... Bước 2: Tỷ suất chiếtkhấu chi phí vốn cổ phần (Chi phí vốnchủsởhữu công ty) Bước 3: Ước lượng tốc độ tăngtrưởng g FCFEDòngtiền tự vốnchủsở hữu, cổ tức, dòngtiềnchủsởhữu vận dụng phương ... sách vốnchủsởhữu -tiền mặt chứng khoán ngắn hạn) Tích số tỷ lệ tái đầu tư vốnchủsởhữu ROE hiệu chỉnh cho ta tốc độ tăngtrưởng kỳ vọng FCFETăngtrưởng kỳ vọng FCFE = Tỷ lệ tái đầu tư chủsở ... độ tăngtrưởng cao, giai đoạn chuyển tiếp có tốc độ tăngtrưởng sụt giảm giai đoạn cuối Trong môhình này, giá trị cổ phiếu giá trị dòngtiền tự vốnchủsởhữu ba giai đoạn tăng trưởng: Mô hình...
... chia thành: Dòngtiềnvốnchủsởhữu (FCFE) dòngtiền doanh nghiệp (FCFF) Dòngtiềnvốnchủsởhữudòngtiền dành cho nhà đầu tư vốnchủsởhữu doanh nghiệp, dòngtiền mà chủsởhữu sử dụng sau ... tiềnvốnchủsởhữu biễu diễn sau: Dòngtiền tự Vốnchủsởhữu (FCFE) = Thu nhập ròng + Khấu hao +/- Thay đổi vốn đầu tư +/- Thay đổi tài sản lưu động Vì luồng tiền sẵn sàng cho chủsởhữu nên ... nên lãi suất chiếtkhấu (k) chi phí cổ phần Dòngtiền tự doanh nghiệp dòngtiền tạo cho to n người có quyền hưởng dòngtiền doanh nghiệp dòngtiền trước nợ Dòngtiềnmô tả dòngtiền sau trừ tất...
... dụng môhìnhtăngtrưởng giai Sử dụng môhìnhtăngtrưởng giai đoạn đoạn 3.1 Môhìnhtăngtrưởng ổn định ( Môhình giai đoạn ) Giống với môhìnhchiếtkhấu cổ tức FCFE, doanh nghiệp tăngtrưởng ... biệt chủ yếu chủsởhữuchủ nợ môhình định giá doanh nghiệp nằm chất quyền lợi xác lập họ dòngtiền - chủ nợ giải quyền lợi khoản dòngtiền cố định chủsởhữu nhận quyền lợi dựa phần dòngtiền ... trị thị trường quyền lợi không thuộc vốnchủsởhữu (non -equity claims) ước tính này, ta thu giá trị vốnchủsởhữu doanh nghiệp Dòngtiềnchiếtkhấudòngtiền vào doanh nghiệp, tính thể doanh...
... công ty hình thành từ vốn vay vốnchủsởhữu Cả hai nguồn vốn sử dụng để tài trợ cho hoạt động công ty Hiệu việc chuyển vốn đầu tư thành lợi nhuận thể qua ROA ROA cao tốt, công ty kiếm nhiều tiền ... CƠ SỞ LÝ LUẬN ROE ROE (return on equity) lợi nhuận vốnchủsở hữu, tính sau: ROE = Lợi nhuận ròng sau thuế / Tổng giá trị vốnchủsởhữu ROE thường nhà đầu tư phân tích để so sánh với cổ phiếu ... môhình chạy liệu theo liệu quy nạp, với ý đồ kiểm định tác động biến phụ thuộc với biến lại, từ đưa kết luận thị trường thời gian gần CƠ SỞ LÝ LUẬN ROE ROE (return on equity) lợi nhuận vốn chủ...
... Động lực làm việc gồm yếu tốhữuhình vô hình + Yếu tốhữuhình phổ biến tiền + Các yếu tố vô hình có khả mang lại kết vượt xa kì vọng doanh nghiệp Các yếu tố vô hình kể đến như: tôn trọng doanh ... ảnh hưởng môi trường làm việc đến động lực làm việc 48 DANH MỤC HÌNH VẼ Hình 2.1 Các cấp bậc nhu cầu Maslow Hình 2.2 Môhình nghiên cứu yếu tố ảnh hưởng đến động lực làm việc 12 Hình 3.1 ... 400.000 = 4.010.880 đồng Vậy tổng tiền lương tháng 10/2006 kế to n trưởng là: Tiền lương đợt I + Tiền lương đợt II = 1.944.000 + 4.010.880 = 5.954.880 đồngSở dĩ Công ty trả lương chia làm hai...
