Xác định giá trị doanh nghiệp tại Công ty TNHH Hãng Kiểm toán AASC

MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU 3 CHƯƠNG I: TỔNG QUAN VỀ XÁC ĐỊNH GIÁ TRỊDOANH NGHIỆP 5 1.1 Giá trị doanh nghiệp. 5 1.1.1 Khái niệm giá trị doanh nghiệp. 5 1.1.2 Đặc điểm của giá trị doanh nghiệp. 5 1.2 Xác định giá trị doanh nghiệp. 6 1.2.1 Nguyên tắc định giá doanh nghiệp. 6 1.2.2 Quy trình xác định giá trị doanh nghiệp. 6 1.2.3 Các phương pháp xác định giá trị doanh nghiệp. 9 1.3 Các nhân tố ảnh hưởng đến giá trị doanh nghiệp. 15 1.3.1 Nhân tố khách quan 15 1.3.2 Nhân tố chủ quan 20 CHƯƠNG II: THỰC TRẠNG VỀ XÁC ĐỊNH GIÁ TRỊDOANH NGHIỆP 24 2.1 Cơ sở pháp lý trong hoạt động xác định giá trị doanh nghiệp 24 2.2 Quy trình xác định giá trị doanh nghiệp tại Công ty TNHH Hãng Kiểm toán AASC 24 2.3. Báo cáo xác định giá trị doanh nghiệp 45 2.4 Thực tế hoạt động xác định giá trị doanh nghiệp 47 2.4.1 Tài sản đang dùng 48 2.4.2 Tài sản không cần dùng, chờ thanh lý và tài sản chờ bàn giao theo quyết định của cơ quan có thẩm quyền. 82 2.4.3 Nợ phải trả 83 2.4.4 Kết luận 84 2.5. Đánh giá và giải pháp hoàn thiện công tác xác định giá trị doanh nghiệp nhà nước để cổ phần hóa tại Công ty TNHH Hãng Kiểm Toán AASC. 85 2.5.1. Những điểm đạt được trong quá trình thực hiện xác định giá trị doanh nghiệp tại công ty TNHH Hãng Kiểm toán AASC. 85 2.5.2. Phương hướng giải quyết những vấn đề tồn đọng trong quá trình thực hiện xác định giá trị doanh nghiệp tại công ty TNHH Hãng Kiểm toán AASC. 88 2.5.3 Một số kiến nghị đối với cơ quan nhà nước có thẩm quyền về xác định giá trị doanh nghiệp. 92

MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU Trong kinh tế thị trường, nhu cầu đánh giá xác định giá trị loại hàng hóa đòi hỏi hoàn toàn tự nhiên Trong điều hành kinh tế vĩ mô hoạt động quản trị kinh doanh cần thiết thông tin GTDN GTDN mối quan tâm pháp nhân thể nhân có lợi ích liên quan, gắn bó trực tiếp đến GTDN xuất phát chủ yếu từ yêu cầu quản lý giao dịch: Định giá doanh nghiệp xuất phát từ yêu cầu hoạt động mua bán, sáp nhập, hợp chia nhỏ doanh nghiệp Đây loại giao dịch diễn có tính chất thường xuyên phổ biến chế thị trường, phản ánh nhu cầu đầu tư trực tiếp vào sản xuất kinh doanh, nhu cầu tài trợ cho tăng trưởng phát triển yếu tố bên ngoài, nhằm tăng cường khả tồn môi trường tự cạnh tranh Để thực giao dịch đó, đòi hỏi phải có đánh giá phạm vi rộng lớn yếu tố tác động tới doanh nghiệp, GTDN yếu tố có tính chất định, trực tiếp để người ta thương thuyết với tiến trình giao dịch mua bán, sáp nhập, hợp nhất, chia nhỏ doanh nghiệp GTDN loại thông tin quan trọng để nhà quản trị phân tích, đánh giá trước định kinh doanh tài có liên quan đến doanh nghiệp đánh giá Nội dung quản trị tài doanh nghiệp, xét cho phải tăng giá trị doanh nghiệp GTDN phản ánh lực tổng hợp, khả tồn phát triển doanh nghiệp Vì vậy, vào nhà QTKD thấy khả cạnh tranh doanh nghiệp doanh nghiệp khác Do GTDN làm thích hợp, sở để đưa cac định kinh doanh, tài chính… cách đắn Trong cách nhìn nhà đầu tư, người cung cấp, thông tinh GTDN cho người ta đánh giá tổng quát uy tín kinh doanh, khả tài vị tín dụng để từ có sở đưa định đầu tư, tài trợ tiếp tục cấp tín dụng cho doanh nghiệp GTDN loại thông tin quan trọng quản lý kinh tế vĩ mô: Giá loại chứng khoán định giá trị thực doanh nghiệp có chứng khoán trao đổi mua bán thị trường Vì phương diện quản lý vĩ mô, thông tin GTDN quan trọng để nhà hoạch định