2. Dòng vốn tài trợ chính thức 17.2 58.5 48.2 1
2.2.3. Xu hướng hoạt động của các Quỹ trong thời gian tới:
Tại Việt Nam, trước năm 1997 có 7 quỹ đầu tư nước ngoài được thành lập với tổng số vốn huy động được khoảng 400 triệu USD, nhưng chưa đầu tư vào chứng khốn. Sau năm 2002 có 10 quỹ đầu tư nước ngoài được thành lập ở Việt Nam với tổng số vốn đầu tư lên đến khoảng 900 triệu USD.
Hiện nay, ngày càng có nhiều quỹ đầu tư nước ngồi cơng khai ý định đổ tiền vào Việt Nam. Các quỹ đầu tư nước ngoài đang có mặt tại Việt Nam và một số quỹ nội địa công bố kế hoạch tăng vốn. TTCK và thị trường cổ phiếu chưa niêm yết (OTC) biến động mạnh. Những sự kiện đó góp phần đánh dấu bước ngoặc “bùng nổ” đầu tư tài chính ở Việt nam.
Đầu năm 2007, Jaccar, một quỹ đầu tư (QĐT) có tên tuổi của Pháp, đổ vốn vào Công ty cổ phần Hồng Anh Gia Lai. Cùng lúc đó, Aureos Đơng Nam Á cũng đầu tư vào Công ty gỗ Trường Thành. Draper Fisher Jurvetson (DFJ), công ty đầu tư mạo hiểm quốc tế hàng đầu của Mỹ cũng đã liên doanh với VinaCapital thành lập một Quỹ đầu tư mới tại Việt Nam.
Cách đây không lâu, trong dịp thăm chính thức Việt Nam, Thủ tướng Đan Mạch đã cắt băng khai trương Quỹ Private Equity New Markets (PENM) được quản lý bởi Ngân hàng BankInvest-quản lý khối tài sản 23 tỉ USD, trong đó dành 3 tỉ USD đầu tư vào các nước đang phát triển. PENM quản lý nguồn vốn 80 triệu USD, sẵn sàng đầu tư vào các công ty chưa niêm yết hoạt động trong các lĩnh vực tài chính, hàng tiêu dùng, du lịch, khách sạn... Trước đó, sự xuất hiện của quỹ Vietnam
Holding có số vốn 112 triệu USD cũng làm giới tài chính chú ý. 60% nguồn vốn của quỹ này được huy động từ các nhà đầu tư Thụy Sĩ. Giới đầu tư còn đặt nhiều kỳ vọng vào những tên tuổi như Golman Sachs hay Merrill Lynch (Mỹ).
Hầu hết các Quỹ đầu tư đều nhắm đến khả năng mua lại cổ phần từ những công ty nhà nước được cổ phần hóa hoặc những cơng ty tư nhân quy mô nhỏ đang cần nguồn vốn để tái cấu trúc công ty, mở rộng quy mô hoạt động. Tuy mỗi Quỹ đầu tư đặt ra những tiêu chí lựa chọn cho riêng mình, nhưng do ngày càng có nhiều quỹ đầu tư vào Việt nam nên cơ hội tiếp cận nguồn vốn cho các doanh nghiệp là rất lớn. Nếu như Quỹ VOF (Quỹ Việt Nam Opportunity Fund do VinaCapital quản lý - PV) chỉ nhắm đến những công ty thuộc hạng đứng đầu trong từng lĩnh vực ở Việt Nam để đầu tư như: đầu tư vào Kinh Đơ, Masan và Phở 24. Trong khi đó, Mekong Capital chọn những công ty thuộc khu vực tư nhân ở các địa phương với quy mô nhỏ. Các công ty này sử dụng nhiều nhân công lao động và có khuynh hướng thiên về xuất khẩu. Cịn Dragon Capital gần như không loại trừ khả năng đầu tư nào.
Hầu hết các quỹ có cái nhìn lạc quan về sự phát triển của Việt nam, tin tưởng nguồn nhân lực ở Việt Nam thông minh, năng động, chịu khó và sáng tạo. Họ tin tưởng rằng ở Việt nam sẽ xuất hiện nhiều ý tưởng kinh doanh mới mẻ. Tuy có lo ngại về thực thi quyền sở hữu trí tuệ trong lĩnh vực cơng nghệ thơng tin cũng như sự mở cửa có mức độ trong ngành viễn thông, nhưng đối với họ, tất cả những yếu tố đó khơng thể lớn hơn cơ hội đầu tư sinh lời ở Việt Nam trong lúc này.
