Hệ thống các chỉ tiêu tài chính là nội dung cơ bản, cốt lõi của phân tích tài chính trong các doanh nghiệp. Thông qua phân tích tài sẽ cung cấp thông tin cho các đối tượng về bức tranh tài chính của doanh nghiệp, từ đó đánh giá cấu trúc tài chính, khả năng thanh toán, hiệu quả của từng hoạt động và đưa ra các quyết định phù hợp. Chỉ tiêu tài chính là một phạm trù kinh tế có nội dung tương đối ổn định, thể hiện kết quả, hiệu quả kinh doanh, cấu trúc tài chính của một doanh nghiệp tại một thời điểm hay một thời kỳ. Hệ thống chỉ tiêu tài chính là một bảng tổng hợp các chỉ tiêu tài chính nhằm phản ánh tình hình tài chính của doanh nghiệp phục vụ cho các đối tượng có nhu cầu.
1.3.5.1. Phân tích chỉ tiêu đánh giá khả năng thanh toán
Trong kinh doanh vấn đề làm cho các nhà kinh doanh lo ngại là các khoản nợ quá hạn, các khoản phải thu không có khả năng thu hồi, các khoản phải trả không có khả năng thanh toán. Doanh nghiệp cần phải duy trì một mức vốn luân chuyển hợp lý để đáp ứng kịp thời các khoản nợ ngắn hạn, duy trì hàng tồn kho để đảm bảo quá trình hoạt động SXKD được thuận lợi. Khả năng thanh toán là kết quả của sự cân bằng giữa các luồng thu và chi hay giữa nguồn vốn kinh tế và nguồn lực sẵn có. Đánh giá khả năng thanh toán giúp đảm bảo thanh toán các khoản nợ đến một thời hạn nhất định hay nói cách khác là đánh giá khả năng đáp ứng các chi tiêu cố định trong dài hạn và có đủ lượng tiền cần thiết để mở rộng và phát triển.
Một doanh nghiệp nếu có tình trạng tài chính tốt, lành mạnh, chứng tỏ hoạt động của doanh nghiệp có hiệu quả, doanh nghiệp không những có đủ mà còn có thừa khả năng thanh toán. Ngược lại, nếu doanh nghiệp ở trong tình trạng tài chính
xấu, chứng tỏ hoạt động kinh doanh kém hiệu quả, doanh nghiệp không đảm bảo khả năng thanh toán các khoản nợ, uy tín của doanh nghiệp thấp.
Tỷ số khả năng thanh toán hiện hành
Tỷ số khả năng thanh toán hiện hành là chỉ tiêu đo lường khả năng thanh toán chung nhất của doanh nghiệp. Tỷ số này được tính bằng công thức:
rπ, λ,, , , , . , , .λ , y , TSNH
Tỷ SO khả năng thanh toán hiện hành = —---2—;—
■ Nợ ngăn hạn
Các khoản nợ ngắn hạn là những khoản nợ phải trả có thời gian đáo hạn ngắn, thường là dưới 01 năm. Tỷ số khả năng thanh toán hiện hành cho biết doanh nghiệp có bao nhiêu tài sản có thể chuyển đổi để đảm bảo khả năng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn. Do đó, tỷ số này đo lường khả năng trả nợ của doanh nghiệp.
Khi tỷ số khả năng thanh toán hiện hành giảm, chứng tỏ khả năng trả nợ của doanh nghiệp giảm và đây là dấu hiệu báo trước những khó khăn tiềm tàng.
Khi tỷ số khả năng thanh toán hiện hành có giá trị cao, chứng tỏ doanh nghiệp có khả năng thanh toán cao. Tuy nhiên khi chỉ số này quá cao thì có nghĩa là doanh nghiệp đã đầu tư quá nhiều vào TSNH hay nói cách khác là việc quản lý TSNH của doanh nghiệp chưa có hiệu quả bởi có quá nhiều tiền mặt nhàn rỗi hay có quá nhiều các khoản phải thu từ khách hàng. Do đó lợi nhuận của doanh nghiệp có thể bị giảm.
Tỷ số khả năng th anh toán nh anh
Tỷ số này cho biết khả năng thanh toán thực sự của doanh nghiệp và được tính toán dựa trên các TSNH có thể chuyển đổi nhanh thành tiền để đáp ứng nhu cầu thanh toán cần thiết. Tỷ số này được tính bằng công thức:
7 w r TSNH-Hangtonkho Tỷ SO khả năng thanh toán nhanh = --- ----7— ---
Nợ ngăn hạn
Chỉ tiêu này cho biết khả năng thanh toán của các TSNH (sau khi đã trừ đi giá trị hàng tồn kho là bộ phận có khả năng chuyển đổi thành tiền chậm nhất trong toàn bộ TSNH) dễ chuyển đổi thành tiền đối với nợ ngắn hạn tại thời điểm nghiên cứu. Chỉ tiêu này quá cao kéo dài có thể dẫn đến hiệu quả sử dụng vốn luân chuyển giảm, chỉ tiêu này quá thấp kéo dài có thể dẫn đến doanh nghiệp có thể bị giải thể hoặc phá sản.
