Bài tập quản lý danh mục đầu tư có lời giải

CÂU HỎI VÀ BÀI TẬP MÔN QUẢN LÝ DANH MỤC ĐẦU TƯ CÂU HỎI CHƯƠNG 1. Phân biệt nghiệp vụ quản lý quỹ đầu tư và nghiệp vụ quản lý DMĐT. Theo quy định hiện hành tại Việt Nam, các nghiệp vụ kể trên có thể được thực hiện bởi các định chế tài chính nào? Trình bày sơ nét hiểu biết của anhchị về các định chế tài chính đó. Nghiệp vụ quản lí quỹ đầu tư là nghiệp vụ huy động vốn từ các nguồn nhàn rỗi khác nhau để đầu tư vào các tài sản như cổ phiếu, triếu phiếu, tiền tệ hay các loại tài sản khác được thực hiện bởi công ty quản lí quỹ Nghiệp vụ quản lí danh mục đầu tư là nghiệp vụ quản lí vốn của khách hàng thong qua việc mua bán và nắm giữ các chứng khoán vì lợi ích của khách hàng được thực hiện bởi công ty quản lý quỹ , ngân hàng đầu tư , công ty chứng khoán,… Công ty quản lí quỹ là 1 tổ chức trung gian tài chính, chuyên thành lập và quản lí các quỹ đầu tư phụ vụ như cầu đầu tư trung và dài hạn của công chúng Ngân hàng đầu tư là 1 định chế đóng vai trò trung gian tài chính để thực hiện hàng loạt các nghiệp vụ như bảo lãnh, tư vấn , môi giới liên quan đến tài chính Công ty chứng khoán là 1 tổ chức tài chính trung gian ở thi trường chứng khoán, thực hiện trung gian tài chính thông qua các hoạt động như mua bán, môi giới, phát hành bảo lãnh tư vấn đầu tư chứng khoán và quản lí quỹ đầu tư Trình bày các điều kiện xây dựng mục tiêu theo nguyên tắc SMART. Mục tiêu đầu tư thường được xây dựng dựa trên những yếu tố nào? Trình bày ngắn gọn. SMART: Specific and measuarable : cụ thể và đo lường được Motivation : động viên và thách thức Achievable : có thể đạt được Realistic: thực tế Time bound : có thời hạn cụ thể Mục tiêu đầu tư thường được xây dựng dựa trên các yếu tố Lợi nhuận mục tiêu Mục tiêu tăng trưởng vốn Mục tiêu thu nhập thường xuyên Mục tiêu bảo toàn vốn Mức độ chấp nhận rủi ro Nhà đầu tư yêu thích rủi ro Nhà đầu tư bàn quan với rủi ro Nhà đầu tư liều lĩnh Nhà đầu tư trung dung Nhà đầu tư ngại rủi ro Thời gian thu hồi vốn Là khoản thời gian mà nhà đầu tư chấp nhận để đạt được mức lợi nhuận mục tiêu Như thế nào là một NĐT ngại rủi ro? Hãy cho biết các phương pháp và căn cứ giúp xác định mức ngại rủi ro của NĐT cá nhân và mức ngại rủi ro của NĐT tổ chức? Nhà đầu tư ngại rủi ro là nhà đầu tư có khuynh hướng chỉ chấp nhận rủi ro tang thêm khi có 1 khả năng chắc chắn là họ sẽ nhận được mức tỷ suất sinh lời cao hơn bằng không họ sẽ chọn các khoản đầu tư có rủi ro thấp hơn Phương pháp và căn cứ xác định mức độ ngại rủi ro Đối với nhà đầu tư cá nhân: Căn cứ: độ tuổi giới tính thu nhập kinh nghiệm cá tính,… Phương pháp: sử dụng sự phối hợp giữ các chuyên gia tài chính và các nhà