6. Kết cấu của luận án
3.2.3 Năng lực tài chính của doanh nghiệp bưu chính trên thị trường Việt Nam
Năng lực tài chính của các doanh nghiệp bưu chính thể hiện qua các chỉ tiêu như: tổng tài sản, Vốn chủ sở hữu, doanh thu thuần, lợi nhuận trước, lợi nhuận sau thuế,... Giá trị của các chỉ tiêu này càng lớn thể hiện quy mô và năng lực tài chính của các doanh nghiệp càng lớn.
Năng lực tài chính của doanh nghiệp còn thể hiện thông qua mức độ an toàn, mức tài trợ vốn (Tổng tài sản) cho kinh doanh của doanh nghiệp bằng chỉ tiêu như: Tỷ lệ tài trợ bằng vốn vay; Tỷ lệ tài trợ bằng vốn chủ sở hữu. Tỷ lệ tài trợ bằng vốn vay (Tỷ lệ tài trợ bằng vốn vay = Nợ phải trả/ Tổng tài sản) càng lớn thể hiện sự rủi do trong kinh doanh càng cao, chi phí sử dụng vốn vay cao, nhưng hiệu quả hoạt động kinh doanh càng lớn. Bên cạnh đó, tỷ lệ tài trị bằng vốn chủ sở hữu (tỷ lệ tài trợ bằng
vốn chủ sở hữu =Vốn chủ sở hữu/Tổng tài sản) càng lớn thể hiện độ an toàn trong kinh doanh tốt nhưng hiệu quả sử dụng vốn có thể chưa tốt. Mỗi doanh nghiệp, trong các điều kiện kinh doanh cụ thể cần lựa chọn cho mình một cơ cấu vốn và tài sản cho phù hợp để vừa kinh doanh có hiệu quả và bảo đảm được sựan toàn trong kinh doanh.
Năng lực tài chính của doanh nghiệp được thể hiện thông qua các chỉ tiêu phản ánh thông qua các chỉ tiêu sinh lời của doanh nghiệp như: Tỷ suất sinh lời trên doanh thu = Lợi nhuân /doanh thu thuần; Tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản= Lợi nhuận/tổng tài sản; Tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu = Lợi nhuận sau thuế /Vốn chủ sở hữu). Giá trị các chỉ tiêu này càng lớn thể hiện doanh nghiệp hoạt động càng có hiệu quả.
Thông qua các chỉ tiêu phản ánh năng lực tài chính của doanh nghiệp, với các dữ liệu thứ cấp thu thập được từ các báo cáo thường niên tình hình kinh doanh của các doanh nghiệp lớn trên thị trường bưu chính của Việt Nam, NCS xác định và tính toán và phân tích năng lực tài chính của các doanh nghiệp lớn trong nước chiếm thị phần chi phối trên thị trường như: Tổng công ty bưu điện Việt Nam; Tổng công ty cổ phần bưu chính quân đội; Công ty cổ phần bưu chính viễn thông Sài Gòn; Tập đoàn Hợp nhất Việt Nam. Còn các doanh nghiệp bưu chính nước ngoài hoạt động trên thị Việt Nam, thì các chỉ tiêu tài chính không phản ánh được năng lực tài chính của doanh nghiệp ở thị trường Việt Nam. Do đó NCS không đánh giá với các doanh nghiệp nước ngoài này.
Doanh thu thuần của VNPost có sự sụt giảm vào năm 2014 đây là thời điểm mà cả Tổng công ty Bưu điện Việt Nam và cả Tập đoàn Bưu chính Viễn thông Việt Nam tái cơ cấu mạnh mẽ, nên mảng doanh thu của mạng thu hộ cước dịch vụ Viễn thông cho Tập đoàn Bưu chính Viễn thông Việt Nam của VNPost giảm mạnh và gần như không còn. Điều này làm cho doanh thu thuần của VNPost năm 2014 giảm 14,22% so với 2013. Sang năm 2015 doanh thu thuần của VNPost đã có sự tăng trưởng trở lại tới 21,14% sơ với 2015; Năm 2017 có mức tăng trưởng là 44,06% . Điều này thể hiện hoạt động kinh doanh của VNPost đang có sự tiến triển mạnh mẽ. Hiệu quả hoạt động kinh doanh của Tổng công ty Bưu điện Việt Nam cũng được tăng dần. Thông qua chỉ tiêu lợi nhuận và lợi nhuận/Tổng tài sản; Lợi nhuận/Doanh thu thuần đang có chiều hướng tăng dần nhưng tốc độ chậm lại. Riêng chi tiêu Lợi nhuận sau thuế/ Vốn chủ sở hữu có tốc độ tăng trưởng ngày càng cao từ 0,66% năm 2014 tăng dần và đạt 1,96% năm 2017.