sách, tổ chức, hiệp hội kinh doanh chứng khoán đánh giá tính ổn định thị trường, nhận dạng tượng đầu cơ, thao túng thị trường, thâu tóm quyền kiểm soát doanh nghiệp… để từ đưa sách điều tiết phù hợp Ngoài ra, trình chuyển đổi chế quản lý kinh tế, xác định GTDN bước quan trọng để cải cách DNNN như: cổ phần hóa, sáp nhấp, hợp hay giao, bán cho thuê Có thể nói, hoạt động quản lý giao dịch kinh tế thông thường chế thị trường đặt yêu cầu cần thiết phải xác định GTDN Đó yêu cầu có tính chất tình huống, đòi hỏi thường nhật hoạt động SXKD Chúng mối quan tâm chủ thể: Nhà nước, nhà đầu tư nhà quản trị doanh nghiệp Vì định giá doanh nghiệp đòi hỏi tất yêu quốc gia muốn xây dựng phát triển kinh tế theo chế thị trường CHƯƠNG I: TỔNG QUAN VỀ XÁC ĐỊNH GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP 1.1/ Giá trị doanh nghiệp 1.1.1/ Khái niệm giá trị doanh nghiệp Giá trị doanh nghiệp biểu tiền khoản thu nhập mang lại cho nhà đầu tư trình kinh doanh 1.1.2/ Đặc điểm giá trị doanh nghiệp Giống hàng hóa thông thường: Doanh nghiệp đối tượng giao dịch mua, bán, sát nhập, chia nhỏ… Quá trình hình thành giá giá trị loại hàng hóa đặc biệt chịu chi phối quy luật giá trị, quy luật cung cầu, quy luật cạnh tranh… Giống Bất động sản: Mỗi doan nghiệp tài sản Mỗi doanh nghiệp có quy mô cấu tài sản khác nhau, có vị trí trụ sở kinh doanh riêng biệt độc lập, có cấu quản trị tác động môi trường khác Không có doanh nghiệp giống hoàn toàn Việc so sánh giá trị doanh nghiệp với doanh nghiệp khác có tính chất tham chiếu Doanh nghiệp không đơn giản tập hợp tài sản vô tri vô giác, giá trị sử dụng chúng bị giảm dần theo thời gian Doanh nghiệp tổ chức kinh tế, thực thể hoạt động, hoàn chỉnh phát triển tương lai Sự phát triển doanh nghiệp phụ thuộc vào mối quan hệ doanh nghiệp với môi trường Vì vậy, đánh giá giá trị doanh nghiệp đòi hỏi phải xem xét tất mối quan hệ bên bên đánh giá doanh nghiệp mặt tổ chức Nhà đầu tư sở hữu doanh nghiệp mục tiêu lợi nhuận Các tài sản cố định, tài sản lưu động, máy kinh doanh cách thức, phương tiện để đạt mục tiêu lợi nhuận Tiêu chuẩn để nhà đầu tư đánh giá hiệu hoạt động, định bỏ vốn đánh giá giá trị doanh nghiệp khoản thu nhập mà doanh nghiệp mang lại cho nhà đầu tư tương lai 1.2/ Xác định giá trị doanh nghiệp 1.2.1/ Nguyên tắc định giá doanh nghiệp Nguyên tắc: • Nguyên tắc sử dụng tốt hiệu nhất: Khi tính giá trị doanh nghiệp giá trị doanh nghiệp phải thẩm định giá sở sử dụng hợp lý nguồn lực doanh nghiệp để tạo hiệu sử dụng tốt cao nhất, không dựa sử dụng tại, sử dụng chưa phải cao tốt Dự kiến tương lai theo quan điểm tăng trưởng kỳ vọng thời gian, rủi ro liên quan giá trị thời gian đồng tiền Thu nhập chuyển hóa thành giá trị cách vốn hóa trực tiếp ròng phân tích theo dòng tiền chiết khấu, hay phương pháp cổ tức, dòng tiền ước tính nhận tương lai chuyển hóa thành giá trị cách áp dụng tỷ suất chiết khấu • Nguyên tắc đóng góp: Quá trình điều chỉnh để ước tính giá trị doanh nghiệp phải dựa sở có tham gia phận hay yếu tố hh́nh thành nên giá trị doanh nghiệp 1.2.2/ Quy trình xác định giá trị doanh nghiệp Quy trình thẩm định giá doanh nghiệp gồm có bước: 1.2.2.1/ Xác định vấn đề Trong bước cần ý vấn đề sau: - Thiết lập mục đích thẩm định giá - Nhận dạng sơ doanh nghiệp cần thẩm định giá: pháp lý, loại hình, quy mô, địa điểm, sở, chi nhánh, tài sản, sản phẩm, thương hiệu, thị trường,… - Xác định sở giá trị thẩm định giá - Xác dịnh tài