tâm lý để thiết kế ra những bản câu hỏi thăm dò mức độ chấp nhận rr Đối với nhà đầu tư tổ chức: Căn cứ: tính chất đặc thù, cam kết , vai trò của tổ chức, đặc điểm của sản phẩm tài chính mà tổ chức đó cung cấp cho khách hàng Phương pháp: thống kê tỉ lệ phân bố tài sản chung của ngành kết hợp với số liệu thống kê về lợi nhuận và rủi ro của từng loại tài sản để tìm ra mức độ chấp nhận chung của ngành. Từ đó điều chỉnh theo đặc thù riêng của từng loại tổ chức Thế nào là một chính sách phân bổ tài sản tốt? Chính sách phân bổ tài sản sẽ do ai thiết lập và được thiết lập dựa trên những cơ sở nào? Trong bối cảnh thị trường đầu tư hiện nay, nếu được uỷ thác số tiền 2 tỷ đồng, bạn sẽ phân bổ tài sản cho DMĐT này như thế nào? Vì sao? Một chính sách phân bố tài sản tốt là chính sách tìm ra các loại tài sản cần đầu tư và tỷ trọng cho từng loại tài sản để thỏa mãn tối đa nhu cầu hữu dụng của nhà đầu tư. Chính sách phân bố tài sản sẽ do nhà quản lí danh mục đầu tư thiết lập dựa trên những yêu cầu và rang buộc từ phía nhà đầu tư. Nếu có 2 tỷ thì tùy vào sở thích nói theo quan điểm cá nhân Hãy trình bày những hiểu biết của anhchị về chiến lược đầu tư khớp chỉ số (Match Index Strategy). Nêu những ưunhược điểm của chiến lược này và những vấn đề cần lưu ý khi áp dụng chiến lược này tại thị trường Việt Nam? Chiến lượt đầu tư khớp chỉ số có nghĩa là chiến lượt đầu tư vào tất cả các chứng khoán có mặt trong chỉ số theo tỷ trong bằng với tỷ trọng giá trị vốn hóa của chứng khoán đó trên tổng giá trị vốn hóa của thị trường. Ưu : Danh mục sẽ được đa dang hóa hoàn toàn. Loại bỏ rủi ro phi hệ thống Nhà đầu tư không cần quan tâm phân thích ngành phân tích công ty và chỉ cần quan tâm phân tích vĩ mô và thị trường Nhà đầu tư không cần phải suy nghĩ nên mua cổ phiếu nào mà chỉ cần hỏi nên mua vào lúc nào Nhược: Sẽ gặp khó khăn do số lượng cổ phiếu và chứng chỉ quỹ trong chỉ số vnindex rất nhiều lên tới hơn 180 cổ phiếu và chứng chỉ quỹ nên việc đầu tư như vậy sẽ gây phân tán và rất khó kiểm soát việc giao dịch sẽ trở bên bất tiện , đặc biệt là những nhà đầu tư có quy mô vốn nhỏ Phân tích chiến lược vệ tinh hạt nhân. Vẽ đồ thị minh hoạ. Theo anhchị, chiến lược này phù hợp với nhóm nhà đầu tư nào? Vì sao? Phần hạt nhân: chiếm tỷ trọng lớn nhất, được đầu tư theo chiến lượt thụ động, gồm các chứng khoán được phân tích kỹ, và có triển vọng phát triển lâu dài. Nắm giữ tỷ lệ sở hữu tương đối lớn chi phối quản trị và điều hành Phần vệ tinh : chiếm tỷ trọng nhỏ , được đầu tư theo chiến lượt chủ động hoàn toàn, được tiến hành mua bán 1 cách chủ động Tạo lợi nhuận cao nhất đồng thời phân tán rủi ro   CÂU HỎI VÀ BÀI TẬP CHƯƠNG 2. CÂU HỎI: Một