3.2. Hoàn thiện thị trường chứng khoán Việt Nam
3.2.3. Hàng hóa cho thị trường
Hàng hóa trên thị trường chứng khốn giao dịch tập trung hiện nay khá đơn điệu, chỉ có: cổ phiếu, trái phiếu và chứng chỉ quỹ. Điều này làm kém tính hấp dẫn trong hoạt động đầu tư chứng khốn vì nhà đầu tư có ít cơ hội lựa chọn hình thức đầu tư cũng như phân tán rủi ro, do vậy cần phải tăng cung hàng hóa cho thị trường về chủng loại, số lượng, chất lượng. Muốn vậy thì ngay bây giờ chúng ta cần phải có kế hoạch, chính sách đưa các cơng ty lớn tham gia niêm yết trên thị trường, khẩn trương xây dựng và đưa vào giao dịch các chứng khoán phái sinh nhằm phân tán, hạn chế rủi ro và tăng tính hấp dẫn cho nhà đầu tư.
Như vậy việc gia tăng số lượng công ty niêm yết trên thị trường vừa làm phong phú lượng hàng hóa, vừa nâng cao tính minh bạch và hiệu quả hoạt động của các doanh nghiệp niêm yết đồng thời cũng làm tăng thêm tính minh bạch của nền kinh tế, qua đó sẽ tạo thuận lợi cho các doanh nghiệp huy động vốn từ nền kinh tế thông qua phát hành chứng khốn. Bên cạnh đó, khi thị trường có giao dịch các loại chứng khoán phái sinh sẽ giúp cho nhà đầu tư có nhiều cơ hội lựa chọn chứng khốn để đầu tư cũng như có cơng cụ để hạn chế và phòng ngừa rủi ro do sự biến động của thị trường. Tuy nhiên thời gian qua việc cung cầu hàng hóa cho thị trường cịn nhiều bất cập:
- Nguồn cung hàng chưa hợp lý: chẳng hạn khi thị trường đang trong thời kỳ suy giảm mạnh thì càng có nhiều doanh nghiệp thực hiện CPH tiến hành thực hiện IPO khiến cho giá chứng khoán càng giảm sâu, điều này gây thiệt hại cho Nhà nước trong việc thu hồi vốn ngân sách cũng như gây tâm lý hoang mang cho nhà đầu tư;
- Nhà nước chưa có chính sách hỗ trợ kích cầu thị trường: thị trường chứng khốn Việt Nam cần có thêm nhiều nhà đầu tư vì hoạt động đầu tư chứng khốn chứa đựng rất nhiều rủi ro khó lường, trong khi đó thì việc Chính phủ áp dụng thuế TNCN đối với hoạt động đầu tư chứng khoán trong giai đoạn hiện nay là chưa hợp lý. Mặt khác các chính sách tín dụng đối với hoạt động đầu tư chứng khốn chưa được khuyến khích, các nghiệp vụ hỗ trợ đầu tư và kinh doanh chứng khoán chưa thực hiện đầy đủ như: thế chấp, cầm cố, bán khống…
- Nhà nước chưa có chính sách khuyến khích phát triển các định chế tài chính phi ngân hàng như: các quỹ đầu tư, quỹ hưu trí, cơng ty đầu tư tài chính…Các định chế này sẽ
149
- Thị trường giao dịch trái phiếu chưa có sự quan tâm đúng mức. Hiện nay đối tượng giao dịch trái phiếu chủ yếu là các tổ chức chứ chưa có được sự quan tâm nhiệt tình của nhà đầu tư cá nhân, điều này do công tác tuyên truyền về việc phát hành trái phiếu chưa được tốt cho nên chưa nhận được sự quan tâm của công chúng đầu tư. Như vậy việc huy động vốn của Chính phủ cũng như của doanh nghiệp thông qua công cụ trái phiếu sẽ phải qua nhiều tầng trung gian nên làm tăng chi phí sử dụng vốn trong nền kinh tế.