Bảng 3.10 Bảng phân tích năng lực tài chính của VNPost Chỉ tiêu Đơn vị 2014 2015 2016 2017 Giá trị Giá trị % /2014 Giá trị % /2015 Giá trị % /2016 Tổng tài sản Tỷđồng 9206.52 12154.63 32.02 14591.51 20.05 20074.23 37.57 Nợ Phải trả Tỷđồng 1084.52 3657.63 237.26 6082.65 66.30 11567.20 90.17 Vốn chủ sở hữu Tỷđồng 8112.00 8497.00 4.75 8508.86 0.14 8524.66 0.19
Doanh thu thuần Tỷđồng 8035.70 6893.30 -14.22 8350.46 21.14 12029.32 44.06
Giá vốn Tỷđồng 7968.40 6813.10 -14.50 7359.41 8.02 10735.66 45.88
Lợi nhuận trước thuế Tỷđồng 67.30 109.00 61.96 153.86 41.16 175.35 13.97
Lợi nhuận sau thuế Tỷđồng 53.84 87.20 61.96 133.06 52.59 167.31 25.74
Lợi nhuận /Tổng tài sản % 0.73 0.90 22.68 1.05 0.16 0.87 -0.18
Lợi nhuận/Doanh thu thuần % 0.67 1.58 0.91 1.84 0.26 1.46 -0.38
Lợi nhuận sau thuế/Vốn
CSH % 0.66 1.03 0.36 1.56 0.54 1.96 0.40
Nợ phải trả /Tổng tài sản % 11.78 30.09 18.31 41.69 11.59 42.47 0.78
Vốn chủ sở hữu/Tổng tài sản % 88.11 69.91 -18.20 58.31 -11.59 57.53 -0.78
Nguồn : Tập hợp Báo cáo thường niên VNPost
Với dữ liệu phân tích trên bảng 3.10, cho thấy năng lực tài chính và hiệu quả kinh doanh của Tổng công ty Bưu điện Việt Nam ngày càng được củng cố và có sự gia tăng mạnh mẽ trên thị trường bưu chính Việt Nam hiện nay.
Với các dữ liệu được phân tích tại (bảng 3.11) cho thấy các chi tiêu phản ánh tỏng tài sản, nợ phải trả, vốn chủ sở hữu, doanh thu thuần, giá vố và lợi nhuận của
ViettelPost có tốc độ tăng trưởng cáo với mức trung bình hàng năm lên tới trên 50% năm. Qua đây, cho thấy năng lực tài chính củaTổng công ty cổ phần Bưu chính Viettel được tăng cường một cách nhanh chóng, đáp ứng đòi hỏi ngày càng lớn của hoạt động kinh doanh của ViettelPost trong những năm vừa qua. Cơ cấu về vốn vay, vốn chủ sở hữu trên tổng tài sản luôn được Tổng công ty duy trì ở tỷ lệ là: Năm 2014 Nợ phải trả/Tổng tài sản = 67,091%, Vốn chủ sở hữu/Tổng tài sản =32,9 %; Năm 2017 Nợ phải trả/Tổng tài sản = 66,344%, Vốn chủ sở hữu/Tổng tài sản =33,566 %; Năm 2017. Với cơ cấu này thể hiện sự an toàn và hiệu quả trong sử dụng vốn và nguồn vốn kinh doanh của ViettelPost.