chuyên gia tài chính phát biểu như sau: “Nên đa dạng hoá DMĐT một cách hoàn toàn tức là nên đưa vào DMĐT một số lượng chứng khoán càng lớn càng tốt (khoảng vài trăm loại chứng khoán trở lên). Việc đa dạng hoá như vậy sẽ giúp ta loại bỏ được hoàn toàn rủi ro của DMĐT”. Quan điểm của bạn đối với nhận định trên? (giải thích ngắn gọn). Đầu tiên là tôi không đồng tình với quan điểm của vị chuyên gia này Việc này có 2 mặt tiêu cực sau: Việc có vài tram loại chứng khoán trong danh mục sẽ rất cần một nguồn vốn rất lớn, tốn chi phí và rất khó để kiểm soát, nắm rõ thong tin từng loại chứng khoán Rủi ro của một danh mục đầu tư không thể loại bỏ hoàn toàn chỉ bằng việc đa dang hóa dmđt Hãy trình bày nội dung cơ bản của mô hình Markowitz? Trình bày những giả định của mô hình. Lập mô hình toán tổng quát truy tìm DMĐT tối ưu theo mô hình Markowitz. Giải thích ý nghĩa của mô hình. Nội dung cở bản của mô hình: Quy tắc không bỏ trứng vào cùng một rổ Đa dang hóa danh mục đầu tư là 1 quá trình kết hợp của các tài sản đầu tư và các chứng khoán vào cùng 1 danh mục đầu tư, mục đích để giảm thiểu rủi ro và không phải hi sinh hay hi sinh tối thiểu tỷ suất lợi nhuận của dmđt Giả định của mô hình: Nhà đầu tư là nhà đầu tư ngại rủi ro Nhà đầu tư đưa ra quyết định chỉ dựa vào thu nhập kì vọng và mức rủi do của danh mục Các quyết định được đưa ra và kết thúc trong một thời gian nhất định Mục tiêu đầu tư không phải tối đa hóa tỷ suất sinh lời mà là tối đa hóa mức độ hữu dụng Mô hình toán: Hàm mục tiêu : U > Max Điều kiện: σ = σ Er = Er Wi >= 0 ∑Wi = 1 Ý nghĩa của mô hình Là nền móng cho lý thuyết danh mục đầu tư hiện đại Chỉ ra rằng chúng ra có thể dung phương sai để làm thước đo cho mức độ rủi ro của chứng khoán hay danh mục Phân biệt DMĐT chi phối, DMĐT hiệu quả và DMĐT tối ưu. Vẽ đồ thị minh hoạ. DMĐT chi phối là danh mục đầu tư có mức rủi ro thấp hơn các danh mục khác khi cùng 1 mức lợi nhuận kì vọng hoặc có mức lợi nhuận kì vọng cao hơn khi ở cùng 1 mức rủi ro DMĐT hiệu quả là danh mục đầu tư không bị bất cứ một danh mục đầu tư nào khác chi phối DMĐT tối ưu là danh mục đầu tư nằm tại tiếp điểm của đường cong hiệu quả và đường cong bàn quan tại mức hữu dụng cao nhất Đồ thị tự vẽ :v lười quá Mức hữu dụng của DMĐT là gì? Làm thế nào để xác định mức hữu dụng của DMĐT? Vẽ đồ thị minh hoạ sự thay đổi trong việc lựa chọn DMĐT khi mức hữu dụng thay đổi và khi mức ngại rủi ro của NĐT thay đổi. Giải thích. Mức hữu dụng là mức độ thỏa mãn hài long mà danh mục đầu tư đó đem lại cho nhà đầu tư Mức hữu dụng U = Er 12Aσ2 Đồ thi tự vẽ Giải thích đồ thị U: Càng về phía Tây Bắc thì mức hữu dụng càng cao hơn, và với cùng 1 độ lệch chuẩn thì