- Huy động vốn từ phát hành trái phiếu: Công ty cha sử dụng hình thức phát hành trái phiếu để có vốn tài trợ cho các dự án đầu t, mặc dù hiện nay nhu
2.2.1.3. Đánh giá thực trạng quản lý, sử dụng vốn và tài sản tại Công ty Vận tải đa phơng thức
ty Vận tải đa phơng thức
a. Một số mặt tích cực
- Cơ chế quản lý tài chính của Công ty đã xác lập rõ quyền sở hữu, quyền sử dụng vốn và tài sản của nhà nớc tại Công ty. Cơ chế cũng tạo quyền chủ động cho Công ty trong việc sử dụng vốn để phục vụ cho mục đích sản xuất kinh doanh. Theo cơ chế hiện hành, toàn bộ số vốn và tài sản nhà nớc đã giao cho Công ty đều thuộc sở hữu nhà nớc, Công ty đợc quyền chủ động sử dụng linh hoạt toàn bộ số vốn nhà nớc giao, các loại vốn khác, các quỹ do công ty quản lý (kể cả lợi nhuận sau thuế mà công ty đợc giữ lại để bổ sung vốn) vào hoạt động kinh doanh và hoạt động khác của công ty. Công ty chịu trách nhiệm trớc chủ sở hữu về bảo toàn, phát triển vốn, hiệu quả sử dụng vốn, đảm bảo quyền lợi của những ngời liên quan đến công ty nh các chủ nợ, khách hàng, ngời lao động theo cam kết. Công ty chịu sự kiểm tra, giám sát về
mặt tài chính của Bộ Tài chính với t cách là cơ quan quản lý Nhà nớc và Bộ Giao thông vận tải là đại diện chủ sở hữu về vốn và tài sản của nhà nớc tại Công ty.
- Cơ chế quản lý vốn đã giúp giải quyết một số khó khăn, vớng mắc trong sản xuất kinh doanh của các công ty con, đặc biệt là vốn đầu t. Theo quy định hiện hành, ngoài vốn điều lệ, vốn nhà nớc ban đầu, Công ty mẹ và các công ty con đợc quyền huy động vốn dới mọi hình thức theo quy định của pháp luật nh vay vốn ngân hàng, vay các tổ chức tín dụng, phát hành trái phiếu, cổ phiếu, nhận vốn góp liên kết... để đáp ứng kịp thời nhu cầu về vốn cho sản xuất kinh doanh.
- Cơ chế quản lý và sử dụng vốn đã góp phần thúc đẩy nhanh quá trình tích tụ và tập trung vốn, góp phần tạo ra một quy mô vốn tơng đối lớn cho công ty. Cơ chế quản lý vốn hiện tại đã tạo ra đợc sức mạnh trong toàn công ty trên cơ sở tập trung sức mạnh của công ty mẹ, sự góp phần của các công ty con và đơn vị thành viên. Đồng thời phát huy nguồn lực nội bộ để mở rộng quy mô, đầu t chiều sâu, đổi mới công nghệ, nâng cao khả năng cạnh tranh, nhờ vậy công ty đã tập trung đợc nguồn vốn cho đầu t phát triển. Do đó, chỉ trong một thời gian khoảng 10 năm, Công ty đã xây dựng đợc dây chuyền công nghệ hiện đại phục vụ vận tải đa phơng thức, mở rộng quy mô và ngang tầm với các nớc trong khu vực và thế giới.
Nh vậy, quy chế tài chính theo mô hình công ty mẹ – công ty con đã phản ánh đầy đủ quy định của Nhà nớc đối với hoạt động của một công ty; đồng thời cũng phản ánh đợc những đặc thù, tạo điều kiện tháo gỡ kịp thời những khó khăn về quản lý, sử dụng vốn và tài sản trong sản xuất kinh doanh của Công ty. Nguồn vốn và TSCĐ của Công ty đợc quản lý đúng quy định, phục vụ tốt nhu cầu sản xuất kinh doanh và ngày một tăng. Có thể nói, với một Công ty cần nguồn vốn rất lớn để đầu t phát triển, thì cơ chế quản lý vốn và tài sản hiện nay đã góp phần quan trọng giải quyết vấn đề vốn đầu t, góp phần sử dụng TSCĐ có hiệu quả, tăng khả năng sinh lời, phát huy hiệu quả sử dụng vốn đầu t, tăng cờng tính tự chủ trong sản xuất kinh doanh.
b. Một số mặt hạn chế của cơ chế quản lý vốn và tài sản trong Công ty Vận tải đa phơng thức
- Công tác quản lý, sử dụng và huy động vốn thời gian qua của Công ty vẫn còn nhiều hạn chế, Công ty vẫn cha triệt để sử dụng các kênh huy động vốn nh phát hành trái phiếu doanh nghiệp, đẩy mạnh phát hành cổ phiếu ra thị trờng chứng khoán cho các công ty con, hay cha thực hiện việc huy động vốn từ các tổ chức tài chính, tín dụng nớc ngoài.
