6. Kết cấu đề tài
2.2.2.2. Phân tích khả năng sinh lời trên tổng tài sản ROA
Đầu tiên, bài khóa luận sẽ phân tích khả năng sinh lời tổng tài sản dựa vào chỉ
tiêu lợi nhuận sau thuế trên tổng tài sản theo bảng sau:
49
Bảng 2.8. Khả năng sinh lời tổng tài sản - ROA
Chỉ tiêu 2018 2019 2020 Chênh lệch 2019/2018
Chênh lệch 2020/2019
Tài sản ngắn hạn 86.662 98.951 117.071 +12.289 +18.120
Tiền và tương đương tiền 9.603 17.815 10.663 +8.212 -7.152
Các khoản phải thu ngắn hạn 52.908 53.512 78.929 +604 +25.417
Hàng tồn kho 19.986 22.474 22.144 +2.488 -330
Tài sản ngắn hạn khác 4.164 5.151 5.336 +987 +185
Tài sản dài hạn 287.925 321.831 322.693 +33.906 +862
Các khoản phải thu dài hạn 110 192 319 +82 +127
Tài sản cố định 287.584 317.394 315.849 +29.810 -1.545
Xây dựng cơ bản dở dang 230 4.245 6.525 +4.015 +2.280
TỔNG CỘNG TÀI SẢN 374.587 420.782 439.764 +46.195 +18.982
(Nguồn: Số liệu BCTC doanh nghiệp và tổng hợp của tác giả)
Năm 2018, khả năng sinh lời tổng tài sản của doanh nghiệp ghi nhận ở 5,51% tức là cứ 100 đồng vốn đầu tư vào tài sản trong kỳ doanh nghiệp thu được 5,51 đồng lợi nhuận. Đến năm 2019, con số này tăng lên 1,8 lần và được ghi nhận là 9,62%. Khả năng sinh lời tổng tài sản tại năm này đã tăng lên khi mà cứ 100 đồng vốn đầu tư vào tài sản năm này tạo ra nhiều hơn năm trước 4,11 đồng lợi nhuận sau thuế. Tuy nhiên, năm 2020 ROA chỉ đạt 2,33%, nghĩa là cứ 100 đồng vốn đầu tư vào tài sản năm này tạo ra ít hơn năm 2019 7,29 đồng lợi nhuận sau thuế. Sự biến động của chỉ tiêu ROA là do sự ảnh hưởng của 2 nhóm nhân tố: Lợi nhuận sau thuế và tổng tài sản bình quân:
Biểu đồ 2.5. Biến động lợi nhuận sau thuế và tổng tài sản bình quân năm 2018-2020
Đơn vị tính: Triệu đồng
(Nguồn: Số liệu BCTC doanh nghiệp và tổng hợp của tác giả)
50
Nhìn vào biểu đồ, có thể thấy rằng chỉ tiêu tổng tài sản bình quân luôn có sự tăng trưởng từ 8-10% qua các năm và tác động không đáng kể vào chỉ tiêu ROA của doanh nghiệp. Năm 2018 tổng tài sản bình quân của doanh nghiệp là 362.877 triệu đồng, năm 2019 và 2020 lần lượt là 397.684 và 430.268 triệu đồng. Mặc dù tổng tài sản bình quân năm 2019 tăng 9,59% tuy nhiên nhưng tốc độ gia tăng của lợi nhuận sau thuế lại nhanh hơn, tăng 91,43% do đó ROA của doanh nghiệp tăng 4,11% so với năm 2018. Đến năm 2020, tình hình tổng tài sản của doanh nghiệp tăng 8,04% nhưng lợi nhuận sau thuế lại giảm đi 73,75% kéo theo ROA giảm xuống chỉ còn 2,33%. Chúng ta cùng xem xét sự thay đổi của tài sản doanh nghiệp đề tìm ra nguyên nhân ROA biến động trong giai đoạn này.