danh mục đầu tư có mức hữu dụng cao hơn sẽ đem lại lợi nhuận kì vọng lớn hơn Giải thích đồ thị A: Độ dốc của đường bàn quan thể hiện mức độ ngại rủi ro, càng dốc thì mức ngại rủi ro càng tang, và với cùng 1 mức độ lệch chuẩn cho trước danh mục có mức ngại rủi ro cao hơn luôn yêu cầu 1 lợi nhuận kì vọng cao hơn Phân biệt đường cong bàng quan và đường cong hiệu quả. Vẽ đồ thị minh hoạ. Đường cong bàng quan là tập hợp các danh mục đầu tư đem lại cho nhà đầu tư 1 mức hữu dụng như nhâu Đường cong hiệu quả là tập CÂU HỎI VÀ BÀI TẬP CHƯƠNG 3. CÂU HỎI: Hãy trình bày ngắn gọn các ứng dụng của hệ số beta trong thực hiện các chiến lược đầu tư? Đối với chiến lượt đầu tư thụ động thì nên đầu tư vào các chứng khoán có hệ số beta bằng 1 sự biến động của giá chứng khoán sẽ phụ thuộc và cùng ức độ với sự biến động của thi trường Đối với chiến lượt đầu tư chủ động thì sẽ có 2 trường hợp : Khi thị trường đi lên thì nên bán các chứng khoán có beta bé hơn 1 và đầu tư vào các chứng khoán có beta lớn hơn 1để tối đa hóa lợi nhuận Khi thị trường đi xuống thì nên mua các chứng khoán có beta nhỏ hơn 1 và bán các chứng khoán có beta lớn hơn 1 để hạn chế lỗ Trình bày ngắn gọn các giả thuyết và nội dung cơ bản của mô hình CAPM. Ưu điểm nổi bật của mô hình này là gì? Giải thích ngắn gọn. Giả thuyết: Nhà đầu tư đưa ra quyết định dựa vào 2 yếu tố: thu nhập kì vọng và mức độ rủi ro Nhà đầu tư là nhà đầu tư ngại rủi ro và đều có chung kì vọng Tất cả các nhà đầu tư đều kì vọng nắm giữ chứng khoán trong 1 thời hạn nhất định nào đó Thị trường vốn là thị trường hiệu quả Các nhà đầu tư giảm thiểu rủi ro bằng chiến lượt đa dạng hóa danh mục đầu tư của mình và loại trừ rủi ro phi hệ thống Tồn tại 1 loại tài sản phi rủi ro mà tại đó nhà đầu tư có thể cho vay và đi vay với mức lãi suất phi rủi ro 1 cách không hạn chế Trình bày ngắn gọn những nhược điểm của mô hình CAPM được phát hiện trong quá trình thực nghiệm. Quan điểm của anhchị về vấn đề này. Nhược điểm: ảnh hướng tháng giêng nói rằng người nào nắm giữ cổ phiếu từ tháng 12 tới tháng 1 thường có lợi nhuận cao hơn > này là do người ta bán các cổ phiếu bị giảm giá vào cuối năm để giảm thuế thu nhập và mua lại vào đầu năm thường áp dụng cho các cổ phiếu của các công ty nhỏ ảnh hưởng quy mô công ty cho thấy cổ phiếu công ty có giá thị trường nhỏ thường đem lại lợi nhuận lớn hơn > lợi nhuận còn bị ảnh hưởng bởi quy mô chứ không phải bởi 1 nhân tố theo như camp ảnh hưởng của tỉ số pe và p b người ta thấy rằng những cổ phiếu của các công ty có tỷ số pe và pb thấp thường đem lại lợi nhuận cao hơn > điều này chỉ đúng với các cổ phiếu có pe pb thấp nhưng bù lại esp cao Phân biệt đường thị trường chứng