... chia thành: Dòngtiềnvốnchủsởhữu (FCFE) dòngtiền doanh nghiệp (FCFF) Dòngtiềnvốnchủsởhữudòngtiền dành cho nhà đầu tư vốnchủsởhữu doanh nghiệp, dòngtiền mà chủsởhữu sử dụng sau ... CHIẾTKHẤUDÒNGTIỀN THEO VỐNCHỦSỞHỮUFCFE Nguyên tắc Môhìnhchiếtkhấudòngtiền tự vốnchủsởhữu không khác biệt nhiều so với môhìnhchiếtkhấu cổ tức truyền thống Có thể mô tả khái quát mô ... dòngtiền tạo nhiều phương pháp định giá khác nhau: - Môhìnhchiếtkhấu cố tức – DDM - Môhìnhchiếtkhấudòngtiền tự – FCFE - Môhìnhchiếtkhấudòngtiền tự to n doanh nghiệp – FCF o Mô hình...
... chia thành: Dòngtiềnvốnchủsởhữu (FCFE) dòngtiền doanh nghiệp (FCFF) Dòngtiềnvốnchủsởhữudòngtiền dành cho nhà đầu tư vốnchủsởhữu doanh nghiệp, dòngtiền mà chủsởhữu sử dụng sau ... CHIẾTKHẤUDÒNGTIỀN THEO VỐNCHỦSỞHỮUFCFE Nguyên tắc Môhìnhchiếtkhấudòngtiền tự vốnchủsởhữu không khác biệt nhiều so với môhìnhchiếtkhấu cổ tức truyền thống Có thể mô tả khái quát mô ... dụng môhìnhtăngtrưởng giai đoạn Không Sử dụng môhìnhtăngtrưởng giai đoạn 3.1 Môhìnhtăngtrưởng ổn định ( Môhình giai đoạn ) Giống với môhìnhchiếtkhấu cổ tức FCFE, doanh nghiệp tăng trưởng...
... chia thành: Dòngtiềnvốnchủsởhữu (FCFE) dòngtiền doanh nghiệp (FCFF) Dòngtiềnvốnchủsởhữudòngtiền dành cho nhà đầu tư vốnchủsởhữu doanh nghiệp, dòngtiền mà chủsởhữu sử dụng sau ... III/ MÔHÌNH ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU DỰA VÀO CHIẾTKHẤUDÒNGTIỀN THEO VỐNCHỦSỞHỮUFCFE Nguyên tắc Môhìnhchiếtkhấudòngtiền tự vốnchủsởhữu không khác biệt nhiều so với môhìnhchiếtkhấu cổ ... pháp thực chiếtkhấudòngtiền dự kiến dòngtiền lãi suất chiếtkhấu áp dụng phương pháp không giống Giá trị vốnchủsởhữu doanh nghiệp tính cách chiếtkhấudòngtiềnvốnchủsởhữu (dòng tiền lại...
... giá tiền tệ môhìnhchiếtkhấudòngtiền Thảo luận thực trạng ứng dụng môhìnhchiếtkhấudòngtiền Thảo luận khả ứng dụng môhìnhchiếtkhấudòngtiền vào thực tiễn Những cản ngại ứng dụng môhình ... tiền – dòngtiền bao gồm khoản xảy qua số thời kỳ đònh DòngtiềnDòngtiềnDòngtiền không thường: dòngtiền xảy cuối kỳ đầu kỳ: dòngtiền xảy đầu kỳ vô hạn – dòngtiền xảy cuối kỳ kết thúc Dòng ... Dòngtiền không (hay gọi dòngtiền hỗn tạp) – dòngtiền mà khoản tiền (thu chi) thay đổi từ thời kỳ sang thời kỳ khác Biểu diễn loại dòngtiền Loại dòngtiềnDòngtiền CK Dòngtiền VH Dòng tiền...
... thời giá tiền tệ để phân tích định giá trái phiếu cổ phiếu MÔHÌNHCHIẾTKHẤUDÒNGTIỀN (DCF) Dựa sở khái niệm thời giá tiền tệ, môhìnhchiếtkhấudòngtiền xây dựng công cụ phân tích Môhình có ... thời giá tiền tệ sốtiền định mà dòngtiền tệ theo thời gian Phần xem xét cách xác định thời giá dòngtiền tệ THỜI GIÁ CỦA DÒNGTIỀN TỆ 2.1 Khái niệm dòngtiền tệ dòng niên kim Dòngtiền tệ chuỗi ... nhỏ hình thành dòngtiền tệ không qua năm Dòngtiền tệ dòngtiền tệ hổn tạp bao gồm khoản tiền không giống Sau bạn hiểu phân biệt loại dòngtiền tệ khác Bây xem xét cách xác định thời giá loại dòng...