liệu cần thiết cho việc thẩm định giá 1.2.2.2/ Lập kế hoạch thẩm định giá - Việc lập kế hoạch thẩm định giá nhằm xác định rõ bước công việc phải làm thời gian thực bước công việc toàn thời gian cho việc thẩm định giá - Nội dung kế hoạch phải thể công việc sau: Xác định yếu tố cung cầu thích hợp với chức năng, đặc tính quyền gắn liền với doanh nghiệp mua bán đặc điểm thị trường; Xác định tài liệu cần thu thập thị trường, doanh nghiệp, tài liệu so sánh; Xác định phát triển nguồn tài liệu, đảm bảo nguồn tài liệu đáng tin cậy phải kiểm chứng; Xây dựng tiến độ nghiên cứu, xác định trình tự thu thập phân tích liệu, thời hạn cho phép trình tự phải thực hiện; Lập đề cương báo cáo kết thẩm định giá 1.2.2.3/ Tìm hiểu doanh nghiệp thu thập tài liệu Trong bước cần lưu ý: - Khảo sát thực tế doanh nghiệp: kiểm kê tài sản, khảo sát tình hình sản xuất kinh doanh thực tế doanh nghiệp - Thu thập thông tin trước hết thông tin, tư liệu từ nội doanh nghiệp: tư liệu tình hình sản xuất kinh doanh, báo cáo tài - kế toán kiểm toán, hệ thống đơn vị sản xuất đại lý, đặc điểm đội ngũ quản lý điều hành, nhân viên, công nhân,… Ngoài ý thu thập thông tin bên doanh nghiệp đặc biệt thị trường sản phẩm doanh nghiệp, môi trường kinh doanh, ngành kinh doanh, đối thủ cạnh tranh, chủ trương Nhà nước,… Thẩm định viên cần tiến hành bước cần thiết để bảo đảm tất nguồn liệu làm đáng tin cậy phù hợp với việc thẩm định giá Việc thẩm định viên tiến hành bước hợp lý để thẩm tra xác hợp lý nguồn tư liệu thông lệ thị trường 1.2.2.4/ Đánh giá điểm mạnh điểm yếu doanh nghiệp: Cần đánh giá điểm mạnh điểm yếu doanh nghiệp mặt: sản xuất kinh doanh, thiết bị công nghệ, tay nghề người lao động, máy quản lý lực quản lý, vốn nợ, tiêu tài chính, thị trường, môi trường kinh doanh 1.2.2.5/ Xác định phương pháp thẩm định giá, phân tích số liệu, tư liệu, ước tính giá trị doanh nghiệp Thẩm định viên giá doanh nghiệp dựa vào ý kiến, kết công việc thẩm định viên khác hay nhà chuyên môn khác cần thiết thẩm định giá doanh nghiệp Một ví dụ thường thấy dựa vào kết thẩm định giá bất động sản để thẩm định giá tài sản bất động sản thuộc sở hữu doanh nghiệp Khi dựa vào ý kiến, kết thẩm định viên khác chuyên gia khác, thẩm định viên giá doanh nghiệp cần tiến hành bước thẩm tra để bảo đảm dịch vụ thực cách chuyên nghiệp, kết luận hợp lý đáng tin cậy 1.2.2.6/ Phần chuẩn bị báo cáo lập báo cáo thẩm định giá Phần chuẩn bị báo cáo lập báo cáo thẩm định giá doanh nghiệp tương tự tài sản khác Báo cáo kết thẩm định giá doanh nghiệp phải nêu rõ: 1.2.2.6.1/ Mục đích thẩm định giá 1.2.2.6.2/ Đối tượng thẩm định giá phải mô tả rõ: Cần phải nêu rõ đối tượng thẩm định giá toàn doanh nghiệp, lợi ích doanh nghiệp hay phần lợi ích doanh nghiệp, lợi ích thuộc toàn doanh nghiệp hay nằm tài sản cá biệt doanh nghiệp sở hữu Mô tả doanh nghiệp thẩm định giá, bao gồm nội dung sau: + + Loại hình tổ chức doanh nghiệp Lịch sử doanh nghiệp + Triển vọng kinh tế ngành + Sản phẩm, dịch vụ, thị trường khách hàng + Sự nhạy cảm yếu tố thời vụ hay chu kỳ + Sự cạnh tranh + Nhà cung cấp + Tài sản gồm tài sản hữu hình vô hình + Nhân lực + Quản lý + Sở hữu + Triển vọng doanh nghiệp + Những giao dịch khứ lợi ích sở hữu tương tự doanh nghiệp 1.2.2.6.3/ Phương pháp thẩm định giá Các phương pháp thẩm định giá lý áp dụng phương pháp này; tính toán logic trình áp dụng hay nhiều phương pháp thẩm định giá; xuất phát biến số tỷ lệ chiết khấu, tỷ lệ vốn hoá hay yếu tố thẩm định khác; lập luận tổng hợp kết thẩm định giá khác để có kết giá trị Những giả thiết điều kiện hạn chế thẩm định giá, tiền đề giả thiết quan trọng giá trị phải nêu rõ Nếu có khía cạnh định công việc thẩm định giá cần sụ vận dụng so với quy định tiêu chuẩn hay hướng dẩn mà vận dụng xét thấy cần thiết thích hợp nội dung, lý vận dụng cần nêu rõ báo cáo 1.2.2.6.7/ Phân tích tài chính: + Tóm lược bảng tổng kết tài sản báo cáo thu nhập giai đoạn định phù hợp với mục đích thẩm định giá đặc điểm doanh nghiệp + Những điều chỉnh liệu tài gốc (nếu có) + Những giả thiết để hình thành bảng cân đối tài sản báo cáo thu nhập + Tình hình hoạt động tài doanh nghiệp qua thời gian so sánh với doanh nghiệp tương tự Thẩm định viên, người ký vào báo cáo cáo thẩm định giá chịu trách nhiệm - nội dung thực báo cáo 1.2.3/ Các phương pháp xác định giá trị doanh nghiệp Cùng với đa dạng cách nhìn nhận, đánh giá GTDN góc độ khác dẫn đến tồn nhiều phương pháp xác định GTDN 1.2.3.1 Phương pháp giá trị tài sản a)Cơ sở lý luận Phương pháp dựa quan điểm : “giá trị DN tính tổng giá thị trường số tài sản mà DN sử dụng vào SXKD” DN có hoạt động nhờ vào số vốn tài sản có DN, trình hoạt động DN phát triển số tài sản thâm hụt số tài sản b) Phương pháp xác định Trong số tài sản DN Bảng cân đối kế toán, có tài sản thuộc sở hữu DN có nhiều tài sản không thuộc quyền sở hữu DN khoản phải trả (công nhân viên, người bán, nhà nước ) Do vậy, xác định GTDN ta phải loại bỏ khoản này, có nghĩa là, ta phải xác định giá trị tài sản V0=Vt-Vn Vo: Giá trị tài sản thuộc chủ sở hữu DN Vt: Tổng giá trị tài sản mà DN sử dụng vào SXKD Vn: Giá trị khoản nợ Do đó, theo cách này, người ta : 1) Xác định GTDN cách dựa vào Bảng cân đối kế toán Tổng tài sản – 2) Xác định giá trị tài sản theo giá thị trường Cách có ưu điểm vì: - Giá trị tài sản phản ánh sổ kế toán giá gốc, có tính lịch sử nên bị thay đổi thời điểm xác định GTDN - Giá trị lại TSCĐ phản ánh sổ kế toán cao hay thấp phụ thuộc vào việc DN sử dụng phương pháp khấu hao nào, thời điểm mà DN xác định nguyên giá lựa chọn tuổi thọ kinh tế TSCĐ Vì vậy, giá trị TSCĐ phản ánh sổ kế toán thường không phù hợp với giá thị trường thời điểm xác định gía trị DN - Đối với HTK (hàng hoá, vật tư, công cụ dụng cụ ) hàng dùng sản xuất, mặt phụ thuộc vào phương pháp tính giá hàng tồn kho, phụ thuộc vào tiêu thức phân bổ chi phí khác cho số hàng hoá dự trữ, mặt khác chất lượng HTK thời điểm xác định GTDN bị thay đổi HTK để lâu ngày kém, phẩm chất, không dùng Để xác định giá trị tài sản theo giá thị trường, trước hết người ta loại tài sản không cần dùng(nếu có giá trị không tính vào tài sản DN CPH) khả đáp ứng yêu cầu SXKD, sau tiến hành đánh giá số tài sản lại nguyên tắc sử dụng giá thị trường để tính cho tài sản tài sản cụ thể: - Đối với TSCĐ lưu động vật đánh giá theo giá thị trường thị trường có bán tài sản Nếu thị trường, không tồn loại TSCĐ cũ, qua sử dụng Khi đó, người ta xác định giá trị tài sản dựa theo công dụng hay khả phục vụ sản xuất tài sản để áp dụng tỷ lệ khấu trừ giá trị TSCĐ - Đối với TSCĐ không tồn thị trường người ta áp dụng hệ số quy đổi so với TSCĐ khác loại có tính tương đương - Các tài sản tiền xác định cách kiểm quỹ, đối chiếu số dư tài khoản Nếu ngoại tệ quy đổi đồng nội tệ theo tỷ giá thị trường thời điểm đánh giá Vàng, bạc, kim đá quý xác định tương tự 10 2.4.1.4/ Giá trị quyền sử dụng đất Việc xác định