Phân tích cấu trúc nguồn vốn là việc xác định cơ cấu, sự biến động của từng loại nguồn vốn trong tổng nguồn vốn thông qua đó đánh giá khả năng tài trợ về mặt tài chính của doanh nghiệp cũng như đánh giá mức độ ổn định của nguồn tài trợ của doanh nghiệp.
Cấu trúc nguồn vốn của doanh nghiệp thể hiện qua cơ cấu và sự biến động của nguồn vốn. Cơ cấu nguồn vốn là tỷ trọng của từng loại nguồn vốn trong tổng
số. Thông qua tỷ trọng của từng nguồn vốn chẳng những đánh giá được chính sách tài chính của doanh nghiệp, mức độ mạo hiểm tài chính thông qua chính sách đó mà còn cho phép thấy được khả năng tự chủ hay phụ thuộc về tài chính của doanh nghiệp.
Mỗi loại nguồn vốn của doanh nghiệp gồm nhiều bộ phận khác nhau. Những bộ phận đó có ảnh hưởng không giống nhau đến doanh nghiệp và nghĩa vụ của doanh nghiệp đối với từng nguồn vốn ấy cũng không giống nhau. Chẳng hạn, nghĩa vụ của doanh nghiệp đối với các khoản vay khác với các khoản nợ tín dụng, yêu cầu quản lý đối với các khoản vay ngắn hạn khác với các khoản vay dài hạn, nguồn vốn kinh doanh khác với các quỹ…
Việc tổ chức huy động vốn trong kỳ của doanh nghiệp như thế nào, có đủ đáp ứng nhu cầu sản xuất kinh doanh hay không, được phản ánh thông qua sự biến động của nguồn vốn và chính sự biến động khác nhau giữa các loại nguồn vốn cũng sẽ làm cơ cấu nguồn vốn thay đổi.
1.4.2.1. Phân tích tính tự chủ về tài chính của doanh nghiệp
Khi phân tích tính tự chủ (khả năng tự tài trợ) về mặt tài chính của doanh nghiệp thì ta đi vào phân loại nguồn vốn thành nguồn vốn chủ sở hữu và nợ phải trả. Thông qua đó đi vào xác định các chỉ tiêu:
a. Tỷ suất tự tài trợ (hệ số tự tài trợ)
Tỷ suất tử tài trợ = Nguồn vốn chủ sở hữu x 100% Tổng nguồn vốn
Chỉ tiêu này thể hiện mối quan hệ tỷ lệ giữa vốn chủ sở hữu với tổng số nguồn vốn của doanh nghiệp. Chỉ tiêu này phản ánh trong tổng nguồn vốn của doanh nghiệp thì nguồn vốn chủ sở hữu những tỷ trọng bao nhiêu phần trăm.
Tỷ suất tử tài trợ thể hiện khả năng độc lập, tự chủ về tài chính của doanh nghiệp. Tỷ suất ngày càng cao chứng tỏ khả năng độc lập về tài chính của doanh nghiệp lớn, doanh nghiệp có thể đảm bảo nhu cầu về vốn cho mọi hoạt động sản xuất kinh doanh của mình, rủi ro về mặt tài chính của doanh nghiệp giảm.
Tỷ suất tự tài trợ của doanh nghiệp phản ánh thực trạng tài chính của doanh nghiệp như: vốn vay có đủ không? ở mức độ nào? khả năng độc lập, tự chủ về tài chính đến đâu?
b. Tỷ suất nợ (hệ số nợ)
Tỷ suất nợ = Nợ phải trả x 100% Tổng nguồn vốn
Chỉ tiêu này thể hiện mối quan hệ tỷ lệ giữa nợ phải trả với tổng số vốn của doanh nghiệp. Chỉ tiêu này phản ánh trong tổng nguồn vốn của doanh nghiệp thì nợ phải trả chiếm tỷ trọng bao nhiêu phần trăm. Hay nói cách khác tỷ suất nợ phản ánh trong một vòng vốn mà doanh nghiệp đang sử dụng có mấy đồng được hình thành từ các khoản nợ.
