- Ngày tiền về đến tài khoản của Việt na m: 3/11/2005.
2.4.2.3 Thiếu vắng sự tham gia tích cực của các nhà đầ ut tổ chức vào thị tr ờng trái phiếu Việt Nam, hệ thống các nhà đầu t cha phát triển.
Khác với các thị trờng khác, thị trờng trái phiếu bao gồm các loại giao dịch mà đòi hỏi một lợng vốn lớn, chỉ thích hợp với nhà đầu t tổ chức, trong khi thị trờng trái phiếu Việt Nam hiện nay có rất ít các nhà đầu t có tổ chức.
Hệ thống nhà đầu t của chúng ta cha đa dạng, cấu trúc cầu đầu t hiện tại cha bảo đảm sự tăng trởng một cách bền vững.Hệ thống nhà đầu t tổ chức cha phát triển làm hạn chế sự phát triển của Thị trờng trái phiếu mà đặc biệt là thị trờng trái phiếu Chính phủ.
Thị trờng cha có hệ thống Nhà đầu t thứ cấp thực sự, trong khi có quá nhiều thành viên đấu thầu và thành viên bảo lãnh phát hành (68 thành viên đấu thầu và 46 thành viên bảo lãnh phát hành).
Hiện nay, thành viên tham gia thị trờng chủ yếu gồm các ngân hàng với vai trò là NĐT chính, tỷ lệ sở hữu chiếm trên 50% với kỳ hạn trái phiếu nắm giữ đến 5 năm; ngành bảo hiểm thì có khoảng 4 - 5 tổ chức tham gia với trái phiếu thời hạn khoảng 10 - 15 năm, còn các công ty quản lý quỹ, công ty chứng khoán cha mấy mặn mà và chủ yếu nhắm đến trái phiếu có kỳ hạn ngắn.
Nhìn vào cơ cấu đó, dễ thấy Việt Nam cha có nhà tạo lập thị trờng và cơ cấu NĐT cha đa dạng, cha thực sự tham gia tích cực vào thị trờng trái phiếu.
Nhìn chung, hệ thống các nhà đầu t trái phiếu ở Việt Nam cha phát triển một cách chuyên nghiệp, nhất là các nhà đầu t tổ chức và các nhà tạo lập thị trờng. Cho đến nay vẫn cha thiết lập đợc hệ thống các nhà tạo lập thị trờng, các thể chế trên thị trờng cha hoàn chỉnh.Các nhà tạo lập thị trờng trái phiếu đóng vai trò là ngời môi giới, tự doanh trái phiếu và họ thu lợi nhuận từ các hoạt động này. Họ sẵn sàng giao dịch mua bán chứng khoán với các mức giá và khối lợng đã niêm yết. Nhà tạo lập thị trờng là nhân tố thúc đẩy giao dịch trái phiếu, tăng tính thanh khoản cho thị tr- ờng.