Trên thực tế, các chính sách tài khóa và tiền tệ không hoàn toàn độc lập nhau.
Khi có sự thay đổi của 1 trong 2 chính sách trên thì thường làm chính sách còn lại cũng thay đổi theo vì mỗi chủ thể kinh tế (Chính phủ, NHTW) đều có mục tiêu, nhiệm vụ và quyền hạn riêng cần bảo đảm.
Sự tương tác giữa hai loại chính sách làm thay đổi kết cục hay tác động lý thuyết của một chính sách theo phân tích trong mục trên.
Ví dụ về phản ứng của NHTW khi Chính phủ tăng thuế:
Câu hỏi: Khi Chính thủ thực hiện chính sách tăng thuế thì NHTW sẽ phản ứng với chính sách thuế mới như thế nào ?
Có ba khả năng có thể xảy ra:
a) Trường hợp 1: NHTW giữ nguyên khối lượng tiền tệ
Đường LM không đổi. Tăng thuế làm Y giảm (vì Y = C(Y-T) + I + G) IS dịch chuyển sang trái Cân bằng từ A sang B. Thu nhập giảm và tiền nhiều hơn so với thu nhập nên lãi suất cũng giảm để M/P=L(r, Y) không đổi.
109
Hình 5.18: Chính phủ tăng thuế, NHTW giữ nguyên khối lượng tiền tệ
b) Trường hợp 2: NHTW muốn giữ lãi suất không đổi
Để lãi suất không giảm, LM phải dịch chuyển. Tăng thuế sẽ làm Y giảm (vì Y = C(Y-T) + I + G) IS dịch chuyển sang trái.
Đồng thời NHTW phải giảm cung tiền để giữ nguyên lãi suất vì M/P = L(r, Y)
LM cũng dịch chuyển sang trái (lên trên) để giữ lãi suất luôn luôn ở mức ban đầu.
Hình 5.19: Chính phủ tăng thuế, NHTƯ giữ nguyên lãi suất
c) Trường hợp 3: NHTW muốn ngăn chặn tình trạng giảm thu nhập do tăng thuế gây ra tức muốn giữ nguyên sản lượng
110
Trong trường hợp này, NHTW phải tăng cung tiền Chính sách kết hợp tăng thuế và tăng tiền không gây ra suy thoái nhưng làm lãi suất giảm mạnh.
Mặt khác, sự kết hợp tăng thuế và chính sách tiền tệ mở rộng làm quá trình phân bổ các nguồn lực thay đổi:
• Tăng thuế làm giảm tiêu dùng C và thu nhập Y
• Ngược lại, lãi suất giảm xuống sẽ thúc đẩy đầu tư, làm tăng thu nhập Y. Kết cục chung: Thu nhập không đổi nhưng tiêu dùng giảm, đầu tư tăng.
Hình 5.20 mô tả trường hợp tăng thuế song NHTW vẫn muốn giữ nguyên thu nhập ban đầu
Hình 5.20: Chính phủ tăng thuế, NHTW muốn giữ nguyên sản lượng
Tóm lại:
- Tác động của chính sách tài khóa phụ thuộc vào chính sách tiền tệ, tức là phụ thuộc vào mục tiêu của NHTW là kiểm soát (giữ ổn định):
• Cung tiền tệ, • Lãi suất, • Thu nhập.
- Việc đạt được đồng thời 3 mục tiêu trên là nhiệm vụ bất khả thi Phải có sự kết hợp hài hòa các mục tiêu.
- Thực tế xây dựng chính sách: Cần đưa ra các giả định về ảnh hưởng của các chính sách khác đối với chính sách đang nghiên cứu. Sau đó mô phỏng thay đổi chúng để phân tích, lựa chọn chính sách phù hợp.
Việc xây dựng được 1 bộ các số liệu thực tế (quá khứ) và mô hình mô phỏng tác động của hệ thống các chính sách… phụ thuộc vào hoàn cảnh cụ thể và những nhân tố chính trị gắn với quá trình hoạch định chính sách.
111