Khuynh hướng của nền kinh tế thế giới cĩ thể làm ảnh hưởng đến hoạt động của ngành.quá trình phân tích chu kỷ kinh tế cĩ thể cho các nhà phân tích các thơng tin quan trọng trong dự đốn sự phát triển hay suy thối cảu nền kinh tế cũng như các ngành
Chu kì kinh tế thể hiện 2 xu hướng cơ bản,tăng trưởng và suy thối.tăng trưởng kinh tế xuất hiện khi gdp tăng trưởng,năng lực sản xuất của xã hội tăng lên,thu hút thêm nhiều cơng ăn việc làm,đời sống được cải thiệnu .ngược lại kinh tế suy thối khi sản xuất đình đốn ,tình trạng thất nghiệp gia tăng,gdp giảm,ở giữa giai đoạn tăng trưởng và suy thối,vùng yên ngựa hoặc đỉnh như hình 9.1,sự thay đổi cấu trúc xuất hiện khi nền kinh tế đang cĩ những thay đổi chính.ví dụ ,sự dư thằ lao động và vốn cĩ thể xuất hiện ở 1 số khu vực kinh tế,trong khi đĩ sự thiếu hut lao động và vốn lại xuất hiện ở 1 khu vực khác
Sự chuyển hướng từ 1 nhĩm ngành này sang nhĩm ngành khác dua vao cac chu ki kinh doanh duoc biet den voi cai ten chien luoc xoay vong .khi cố gắng xác định nhĩm ngành nào sẽ đem lại lợi ích lớn hơn ở giai đoạn sau của chu kì kinh tế ,các nhà đầu tư cần phải xác định và kiểm sốt các biên cơ bản liên quan đến xu hướng thị trường và đặc điểm của ngành
Các ngành kinh tế khác nhau sẽ cĩ sự vận động khác nhau theo chu kì kinh tế .cĩ thể chia các ngành theo 2 nhĩm chính :nhĩm ngành cĩ chu kì vận đơng phù hợp vĩi chu kì kinh tế và nhĩm ngành cĩ sự vận động ngược với chu kì kinh tế.nhĩm ngành cĩ chu kì phù hợp bao gồm :ngành ngân hàng tài
chính ,ngành kinh doanh bất động sản ,ngành xây dựng ,ngành hàng tiêu dùng đắt tiền(oto,máy tính ,điện lạnh,mỹ phẩm)ngành chế tạo máy và những ngành cĩ địn bẩy tài chính và địn bẩy hoạt động cao
Chẳng hạn, ngành ngân hàng tài chính ,tăng trưởng kinh tế làm mọi người giàu cĩ hơn,các ngân hàng cĩ thể dễ dàng hơn trong việc huy động vốn cĩ chi phí rẻ,đồng thời ,nhu cầu vay mượn của doanh nghiệp và cá nhân tăngt.việc tăng dư nợ và doanh số làm cho lợi nhuận của ngân hàng tăng,giá cổ phiếu ngân hàng cũng tăng,ngược lại ,khi kinh tế suy thối,các con nợ của ngân hàng lâm vào tình trạng khĩ khăn về tài chính.chất lượng nợ giảm,nợ xấu tăng ,chi phí quản lý và thu hồi nợ tăng .mặt khác ,các ngân hàng phải thực hiện thắ chặt nợ để tránh rủi ro và sức ép từ những quy định hạn chế của chính phủ.dư nợ giảm ,thu lãi giảm ,chi phí tăng làm giảm lợi nhuận của ngân hàng
Tương tự như vậy ,doanh thu của các ngành kinh doanh bất động sản ,ngành xây dựng,ngành hàng tiêu dùng đắt tiền ,ngành chế tạo máy sé tăng do bán được nhiều sản phẩm hơn,với giá cao hơn trong thời kì tăng trưởng kinh tế.khi kinh tế suy thối ,nhu cầu tiêu thụ mặt hàng này giảm ,các doanh nghiệp phải cắt giảm sản xuất làm tăng chi phí cố định ,lợi nhuận của các ngành cũng suy giảm khi suy thối kinh tế
Các ngành cĩ địn bẩy tài chính luơn sử dụng nhiều nợ ,do vậy khi tăng trưởng kinh tế ,các ngành này dễ dàng khuyếch trương quy mơ,tận dụng tốt nhất các cĩ hội bán hàng tăng lên tử chính sách tài trợ thơng qua nợ .tuy nhiên khi kinh tế suy thối ,các doanh nghiệp này sẽ lâm vào khĩ khăn do gánh nặng chi phí lãi vay tăng.tương tự như vậy ,các ngành cĩ địn bẩy hoạt động cao cũng cĩ chu kì vận động phù hợp với chu kì tăng trưởng kinh tế
Các ngành cĩ doanh thu tăng hoặc giảm cùng với chu kì kinh tế sẽ hấp dẫn các nhà đầu tư trong những giai đoạn đầu của giai đoạn hồi phục ,bởi vì mức độ địn bẩy hoạt động cao.điều đĩ cĩ nghĩa là ,lợi ích thu về càng lớn khi doanh thu bán hàng càng tăng .những ngành với mức địn bẩy tài chính cao tương tự cũng được lợi hơn khi khối lượng bán tăng .thơng thường ,về phía đỉnh chu kì kinh doanh,tỉ lệ lạm phát tăng do cầu bắt đầu lớn hơn cung.các ngành nguyên liệu cơ bản như dầu khí,thép và gỗ ,những ngành làm thay đổi những nguyên liệu thơ thành sản phẩm cuối sẽ được yêu thích hơn .bởi vì lạm phát cĩ ảnh hưởng nhỏ tới chi phí trong việc chế tạo các sản phẩm này và cĩ thể tăng giá sản phẩm ,do đĩ các ngành này cĩ lợi nhuận biên cao hơn