giá trị quyền sử dụng đất để tính vào giá trị doanh nghiệp thực theo quy định Điều 31 sửa đổi bổ sung Nghị định số 189/2013/NĐ-CP, Điều 18 Thông tư số 127/2014/TT-BTC, Điều Chương II Thông tư 56/2013/TT-BQP ngày 02/05/2013 hướng dẫn chuyển doanh nghiệp 100 % vốn Nhà nước Quân đội thành Công ty Cổ phần; hồ sơ pháp lý đất trạng sử dụng đất đơn vị Theo Điều - Thông tư 56/2013/TT-BQP ngày 02/05/2013 Bộ Quốc phòng hướng dẫn chuyển doanh nghiệp 100 % vốn Nhà nước Quân đội thành Công ty Cổ phần: Không tính giá trị quyền sử dụng đất quốc phòng vào giá trị doanh nghiệp thực cổ phần hóa theo Sau chuyển sang Công ty Cổ phần, có đất quốc phòng Công ty quản lý sử dụng Bộ Quốc phòng cho thuê, thủ tục thuê đất thực theo quy định Pháp luật hướng dẫn Bộ Quốc phòng Hiện nay, Công ty TNHH MTV Sao Mai quản lý sử dụng Khu đất số có diện tích 755,2 m2 Nguồn gốc sử dụng đất: Đất Quốc phòng Công ty TNHH Một thành viên Sao Mai đề nghị xin tiếp tục hình thức, mục đích sử dụng đất theo Phương án sử dụng đất hồ sơ pháp lý với Khu đất Công ty TNHH MTV Sao Mai lựa chọn hình thức thuê đất trả tiền năm thức chuyển sang Công ty Cổ phần nên không tính giá trị Quyền sử dụng đất vào giá trị doanh nghiệp BẢNG KIỂM KÊ ĐẤT ĐAI DOANH NGHIỆP ĐANG Q thời điểm ngày 30 tháng 06 năm 201 ST Tên, địa lô Tổng diện Hình thức sử T đất tích lô quản dụng ðất lý, sử dụng 75 Hồ sơ pháp lý lô đất Ph xử lạ (m2) cấ q Thửa đất số 755.20 m2 Nhà nước giao - Giấy chứng nhận Quyền sử 116, tờ đồ đất không thu dụng đất, Quyền sở hữu nhà số 14, địa tiền sử dụng Tài sản khác gắn liền với đất đất ngày 08/11/2013 UBND thành phố cấp Tổng cộng 76 755.20 m2 (Chi tiết Phụ lục số 15) 2.4.2 Tài sản không cần dùng, chờ lý tài sản chờ bàn giao theo định quan có thẩm quyền Việc loại TSCĐ không cần dùng chờ lý để không tính vào giá trị DN thực theo quy định Điều 14 Nghị định 59/2011/NĐ-CP Chính phủ; Cụ thể sau: - Tài sản doanh nghiệp cổ phần hóa thuê, mượn, nhận góp vốn liên doanh, liên kết tài sản khác doanh nghiệp - Tài sản không cần dùng, ứ đọng, chờ lý tồn đọng đến thời điểm xác định giá trị doanh nghiệp quan có thẩm quyền định công bố giá trị doanh nghiệp cổ phần hóa định loại trừ không tính vào giá trị doanh nghiệp - Công trình phúc lợi: nhà trẻ, nhà mẫu giáo, bệnh xá tài sản phúc lợi khác đầu tư nguồn Quỹ khen thưởng, Quỹ phúc lợi - Nhà cán bộ, công nhân viên đầu tư nguồn Quỹ phúc lợi doanh nghiệp đầu tư vốn ngân sách nhà nước - Tài sản chờ bàn giao theo Quyết định quan có thẩm quyền 2.4.2.1 Tài sản không cần dùng chờ xử lý Căn vào Biên kiểm kê Công ty ngày 30/06/2016, giá trị lại TSCĐ không cần dùng, chờ lý không tính vào giá trị doanh nghiệp sau: Đơn vị tính: VNĐ 2.4.2.2/ Kết luận Tổng giá trị Tài sản không cần dùng, chờ lý có nguyên giá khấu hao lũy kế 1.168.042.046 đồng, giá trị lại đồng, Công ty TNHH MTV SAO MAI có trách nhiệm tổ chức công tác lý, nhượng bán theo quy 77 định Thu nhập chi phí liên quan đến công tác lý phải hạch toán phản ánh đầy đủ vào thu nhập, chi phí giai đoạn từ xác định giá trị doanh nghiệp đến thức chuyển sang Công ty Cổ phần 2.4.3/ Nợ phải trả Nợ phải trả Công ty bao gồm khoản: Vay ngắn hạn, Phải trả người bán, Người mua trả tiền trước, Thuế khoản phải nộp ngân sách Nhà nước, Phải trả người lao động, Phải trả phải nộp ngắn hạn khác, Quỹ khen thưởng phúc lợi thể Báo cáo tài sổ kế toán Công ty thời điểm ngày 30/06/2016 Nguyên tắc xác định khoản mục sau: - Các khoản nợ phải