THỰC PHẨM – ĐỒ UỐNG
CTCP MÍA ĐƯỜNG LAM SƠN (LSS- HSX)
Hàng tiêu dùng – Thực phẩm Đồ uống
Địa chỉ: Thị trấn Lam Sơn – Huyện Thọ Xuân – Tỉnh Thanh Hóa Điện thoại: +84.373 834 091 Fax: +84.373 834 092 Website: www.lasuco.com.vn
Email: lasuco@hn.vnn.vn
Thông tin giao dịch
Giá @ 31/03/10 (VND) 39.600 Giá cao nhất (52 tuần) (VND) 60.500 Giá thấp nhất (52 tuần)(VND) 12.500 Số CP đang lưu hành 29.509.470 KLGDBQ (3 tháng gần nhất) 180.710 Vốn hóa thị trường (tỷ VND) 1.169 Trailing P/E (2009) (x) 7,4 P/BV (BV 31/12/2009) (x) 1,7 Quản trị Điều hành
Lê Văn Tam, CT . HĐQT Bùi Xuân Sinh, PCT. HĐQT Lê Văn Tiến, CT. HĐQT Phan Văn Ngọc, TV. HĐQT Nguyễn Bá Chủ, TV. HĐQT
Thông tin doanh nghiệp
So với các doanh nghiệp trong ngành, CTCP Đường Lam Sơn (LSS) có lợi thế lớn từ vùng nguyên liệu 15 – 16 nghìn ha diện tích trồng mía có năng suất cao (60 – 70 tấn/ha). Chiến lược đầu tư mở rộng vùng nguyên liệu và năng suất mía giúp LSS ít gặp khó khăn hơn các DN cùng ngành trong vấn đề thiếu hụt nguyên liệu.
LSS đang sở hữu hai nhà máy đường với tổng công suất thiết kế 7.000 tấn mía/ngày (1 triệu – 1,2 triệu tấn mía/năm). Sản lượng đường tương ứng đạt 100 nghìn tấn/năm. Công suất sẽ được nâng lên 8.000 tấn mía/ngày khi vùng nguyên liệu được mở rộng. Công suất thiết kế hiện tại của LSS đứng thứ 3 toàn ngành nhưng lại đứng đầu về sản lượng ép mía và sản xuất đường, và hiện đang giữ khoảng 10%-12% thị phần cả nước. Kết thúc năm 2009, công ty mẹ đạt 795 tỷ đồng DT và 155 tỷ LNST, thấp hơn kế hoạch DT 20% nhưng gấp hơn 2 lần kế hoạch LNST. Trong đó có khoản hoàn nhập dự phòng đầu tư tài chính khoảng 34,5 tỷ. Bên cạnh đó, giá đường tăng cũng góp phần làm tỷ suất lợi nhuận gộp tăng hơn 2% từ khoảng 18% (2008) lên gần 21% (2009).
Triển vọng phát triển
Vụ mía 2009 – 2010, diện tích vùng nguyên liệu của LSS vào khoảng 15.000ha – 16.000ha với năng suất từ 45 – 50 tấn/ha. Tính đến tháng 03, sản lượng mía của vụ 2009-2010 đã ép được khoảng 630 nghìn tấn/kế hoạch 700 nghìn tấn. Sản lượng đường tương ứng đạt 70 nghìn tấn đường/kế hoạch 80.000 tấn.
Vùng nguyên liệu tiếp tục được mở rộng thêm 2.000 ha trong vụ mía 2010-2011 sẽ giúp LSS có khả năng tăng sản lượng mía nguyên liệu từ 700 nghìn tấn lên hơn 1 triệu tấn, đảm bảo nguyên liệu cho LSS đạt mục tiêu sản xuất 120 nghìn tấn đường. Trong năm 2010, LSS còn dự kiến tham gia vào các dự án sản xuất Bio Butanol (LSS: 30%/tổng vốn 200 triệu USD) và rượu Vodka (LSS đang tìm kiếm đối tác bên Nga). Công ty còn có kế hoạch đầu tư một dây chuyển xử lý nước thải và một tổ hợp khách sạn đa năng tại Sầm Sơn.
Thực tế những tồn tại trong khả năng chủ động nguồn nguyên liệu kém, chất lượng và năng suất mía thấp, chi phí sản xuất, giá thành cao làm cho triển vọng dài hạn của ngành mía đường tại Việt Nam không mấy sáng sủa. Từ năm 2010, mức độ cạnh tranh sẽ cao hơn khi thuế nhập khẩu giảm đối với đường nhập từ ASEAN còn 5%.
Trong bối cảnh dài hạn, ngành đường được xác định vẫn đối mặt với nhiều khó khăn cố hữu. Tuy nhiên, đây có thể là cơ hội loại bỏ nhiều đối thủ cạnh tranh của những doanh nghiệp có vùng nguyên liệu tốt và cơ cấu sản phẩm đa dạng, linh hoạt. Được xếp vào nhóm các doanh nghiệp đó, LSS có khả năng cạnh tranh và tăng thị phần khi các công ty nhỏ khác thoái lui.
Tình hình tài chính Tỷ số tài chính
Đơn vị: tỷ VND 2007 2008 2009 2010F
Doanh thu thuần 591,9 1.131,8 1.103,0 1.215,0 Lợi nhuận trước thuế 116,5 93,7 212,6 242,8 Lợi nhuận sau thuế 83,5 70,2 158,6 187,0 Vốn điều lệ 300,0 300,0 300,0 500,0 Vốn chủ sở hữu 595,7 545,0 671,9 1.080,7 Tổng tài sản 989,3 867,3 998,8 1.441,9 EPS* (VND/cp) 3.023 2.340 5.287 4.674 Giá trị sổ sách (VND/cp) 19.857 18.167 22.397 21.615 Đơn vị: % 2007 2008 2009 2010F Tăng trưởng DT 13,9 91,2 -2,8 10,1 Tăng trưởng LNST 3,2 -15,9 125,9 17,8 LN gộp /DT 18,0 18,5 20,7 21,0 LN ròng/ DT 9,2 6,4 14,4 15,4 Nợ vay/Tổng TS 15,1 20,4 10,6 9,1 ROE 14,0 12,9 23,6 17,3 ROA 8,4 8,1 15,8 13,0 Cổ tức - 55 18 18 Nguồn: LSS, HSX, VDSC databases.
C