khoán (SML) và đường thị trường vốn (CML). Vẽ đồ thị minh hoạ. Đường thị trường vốn CmL : Gọi là đường thẳng nối tài sản phi rủi ro với danh mục đầu tư thị trường Biểu diễn mối quan hệ giữ lợi nhuận kì vọng và độ lệch chuẩn ( rủi ro tổng thể) của DMĐT hiệu quả Hệ số góc là giá cả của rủi ro thể hiện phần trăm lợi nhuận tăng them khi tăng 1 đơn vị rủi ro Đường thị trường chứng khoán SmL: Là đường thẳng biểu thị mối quan hệ giữa lợi nhuận kì vọng và hệ số rủi ro beta Thể hiện quan hệ giữa lợi nhuận và rủi ro hệ thống Hệ số góc là chênh lệch giữa lợi nhuận thi trường và lãi suất không rủi ro

1 CÂU HỎI VÀ BÀI TẬP MÔN QUẢN LÝ DANH MỤC ĐẦU TƯ CÂU HỎI CHƯƠNG 1.1 Phân biệt nghiệp vụ quản lý quỹ đầu tư nghiệp vụ quản lý DMĐT Theo quy định hành Việt Nam, nghiệp vụ kể thực định chế tài nào? Trình bày sơ nét hiểu biết anh/chị định chế tài  Nghiệp vụ quản lí quỹ đầu tư nghiệp vụ huy động vốn từ nguồn nhàn rỗi khác để đầu tư vào tài sản cổ phiếu, triếu phiếu, tiền tệ hay loại tài sản khác thực công ty quản lí quỹ  Nghiệp vụ quản lí danh mục đầu tư nghiệp vụ quản lí vốn khách hàng thong qua việc mua bán nắm giữ chứng khốn lợi ích khách hàng thực công ty quản lý quỹ , ngân hàng đầu tư , cơng ty chứng khốn,… - Cơng ty quản lí quỹ tổ chức trung gian tài chính, chuyên thành lập quản lí quỹ đầu tư phụ vụ cầu đầu tư trung dài hạn công chúng - Ngân hàng đầu tư định chế đóng vai trị trung gian tài để thực hàng loạt nghiệp vụ bảo lãnh, tư vấn , môi giới liên quan đến tài - Cơng ty chứng khốn tổ chức tài trung gian thi trường chứng khốn, thực trung gian tài thơng qua hoạt động mua bán, môi giới, phát hành bảo lãnh tư vấn đầu tư chứng khốn quản lí quỹ đầu tư 1.2 Trình bày điều kiện xây dựng mục tiêu theo nguyên tắc SMART Mục tiêu đầu tư thường xây dựng dựa yếu tố nào? Trình bày ngắn gọn SMART: - Specific and measuarable : cụ thể đo lường - Motivation : động viên thách thức - Achievable : đạt - Realistic: thực tế - Time bound : có thời hạn cụ thể Mục tiêu đầu tư thường xây dựng dựa yếu tố Lợi nhuận mục tiêu - Mục tiêu tăng trưởng vốn - Mục tiêu thu nhập thường xuyên - Mục tiêu bảo toàn vốn Mức độ chấp nhận rủi ro - Nhà đầu tư yêu thích rủi ro - Nhà đầu tư bàn quan với rủi ro - Nhà đầu tư liều lĩnh - Nhà đầu tư trung dung - Nhà đầu tư ngại rủi ro Thời gian thu hồi vốn - Là khoản thời gian mà nhà đầu tư chấp nhận để đạt mức lợi nhuận mục tiêu 1.3 Như NĐT ngại rủi ro? Hãy cho biết phương pháp giúp xác định mức ngại rủi ro NĐT cá nhân mức ngại rủi ro NĐT tổ chức? Nhà đầu tư ngại rủi ro nhà đầu tư có khuynh hướng chấp nhận rủi ro tang thêm có khả chắn họ nhận mức tỷ suất sinh lời cao không họ chọn khoản đầu tư có rủi ro thấp