế cụ thể cho phép hình thành tổ chức định mức tín nhiệm, đảm bảo tính độc lập, chuyên nghiệp và hiệu quả trong hoạt động. Do cha có kinh nghiệm và kỹ năng định mức tín nhiệm, Việt Nam cần hợp tác với các tổ chức định mức tín nhiệm chuyên nghiệp trên thế giới.
Xây dựng quy định cụ thể về định mức tín nhiệm doanh nghiệp hay xếp hạng tín dụng doanh nghiệp và có chính sách để hoạt động này trở nên phổ biến, thờng xuyên, liên tục bởi đây là một trong những tiêu chí quan trọng để ngân hàng hay nhà đầu t quyết định có cho doanh nghiệp vay hay không.
Công ty định mức tín nhiệm (CRA) giảm thiểu rủi ro cho nền kinh tế. CRA sẽ đánh giá các ngành kinh tế, phân tích tiền tệ, phân tích đánh giá các phơng trình đầu
t của Chính phủ, chẳng hạn nh chơng trình phát triển mía đờng, chơng trình xây dựng các nhà máy xi măng,…giúp minh bạch hoá thông tin của doanh nghiệp, tổ chức phát hành trái phiếu. Từ đây, nhà đầu t có thể biết đợc mức độ rủi ro khi đầu t vào trái phiếu doanh nghiệp, trái phiếu địa phơng và trái phiếu chính phủ. Từ đó, họ có cơ sở để ra quyết định có đầu t hay không, và đầu t thì với lãi suất mong đợi của họ là bao nhiêu? Điều này cũng giúp cho những doanh nghiệp, địa phơng và Chính phủ có mức độ tín nhiệm cao sẽ đợc huy động vốn với chi phí thấp, chứ không cào bằng lãi suất trái phiếu nh trớc đây.
CRA tập trung đánh giá các tổ chức tài chính, ngân hàng, bảo hiểm, định chế tài chính phi ngân hàng, doanh nghiệp sản xuất kinh doanh lớn, có niêm yết trên thị trờng chứng khoán, doanh nghiệp phát hành chứng khoán ra công chúng, các tổng công ty nhà nớc, doanh nghiệp lớn của nhà nớc. CRA cũng đánh giá cả Chính phủ, các địa phơng, các bộ trong việc phát hành trái phiếu dài hạn.
CRA với vai trò là một tổ chức đánh giá trung gian, độc lập, chuyên nghiệp, sẽ là phơng thức tốt nhất để quảng bá hình ảnh của những doanh nghiệp kinh doanh hiệu quả đầu t, cơ cấu tài chính để phòng tránh rủi ro về khả năng thanh toán. Thông qua đánh giá các doanh nghiệp, ngân hàng, CRA sẽ giúp Chính phủ có những điều chỉnh chính sách kịp thời, có đối sách để quản lý chơng trình xử lý nợ khó đòi.
Trong tình hình hiện tại của Việt Nam, thì Trung tâm thông tin tín dụng Nhà n- ớc (CIC) nên chuyển thành Công ty định mức tín nhiệm là thích hợp nhất. Nh chúng ta đã biết, vừa qua CIC đã tổ chức đánh giá xếp hạn tín nhiệm của các doanh nghiệp trên sàn niêm yết; mặt khác, hàng năm CIC cũng tổ chức đánh giá xếp hạng các doanh nghiệp, nhng thông tin về doanh nghiệp cũng cha đầy đủ nên mức độ chính xác trong đánh giá cũng cha cao. Do vậy, việc chuyển mô hình hoạt động sẽ có nhiều điểm tơng đồng và thuận lợi hơn.
Ngoài CRA trong nớc, thì cần cho phép một số tổ chức định mức tín nhiệm có uy tín của nớc ngoài thực hiện hoạt động định mức tín nhiệm ở Việt Nam. Nh vậy, với CRA trong nớc và nớc ngoài sẽ gọi vốn đầu t vào Việt Nam: Một trong những lý do khiến các nhà đầu t cha dám đầu t mạnh mẽ vào thị trờng Việt Nam nh chúng ta
mong đợi, cũng là vì thiếu một công ty định mức tín nhiệm trên thị trờng vốn Việt Nam. Dựa trên các kết quả CRA mang lại, các nhà đầu t mới có công cụ để thẩm định, lựa chọn danh mục đầu t, dự báo tình hình phát triển doanh nghiệp và đa ra quyết định đầu t. Thông qua bảng xếp hạng tín dụng, nhà đầu t sẽ hiểu rõ hơn về sức mạnh tài chính của các công ty, dễ dàng đánh giá các tổ chức tài chính có quan hệ kinh doanh hoặc quan tâm tới việc mua trái phiếu của các công ty này.