- Cơ chế quản lý, sử dụng vốn hiện nay (ngoại trừ các công ty con cổ phần) vẫn chủ yếu dựa vào mối quan hệ hành chính giữa Công ty mẹ và các đơn vị thành viên, hạn chế quyền tự chủ của các đơn vị. Mối quan hệ giữa Công ty mẹ và các đơn vị thành viên mới chỉ dừng lại ở mức Công ty mẹ phê duyệt các dự án đầu t, bảo lãnh vay vốn; giữa các đơn vị thành viên với nhau cũng chỉ là cùng tham gia một số dịch vụ vận tải từng cung đoạn manh mún trên địa bàn nhỏ lẻ, cha xuyên suốt tổng thể phục vụ các công đoạn vận tải từ kho đến kho, mặc dù đây là đặc thù hoạt động sản xuất kinh doanh của Công ty. Quan hệ giữa Công ty mẹ và các đơn vị thành viên cha thực sự dựa trên cơ sở về vốn, khoa học công nghệ, liên kết kinh tế. Do vậy, mối liên kết trên cha mang lại hiệu quả kinh tế cao và sự gắn kết giữa các đơn vị thành viên, còn mang tính hành chính, bao cấp.
- Việc phân cấp quản lý vốn cho các đơn vị thành viên còn thấp, cha triệt để, cha tơng xứng với quy mô và hoạt động sản xuất kinh doanh, nên hầu hết các đơn vị thành viên vay vốn đều cần đến sự bảo lãnh của Công ty. Một số đơn vị hàng năm tạo ra doanh thu khá lớn và lợi nhuận không nhỏ nh Công ty Vận tải đa phơng thức 7, nhng theo cơ chế quản lý vốn hiện nay, đơn vị này cũng chỉ đợc giao quyền quản lý và sử dụng tài sản nh công ty khác, làm hạn chế rất nhiều đến quyền chủ động trong sản xuất kinh doanh của đơn vị. Mặt khác, những đơn vị này lại là các đơn vị hạch toán phụ thuộc, t cách pháp nhân không đầy đủ, nên khi cần huy động vốn để phục vụ sản xuất kinh doanh lại cần đến sự bảo lãnh của Công ty mẹ. Tình trạng đó đôi khi làm
giảm “quyền hạn”, “uy tín” trên thơng trờng, gây khó khăn và ảnh hởng đến sản xuất kinh doanh của đơn vị.
- Công tác cổ phần hoá tại Công ty đợc thực hiện khá triệt để, hầu hết các đơn vị thành viên hạch toán độc lập đã tiến trình cổ phần hoá. Mặc dù cơ chế phát hành cổ phiếu để huy động vốn của nhà nớc ban hành đã có nhiều thuận lợi hơn trớc, Công ty mẹ đã có những định hớng chiến lợc phát triển lâu dài, nhng các công ty con vẫn cha triển khai kịp thời, còn thụ động và ỷ lại công ty mẹ, làm hạn chế khả năng và sự phát triển bền vững của công ty cổ phần.
- Sự ràng buộc về cơ chế và tâm lý là một yếu tố ảnh hởng không nhỏ đối với việc phát hành trái phiếu của công ty. Công ty mới chỉ tiến hành huy động vốn thông qua tín dụng ngân hàng, vay vốn cán bộ công nhân viên, phát hành cổ phiếu khi cổ phần hóa công ty con, mà cha thực hiện việc phát hành trái phiếu để huy động vốn. Nguyên nhân trên là do Công ty cha có một bộ máy tài chính đủ mạnh và chuyên nghiệp nh một công ty tài chính, do công ty mẹ mặc dù đã đợc chuyển đổi hoạt động nhng vẫn cha thoát khỏi nếp nghĩ bao cấp. Việc phân quyền chỉ có thể đợc thực hiện một cách triệt để khi tiến hành cổ phần hóa toàn công ty mẹ, cả công ty sẽ thực sự đi vào cơ chế đa sở hữu, việc phát hành trái phiếu để huy động vốn cho yêu cầu phát triển sẽ đợc thuận lợi hơn. Hiện nay, khả năng huy động vốn của toàn công ty và các đơn vị thành viên từ kênh này còn hạn chế.
- Việc điều hoà vốn trong toàn công ty mới đợc thực hiện qua sự điều hành của Công ty mẹ, cha có một tổ chức tài chính trung gian trong việc điều hoà và khơi thông các nguồn vốn giữa các đơn vị phụ thuộc trong nội bộ Công ty, giữa Công ty với các đơn vị thành viên, các công ty con. Do vậy, có hiện tợng d thừa vốn ở đơn vị thành viên này, nhng lại thiếu vốn ở đơn vị thành viên khác, làm giảm hiệu quả trong việc tích tụ, tập trung vốn cho sản xuất.