Phương pháp xác định mức độ ngại rủi ro Đối với nhà đầu tư cá nhân: - Căn cứ: độ tuổi giới tính thu nhập kinh nghiệm cá tính,… - Phương pháp: sử dụng phối hợp giữ chuyên gia tài nhà tâm lý để thiết kế câu hỏi thăm dò mức độ chấp nhận rr Đối với nhà đầu tư tổ chức: - Căn cứ: tính chất đặc thù, cam kết , vai trò tổ chức, đặc điểm sản phẩm tài mà tổ chức cung cấp cho khách hàng - Phương pháp: thống kê tỉ lệ phân bố tài sản chung ngành kết hợp với số liệu thống kê lợi nhuận rủi ro loại tài sản để tìm mức độ chấp nhận chung ngành Từ điều chỉnh theo đặc thù riêng loại tổ chức 1.4 Thế sách phân bổ tài sản tốt? Chính sách phân bổ tài sản thiết lập thiết lập dựa sở nào? Trong bối cảnh thị trường đầu tư nay, uỷ thác số tiền tỷ đồng, bạn phân bổ tài sản cho DMĐT nào? Vì sao? - Một sách phân bố tài sản tốt sách tìm loại tài sản cần đầu tư tỷ trọng cho loại tài sản để thỏa mãn tối đa nhu cầu hữu dụng nhà đầu tư - Chính sách phân bố tài sản nhà quản lí danh mục đầu tư thiết lập dựa yêu cầu rang buộc từ phía nhà đầu tư - Nếu có tỷ tùy vào sở thích nói theo quan điểm cá nhân 1.5 Hãy trình bày hiểu biết anh/chị chiến lược đầu tư khớp số (Match Index Strategy) Nêu ưu-nhược điểm chiến lược vấn đề cần lưu ý áp dụng chiến lược thị trường Việt Nam? Chiến lượt đầu tư khớp số có nghĩa chiến lượt đầu tư vào tất chứng khốn có mặt số theo tỷ với tỷ trọng giá trị vốn hóa chứng khốn tổng giá trị vốn hóa thị trường Ưu : - Danh mục đa dang hóa hồn tồn Loại bỏ rủi ro phi hệ thống - Nhà đầu tư khơng cần quan tâm phân thích ngành phân tích cơng ty cần quan tâm phân tích vĩ mơ thị trường - Nhà đầu tư không cần phải suy nghĩ nên mua cổ phiếu mà cần hỏi nên mua vào lúc Nhược: - Sẽ gặp khó khăn số lượng cổ phiếu chứng quỹ số vnindex nhiều lên tới 180 cổ phiếu chứng quỹ nên việc đầu tư gây phân tán khó kiểm soát việc giao dịch trở bên bất tiện , đặc biệt nhà đầu tư có quy mơ vốn nhỏ 1.6 Phân tích chiến lược vệ tinh hạt nhân Vẽ đồ thị minh hoạ Theo anh/chị, chiến lược phù hợp với nhóm nhà đầu tư nào? Vì sao? Phần hạt nhân: chiếm tỷ trọng lớn nhất, đầu tư theo chiến lượt thụ động, gồm chứng khốn phân tích kỹ, có triển vọng phát triển lâu dài  Nắm giữ tỷ lệ sở hữu tương đối lớn chi phối quản trị điều hành Phần vệ tinh : chiếm tỷ trọng nhỏ , đầu tư theo chiến lượt chủ động hoàn toàn, tiến hành mua bán cách chủ động  Tạo lợi nhuận cao đồng thời phân tán rủi ro CÂU HỎI VÀ BÀI TẬP CHƯƠNG CÂU HỎI: 2.1 Một chuyên gia tài phát biểu sau: “Nên đa dạng hố DMĐT cách hồn tồn tức nên đưa vào DMĐT số lượng chứng khoán lớn tốt (khoảng vài trăm loại chứng khoán trở lên) Việc đa dạng hoá giúp ta loại bỏ hoàn toàn rủi ro DMĐT” Quan điểm bạn nhận định trên? (giải