- SDRs cũng được sử dụng trong một số thỏa thuận, công ước quốc tế như Cõng ước Warsaw về trách nhiệm vật chất của các hãng hàng không đối với hành khách, hành
THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH QUỐC TÊ
2.1.1. Sự hình thành và phát triển của thị trường tài chính quốc tế
Thị trường tài chính là nơi chuyển giao các luồng tài chính và giao dịch mua bán các cơng cụ tài chính. Giống như các loại thị trường khác, thị trường tài chính được cấu thành bởi các yếu tố: người bán (người cầu vốn), người mua (người cung vốn), hàng hố và cơ chế vận hành. Thơng qua sự tương tác của các yếu tố này, thị trường tài chính xác định cơng cụ tài chính cần trao đổi, số lượng trao đổi, giá, phí dịch vụ, các điều kiện thanh tốn, hình thức giao dịch... Người cầu vốn trên thị trường tài chính là chủ thể đi vay, chủ thể kinh doanh. Người cung vốn là chủ thể cho vay, chủ thể đầu tư các công cụ tài chính như cổ phiếu, trái phiếu...
Khác với thị trường tài chính trong nước, trên thị trường tài chính quốc tế, những người cầu vốn và người cung vốn có thể đến từ các quốc gia khác nhau, hoặc có quốc tịch khác nhau. Nói cách khác, thị trường tài chính quốc tế là nơi diễn ra các hoạt động trao đổi mua bán vốn giữa các chủ thể của các quốc gia khác nhau, hoặc giữa các chủ thể của các quốc gia với các tổ chức tài chính quốc tế thơng qua những cơng cụ tài chính nhất định.
Sự ra dời của thị trường tài chính quốc tế xuất phát từ sự phát triển không đều giữa các quốc gia. Để tận dụng những lợi thế của mỗi quốc gia, để khai thác những lợi ích từ thị trường các nước khác mang lại nhằm đáp ứng yêu cầu phát triển nền kinh tế quốc gia mà các giao dịch tài chính quốc tế cũng như các thị trường tài chính quốc tế đã được ra đời và vận hành bởi sự cần thiết khách quan của nó.
Với tư cách một trung gian trong trao đổi, tiền tệ đóng vai trị quan trọng trong việc thúc đẩy hoạt động thương mại quốc tế phát triển. Khi hoạt động kinh tế quốc tế ngày càng phát triển mạnh, đòi hỏi các hoạt động thanh toán quốc tế phải được củng cố và tăng cường. Các cơng cụ tài chính, với tư cách là những công cụ hậu thuẫn cho hoạt động kinh tế quốc tế ngày càng phát triển, nó không chỉ đơn thuần phục vụ cho các hoạt động thương mại quốc tế, mà còn cho các hoạt động đầu tư quốc tế. Cùng với sự phát triên của các cơng cụ tài chính, hoạt động của thị trường tài chính cũng ngày càng mờ rộng phạm vi hoạt động và mang tính chất quốc tế hóa. Trong khoảng 30 năm trở lại đây, các thị trường tài chính quốc tế có sự phát triển vượt bậc cà về qui mơ lẫn tính chất phức tạp của nó, nhiều cơng cụ tài chính mới lần lượt ra đời. Sự ra đời của các cơng cụ tài chính đem lại nhiều cơ hội cho các nhà đầu tư cũng như các quốc gia trong việc lợi dụng chính các cơng cụ này để kinh doanh kiếm lời hay khai thác nguồn vốn bên ngoài nhằm phục vụ cho chiến lược phát triển kinh tế đất nước. Tuy vậy, thực tiễn cũng cho thấy, sự phát triển của thị trường tài chính quốc tế đã xuất hiện những mặt trái: đó là tình trạng đầu cơ lũng đoạn thị trường của các thế lực đầu cơ quốc tế, khiến thị trường tài chính tồn cầu ln ở vị thế hết sức mong manh, dễ bị thương tổn; đó là tình trạng chu chuyển vốn tràn lan, trong đó, chỉ cần một quốc gia bất kỳ chịu những thương tổn trong thị trường tài chính, lập tức sẽ bị khuyếch tán ra tồn cầu; đó là tình trạng thị trường tài chính ngày càng trở nên khó kiểm sốt, nhất là với các nước dang phát triển. Mặc dù nhiều nước đang phát triển đều nhận thức được tính chất phức tạp của thị trường tài chính tồn cầu và cố gắng kiểm sốt, mở cửa thị trường tài chính có mức độ, song điều đó là khơng phải dễ thực hiện. Trước sự phát triến mạnh mẽ của thị trường tài chính, biên giới các quốc gia trở nên hết sức mong manh, điều này có thể dẫn đến một hệ quả là có thế một nước càng cố gắng kiểm soát thị trường, nhưng hậu quả sẽ làm cho thị trường càng trở nên méo mó và những phí tổn đế khắc phục hậu quả có thể sẽ là rất lớn.
Những phân tích trên đây cho thấy sự hình thành và phát triển của thị trường tài chính tồn cầu có một vai trị và vị thế vơ cùng to lớn đối với sự
phát triển của kinh tế tồn cầu nói chung, cũng như đối với từng quốc gia nói riêng. Nhưng vấn đề dặt ra ở đây là, tại sao thị trường tài chính quốc tế lại có sự phát triển mạnh mẽ đến như vậy trong những năm trở lại đầy. Câu trả lời chỉ có thể là do sự tác động cua cuộc cách mạng công nghệ, đặc biệt là cơng nghệ thơng tin. Chính từ sự tác động của cuộc cách mạng công nghệ thông tin dã thúc đẩy sự ra đời và phát triển của các cơng cụ tài chính, đặc biệt là các cơng cụ tài chính phái sinh. Sự phát triển của các công cụ này lại thúc đẩy thị trường tài chính phát triển nhảy vọt. Tuy nhiên, nếu nhìn nhận sâu vào bản chất của vấn đề thì có thể thấy, chính địi hỏi cấp thiết phải đáp ứng các nhân tố về hạ tầng tài chính cho sự phát triển có tính chất bùng nố của thị trường tài chính dã thúc đẩy hệ thống cơng nghệ thơng tin phải có sự phát triển mang tính chất cách mạng.
Bàng 2.1: Top 10 SGDCK quốc tế có quy mơ lớn nhất cuối nãm 2008
STT Sờ giao dịch chứng khốn Vốn hóa (Tỉ USD) Số cổ phiếu trong nước Số cổ phiếu nước ngoài 1 SGDCK NYSE 9.209 2.596 415 2 SGDCK Tokyo 3.116 2.374 16 3 SGDCK Nasdaq 2.396 2.616 336 4 SGDCK Euronext 2.102 1.002 0 5 SGDCK London 1.868 2.415 681 6 SGDCK Thượng Hải 1.425 864 0 7 SGDCK Hồng Kông 1.329 1.251 10 8 SGDCK Deutsche Bourse 1.111 742 90 9 SGDCK TSX (Canada) 1.033 3.755 86 10 SGDCK Mardrid 948 3.536 40
Nguồn: World Federation oỉExchange (http://www.worid-exchanges.org)