trả Thuế khoản phải nộp ngân sách Nhà nước, Phải trả người lao động, Quỹ khen thưởng phúc lợi xác định theo số dư Báo cáo tài sổ kế toán Công ty thời điểm 30/06/2016 - Các khoản phải trả gồm Vay ngắn hạn, Phải trả người bán, Người mua trả tiền trước, Phải trả phải nộp ngắn hạn khác có Biên đối chiếu với khách nợ xác định khoản phải trả theo số dư biên đối chiếu, trường hợp chưa có Biên đối chiếu xác định theo sổ kế toán hồ sơ giải trình liên quan Công ty cung cấp để chứng minh khoản nợ phải trả đến thời điểm ngày 30/06/2016 Công ty cam kết khoản phải trả chưa có Biên đối chiếu, xác nhận lại phù hợp xác với số liệu sổ sách kế toán Công ty có trách nhiệm tiếp tục đối chiếu, xác nhận khoản phải trả theo quy định điều chỉnh khoản chênh lệch (nếu có) cho phù hợp trước Công ty thức chuyển đổi sang công ty cổ phần 78 * Tỷ lệ đối chiếu, xác nhận công nợ thời điểm 30/06/2016 sau: * Số liệu tính toán, xác định lại thời điểm 30/06/2016 sau 2.4.4/ Kết luận Giá trị doanh nghiệp thời điểm ngày 30/06/2016 Công ty TNHH MTV SAO MAI sau: Giá trị thực tế doanh nghiệp là: 238.756.328.936 đồng (Bằng chữ: Hai trăm ba mươi tám tỷ, bảy trăm năm mươi sáu triệu, ba trăm hai mươi tám nghìn, chín trăm ba mươi sáu đồng chẵn./.) Trong đó: 79 - Giá trị thực tế phần vốn Nhà nước Công ty TNHH MTV SAO MAI là: 26.662.160.816 đồng (Bằng chữ: Hai mươi sáu tỷ, sáu trăm sáu mươi hai triệu, trăm sáu mươi nghìn, tám trăm mười sáu đồng chẵn./.) - Giá trị quyền sử dụng đất: Công ty TNHH MTV SAO MAI lựa chọn hình thức thuê đất Nhà nước trả tiền thuê đất hàng năm nên giá trị quyền sử dụng đất không tính vào giá trị doanh nghiệp (Chi tiết xem Phụ lục 15) - Giá trị Tài sản cố định không cần dùng, chờ lý có Nguyên giá 1.168.042.046 đồng; Giá trị lại thời điểm 30/06/2016 đồng không tính vào giá trị doanh nghiệp để cổ phần hóa (theo giá trị sổ sách) 2.5 Đánh giá giải pháp hoàn thiện công tác xác định giá trị doanh nghiệp nhà nước để cổ phần hóa Công ty TNHH Hãng Kiểm Toán AASC 2.5.1 Những điểm đạt trình thực xác định giá trị doanh nghiệp công ty TNHH Hãng Kiểm toán AASC • Khâu tổ chức Kiểm toán nói chung kiểm toán XĐGTDN nói riêng AASC thực cách khoa học hợp lý nhằm giúp cho Kiểm toán diễn điều kiện tốt đạt hiệu cao Trong khâu tổ chức cho kiểm toán, vấn đề then chốt vấn đề nhân lực Do tính phức tạp công tác XĐGTDN, trưởng nhóm kiểm toán XĐGTDN lựa chọn số KTV có nhiều kinh nghiệm Bên cạnh đoàn kiểm toán phải có kỹ thuật viên ngành Xây dựng để xử lý vấn đề chuyên môn việc xác định giá trị tài sản cố định nhà cửa, vật kiến trúc, xác định giá trị lại tài sản để lý Các KTV, kỹ thuật viên trợ lý KTV Công ty trang bị đầy đủ kiến thức chuyên môn cập nhật văn pháp lý liên quan đến lĩnh vực XĐGTDN để cổ phần hóa Chính vậy, dịch vụ XĐGTDN AASC đảm bảo tính chuyên nghiệp chất lượng kết định giá 80 • Trong giai đoạn thực Kế hoạch kiểm toán, Kiểm toán viên thường triển khai cách chủ động tích cực kế hoạch chương trình nhằm đưa ý kiến xác thực báo cáo tài sở chứng kiểm toán đầy đủ tin cậy Để thực kiểm tra chi tiết giá trị doanh nghiệp, KTV Công ty AASC thực đầy đủ linh hoạt thủ tục sau: - Kiểm tra tính hợp lý Bảng kê danh mục tài sản doanh nghiệp cách so sánh số liệu khoản mục tài sản, công nợ, nguồn vốn Bảng kê với số liệu Báo cáo tài chính, sổ cái, sổ chi tiết - Đánh giá tính hợp lý khoản mục cách đối chiếu phù hợp Bảng kê với chứng từ gốc, sổ chi tiết, kiểm tra tính hợp lý hợp lệ chứng