Bảng 2.9. Tình hình tài sản doanh nghiệp giai đoạn 2018-2020
(Nguồn: Số liệu BCTC doanh nghiệp và tổng hợp của tác giả)
Tổng tài sản của doanh nghiệp trong 3 năm này có xu hướng tăng dần cho thấy chiến lược đầu tư cho tài sản của công ty. Cuối năm 2019, tổng tài sản công ty tăng 46.195 triệu đồng so với thời điểm cuối năm 2018 mà khoản tăng này chủ yếu đến từ
Chỉ tiêu 2018 2019 2020 Chênh lệch 2019/2018
Chênh lệch 2020/2019
TTS bình quân 362.877 397.684 430.268 +34.807 +32.584
Lợi nhuận trước thuế 24.988 47.833 12.556 +22.845 -35.277
đầu tư tài sản cố định (tăng 29.810 triệu đồng), điều này cho thấy doanh nghiệp đang chú trọng tăng cường quy mô tài sản cố định, tăng cường cơ sở vật chất phục vụ cho quá trình hoạt động kinh doanh. Nhìn chung, trong năm 2019 thì việc đầu tư này đã mang lại hiệu quả nhất định khi lợi nhuận của doanh nghiệp đã tăng mạnh tuy nhiên đầu tư quá nhiều cho tài sản cố định mà không có chiến lược và kế hoạch quản lý tốt dẫn đến hiệu quả sử dụng vốn không cao, nhiều tài sản trong kho không được sử dụng đến dẫn đến lãng phí nguồn lực như oto vận chuyển, điều hòa cũ vẫn còn hoạt động được dư thừa, bộ máy tính văn phòng không sử dụng đến,... điều này là một phần nguyên nhân dẫn đến việc tỷ suất sinh lời tổng tài sản giảm vào năm 2020, khi tình hình dịch bệnh nổ ra làm giảm lượng khách hàng sử dụng dịch vụ của khách sạn, những tài sản doanh nghiệp đầu tư đổi mới lại không được đưa vào hoạt động dẫn đến giảm khả năng sinh lời của doanh nghiệp.
Đồng thời tại cuối năm 2020, tổng tài sản tăng lên là do sự tăng lên của các khoản phải thu ngắn hạn (tăng 25.417 triệu đồng), xuất phát từ khoản mục trả trước người bán ngắn hạn. Trong điều kiện lợi nhuận doanh nghiệp đang có xu hướng giảm, quy mô của doanh nghiệp đang nhỏ lại thì đáng lẽ ra khoản mục này cần được giảm xuống nhưng đối với CTCP Oc Đảo thì lại đang bị bên thứ ba chiếm dụng vốn, đây là một trong những nguyên nhân làm cho ROA của doanh nghiệp giảm 7,29% vào năm 2020.
Trong cơ cấu tài sản, doanh nghiệp dự trữ lượng tiền và tương đương tiền khá lớn (bao gồm tiền mặt tại quỹ và tiền gửi không kỳ hạn tại ngân hàng), trong thời điểm cuối mỗi năm số tiền này ghi nhận trên báo cáo tài chính là 9.603 triệu đồng, 17.815 triệu đồng và 10.663 triệu đồng. Mặc dù việc dự trữ nhiều tiền mặt đảm bảo được về khả năng thanh toán ngắn hạn cho doanh nghiệp nhưng lại làm ứ đọng vốn, doanh nghiệp không tận dụng hết nguồn lực làm hạn chế đi khả năng sinh lời tổng tài sản.
Tiếp theo, chúng ta sẽ đi xem xét đánh giá khả năng sinh lời tổng tài sản của doanh nghiệp dưới tác động của thuế thu nhập doanh nghiệp như sau đây:
52
Bảng 2.10. Bảng khả năng sinh lời tông tài sản giai đoạn 2018-2020
Chi phí lãi vay 68 84 63 +16 -21
Tỷ suất LNTT điều chỉnh trên TTS 6,90% 12,05% 2,93% 5,14% -9,12%
Lợi nhuận sau thuế 19.990 38.266 10.044 +18.276 -28.222
Chi phí lãi vay sau thuế 54,4 67,2 50,4 +13 -17
Tỷ suất LNST điều chỉnh trên TTS 5,52% 9,64% 2,35% 4,12% -7,29%
Chỉ tiêu ROS TAT AFL ROA
(ROS x TAT)________
ROE
(ROS x TAT x AFL)
Đơn vị % Lần Lần % % 2018 18,27 0,302 1,143 5,51 6,29 2019 24,26 0,397 1,221 9,62 11,75 2020 11,95 0,195 1,330 2,33 3,11 Chênh lệch 2019-2018 +5,99 +0,095 +0,079 +4,11 +5,46 Chênh lệch 2020-2019 - 12,31 - 0,201 +0,109 - 7,29 -8,65
(Nguồn: Số liệu BCTC doanh nghiệp và tổng hợp của tác giả)
Có thể thấy do tác động của thuế đã làm cho khả năng sinh lời tổng tài sản của doanh nghiệp giảm xuống, cụ thể là giảm 1,38% vào năm 2018, giảm 2,41% vào năm 2019 và giảm 0,58% vào năm 2020.