... giá tiền tệ môhìnhchiếtkhấudòngtiền Thảo luận thực trạng ứng dụng môhìnhchiếtkhấudòngtiền Thảo luận khả ứng dụng môhìnhchiếtkhấudòngtiền vào thực tiễn Những cản ngại ứng dụng môhình ... tiền – dòngtiền bao gồm khoản xảy qua số thời kỳ đònh DòngtiềnDòngtiềnDòngtiền không thường: dòngtiền xảy cuối kỳ đầu kỳ: dòngtiền xảy đầu kỳ vô hạn – dòngtiền xảy cuối kỳ kết thúc Dòng ... Dòngtiền không (hay gọi dòngtiền hỗn tạp) – dòngtiền mà khoản tiền (thu chi) thay đổi từ thời kỳ sang thời kỳ khác Biểu diễn loại dòngtiền Loại dòngtiềnDòngtiền CK Dòngtiền VH Dòng tiền...
... chia thành: Dòngtiềnvốnchủsởhữu (FCFE) dòngtiền doanh nghiệp (FCFF) Dòngtiềnvốnchủsởhữudòngtiền dành cho nhà đầu tư vốnchủsởhữu doanh nghiệp, dòngtiền mà chủsởhữu sử dụng sau ... CHIẾTKHẤUDÒNGTIỀN THEO VỐNCHỦSỞHỮUFCFE Nguyên tắc Môhìnhchiếtkhấudòngtiền tự vốnchủsởhữu không khác biệt nhiều so với môhìnhchiếtkhấu cổ tức truyền thống Có thể mô tả khái quát mô ... dụng môhìnhtăngtrưởng giai đoạn Sử dụng môhìnhtăngtrưởng giai đoạn 3.1 Môhìnhtăngtrưởng ổn định ( Môhình giai đoạn ) Giống với môhìnhchiếtkhấu cổ tức FCFE, doanh nghiệp tăng trưởng...
... chia thành: Dòngtiềnvốnchủsởhữu (FCFE) dòngtiền doanh nghiệp (FCFF) Dòngtiềnvốnchủsởhữudòngtiền dành cho nhà đầu tư vốnchủsởhữu doanh nghiệp, dòngtiền mà chủsởhữu sử dụng sau ... CHIẾTKHẤUDÒNGTIỀN THEO VỐNCHỦSỞHỮUFCFE Nguyên tắc Môhìnhchiếtkhấudòngtiền tự vốnchủsởhữu không khác biệt nhiều so với môhìnhchiếtkhấu cổ tức truyền thống Có thể mô tả khái quát mô ... dòngtiền tạo nhiều phương pháp định giá khác nhau: - Môhìnhchiếtkhấu cố tức – DDM - Môhìnhchiếtkhấudòngtiền tự – FCFE - Môhìnhchiếtkhấudòngtiền tự to n doanh nghiệp – FCF o Mô hình...
... chia thành: Dòngtiềnvốnchủsởhữu (FCFE) dòngtiền doanh nghiệp (FCFF) Dòngtiềnvốnchủsởhữudòngtiền dành cho nhà đầu tư vốnchủsởhữu doanh nghiệp, dòngtiền mà chủsởhữu sử dụng sau ... III/ MÔHÌNH ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU DỰA VÀO CHIẾTKHẤUDÒNGTIỀN THEO VỐNCHỦSỞHỮUFCFE Nguyên tắc Môhìnhchiếtkhấudòngtiền tự vốnchủsởhữu không khác biệt nhiều so với môhìnhchiếtkhấu cổ ... pháp thực chiếtkhấudòngtiền dự kiến dòngtiền lãi suất chiếtkhấu áp dụng phương pháp không giống Giá trị vốnchủsởhữu doanh nghiệp tính cách chiếtkhấudòngtiềnvốnchủsởhữu (dòng tiền lại...
... Dòngtiền (annuity) Dòngtiền đầu kỳ (annuity due) DòngtiềnDòngtiền vô hạn (perpetuity) Dòngtiền không (uneven or mixed cash flows) Thời giá dòngtiền Loại dòngtiền Thời gian Dòngtiền đầu ... nghiệp Môhìnhchiếtkhấudòngtiền (DCF Model) Các bước thực môhình DCF Bước 1: Ước lượng dòngtiền qua thời đoạn từ đến n Bước 2: Ước lượng suất chiếtkhấu k dùng làm sở để xác định giá dòngtiền ... giống Vì vậy, dòngtiền thu nhập ròng công ty dòngtiền không Thời giá dòngtiền không Giá trị tương lai dòngtiền không Giá trị dòngtiền không Thời giá dòngtiền Giá trị tương lai dòngtiền không...