Năng lực tài chính của Tổng công ty cổ phần bưu chính Viettel
Với các dữ liệu được phân tích tại (bảng 3.11) cho thấy các chi tiêu phản ánh tỏng tài sản, nợ phải trả, vốn chủ sở hữu, doanh thu thuần, giá vố và lợi nhuận của
năm. Qua đây, cho thấy năng lực tài chính củaTổng công ty cổ phần Bưu chính Viettel được tăng cường một cách nhanh chóng, đáp ứng đòi hỏi ngày càng lớn của hoạt động kinh doanh của ViettelPost trong những năm vừa qua. Cơ cấu về vốn vay, vốn chủ sở hữu trên tổng tài sản luôn được Tổng công ty duy trì ở tỷ lệ là: Năm 2014 Nợ phải trả/Tổng tài sản = 67,091%, Vốn chủ sở hữu/Tổng tài sản =32,9 %; Năm 2017 Nợ phải trả/Tổng tài sản = 66,344%, Vốn chủ sở hữu/Tổng tài sản =33,566 %; Năm 2017. Với cơ cấu này thể hiện sự an toàn và hiệu quả trong sử dụng vốn và nguồn vốn kinh doanh của ViettelPost.
Bảng 3.11 Bảng phân tích năng lực tài chính của ViettelPost
Chỉ tiêu Đơn vị 2014 2015 2016 2017
Giá trị Giá trị % /2014 Giá trị % /2015 Giá trị % /2016
Tổng tài sản Tỷđồng 276.129 380.123 37.661 614.986 61.786 1075.563 74.892
Nợ Phải trả Tỷđồng 185.257 244.459 31.957 429.036 75.504 714.535 66.544
Vốn chủ sở hữu Tỷđồng 90.872 135.664 49.291 185.654 36.848 361.028 94.463
Doanh thu thuần Tỷđồng 864.133 1317.833 52.503 1992.665 51.208 2928.455 46.962
Giá vốn Tỷđồng 761.049 1186.771 55.939 1819.207 53.290 2684.78 47.580
Lợi nhuận trước thuế Tỷđồng 30.996 52.482 69.319 82.657 57.496 141.341 70.997
Lợi nhuận sau thuế Tỷđồng 22.651 39.253 73.295 62.581 59.430 112.246 79.361
Lợi nhuận /Tổng tài sản % 11.225 13.807 2.581 13.440 -0.366 13.141 -0.299
Lợi nhuận/Doanh thu thuần % 3.587 2.979 -0.608 4.148 1.169 4.826 0.678
Lợi nhuận sau thuế/Vốn chủ SH % 24.926 28.934 4.008 33.708 4.774 31.091 -2.618
Nợ phải trả /Tổng tài sản % 67.091 64.310 -2.780 69.764 5.453 66.434 -3.330
Vốn chủ sở hữu/Tổng tài sản % 32.909 35.690 2.780 30.188 -5.501 33.566 3.378
Nguồn : Tập hợp Báo cáo thường niên ViettelPost
Từ năm 2014 tới 2017, tỷ lệ tăng trưởng doanh thu thuần của Tổng công ty cổ phần Bưu chính Viettel đạt trung bình 50% năm, đây là tỷ lệ tăng trưởng doanh thu cao nhất trong các doanh nghiệp bưu chính trên thị trường Việt Nam. Mức doanh thu thuần năm 2013 là 864,133 tỷđồng, đến năm 2017 doanh thu thuần của ViettelPost đạt 2928,455 tỷ đồng có doanh thu chỉ sau VNPost. Chỉ tiêu lợi nhuận so với doanh thu thuần của ViettelPost cũng tăng dần từ chiếm 3,587% năm 2014 tăng lên 4,826 % năm 2017. Tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản cũng được duy trì và tăng dần từ 11,22% năm 2014 tăng lên 13,14% năm 2017. Tỷ suất sinh lời của vốn chủ sở hữu luôn duy trì ở mức trên 30% năm. Với những kết quả này cho thấy hoạt động kinh doanh của ViettelPost luôn đạt hiệu quả tương đối cao trong các doanh nghiệp dịch vụ nói chung và doanh nghiệp ngành bưu chính nói riêng.