từ gốc - Kiểm tra tính đắn việc phân loại khoản mục phát nội dung không hợp lý cách đọc lướt qua nội dung, cách thức hạch toán sổ chi tiết, sổ tài khoản - Đánh giá lại tính xác việc cộng số học cách tính toán lại số cộng dồn, kiểm tra việc chuyển sổ Tuy nhiên đặc trưng riêng khoản mục, KTV thường lựa chọn thủ tục cho phù hợp (không thiết phải thực toàn bộ) để đánh giá tính xác, hợp lý khoản mục • Việc đánh giá chứng tổng hợp kết XĐGTDN giai đoạn kết thúc kiểm toán thực cách khoa học theo quy trình soát xét khoa học: Trước tiên, giấy tờ làm việc (bao gồm chứng kiểm toán) thu thập trình kiểm toán XĐGTDN tập hợp lại cho trưởng nhóm kiểm toán Trưởng nhóm kiểm toán tiến hành soát xét toàn giấy tờ làm việc liên quan đến mục đích kiểm toán đánh giá chứng kiểm toán Công việc cần tiến hành trình kiểm toán, 81 khách hàng nhằm kịp thời giải tồn bổ sung thủ tục kiểm toán cần thiết khác cần trưởng nhóm kiểm toán thực theo bước sau: - Kiểm tra tính tuân thủ cách trình bày giấy làm việc; - Kiểm tra tính đầy đủ chứng kiểm toán chương trình kiểm toán XĐGTDN; - Đối chiếu phù hợp số liệu chứng thu với giấy làm việc, sổ kế toán tài sản, công nợ, nguồn vốn báo cáo liên quan; - Kiểm tra lại chứng từ gốc phát sinh trước sau ngày XĐGTDN để khẳng định tính kỳ thoả mãn; - Kiểm tra tính xác số liệu thuyết minh kết xác định giá trị tài sản; - Kiểm tra nhà nước, ngành địa phương, chứng từ, sổ kế toán mà kiểm toán viên thu thập để đánh giá giá trị tài sản phù hợp; Trưởng nhóm kiểm toán tiến hành tập hợp ý kiến đánh giá phần hành có liên quan đến XĐGTDN Thông qua chứng thu thập tất phần hành, KTV khẳng định mục tiêu đề phần hành thoả mãn Trên sở chứng thu được, trưởng nhóm kiểm toán diễn giải bút toán điều chỉnh kết XĐGTDN đánh giá giá trị tài sản Căn Bảng tổng hợp kết XĐGTDN, kiểm toán viên lập Báo cáo XĐGTDN theo hướng dẫn Thông tư 126/2004/TT-BTC, trước Báo cáo phát hành, KTV chuyển hồ sơ kiểm toán lên cấp trưởng phòng, cấp soát xét cách tổng thể toàn hồ sơ kiểm toán tập trung vào nội dung có ảnh hưởng quan trọng đến Báo cáo kết XĐGTDN Sau cấp trưởng phòng Ban Giám đốc công ty, cấp tập trung vào vấn đề trọng yếu, tổng thể Báo cáo kết XĐGTDN Sau soát xét cấp soát xét 82 phải ký vào giấy tờ tài liệu kiểm toán cho giấy tờ thích hợp không yêu cầu nhóm kiểm toán tiếp tục bổ sung hoàn thiện 2.5.2 Phương hướng giải vấn đề tồn đọng trình thực xác định giá trị doanh nghiệp công ty TNHH Hãng Kiểm toán AASC 2.5.2.1 Về phương pháp xác định giá trị doanh nghiệp mà doanh nghiệp thực Qua thực tế AASC, khách hàng có nhu cầu xác định giá trị doanh nghiệp hầu hết là doanh nghiệp nhà nước có định cổ phần hóa phương pháp chủ yếu mà công ty AASC phương pháp tài sản Việc sử dụng phương pháp tài sản xác định giá trị doanh nghiệp có nảy sinh vấn đề tính xác giá trị doanh nghiệp xác định Sau số đề xuất để xuất phương pháp áp dụng xác định giá trị doanh nghiệp: 1/ Phương pháp định giá doanh nghiệp theo giá trị tài sản thể giá sàn doanh nghiệp, có đảm bảo việc không thất thoát vốn Nhà nước chưa thể giá trị thực tế doanh nghiệp Trong đó, áp dụng phương pháp DCF giải hầu hết vướng mắc việc xác định lợi thương mại tiềm giá trần doanh nghiệp Như vậy, nên chăng: – Áp dụng đồng thời hai phương pháp để thể khoảng dao động giá trần – giá sàn doanh nghiệp, giúp cho nhà đầu tư có cách nhìn khách quan trước định đầu tư Trong khoảng giá trần – giá sàn, doanh nghiệp nhà đầu tư giá hợp lý