Hệ số nợ càng cao thể hiện mức độ phụ thuộc của doanh nghiệp vào chủ nợ càng lớn và khả năng huy động, tiếp nhận các khoản nợ vay sẽ khó khăn hơn khi doanh nghiệp hoạt động không có hiệu quả, rủi ro về tài chính của doanh nghiệp cao.
c. Tỷ suất Nợ phải trả trên Vốn chủ sở hữu
Tỷ suất nợ phải trả trên vốn chủ sở hữu =
Nguồn vốn chủ sở hữu
x 100% Vốn chủ sở hữu
Chỉ tiêu này thể hiện mối quan hệ tỷ lệ giữa nợ phải trả với vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp. Chỉ tiêu này phản ánh trong tổng nguồn vốn của doanh nghiệp thì nợ phải trả bằng bao nhiêu lần vốn chủ sở hữu.
Tỷ suất nợ phải trả trên vốn chủ sở hữu càng cao càng thể hiện mức độ sử dụng nợ của doanh nghiệp càng nhiều. Chỉ tiêu này sẽ cùng với hai chỉ tiêu chí đánh giá rõ tính độc lập tự chủ về mặt tài chính của doanh nghiệp.
Tỷ suất này thể hiện mức độ bảo đảm nợ bởi vốn chủ sở hữu, tỷ suất này càng cao thì tính tự chủ về tài chính của doanh nghiệp càng thấp và ngược lại.
Mối liên hệ giữa các chỉ tiêu:
Trong hai chỉ tiêu trên, nếu chỉ tiêu tỷ suất tự tài trợ càng cao thì nó thể hiện khả năng tự chủ của doanh nghiệp cao và ngược lại nếu chỉ tiêu tỷ suất nợ cao thì nó thể hiện tính tự chủ của doanh nghiệp thấp, sự phụ thuộc vào bên ngoài càng lớn. Tuy nhiên để có thể đánh giá, kết luận được trường hợp nào là tốt hay không tốt thì cần phải kết hợp xem xét điều kiện tình hình hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp (có thuận lợi, có hiệu quả hay không).
1.4.2.2. Phân tích tính ổn định của nguồn tài trợ
Trong công tác quản lý tài chính, mỗi nguồn vốn đều có liên quan đến thời hạn sử dụng vốn và chi phí sử dụng vốn. Do vậy sự ổn định nguồn tài trợ cần phải được quan tâm khi đánh giá cấu trúc nguồn vốn của doanh nghiệp.
Để phân tích tính ổn định của nguồn tài trợ thì cần phân loại nguồn vốn thành: Nguồn vốn thường xuyên (nguồn vốn dài hạn) và nguồn vốn tạm thời (nguồn vốn ngắn hạn).
+ Nguồn vốn tạm thời là nguồn vốn mà doanh nghiệp sử dụng trong khoảng thời gian dưới 1 năm cho hoạt động sản xuất kinh doanh bao gồm nợ ngắn hạn của doanh nghiệp.
Theo cách phân loại này nguồn vốn tạm thời sẽ bao gồm các khoản phải trả tạm thời như: Nợ lương, thuế, BHXH, BHYT, các khoản phải trả cho người bán, các khoản vay ngắn hạn ngân hàng… Nguồn vốn tạm thời thường được sử dụng để tài trợ cho nhu cầu vốn lưu động.
Nguồn vốn tạm thời = nợ ngắn hạn
+ Nguồn vốn thường xuyên là nguồn vốn doanh nghiệp sử dụng lâu dài cho hoạt động kinh doanh bao gồm nợ dài hạn và nguồn vốn chủ sở hữu. Cần lưu ý khoản nợ vay dài hạn đến hạn trả không được xem là nguồn vốn thường xuyên.
Nguồn vốn thường xuyên = vốn chủ sở hữu + nợ dài hạn
Các chỉ tiêu phản ánh tính ổn định của nguồn tài trợ bao gồm: Tỷ suất nguồn vốn thường xuyên, tỷ suất nguồn vốn tạm thời và tỷ suất nguồn vốn chủ sở hữu trên nguồn vốn thường xuyên.
