- Chênh lệch giữ aE và tì giá giao ngay (S)
4. Vừa là cơng cụ phịng ngừa, vừa là cóng cụ kinh doanh
3.3.6. Nghiệp vụ acbit (The Arbitragc Transactions)
• Khái niệm
Acbit là nghiệp vụ kinh doanh tiền tệ dựa trên sự khác biệt hay chênh lệch về tỉ giá và lãi suất giữa các thị trường.
Nguyên tắc của nghiệp vụ acbit là mua ở nơi rẻ, bán ở nơi đắt để hường thu nhập từ chênh lệch tỉ giá và lãi suất.
• Các loại acbit
Có 3 loại acbit: acbit dịa phương , acbit ba chiều, acbit bù dẳp lãi suất.
+ Acbỉt địa phương
Acbit địa phương là nghiệp vụ kinh doanh tiền tệ dựa trên sự khác biệt về tỷ giá giữa 2 đồng tiền ở hai thị trường khác nhau.
Ví dụ:
Ngân hàng A niêm yết tỉ giá: USD/VND = 15.200-15.210 Ngân hàng B niêm yết tỉ giá: USD/VND = 15.230-15.240
Điều kiện thực hiện: acbit địa phương chỉ thực hiện dược khi tỉ giá mua ở thị trường này lớn hơn (>) tỉ giá bán ở thị trường khác.
Từ các bảng niêm yết tỉ giá trên cho thấy, nếu có VND nhà đầu tư sẽ mua USD ở ngân hàng A sau đó bán USD ở ngân hàng B.
+ Acbit ba chiều
Acbit ba chiều là nghiệp vụ kinh doanh tiền tệ dựa trên cơ sở chênh lệch tỷ giá liên quan đến 3 loại tiền tệ ở 3 thị trường khác nhau.
Ví dụ: ở Newyork niêm yết tỉ giá : GBP/ USD = 1,9809-39 (1) ở Frankfurt niêm yết tỉ giá: USD/ CHF = 1,6097-17 (2) ở London niêm yết tỉ giá : GBP/ CHF = 3,1650-70 (3)
Từ (1) và (2) ta tính được ti giá chéo: GBP/ CHF = 3,1887-3,1973 so với (3) ta thấy GBP ở Mĩ đắt hơn ở Anh, CI4F rẻ hơn nên có thể kinh doanh chênh lệch tỉ giá nếu có GBP, hoặc CHF.
Tương tự như vậy, từ (2) và (3) ta tính dược tỉ giá chéo: GBP/ USD = 1,9638- 1,9674 so với (1) GBP ở Mĩ đắt hơn, USD rẻ hơn, nên có thể kinh doanh chênh lệch tỷ giá nếu có USD hoặc GBP.
Như vậy, nếu có USD, nhà đầu tư acbit sẽ bán USD lấy CHF ở Frankfurt, sau đó mua GBP bằng CHF ờ London, cuối cùng bán GBP lấy USD ở Nevvyork.
+ Acbit bù đắp lãi suất (kinh doanh chênh lệch lãi suất có bảo đảm)
Acbit bù đắp lãi suất là nghiệp vụ kinh doanh tiền tệ bao gồm việc đầu tư ra nước ngoài nhàm hưởng chênh lệch lãi suất và việc thực hiện hợp đồng kỳ hạn để phịng chống rủi ro hối đối.
Ví dụ:
Có một số thông tin sau: tỷ giá giao ngay hiện hành GBP/ USD - 1,57- 1,60; tỷ giá kỳ hạn 90 ngày GBP/ USD = 1,60-1,62. Lãi suất USD kỳ hạn 90 ngày ở Mỹ là 2,5%, lãi suất GBP kỳ hạn 90 ngày ở Anh là 4%.
Dựa vào các thông tin trên cho thấy, nếu có USD nhà đầu tư nên thực hiện nghiệp vụ acbit bù đắp lãi suất bàng cách đổi USD sang GBP theo tỉ giá giao ngay hiện tại và đầu tư GBP kì hạn 90 ngày ở Anh, kết hợp với nghiệp vụ bán GBP kì hạn 90 ngày sẽ đảm bảo thu được mức lợi nhuận cao hơn so với đầu tư bằng USD tại Mĩ.
Thực tế niêm yết tỉ giá trên các thị trường ngoại hối hiện nay cho thấy, chênh lệch (spread) giữa tỷ giá mua và bán trên thị trường rất nhỏ (thường chỉ ở mức 0,1% - 0,15%), chênh lệch lãi suất giữa các thị trường thường cũng không lớn. Mặt khác, nhờ sự phát triển của công nghệ thông tin nên mặc dù khoảng cách địa lí giữa các thị trường khá xa nhau nhưng các nhà đầu tư và kinh doanh ngoại hối vẫn có thể dễ dàng và nhanh chóng nhận biết được các cơ hội acbit. Đó là yếu tố tác động trực tiếp đến quan hệ cung cầu ngoại hối, làm cho thị trường có thể trở nên cân bàng và rồi lại có thể thay đổi theo một chiều hướng mới. Vì vậy, sự khác biệt về tỉ giá giữa các thị trường thường chỉ xuất hiện trong thời gian ngắn và đó chính là nguyên nhân làm giảm các cơ hội kinh doanh acbit.
Chương 4