Năng lực tài chính của Công ty cổ phần Bưu chính viễn thông Sài Gòn
Bảng 3.12 Bảng phân tích năng lực tài chính của Công ty cổ phần Bưu chính Viễn thông Sài Gòn (SPT)
Chỉ tiêu Đơn vị
2014 2015 2016 2017
Giá trị Giá trị % /2014 Giá trị % /2015 Giá trị % /2016
Tổng tài sản Tỷđồng 2362.62 2353.82 -0.37 2421.40 2.87 2431.46 0.42
Nợ Phải trả Tỷđồng 670.57 634.95 -5.31 695.33 9.51 699.41 0.59
Vốn chủ sở hữu Tỷđồng 1692.04 1718.86 1.58 1726.06 0.42 1732.05 0.35
Doanh thu thuần Tỷđồng 640.47 701.30 9.50 717.76 2.35 802.51 11.81
Giá vốn Tỷđồng 576.33 604.11 4.82 595.62 -1.41 616.43 3.49
Lợi nhuận trước thuế Tỷđồng 39.02 59.13 51.53 36.29 -38.62 38.77 6.84
Lợi nhuận sau thuế Tỷđồng 29.05 45.63 57.06 27.86 -38.95 29.38 5.46
Lợi nhuận /Tổng tài sản % 1.65 2.51 0.86 1.50 -1.01 1.59 0.10
Lợi nhuận/Doanh thu thuần % 2.31 8.43 6.12 5.06 -3.37 4.83 -0.22
Lợi nhuận sau thuế/Vốn CSH % 1.72 2.65 0.94 1.61 -1.04 1.70 0.08
Nợ phải trả /Tổng tài sản % 28.38 26.98 -1.41 28.72 1.74 28.76 0.05
Vốn chủ sở hữu/Tổng tài sản % 71.62 73.02 1.41 71.28 -1.74 71.24 -0.05
Nguồn: Tập hợp Báo cáo thường niên của SPT
Tình hình tài chính của Công ty bưu chính viễn thông Sai Gòn (SPT) được thể hiện trong (bảng 3.12), với các dữ liệu này cho thấy từ 2014 tới 2017, tổng tài sản, vốn chủ sở hữu, các khoản phải trả của công ty hầu như ít biến động. Các chỉ tiêu tổng doanh thu thuần, giá vốn hàng bán, lợi nhuận có sự tăng trưởng dưới 10%. Chỉ tiêu nợ phải trả/Tổng tài sản của công ty được duy trì ở mức khá thấp và duy trì ở mức 28,7%, còn chỉ tiêu vốn chủ sở hữu/tổng tài sản được duy trì là 71,3%. Điều này thể hiện mức độ an toàn cao nhưng hiệu quả sử dụng vốn sẽ không cao. Với các chỉ tiêu phản ánh hiệu quả như: Lợi nhuận /tổng tài sản của công ty giai đoạn 2014- 2017 cũng chỉ đạt trung bình là 1,6%; chỉ tiêu lợi nhuận/doanh thu thuần có xu hướng giảm dần từ năm 2015 là 8,43% tới 2017 là 4,83%. Tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu chỉđạt trung bình 1,7%/năm, với tỷ lệ thấp như vậy, cho thấy hiệu quả hoạt động kinh doanh của Công ty cổ phần Bưu chính Viễn thông Sai Gòn trong vừa những năm vừa qua đạt hiệu quả không cao so với các doanh nghiệp trong ngành bưu chính ở Việt Nam hiện nay.
Năng lực tài chính củaTập đoàn Hợp nhất Nhất Việt Nam – HNC - Công ty Cổ phần VinLinks - Công ty Cổ phần chuyển phát và Thương mại Phát Lộc – SAGAWA Express VIETNAM
Bảng 3.13 Bảng phân tích năng lực tài chính của Tập đoàn Hợp nhất Nhất Việt Nam – HNC - Công ty Cổ phần VinLinks - Công ty Cổ phần chuyển phát và
Thương mại Phát Lộc – SAGAWA Express VIETNAM
Chỉ tiêu Đơn vị 2014 2015 2016 2017
Giá trị Giá trị % /2014 Giá trị % /2015 Giá trị % /2016
Tổng tài sản Tỷđồng 672 781.14 16.24 1215.13 55.56 1544.33 27.09
Nợ Phải trả Tỷđồng 403.2 448.74 11.29 704.57 57.01 869.95 23.47
Vốn chủ sở hữu Tỷđồng 268.8 332.4 23.66 510.56 53.60 674.38 32.09
Doanh thu thuần Tỷđồng 412 556.214 35.00 761.23 36.86 1,104.94 45.15
Giá vốn Tỷđồng 398.56 534.054 34.00 729.32 36.56 1,056.77 44.90
Lợi nhuận trước thuế Tỷđồng 13.44 22.16 64.88 31.91 44.00 48.17 50.96
