- Ngày tiền về đến tài khoản của Việt na m: 3/11/2005.
2.3 Một số thông tin tham khảo về thị trờng trái phiếu Châu á
Để có đợc những nhận xét chính xác về thực trạng của thị trờng trái phiếu Việt Nam, sau đây, chúng ta sẽ lớt sơ qua một vài thông tin về thị trờng trái phiếu Châu á.
Tại Châu á, trái phiếu cũng mới nhận đợc sự quan tâm thúc đẩy phát triển từ chính phủ các nớc trong những năm gần đây ngay sau cuộc khủng hoảng tài chính 1997-1998.
Trớc khủng hoảng, nhiều nớc Châu á đã phụ thuộc quá nhiều vào trụ cột ngân hàng khi khu vực này cung cấp khoản 80% nợ tài chính, trong khi thị trờng trái phiếu chiếm chỉ 20%. Đối với những nớc có nền kinh tế phát triển nh Nhật, úc thì con số này là 30- 40%, đặc biệt lên đến hơn 60% tại Hoa Kỳ.
Các nớc Châu á nhận thấy cần phải có một thị trờng vốn đa dạng hơn và đặc biệt là một thị trờng trái phiếu có quy mô và độ sâu để hỗ trợ tốt hơn nhu cầu vốn đầu t dài hạn trong nền kinh tế.
Với những nỗ lực cải cách và tái tổ chức hệ thống tài chính; xây dựng cơ sở hạ tầng; hệ thống văn bản pháp lý; cải thiện chính sách vĩ mô;thị trờng trái phiếu Châu á đã tiến một bớc dài với số lợng trái phiếu phát hành tăng lên hơn gấp đôi từ 1997. Tổng trái phiếu phát hành ngoài Nhật ra lên đến 1.400 tỷ USD, nhng vẫn chỉ tơng đ- ơng 50% GDP khu vực. Đặc biệt là thị trờng trái phiếu Châu ámới nổi đã tăng trởng mạnh mẽ đặc biệt là trong năm 2010, cụ thể:
Khu vực Đông á mới nổi gồm 10 nớc thành viên của Hiệp hội các Quốc gia Đông Nam á cộng thêm Cộng hòa Dân chủ Nhân dân Trung Hoa (PRC), Hồng
Kông (Trung Quốc) và Hàn Quốc.
Các thị trờng trái phiếu đồng nội tệ của khu vực Đông á mới nổi đạt mức tăng trởng 13,6%, lên tới 5,2 nghìn tỷ đô la trong năm 2010 chủ yếu là do sự tăng trởng mạnh từ trái phiếu công ty hỗ trợ cho mức sụt giảm lợng phát hành trái phiếu của các các ngân hàng trung ơng và một số Chính phủ trong quý IV năm 2010.
Tổng lợng trái phiếu doanh nghiệp đồng nội tệ tăng trởng 20,3% theo năm đạt 1,6 nghìn tỉ Đô la trong năm 2010 chủ yếu là do mức tăng trởng trên các thị trờng trái phiếu công ty của Việt Nam, Singapo, Inđônêxia và Hàn Quốc. Bản phân tích về các thị trờng trái phiếu công ty cho thấy từ 6-8 công ty trên mỗi thị trờng phát hành trái phiếu với quy mô lớn trong khi số 30-50 công ty phát hành cung cấp số lợng nhỏ hơn. Kết quả là đã xuất hiện một đờng cong tiệm cận về phân bổ tổng lợng trái phiếu của công ty.
Thị trờng trái phiếu Chính phủ đồng nội tệ khu vực Đông á mới nổi đã tăng tr- ởng 10,8% trong quý IV năm 2010, lên tới 3,6 nghìn tỉ đô la, chiếm khoảng 70% tổng lợng trái phiếu và chủ yếu là do mức tăng trởng ở Malaixia, Thái Lan và Việt Nam. Tính theo quý, thị trờng trái phiếu Chính phủ của khu vực chỉ tăng trởng 0,1% trong quý IV năm 2010.
Lợng phát hành trái phiếu bằng đồng nội tệ đạt tổng số 3,8 nghìn tỷ đô la Mỹ tại khu vực Đông á mới nổi trong năm 2010, tăng 10,2% so với năm 2009. Lợng phát hành trái phiếu Chính phủ tăng trởng 12,3% đạt 3,1 nghìn tỷ trong khi lợng phát hành trái phiếu công ty tăng 1,1%, lên tới 634 tỉ đô la.
Giới đầu t nớc ngoài sẽ tiếp tục tham gia ngày càng nhiều vào các thị trờng trái phiếu đồng nội tệ do họ muốn tìm kiếm lợi nhuận từ sự tăng giá của các đồng tiền tại khu vực này. Chẳng hạn nh giới đầu t nớc ngoài đã nắm giữ 30,5% trái phiếu của Chính phủ Inđônêxia vào cuối năm 2010.
Số lợng trái phiếu chính phủ bằng nội tệ của Châu á do nớc ngoài nắm giữ vẫn giữ ổn định ở hầu hết các thị trờng, điều này cho thấy các nhà đầu t ở nớc ngoài vẫn tin tởng vào khoản nợ chính phủ bằng nội tệ của khu vực Đông á. Tuy nhiên tỷ lệ nắm giữ cổ phiếu các nớc Châu á từ các nhà đầu t nớc ngoài không cao, chỉ 5% so
với 25% của úc và Mỹ với lý do chính là tính thanh khoản yếu, quy mô thị trờng nhỏ, định mức tín dụng thấp, … mặc dù các thị trờng này cũng bắt đầu có sự liên kết nhau cùng phát triển, điển hình nh Cơ quan Quản lý tiền tệ Hồng Kông (HKMA - Hong Kong Monetary Authority) đã có kết nối với một số nớc khác nh úc, New Zealand, Hàn Quốc và sắp tới là Trung Quốc.
Nhìn chung, thị trờng trái phiếu bằng đồng nội tệ Châu á vẫn còn rất nhiều hạn chế do quy mô nhỏ, số lợng nhà đầu t đơn điệu, cơ sở hạ tầng giao dịch yếu kém và định mức tín nhiệm quốc gia trung bình ở mức thấp, hệ thống thanh toán cha có sự liên thông giữa các thị trờng trong khu vực dẫn đến nhà đầu t gặp khó khăn khi giao dịch xuyên biên giới. Có thể thấy trong bức tranh toàn cảnh này, Việt Nam, với những bớc chập chững hội nhập vào thị trờng tài chính khu vực và quốc tế, phản ánh gần nh đầy đủ mọi khía cạnh đặc trng của khu vực.
2.4 Đánh giá thực trạng thị trờng trái phiếu ở Việt Nam hiện nay