Tỷ suất nguồn vốn thường xuyên = Nguồn vốn thường xuyên x 100% Tổng nguồn vốn
Chỉ tiêu này thể hiện mối quan hệ tỷ lệ giữa nguồn vốn thường xuyên với tổng nguồn vốn của doanh nghiệp. Chỉ tiêu này phản ánh trong tổng nguồn vốn của doanh nghiệp thì nguồn vốn thường xuyên chiếm tỷ trọng bao nhiêu phần trăm.
Với tỷ suất nguồn vốn thường xuyên càng lớn cho ta thấy sự ổn định tương đối trong thời gian trên một năm đối với nguồn vốn mà doanh nghiệp sử dụng, trong thời gian này doanh nghiệp chưa bị áp lực thanh toán trong ngắn hạn. Ngược lại khi tỷ suất này thấp cho thấy nguồn tài trợ của doanh nghiệp hầu hết là các khoản nợ ngắn hạn, do vậy áp lực thanh toán các khoản nợ vay này là rất lớn.
b. Tỷ suất nguồn vốn tạm thời
Tỷ suất nguồn vốn tạm thời = Nguồn vốn tạm thời x 100% Tổng nguồn vốn
Chỉ tiêu này thể hiện mối quan hệ tỷ lệ giữa nguồn vốn tạm thời với tổng số nguồn vốn của doanh nghiệp. Chỉ tiêu này phản ánh trong tổng nguồn vốn của doanh nghiệp thì nguồn vốn tạm thời chiếm tỷ trọng bao nhiêu phần trăm.
Cả 2 chỉ tiêu trên đều phản ánh tính ổn định về nguồn tài trợ của doanh nghiệp. Nếu chỉ tiêu tỷ suất nguồn vốn thường xuyên càng cao thể hiện trong 100 đồng vốn của doanh nghiệp thì nguồn vốn thường xuyên nhắn càng nhiều. qua đó thể hiện tính ổn định của nguồn tài trợ cao. Doanh nghiệp không bị áp lực về mặt thanh toán ngắn hạn. Nếu chỉ tiêu tỷ suất nguồn vốn tạm thời cao, cho thấy tính ổn định của nguồn tài trợ của doanh nghiệp thấp, doanh nghiệp bị áp lực lớn trong thanh toán ngắn hạn.
c. Tỷ suất vốn chủ sở hữu trên nguồn vốn thường xuyên
Tỷ suất vốn chủ sở hữu/ nguồn vốn tạm thời =
Nguồn vốn chủ sở hữu
x 100% Nguồn vốn thường xuyên
Chỉ tiêu này thể hiện mối quan hệ tỷ lệ giữa vốn chủ sở hữu với nguồn vốn thường xuyên của doanh nghiệp. Chỉ tiêu này phản ánh trong nguồn vốn thường xuyên của doanh nghiệp thì vốn chủ sở hữu chiếm tỷ trọng bao nhiêu phần trăm.
Chỉ tiêu trên được sử dụng để đánh giá chi tiết hơn tính ổn định và tự chủ của nguồn tài trợ. Nếu chỉ tiêu trang càng lớn thì cho thấy tính ổn định và tự chủ của nguồn vốn thường xuyên của doanh nghiệp càng cao, áp lực trong thanh toán ngắn hạn và dài hạn cũng như rủi ro tài chính của doanh nghiệp càng thấp.
Để đánh giá chính xác hơn nữa tính ổn định về nguồn tài trợ của doanh nghiệp ta cần phải xem xét tỷ suất giữa nguồn vốn chủ sở hữu trên nguồn vốn thường xuyên. Tỷ suất này càng cao thì việc chịu áp lực trong thanh toán kể cả những khoản nợ dài hạn càng thấp, chứng tỏ nguồn tài trợ của doanh nghiệp càng ổn định. Tuy nhiên điều này có thể ảnh hưởng không tích cực đến hiệu ứng đòn bẩy tài chính trong việc sử dụng nguồn vốn vay của doanh nghiệp.