Lợi nhuận sau thuế Tỷđồng 10.752 17.728 64.88 25.53 44.00 38.54 50.96
Lợi nhuận /Tổng tài sản % 2.000 2.837 0.84 2.63 -0.21 3.12 0.49
Lợi nhuận/Doanh thu thuần % 3.262 3.984 0.72 4.19 0.21 4.36 0.17
Lợi nhuận sau thuế/Vốn CSH % 4.000 5.333 1.33 5.00 -0.33 5.71 0.71
Nợ phải trả /Tổng tài sản % 60.000 57.447 -2.55 57.98 0.54 56.33 -1.65
Vốn chủ sở hữu/Tổng tài sản % 40.000 42.553 2.55 42.02 -0.54 43.67 1.65
Nguồn: Tập hợp Báo cáo thường niên của HNC-Vinlinks- Phát Lộc Express- Sagawa Express
Bảng 3.13 cho thấy kết quả phân tích tình hình tài chính của Tập đoàn Hợp nhất Nhất Việt Nam – HNC - Công ty Cổ phần VinLinks - Công ty Cổ phần chuyển
phát và Thương mại Phát Lộc – SAGAWA Express VIETNAMcho thấy Tổng tài sản,
vốn chủ sở hữu, nợ phải trả của công ty có tốc độ tăng trưởng cao, thể hiện quy mô vốn và tài sản của công ty có sự phát triển, năm 2014 tổng tài sản của HNC là 672 tỷ đồng, tới năm 2017 đạt 1544,33 tỷ đồng; Vốn chủ sở hữu từ 268,8 tỷ đồng năm 2014 tới năm 2017 tăng lên hơn 2 lần và đạt là 674,38 tỷđồng. Nợ phải trả/Tổng tài sản có xu hướng giảm từ 60% năm 2014 xuông 56,33% năm 2017; chỉ tiêu Vốn chủ sở hữu/Tổng tài sản tăng dần từ 40% lên 43,67%, điều này phản ánh độ an toàn bảo đảm về tài trợ vốn trong kinh doanh của HNC được tăng lên. Chỉ tiêu về doanh thu thuần và lợi nhuận của HNC có tốc độ tăng trưởng rất cao là tốc độ tăng trưởng doanh thu trung bình giai đoạn 2014 - 2017 gần bằng 40%/năm; mức tăng trưởng lợi nhuận trung bình trên 45%/năm. Đây là tỷ lệ tăng trưởng cao trong các doanh nghiệp Bưu chính trên thị trường Việt Nam hiện nay.
Các chỉ tiêu phản ánh hiệu quả sử dụng tài sản, hiệu quả sử dụng vốn cũng được cải thiện qua các năm. Tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản là 2% năm 2014, tăng lên 3,12% năm 2017; Lợi nhuận/doanh thu thuần năm 2014 đạt 3,26%, năm 2017 chỉ tiêu này đạt 4,36%. Chỉ tiêu lợi nhuận sau thuế/vố chủ sở hữu năm 2013 đạt 4%, tới năm 2017 đạt 5,71%. Với kết quả này cho thấy năng lực tài chính của HNC -Vinlinks- Phát Lộc Express- Sagawa Express ngày càng được củng cố cho phù hợp với tình hình phát
triển kinh doanh trên thị trường hiện nay.Qua phân tích các chỉ tiêu phản ánh tình hình tài chính của VNPost, ViettelPost, SPT, HNC-Vinlinks- Phát Lộc Express- Sagawa Express cho thấy các doanh nghiệp bưu chính lớn trong nước trên thị trường Việt Nam hiện nay đang có sự phát triển về quy mô, năng lực tài chính ngày càng được củng cố và phát triển. Bên cạnh đó thì, quy mô và năng lực tài chính của các doanh nghiệp cũng có sự khác nhau đáng kể. Quy mô lớn nhất được khẳng định bởi VNPost, hiệu quả cao nhất, tăng trưởng mạnh mẽ nhất là ViettelPost, kế tiếp là HNC-Vinlinks- Phát Lộc Express- Sagawa Express, còn SPT có quy mô và hiệu quả ít biến động.
Hình 3.4 Đánh giá của cán bộ công nhân viên làm việc trong lĩnh vực BC về mức hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp bưu chính trên thị trường Việt Nam
Nguồn: Điều tra của tác giả
Để bổ sung những nhận định đánh giá về năng lực tài chính của các doanh nghiệp bưu chính trên thị trường Việt Nam hiện nay, NCS đã phỏng vấn cán bộ công