THỰC PHẨM – ĐỒ UỐNG
CTCP KINH ĐÔ (KD C- HSX)
Hàng tiêu dùng – Thực phẩm Đồ uống
Địa chỉ: 141 Nguyễn Du, P. Bến Thành, Q.1, Tp. Hồ Chí Minh Điện thoại: +84.8 3827 0838 Fax: +84.8 3827 0839 Website: www.kinhdo.vn Email: info@kinhdo.vn
Thông tin giao dịch
Giá @ 31/03/10 (VND) 63.000 Giá cao nhất (52 tuần) (VND) 101.000 Giá thấp nhất (52 tuần) (VND) 24.500 Số CP đang lưu hành 78.513.073 KLGDBQ (3 tháng gần nhất) 346.454 Vốn hóa thị trường (tỷ VND) 4.946 Trailing P/E (2009) (x) 10,2 P/BV (BV 31/12/2009) (x) 2,0 Quản trị Điều hành Trần Kim Thành - CT HĐQT Trần Lệ Nguyên – PCT.HĐQT - TGĐ Vương Bửu Linh – TV. HĐQT Wang Ching Hua – TV.HĐQT, PTGĐ Cô Gia Thọ - TV.HĐQT
Thông tin doanh nghiệp
CTCP Kinh Đô (KDC) có thể được xem như một công ty đầu ngành sản xuất bánh kẹo tại Việt Nam với thị phần gần 30%. KDC có lợi thế so với các công ty khác ở hệ thống phân phối rộng lớn với hơn 130 nhà phân phối, 80 nghìn cửa hàng bán lẻ và 34 hệ thống bakery - những con số đáng mơ ước với bất kỳ nhà sản xuất bánh kẹo nào.
Hướng đi sắp tới của KDC trong lĩnh vực bánh kẹo cũng sẽ tập trung về các sản phẩm cao cấp. Trong năm 2009 vừa qua, nhà máy Kinh Đô Bình Dương đã đưa vào sản xuất hai dây chuyền Cracker và Cup Cake với tổng vốn đầu tư khoảng 10 triệu USD, nâng tổng công suất của bánh Cracker lên 75 tấn sản phẩm/ngày và bánh Cake lên 6 triệu sản phẩm/ngày.
Kết thúc năm 2009, KDC đạt 1.526 tỷ doanh thu và 484 tỷ lợi nhuận sau thuế. Tuy nhiên, hoạt động sản xuất bánh kẹo chỉ chiếm 42% LNTT, khoản lợi nhuận bất thường khoảng 255 tỷ từ định giá lại mảnh đất 5ha đóng góp đến 44%, còn lại một phần là từ 65 tỷ hoàn nhập dự phòng đầu tư tài chính.
Triển vọng phát triển
Lợi thế về giá nguyên liệu đầu vào rẻ sẽ không còn trong năm 2010 khi hầu hết đều đã tăng 20% - 25%. Mức tăng giá bán 10% vào dịp Tết vừa qua sẽ góp phần bù đắp cho sự tăng giá nguyên liệu. Các sản phẩm chính của KDC được ước tính sẽ tiếp tục giữ được mức tăng trưởng trên 15% trong 2010.
Nguồn thu từ hoạt động đầu tư tài chính cũng khá đáng kể trong năm 2010 với một danh mục giá trị 314 tỷ (ngắn hạn 23 tỷ và dài hạn 291 tỷ). Ngoài ra, cuối năm 2009, dòng tiền nhàn rỗi của KDC còn rất lớn với 835 tỷ tiền mặt và 620 tỷ cho vay ngắn hạn.
Về mảng bất động sản, đầu năm 2010, KDC đã tiến hành chuyển nhượng toàn bộ phần vốn góp của mình tại dự án SJC Lê Lợi, thu được 450 tỷ lợi nhuận và dự kiến sẽ hạch toán trong Q1/2010. Một dự án khác cũng tiềm năng là dự án An Phước, diện tích sàn xây dựng khoảng 160.000 m2 với giá bán ước tính ở thời điểm này khoảng 11tr – 12tr/m2. Dự án này bao gồm khoảng 12 blocks với 1.800 căn hộ, bắt đầu xây dựng khoảng giữa Q2/2010, sẽ đóng góp nguồn thu từ năm 2011.
Chúng tôi nhận định KDC là một cổ phiếu thích hợp để đầu tư trong 2010 trên cơ sở các nguồn thu tiềm năng. Tuy nhiên, nhà đầu tư cần theo dõi và cân nhắc các yếu tố rủi ro về giá nguyên vật liệu và diễn biến thị trường cũng như tiến độ thực hiện các dự án BĐS.
Tình hình tài chính Tỷ số tài chính
Đơn vị: tỷ VND 2007 2008 2009 2010F
Doanh thu thuần 1.230,8 1.455,8 1.526,8 1.699,0 Lợi nhuận trước thuế 222,5 -61,7 581,6 797,2 Lợi nhuận sau thuế 224,1 -85,3 484,4 646,9 Vốn điều lệ 470,0 571,1 795,5 994,3 Vốn chủ sở hữu 2.453,5 2.075,9 2.421,4 2.844,9 Tổng tài sản 3.067,5 2.983,4 4.249,6 4.808,8 EPS* (VND/cp) 6.072 -1.522 6.089 6.506 Giá trị sổ sách (VND/cp) 52.202 36.349 30.439 28.611 Đơn vị: % 2007 2008 2009 2010F Tăng trưởng DT 23,3 18,3 4,9 11,3 Tăng trưởng LNST 31,3 -138,1 667,9 33,5 LN gộp /DT 26,2 25,4 33,2 33,5 LN ròng/ DT 18,2 -5,9 31,7 38,1 Nợ vay/Tổng TS 12,2 16,5 12,4 11,9 ROE 9,1 -4,1 20,0 22,7 ROA 7,3 -2,9 11,4 13,5 Cổ tức 18 27 24 25 Nguồn: KDC, HSX, VDSC databases.
C