thích ngắn gọn) Đầu tiên tơi khơng đồng tình với quan điểm vị chuyên gia Việc có mặt tiêu cực sau: - Việc có vài tram loại chứng khoán danh mục cần nguồn vốn lớn, tốn chi phí khó để kiểm sốt, nắm rõ thong tin loại chứng khoán - Rủi ro danh mục đầu tư khơng thể loại bỏ hồn tồn việc đa dang hóa dmđt 2.2 Hãy trình bày nội dung mơ hình Markowitz? Trình bày giả định mơ hình Lập mơ hình tốn tổng qt truy tìm DMĐT tối ưu theo mơ hình Markowitz Giải thích ý nghĩa mơ hình Nội dung cở mơ hình: - Quy tắc khơng bỏ trứng vào rổ - Đa dang hóa danh mục đầu tư trình kết hợp tài sản đầu tư chứng khoán vào danh mục đầu tư, mục đích để giảm thiểu rủi ro hi sinh hay hi sinh tối thiểu tỷ suất lợi nhuận dmđt Giả định mơ hình: - Nhà đầu tư nhà đầu tư ngại rủi ro - Nhà đầu tư đưa định dựa vào thu nhập kì vọng mức rủi danh mục - Các định đưa kết thúc thời gian định - Mục tiêu đầu tư tối đa hóa tỷ suất sinh lời mà tối đa hóa mức độ hữu dụng Mơ hình tốn: Hàm mục tiêu : U -> Max Điều kiện: σ = σ* Er = Er* Wi >= ∑Wi = Ý nghĩa mơ hình - Là móng cho lý thuyết danh mục đầu tư đại - Chỉ chúng dung phương sai để làm thước đo cho mức độ rủi ro chứng khoán hay danh mục 2.3 Phân biệt DMĐT chi phối, DMĐT hiệu DMĐT tối ưu Vẽ đồ thị minh hoạ DMĐT chi phối danh mục đầu tư có mức rủi ro thấp danh mục khác mức lợi nhuận kì vọng có mức lợi nhuận kì vọng cao mức rủi ro DMĐT hiệu danh mục đầu tư không bị danh mục đầu tư khác chi phối DMĐT tối ưu danh mục đầu tư nằm tiếp điểm đường cong hiệu đường cong bàn quan mức hữu dụng cao Đồ thị tự vẽ :v lười 2.4 Mức hữu dụng DMĐT gì? Làm để xác định mức hữu dụng DMĐT? Vẽ đồ thị minh hoạ thay đổi việc lựa chọn DMĐT mức hữu dụng thay đổi mức ngại rủi ro NĐT thay đổi Giải thích -Mức hữu dụng mức độ thỏa mãn hài long mà danh mục đầu tư đem lại cho nhà đầu tư -Mức hữu dụng U = Er - *A*σ2 - Đồ thi tự vẽ - Giải thích đồ thị U: Càng phía Tây Bắc mức hữu dụng cao hơn, với độ lệch chuẩn danh mục đầu tư có mức hữu dụng cao đem lại lợi nhuận kì vọng lớn - Giải thích đồ thị A: Độ dốc đường bàn quan thể mức độ ngại rủi ro, dốc mức ngại rủi ro tang, với mức độ lệch chuẩn cho trước danh mục có mức ngại rủi ro cao ln u cầu lợi nhuận kì vọng cao 2.5 Phân biệt đường cong bàng quan đường cong hiệu Vẽ đồ thị minh hoạ Đường cong bàng quan tập hợp danh mục đầu tư đem lại cho nhà đầu tư mức hữu dụng nhâu Đường cong hiệu tập CÂU HỎI VÀ BÀI TẬP CHƯƠNG CÂU HỎI: 3.1 Hãy trình bày ngắn gọn ứng dụng hệ số beta thực chiến lược đầu tư? Đối với chiến lượt đầu tư thụ động nên đầu tư vào chứng khốn có hệ số beta biến động giá chứng khoán phụ thuộc ức độ với biến động thi trường Đối với chiến lượt đầu tư chủ động có trường hợp : - Khi thị