Với nhĩm ngành cĩ chu kì ngược với chu kì kinh tế ,kinh tế càng tăng trưởng,lợi nhuận và doanh thu của các doanh nghiệp này lại càng giảm và ngược lại .tiêu biểu cho nhĩm ngành cĩ chu kì ngược với chu kì kinh tế là các ngành thực phẩm,đồ uống ,dược phẩm và các ngành xuất hàng,xuất khẩu .trong một thời kì suy thối ,cĩ những ngành lại hoạt động tốt hơn các ngành khác ,như ngành dược phẩm,thực phẩm, dồ uống.mặc dù tồn bộ tiêu dùng cĩ thể giảm sut,mọi người vẫn phải chi tiêu cho những hanhg hĩa thiết yếu .tương tự như vậy,nếu nền kinh tế nội địa yếu kém làm đồng nội tệ mất giá ,những ngành với thành phần xuất khẩu chiếm tỉ trọng lớn gĩp phần vào sự tăng trưởng của nền kinh tế cĩ thể cĩ lợi vì hàng hĩa của họ trở nên cạnh tranh với thị trường nước ngồi
Như vậy cĩ thể nhận ra những ngành hấp dẫn đầu tư qua các giai đoạn của chu ki` kinhh doanh .thơng thường các nhà đầu tư sẽ khơng chỉ tập trung vào mơi trường kinh tế hiện đại vì trong thị trường hiệu quả giá chứng khốn đã phản ánh đầy đủ các thơng tin trong quá khứ.đúng hơn là cần thiết phải dự đốn sự thay đổi của các yếu tố kinh tế quan trong tối thiểu từ 3 tới 6 tháng trong tương lai và phù hợp vĩi hoạt động đầu tư
Lạm phát cao thơng thường là tín hiệu khơng tốt đối với thị trường chứng khốn,bởi vì dẫn tới tỉ lệ lãi suất thị trường cao và tạo ra sự khơng chắc chắn về giá sản phẩm và chi phí của doanh nghiệp trong tương lai .mặc dù những anhyr hưởng bất lợi là hiển nhiên đối với phần lớn các ngành,nhưng trong 1 số ngành được lợi từ lạm phát .các ngành mà sản phẩm đầu vào cĩ nguồn gốc tự nhiên cĩ lợi nếu chi phí sản xuất khơng tăng ,bởi vì đầu ra của họ sẽ bán được với giá cao hơn khi lạm phát.những ngành cĩ mức địn bẩy hoạt động cao cĩ thể cĩ lợi bởi vì nhiều khoản chi phí là khơng đổi trên danh nghĩa trong khi thu nhập lại tăng cùng lạm phát .những ngành với mức địn bẩy tài chính cao cũng cĩ thể thu được lợi bởi vì những khoản nợ của họ được hồn lại với giá trị thấp hơn
Thơng thường các ngân hàng sẽ cĩ lợi từ những thay đổi lãi suất ,bởi tỉ lệ lãi suất ổn định sẽ dẫn đến sức cạnh tranhy lớn làm xiết chặt tỉ lệ lãi suất biên của họ .tỉ lệ lãi suất cao rõ rang cĩ hại cho ngành xây dựn,nhưng họ lại làm lợi cho các ngành cung cấp đầu vào cho họ -ngành vật liệu xây dựng.tỉ lệ lãi suất cao cũng cĩ lợi cho những người nghỉ hưu cĩ thu nhập phụ thuộc vào lãi suất
Những sự kiện trong nước và quốc tế cĩ thể làm cho giá trị của đồng nội tệ dao động.đồng nội tệ yếu giúp cho các ngành sản xuất hàng xuất khẩu bởi hàng xuất khẩu trở nên rẻ hơn so với thị trường nước ngồi ,trong khi hàng hĩa nước ngồi trưor nên dắt trong nước .đồng nội tệ mạnh hơnh cĩ ảnh hưởng ngược lại .sự thay đổi hành vi của người tiêu dùng sẽ ảnh hưởng đến nhiều ngành bởi tiêu dùng
chiếm 2/3 gdp.các khoản chi tiêu dùng cĩ tác động lớn tới nền kinh tế .những người tiêu dủng lạc quan sẵn sang sử dụng vay mượn để tiêu dùng những hàng hĩa như nhà cửa,quần áo mới,. tâm lí này sẽ càng mạnh lên khi kinh tế tăng trưởng và người dân trở nên lạc quan về tương lai hơn .ngược lại ,trong suy thối kinh tế nhu cầu dự trữ và dự phịng sẽ tăng lên cung với sự giảm sút của thu nhập ,người ta sẽ khơng vay để tiêu dùng.do vậy chu kì hoạt động của các ngành sẽ bị ảnh hưởng bởi sự thay đổi tâm lí của ngưởi tiêu dùng bởi sự sẵn sàng và khả năng vay mượn cũng như sử dụng tiền