VinaCapital (Công ty quản lý quỹ VOF, thành lập tại Việt Nam hồi tháng 9.2003 với số vốn ban đầu 10 triệu USD) đến thời điểm này, tức chỉ sau hơn 5 năm hoạt động, đã huy động vào Việt Nam số vốn trên 1 tỉ USD. Theo đánh giá của giới phân tích tài chính, giá trị thị trường của VOF đạt cỡ 304 triệu USD dù vốn của quỹ chỉ gần 250 triệu USD. Ông Don Lam, Tổng giám đốc VinaCapital tiết lộ: "Tất cả số tiền kể trên trong VOF đã được giải ngân hết cho các dự án tại Việt Nam. Công ty đang tiếp tục huy động thêm vốn". VinaLand là quỹ thứ 2 do VinaCapital thành lập, hiện đang quản lý 205 triệu USD chuyên đầu tư vào các dự án bất động sản. Mới đây nhất, VinaCapital liên doanh với DFJ thành lập Quỹ DFJ VinaCapital L.P (vốn ban đầu là 50 triệu USD) chuyên tìm kiếm cơ hội đầu tư vào các cơng ty trong
lĩnh vực CNTT và các công ty viễn thông được cổ phần hóa. Điểm đặc biệt là cả 2 quỹ VOF và VinaLand đều được niêm yết trên TTCK London.
Một trường hợp điển hình về sự kiên trì "bám trụ" ở Việt Nam là Dragon Capital-cơng ty quản lý quỹ thành lập ở Anh năm 1994 chủ yếu tập trung hoạt động tại thị trường Việt Nam. Dragon Capital hiện đang quản lý Quỹ Vietnam Enteprise Investment Limited (VEIL) với tổng giá trị tài sản lên đến 367 triệu USD. Quỹ VEIL đã đầu tư vào hơn 50 cơng ty và dự án từ tài chính ngân hàng, vật liệu xây dựng, bất động sản, cơ sở hạ tầng đến thủy sản, sản xuất hàng tiêu dùng. Cuối năm 2004, Dragon Capital lại thành lập quỹ thứ 2 tại Việt Nam là Vietnam Growth Fund Limited với tổng vốn 75 triệu USD. Những năm 1997-1998 khi cuộc khủng hoảng tài chính khu vực xảy ra, nhiều quỹ đầu tư cũng ra đi tương tự như nhiều NĐTNN, nhưng Dragon Capital ở lại và đã thành công. Mekong Capital cũng là quỹ đầu tư thành công đáng kể tại thị trường Việt Nam với tổng vốn ban đầu 18,5 triệu USD. Công ty này lại vừa tiếp tục thành lập quỹ thứ 2 với số vốn 50 triệu USD.
IIDG Ventures Việt Nam là quỹ đầu tư mạo hiểm đầu tiên tại Việt Nam tập trung vào lĩnh vực công nghệ thông tin, muốn thúc đẩy sự tăng trưởng của ngành công nghệ thông tin Việt Nam thông qua việc đầu tư vào các doanh nghiệp và các cơng ty có cơng nghệ sáng tạo, chủ yếu là các công ty tư nhân. Có mặt tại Việt Nam từ tháng 3-2003, từ đó đến nay IDG Ventures Việt Nam đã đầu tư cho 14 công ty với tổng số tiền 20 triệu USD. IDG Ventures Việt Nam vừa công bố sẽ đầu tư vào 3 công ty trong lĩnh vực công nghệ thông tin tại Việt Nam là công ty cổ phần Yêu Âm nhạc, Cyworld Việt Nam và Vinapay.
Trước đây, các quỹ đầu tư nước ngoài chưa thể trực tiếp vào hoạt động ở Việt Nam. Khung pháp lý chứng khoán cho phép họ chỉ được thành lập các liên doanh quản lý quỹ với tỷ lệ sở hữu tối đa 51% Việt Nam và 49% nước ngồi. Để có mặt ở thị trường, họ giao vốn cho các công ty quản lý quỹ. Xét về chiến lược, đó gần như là số tiền thử nghiệm từ vài chục đến vài trăm triệu Đôla Mỹ.
Hiện nay, Uỷ Ban chứng khoán nhà nước đang tiến hành dự thảo “Quy chế hướng dẫn tổ chức và hoạt động của công ty quản lý Quỹ, Quỹ đầu tư chứng khoán và cơng ty đầu tư chứng khốn”. Khi dự thảo này được Bộ tài chính thơng qua, các
quỹ đầu tư nước ngồi có thể mở chi nhánh trực tiếp ở Việt Nam. Lúc đó, đầu tư tài chính vào Việt nam, cụ thể là qua các quỹ đầu tư, sẽ rẽ sang bước ngoặt mới đầy triển vọng.