trường lên nên bán chứng khốn có beta bé đầu tư vào chứng khốn có beta lớn 1để tối đa hóa lợi nhuận - Khi thị trường xuống nên mua chứng khốn có beta nhỏ bán chứng khốn có beta lớn để hạn chế lỗ 3.2 Trình bày ngắn gọn giả thuyết nội dung mơ hình CAPM Ưu điểm bật mơ hình gì? Giải thích ngắn gọn Giả thuyết: - Nhà đầu tư đưa định dựa vào yếu tố: thu nhập kì vọng mức độ rủi ro - Nhà đầu tư nhà đầu tư ngại rủi ro có chung kì vọng - Tất nhà đầu tư kì vọng nắm giữ chứng khoán thời hạn định - Thị trường vốn thị trường hiệu - Các nhà đầu tư giảm thiểu rủi ro chiến lượt đa dạng hóa danh mục đầu tư loại trừ rủi ro phi hệ thống - Tồn loại tài sản phi rủi ro mà nhà đầu tư cho vay vay với mức lãi suất phi rủi ro cách khơng hạn chế 3.3 Trình bày ngắn gọn nhược điểm mơ hình CAPM phát trình thực nghiệm Quan điểm anh/chị vấn đề Nhược điểm: ảnh hướng tháng giêng nói người nắm giữ cổ phiếu từ tháng 12 tới tháng thường có lợi nhuận cao -> người ta bán cổ phiếu bị giảm giá vào cuối năm để giảm thuế thu nhập mua lại vào đầu năm thường áp dụng cho cổ phiếu công ty nhỏ ảnh hưởng quy mô công ty cho thấy cổ phiếu công ty có giá thị trường nhỏ thường đem lại lợi nhuận lớn -> lợi nhuận bị ảnh hưởng quy mô nhân tố theo camp ảnh hưởng tỉ số p/e p /b người ta thấy cổ phiếu cơng ty có tỷ số p/e p/b thấp thường đem lại lợi nhuận cao -> điều với cổ phiếu có p/e p/b thấp bù lại esp cao 3.4 Phân biệt đường thị trường chứng khoán (SML) đường thị trường vốn (CML) Vẽ đồ thị minh hoạ Đường thị trường vốn CmL : - Gọi đường thẳng nối tài sản phi rủi ro với danh mục đầu tư thị trường - Biểu diễn mối quan hệ giữ lợi nhuận kì vọng độ lệch chuẩn ( rủi ro tổng thể) DMĐT hiệu - Hệ số góc giá rủi ro thể phần trăm lợi nhuận tăng them tăng đơn vị rủi ro Đường thị trường chứng khoán SmL: lnkv - Là đường thẳng biểu thị mối quan hệ lợi nhuận kì vọng hệ số rủi ro beta - Thể quan hệ lợi nhuận rủi ro hệ thống - Hệ số góc chênh lệch lợi nhuận thi trường lãi suất không rủi ro lnkv CML B SML T Rm Rf ĐƯỜNG CONG Hq Gia tang lợi nhuận rr Rm Rf A Lợi nhuận ko rr σm Độ lệch chuẩn β ... Markowitz Giải thích ý nghĩa mơ hình Nội dung cở mơ hình: - Quy tắc khơng bỏ trứng vào rổ - Đa dang hóa danh mục đầu tư trình kết hợp tài sản đầu tư chứng khoán vào danh mục đầu tư, mục đích để... hình: - Nhà đầu tư nhà đầu tư ngại rủi ro - Nhà đầu tư đưa định dựa vào thu nhập kì vọng mức rủi danh mục - Các định đưa kết thúc thời gian định - Mục tiêu đầu tư tối đa hóa tỷ suất sinh lời mà tối... vọng có mức lợi nhuận kì vọng cao mức rủi ro DMĐT hiệu danh mục đầu tư không bị danh mục đầu tư khác chi phối DMĐT tối ưu danh mục đầu tư nằm tiếp điểm đường cong hiệu đường cong bàn quan mức