b. Thị trường tài chính
2.3.2. Hạn chế và nguyên nhân 1 Hạn chế
2.3.2.1. Hạn chế
Về xây dựng quy trình quản lý ngân quỹ
Như đã đề cập ở trên, công ty chưa thực sự thực hiện quản lý ngân quỹ mà mới chỉ dừng lại ở dự báo dòng tiền. Do vậy, công ty chưa xây dựng được quy trình quản lý ngân quỹ khoa học, hợp lý, phù hợp với đặc điểm của mình.
Về xây dựng ngân quỹ tối ưu
Hiện tại, công ty chưa áp dụng một mô hình quản lý ngân quỹ cụ thể nào và mức ngân quỹ tối ưu nhằm tối thiểu hóa chi phí giữ tiền vẫn chưa được xây dựng. Chính điều này đã khiến công ty bị động trong việc xác định liệu mức ngân quỹ hiện tại đã là hợp lý nhất chưa, liệu công ty có đang giữ nhiều tiền quá hay không và liệu tương lai, ngân quỹ có thể bị thâm hụt không, gây khó khăn cho lập kế hoạch xử lý ngân quỹ.
Như đã đề cập ở trên, ngân quỹ của công ty có biến động khá lớn và mang tính chu kỳ. Do vậy, ngân quỹ tối ưu cho từng thời kỳ của năm tài chính là khác nhau. Tuy nhiên, công ty vẫn chưa tính toán để đưa ra mức ngân quỹ tối ưu hợp lý cho từng thời kỳ. Bởi vậy, ngân quỹ của công ty có những lúc được duy trì quá cao ở những thời kỳ mà nhu cầu chi trả không lớn, vượt quá mức cần thiết để đảm bảo khả năng thanh toán
Thời gian qua, công ty chưa hề gặp khó khăn nào về vấn đề quản lý ngân quỹ, lượng tiền mặt đáp ứng nhu cầu thanh toán và đảm bảo tính thanh khoản cao cho công ty. Quy mô ngân quỹ cần cho kỳ tới mới được xác định theo cảm tính, căn cứ vào kế hoạch bán hàng và giải ngân của các phòng ban khác trong công ty. Độ chính xác không cao của quy mô ngân quỹ ước chừng khiến các kế hoạch đầu tư ngân quỹ thặng dư của công ty kém hiệu quả, trong đó, lượng tiền mặt được sử dụng để đầu tư là quá thấp trong tổng tiền mặt nhàn rỗi.
Về dự báo dòng tiền
Dự báo dòng tiền được tiến hành theo năm hoặc quý. Tuy nhiên, trước tình trạng thị trường biến động mạnh như hiện nay, công ty cần tiến hành dự báo cho những khoảng thời gian ngắn hơn, ví dụ, theo tháng. Ngoài ra, trong dự báo dòng tiền, công ty mới chú trọng tới báo cáo lưu chuyển tiền tệ và bảng phân tích nguồn và sử dụng nguồn để xác định sự tăng (giảm) tiền và nguyên nhân tăng (giảm) tiền. Dự báo dòng tiền được thực hiện trên Excel sẽ không là hiệu quả và chính xác khi dòng tiền của công ty trở nên phức tạp.
Về lập kế hoạch đầu tư và tìm nguồn tài trợ ngắn hạn
Công ty, do chưa xây dựng được kế hoạch ngân quỹ, do vậy, cũng chưa xây dựng được kế hoạch tài trợ hay đầu tư thâm hụt hay thặng dư ngân quỹ. Các kế hoạch đầu tư và tài trợ ngân quỹ từ trước đến nay không được xây dựng trên cơ sở dự báo ngân quỹ, còn mang nhiều yếu tố cảm tính. Thực tế, công ty chưa phải tiến hành hoạt động tài trợ ngân quỹ, song, với công tác đầu tư thặng dư ngân quỹ, do khâu lập kế hoạch không tốt nên việc đầu tư ngân quỹ thiếu hợp lý. Có những lúc ngân quỹ thặng dư quá cao trong một khoảng thời gian dài mà không được đem đầu tư.
Các hình thức đầu tư thặng dư ngân quỹ của công ty chưa được đa dạng và linh hoạt, việc triển khai còn quá chậm chạp, chưa tận dụng được tối đa ngân quỹ nhàn rỗi. Đầu tư ngân quỹ thặng dư trước năm 2006 chủ yếu là gửi tiền tiết kiệm vào ngân hàng. Hình thức này không tối ưu ở chỗ khi buộc phải chuyển từ tiền gửi tiết kiệm sang tiền khi chưa đáo hạn, công ty phải chấp nhận mất đi một khoản tiền lãi khá lớn do chỉ được hưởng lãi suất không kỳ hạn thay vì lãi suất có kỳ hạn. Đến năm 2006, các hình thức đầu tư được mở rộng ra với việc mua trái phiếu ngắn hạn và giấy tờ có giá ngắn hạn khác của một số ngân hàng và doanh nghiệp trong nước. Tuy nhiên, quy mô đầu tư còn nhỏ, hình thức đầu tư chưa đa dạng và chưa tận dụng hết nguồn tiền mặt nhàn rỗi.
Hệ thống đánh giá chất lượng quản lý ngân quỹ
Hệ thống đánh giá chưa đầy đủ và cụ thể, chưa phản ánh được hết các mặt của công tác quản lý ngân quỹ của công ty. Phản ánh chất lượng quản lý ngân quỹ không chỉ có nhóm chỉ tiêu tổng hợp chung về khả năng thanh toán và khả năng hoạt động. Các nhà quản lý ngân quỹ còn phải lưu ý đến các chỉ tiêu khác như vốn lưu động ròng, nhu cầu vốn lưu động ròng, mức dự phòng cho những biến động bất thường (gồm quỹ dự phòng giảm giá hàng tồn kho, quỹ dự phòng các khoản phải thu khó đòi, quỹ dự phòng tài chính, quỹ dự phòng trợ cấp mất việc làm). Việc phân tích các tỷ số nói riêng và phân tích tài chính nói chung chưa được chú trọng thực hiện.