Cuối cùng, khả năng sinh lời tổng tài sản của doanh nghiệp còn được trình bày
theo phương trình phân tích Dupont như sau:
(Nguồn: Số liệu BCTC doanh nghiệp và sự tính toán của tác giả)
Chỉ tiêu 2018 2019 2020
Lợi nhuận sau thuế 19.990 38.266 10.044
Tổng vốn chủ sở hữu 322.49 8 1 328.67 318.16 9 VCSH bình quân 317.57 3 325.58 5 0 323.42
Theo phương trình dupont, khả năng sinh lời tổng tài sản - ROA chịu sự ảnh hưởng của 2 chỉ tiêu tài chính: khả năng sinh lời tổng doanh thu (ROS) và hiệu suất sử dụng tổng tài sản (TAT).
Theo đó, năm 2019 ROA của doanh nghiệp tăng 5,46% so với năm 2018 là nhờ các tỷ số tài chính của doanh nghiệp đều có sự tăng trưởng rõ rệt: ROS tăng 5,99%, và hiệu suất sử dụng tổng tài sản tăng 0,095 lần. Trong năm này, doanh nghiệp đầu tư tài sản nhằm mở rộng hoạt động kinh doanh, và đã thu được hiệu quả tốt đồng thời doanh nghiệp cũng tối ưu được chi phí. Minh chứng cho điều đó là chỉ tiêu tài sản cố định năm 2019 tăng thêm gần 30.000 triệu đồng từ 287. 854 triệu đồng lên đến 317.394 triệu đồng, tương đương với mức tăng 10,37%, doanh nghiệp đầu tư đổi mới hệ thống điều hòa, một và phương tiện vận chuyển - vận tải . Việc đầu tư nâng cấp đổi mới này giúp cho doanh nghiệp bắt kịp với sự thay đổi và tiến bộ của khoa học công nghệ, giúp nâng cao hiệu suất sử dụng tài sản cố định đồng thời doanh nghiệp cũng giảm thiểu và cắt giảm được một số khoản mục chi phí.
Sự giảm xuống của khả năng sinh lời tổng doanh thu và hiệu suất sử dụng tổng tài sản trong năm 2020 cũng đồng nghĩa với việc khả năng sinh lời tổng tài sản giảm đi đáng kể. Cụ thể, khả năng sinh lời tổng doanh thu giảm 12,31% còn 11,95% cho thấy năm này doanh nghiệp quản lý chi phí chưa được tốt (chi phí chiếm tỷ lệ 88,33% so với tổng doanh thu). Hiệu suất sử dụng tổng tài sản năm 2020 so với năm 2019 giảm 0,201 lần còn 0,195 lần dẫn đến ROA của doanh nghiệp chỉ g hi nhận ở mức 2,33%, giảm 7,29% so với năm 2019. Nguyên nhân là trước đó năm 2019 doanh nghiệp đầu tư vào tài sản nhằm mở rộng kinh doanh nhưng đến năm 2020 thì dịch bệnh Covid-19 diễn ra, lượng khách hàng giảm xuống, do đó tài sản không được đưa vào hoạt động dẫn đến việc sử dụng tài sản không đem lại hiệu quả, mặc dù năm 2020 doanh nghiệp có thực hiện thanh lý nhượng bán tài sản nhưng điều đó vẫn là không đáng kể.
54