Tỷ số này nói lên tình trạng tài chính ngắn hạn của một doanh nghiệp có lành mạnh hay không. Ve nguyên tắc, tỷ số này càng cao thì khả năng thanh toán công nợ càng cao và ngược lại. Khi trị số của chỉ tiêu ≥ 1, cho thấy khả năng đáp ứng thanh toán ngay các khoản nợ ngắn hạn cao. Doanh nghiệp không gặp khó khăn nếu cần phải thanh toán ngay các khoản nợ ngắn hạn. Trái lại, khi trị số của chỉ tiêu này < 1 doanh nghiệp sẽ không đủ khả năng thanh toán ngay lập tức toàn bộ khoản nợ ngắn hạn. Hay nói chính xác hơn, doanh nghiệp sẽ gặp nhiều khó khăn nếu phải thanh toán ngay các khoản nợ ngắn hạn.
Tỷ số khả năng thanh toán tức thời
Để xem xét khả năng doanh nghiệp đáp ứng yêu cầu thanh toán một cách nhanh nhất, người ta sử dụng tỷ số khả năng thanh toán tức thời, được tính toán theo công thức sau:
7 w ' ' Tiền và tương đương tiền Tỷ SO khả năng thanh toán tức thời = --- ---7-—---
Nợ ngăn hạn
Tỷ số này cho biết khả năng bù đắp nợ ngắn hạn bằng tiền và các khoản tương
đương tiền (là loại tài sản có tính thanh khoản cao nhất trong các loại tài sản) đang có
của doanh nghiệp. Tỷ số này cho biết một đồng nợ ngắn hạn được đảm bảo bởi bao nhiêu đồng tiền và các khoản tương đương tiền. Vì đây là loại tài sản có tính thanh khoản cao nhất nên tỷ số này sẽ đo lường khả năng trả nợ ngay tức thời của doanh nghiệp. Tỷ số này cao cho thấy doanh nghiệp có dòng tiền mặt ổn định và đáp ứng được nhu cầu thanh toán tức thời, nhưng nếu tỷ số này quá cao chứng tỏ doanh nghiệp đang dư thừa một lượng tiền mặt lớn mà không sử dụng để đầu tư sinh lời, như vậy cho thấy hiệu quả quản lý và sử dụng tiền mặt của doanh nghiệp chưa cao.
1.3.5.2. Phân tích chỉ tiêu đánh giá khả năng quản lý tài sản của doanh nghiệp
Tài sản luôn đóng vai trò quan trọng trong bộ máy hoạt động của một doanh nghiệp, khi mà một bộ phận gặp sự cố thì nguy cơ toàn bộ hệ thống ngừng hoạt động là rất cao. Chính bởi vì vậy, hiệu quả sử dụng tài sản luôn là vấn đề được quan
càng có hiệu quả. Thông qua việc phân tích các tỷ số thể hiện khả năng hoạt động ta sẽ thấy được mức độ khai thác các nguồn lực đầu vào của doanh nghiệp, từ đó chúng ta sẽ đánh giá được việc quản lý và sử dụng vốn của doanh nghiệp có hợp lý, tiết kiệm và hiệu quả hay không.
Hiệu suất sử dụng tài sản ngắn hạn
TSNH thể hiện phần vốn của doanh nghiệp đầu tư vào các hạng mục tài sản có tính luân chuyển nhanh với thời gian thu hồi vốn trong vòng một năm (hoặc một chu kì kinh doanh). Phân tích hiệu quả sử dụng TSNH chủ yếu giúp đánh giá tốc độ luân chuyển của TSNH, từ đó đánh giá về hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp.
Hiệu suất sử dụng TSNH
. ... Doanhthuthuan Hiệu suất sử dụng TSNH = ---TSNH ---
Hệ số này cho biết mỗi đơn vị TSNH trong kỳ đem lại bao nhiêu đơn vị doanh thu thuần. Hệ số này đánh giá mức độ sử dụng TSNH trên mối quan hệ so sánh giữa mức sản xuất trong kỳ với số TSNH bỏ ra trong kỳ. Hệ số này càng cao chứng tỏ TSNH được luân chuyển nhanh hơn, việc sử dụng TSNH của doanh nghiệp vào hoạt động SXKD càng hiệu quả; thể hiện doanh nghiệp đã đầu tư hợp lý vào vật tư đầu vào, hàng hóa, thành phẩm tiêu thụ nhanh; tốc độ thu hồi nợ của doanh nghiệp nhanh, giảm nợ phải thu, tồn quỹ tiền mặt thấp. Ngược lại, nếu hệ số này nhỏ thì hiệu quả sử dụng TSNH của doanh nghiệp thấp, chính sách tồn kho không hợp lý, có thể là thành phẩm không tiêu thụ được, nợ phải thu cao, tồn quỹ tiền mặt nhiều.