... 1.4.3 Môhìnhchiếtkhấudòngtiềnchủsởhữu (FCFE) FCFE = Lợi nhuận sau thuế + Khấu hao – Chi phí đầu tư TSCĐ – Chênh lệch vốn lưu động – Thanh to n nợ gốc + Phát hành nợ Dòngtiềnvốnchủsởhữu ... Các môhình định giá cổ phiếu Hiện có hai môhình định giá cổ phiếu kỹ thuật chiếtkhấudòngtiền kỹ thuật định giá so sánh a Định giá cổ phiếu môhìnhchiếtkhấudòngtiềnMôhìnhchiếtkhấudòng ... việc định đầu tư Mục tiêu nghiên cứu - Hệ thống hóa sở lý luận định giá cổ phiếu môhìnhchiếtkhấudòngtiền - Vận dụng môhìnhchiếtkhấudòngtiền để định giá cổ phiếu công ty ngành thủy sản...
... thời giá tiền tệ để phân tích định giá trái phiếu cổ phiếu MÔHÌNHCHIẾTKHẤUDÒNGTIỀN (DCF) Dựa sở khái niệm thời giá tiền tệ, môhìnhchiếtkhấudòngtiền xây dựng công cụ phân tích Môhình có ... thời giá tiền tệ sốtiền định mà dòngtiền tệ theo thời gian Phần xem xét cách xác định thời giá dòngtiền tệ THỜI GIÁ CỦA DÒNGTIỀN TỆ 2.1 Khái niệm dòngtiền tệ dòng niên kim Dòngtiền tệ chuỗi ... nhỏ hình thành dòngtiền tệ không qua năm Dòngtiền tệ dòngtiền tệ hổn tạp bao gồm khoản tiền không giống Sau bạn hiểu phân biệt loại dòngtiền tệ khác Bây xem xét cách xác định thời giá loại dòng...
... định giá trị tài sản Mà môhìnhchiếtkhấudòngtiềntỏ ưu việt định đầu tư Đối với thị trường chứng khoán, môhìnhchiếtkhấudòngtiền cung cấp cho nhà đầu tư công cụ tính to n định giá giá trị ... tầm quan trọng môhìnhchiếtkhấudòngtiền định đầu tư, tầm quan trọng định đầu tư việc tạo giá trị gia tăng cho doanh nghiệp Và theo hiểu biết tác giả, môhìnhchiếtkhấudòngtiền ứng dụng ... Quốc Gia Hà Nội Các công trình nghiên cứu trên, môhìnhchiếtkhấudòngtiền gợi ý sử dụng Nhưng chưa có công trình tổng hợp môhìnhchiếtkhấudòngtiền cho định đầu tư dài hạn nói chung doanh...
... tiến môi trường làm việc tốt Việc tính to n, chiếtkhấudòngtiền vấn đề phân tích góc độ kinh tế, tài Một người thông thường lựa chọn định không xây dựng mô để tìm kết Nhưng có điều chắn định ... Thu nhập năm thứ r: Suất chiếtkhấu i: năm thứ i gn: mức tăngtrưởng thu nhập ròng bình quân hàng năm (gn từ 1-20 có dấu dương từ 21-30 mang dấu âm) Dùng phương pháp tính to n phần mềm Excel ta ... viết Với tính to n kỳ vọng đối tượng cần thu hút nêu trên, biến số đáng quan tâm tốc độ tăngtrưởng thu nhập ròng bình quân hàng năm (gn) Đây biến số thể mong muốn có hội thăng tiến môi trường làm...
... trườngvốnchủsở hữu, tính giá thò trường cổ phiếu nhân vơ i sốlượng cổ phiếu lưu hành D phần vay nợ V tổng ngan vốn doanh nghiệp Re chi phí sử dụng vốn C SH tinh theo môhình CAPM môhìnhtăngtrưởng ... khơng tác động đến quy mơdòngtiền mà tác động đến người nhận dòngtiền tiamo: đòn bẫy tài làm gia tăngdòng thu nhập cổ phần dự kiến hơng làm tăng giá cổ phần lý thay đổi dòng lợi nhuận dựkiến ... tính tốc độ tăngtrưởng g thích hợp Trong trường hợp tốc độ tăngtrưởng thu nhập cổ phiếu tốc độ tăngtrưởng cổ tức q khứ tương đối ổn định, ta sử dụng số liệu để dự đốn tốc độ tăngtrưởng g Ví...