Vòng quay hàng tồn kho
Vòng quay hàng tồn kho là tiêu chuẩn đánh giá xem doanh nghiệp sử dụng hàng tồn kho như thế nào và ra sao, được tính bằng công thức sau:
,λ Giá vốn hàng bán Vòng quay hàng tôn kho = -ɪ-Γ÷-
Hang tôn kho
Hệ số này thường được so sánh qua các năm để đánh giá năng lực quản trị hàng tồn kho của doanh nghiệp qua từng năm. Hệ số này lớn cho thấy doanh nghiệp bán hàng nhanh và hàng tồn kho không bị ứ đọng nhiều trong doanh nghiệp. Nghĩa
là doanh nghiệp sẽ ít rủi ro hơn nếu nhìn thấy trong BCTC, khoản mục hàng tồn kho có giá trị giảm qua các năm. Tuy vậy, chỉ số này quá thấp cũng không tốt vì lượng hàng dự trữ trong kho không nhiều, nếu nhu cầu thị trường tăng đột biến thì khả năng doanh nghiệp gặp rủi ro về dự trữ hàng hóa, bị mất khách hàng và bị đối thủ cạnh tranh giành thị phần. Ngoài ra, dự trữ nguyên liệu vật liệu đầu vào cho các khâu sản xuất không đủ có thể khiến cho việc sản xuất bị ngưng trệ. Do vậy, chỉ số vòng quay hàng tồn kho cần phải đủ lớn để đảm bảo mức độ sản xuất đáp ứng được nhu cầu khách hàng. Ngược lại, nếu hệ số này lớn thì có thể rằng doanh nghiệp đang đầu tư quá nhiều vào hàng tồn kho hoặc hàng tồn kho của doanh nghiệp khó có khả năng luân chuyển. Cần lưu ý, hàng tồn kho mang đậm tính chất ngành nghề kinh doanh nên không phải cứ mức tồn kho thấp là tốt, mức tồn kho cao là xấu.
Thời gian một vòng quay hàng tồn kho
rπ, y. . ʌ. y 360
Thời gian một vòng quay hàng tôn kho = ——;---—----———— ■ So vòng quay hàng tồn kho Thời gian một vòng quay hàng tồn kho cho biết số ngày trung bình của một vòng quay kho hay số ngày hàng hóa được lưu tại kho. Hệ số này càng nhỏ, số vòng quay hàng tồn kho càng lớn, việc kinh doanh của doanh nghiệp càng hiệu quả vì doanh nghiệp chỉ cần đầu tư cho hàng tồn kho thấp nhưng vẫn đạt được doanh số cao. Ngược lại, nếu hệ số này cao doanh nghiệp sẽ tốn nhiều chi phí để đầu tư vào hàng tồn kho, nó sẽ ảnh hưởng đến doanh thu của doanh nghiệp.
Vòng quay các khoản phải thu
y , , , , ,. , Doanhthuthuan So vòng quay khoản phải thu = ——;---, ,. —
Khoản phải thu
Vòng quay các khoản phải thu phản ánh tốc độ biến đổi các khoản phải thu thành tiền mặt. Hệ số này là một thước đo quan trọng để đánh giá hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp, được tính bằng cách lấy doanh thu trong kỳ chia cho số dư bình quân các khoản phải thu trong kỳ. Khoản tiền phải thu từ khách hàng là số tiền mà khách hàng hiện tại vẫn còn chiếm dụng của doanh nghiệp.
Thông qua số vòng quay các khoản phải thu thì ta sẽ thấy được tốc độ thu hồi nợ của doanh nghiệp, số vòng quay các khoản phải thu càng lớn thì chứng tỏ tốc
độ thu hồi nợ của doanh nghiệp càng cao, giảm bớt vốn bị chiếm dụng, đảm bảo khả năng thanh toán bằng tiền, tái đầu tư vào hoạt động SXKD, góp phần nâng cao hiệu quả sử dụng vốn. Tuy nhiên, vấn đề sẽ trở nên nghiêm trọng nếu số vòng quay khoản phải thu nhỏ thì cho thấy khách hàng chiếm dụng vốn của doanh nghiệp ngày càng cao, khả năng thu hồi nợ của doanh nghiệp thấp hoặc tốc độ thu hồi nợ nhỏ hơn so với tốc độ tăng doanh thu bán chịu, làm giảm sự chủ động của doanh nghiệp trong việc tài trợ nguồn vốn lưu động trong sản xuất và có thể doanh nghiệp sẽ phải đi vay ngân hàng để tài trợ thêm cho nguồn vốn lưu động này.
Thời gian thu hồi nợ
rπ, y. . , ,λ. 360
Thời gian thu hôi nợ = ________.kA; ⅛..
So vòng quay các khoản phải thu
Thời gian thu hồi nợ cho biết về số ngày trung bình mà doanh nghiệp thu được tiền của khách hàng. Như vậy, nếu thời gian thu nợ càng nhỏ thì chứng tỏ tốc độ thu hồi nợ của doanh nghiệp cao và ngược lại, thời gian thu nợ càng lớn thì chứng tỏ tốc độ thu hồi nợ của doanh nghiệp thấp.
Hiệu suất sử dụng tài sản dài hạn
... Doanhthuthuan Hiệu suất sử dụng TSDH = ---rτ^τ^ττ---
■ ■ & TSDH
Hệ số này cho biết một đơn vị giá trị TSDH trong kỳ tạo ra bao nhiêu đơn vị doanh thu. Hệ số này càng lớn chứng tỏ hiệu quả sử dụng TSDH của doanh nghiệp càng cao.
Hiệu suất sử dụng tổng tài sản
Hiệu suất sử dụng tổng tài sản là chỉ tiêu được đưa ra để đánh giá quá trình quản lý tài sản của doanh nghiệp có hiệu quả hay không.
λ, λ, y. , Doanhthuthuan
Hiệu suất sử dụng tổng tài sản = ;—77—;--- — ■ ■ Tong tài sản bình quân
Tỷ số này cho biết hiệu quả sử dụng toàn bộ các loại tài sản của doanh nghiệp, hoặc thể hiện một triệu đồng vốn đầu tư vào doanh nghiệp đã đem lại bao nhiêu triệu đồng doanh thu. Tỷ số này còn được gọi là số vòng quay của tổng tài
ích càng nhiều, do đó trình độ quản lý tài sản càng cao thì năng lực thanh toán và năng lực thu lợi của doanh nghiệp càng cao. Neu ngược lại thì chứng tỏ các tài sản của doanh nghiệp chưa được sử dụng có hiệu quả.
1.3.5.3. Phân tích chỉ tiêu đánh giá cơ cấu tài chính
Trong tài chính doanh nghiệp, mức độ sử dụng nợ để tài trợ cho hoạt động của doanh nghiệp gọi là đòn bẩy tài chính. Đòn bẩy tài chính có tính hai mặt, một mặt nó giúp gia tăng lợi nhuận cho cổ đông, mặt khác nó làm gia tăng rủi ro. Do đó, quản lý nợ cũng quan trọng như quản lý tài sản. Các chỉ tiêu phản ánh khả năng quản lý nợ bao gồm:
Hệ số nợ trên tổng tài sản
a, a λ, ,. , Tổng nợ
Hệ SO nợ trên tổng tài sản = — Tổng tài sản
Hệ số nợ đo lường mức độ sử dụng nợ của doanh nghiệp so với tài sản. Nếu tỷ số này quá nhỏ, chứng tỏ doanh nghiệp vay ít, điều này hàm ý doanh nghiệp có khả năng tự chủ tài chính cao. Hệ số nợ càng thấp thì mức độ bảo vệ dành cho các chủ nợ càng cao trong trường hợp doanh nghiệp rơi vào tình trạng phá sản và phải thanh lý tài sản. Ngược lại nếu hệ số nợ cao chứng tỏ doanh nghiệp đang dư thừa một lượng tiền mặt lớn mà không sử dụng để đầu tư sinh lời, cho thấy hiệu quả quản lý và sử dụng tiền mặt của doanh nghiệp chưa cao.
Hệ số nợ trên vốn chủ sở hữu
a, a A, _ Tổng nợ Hệ SO nợ trên vốn chủ sở hữu = ——, , .7—— ■ ■ Von chủ sơ hữu
Nợ và VCSH là hai nguồn vốn cơ bản để tài trợ vốn cho hoạt động của một doanh nghiệp. Hai nguồn vốn này có những đặc tính riêng biệt và mối quan hệ giữa chúng được sử dụng rộng rãi để đánh giá tình hình tài chính của doanh nghiệp.
Hệ số này cho biết quan hệ giữa vốn huy động bằng đi vay và VCSH. Hệ số nợ trên VCSH giúp nhà đầu tư có một cái nhìn khái quát về sức mạnh tài chính, cấu trúc tài chính của doanh nghiệp và làm thế nào doanh nghiệp có thể chi trả cho các hoạt động. Thông thường, nếu hệ số này lớn hơn 1, có nghĩa là tài sản của doanh nghiệp được tài trợ chủ yếu bởi các khoản nợ, còn ngược lại thì tài sản của doanh