nhất, phản ánh giá trị xác doanh nghiệp mức độ rủi ro nhà đầu tư – Cùng với việc áp dụng đồng thời hai phương pháp trên, nên kết hợp với phương pháp đấu giá công khai qua công ty chứng khoán sở giao dịch Điều mang lại lợi ích tối đa cho doanh nghiệp đảm bảo tính minh bạch khuyến khích nhà đầu tư, tạo điều kiện đẩy nhanh tốc độ CPH 83 2/ Để tạo thuận lợi cho việc áp dụng phương pháp DCF, cần tiến hành công việc sau: – Thiết lập hệ thống báo cáo bắt buộc lưu trữ sở liệu báo cáo phương pháp định giá áp dụng cho công ty định giá Cơ sở liệu tài liệu vô giá việc tổng hợp phân tích để đưa tỷ lệ chiết khấu, giả thiết giả định phương pháp DCF, giải khó khăn thời việc áp dụng phương pháp DCF nêu phần – Tạo chế để có báo cáo xác định giá trị hoàn hảo theo phương pháp DCF tăng phí định giá cho công ty áp dụng phương pháp DCF Việc tốn nhiều công sức đổi lại giúp cho công ty huy động nhiều vốn thu hút nhiều nhà đầu tư Đặc biệt thời gian tới có nhiều nhà đầu tư nước tham gia vào thị trường chứng khoán tỷ lệ khống chế 30% dỡ bỏ 3/ Hiện có ba phương pháp xác định giá trị doanh nghiệp công nhận rộng rãi giới, phương pháp áp dụng cho loại đối tượng doanh nghiệp với mục đích đảm bảo hợp lý, công bằng, xác cho tất loại hình doanh nghiệp kinh tế, là: Xác định giá trị doanh nghiệp theo phương pháp thị trường; Xác định giá trị doanh nghiệp theo phương pháp vốn hoá thu nhập (gồm hai phương pháp thu nhập phổ biến Vốn hoá thu nhập Phân tích dòng tiền chiết khấu); Xác định giá trị doanh nghiệp theo phương pháp tài sản Nghị định 187/CP có quy định hai phương pháp, thời gian tới, mà loại thị trường đầu vào sản xuất, thị trường tài ta phát triển, Nghị định nên bổ sung thêm phương pháp thị trường Trong thẩm định giá, phương pháp so sánh thị trường phương pháp hữu ích, cho độ xác cao linh hoạt 84 4/ Trong phương pháp so sánh giá thị trường, tài sản tương đương dùng để so sánh xác định lại nguyên giá không thiết phải nước sản xuất quy định Thông tư 126 Nhà thẩm định giá sử dụng nguồn thông tin sẵn có thị trường (có thể khác nước sản xuất, khác công suất,…) để xác định giá trị tài sản mục tiêu Vấn đề nhà thẩm định giá kiến thức kinh nghiệm công tác chuyên môn phải xác định hệ số điều chỉnh thích hợp tài sản có xuất xứ khác Cũng cần bổ sung thêm nội dung xác định giá trị lại tài sản trường hợp nguyên giá không xác định theo giá thị trường, xác định theo mặt giá tài sản cũ tương đương thị trường, giảm thiểu việc tính theo nguyên giá sổ kế toán Có nhiều trường hợp, doanh nghiệp có tài sản cố định vô hình hết khấu hao thu hồi đủ vốn, thực tế tiếp tục sử dụng có hiệu quả, mang lại thu nhập tương lai cho doanh nghiệp, cần thiết phải xác định lại giá trị thực tế tài sản vô hình thời điểm xác định lại giá trị doanh nghiệp để CPH 2.5.2.2 Về việc xác định khoản mục tài xác định giá trị doanh nghiệp 5.2.2.1 Về tài sản cố định hữu hình Về nguyên giá: Đối với tài sản máy, thiết bị, theo Thông tư, bắt buộc phải đánh giá lại nguyên giá thời điểm xác định giá Trong trường hợp tài sản dây chuyền sản xuất lạc hậu công nghệ, không sản xuất, lưu thông thị trường tài sản so sánh tương đương xác định theo nguyên giá tài sản ghi sổ kế toán Vấn đề số trường hợp, giá trị tài sản sổ kế toán lại cao, bất hợp lý tài sản đánh giá lại nguyên giá nhiều lần chênh lệch tỷ giá theo quy định Nhà nước chế độ kế toán trước 85 Về chất lượng lại: Chất lượng lại tài sản đánh giá theo hướng dẫn Bộ quản lý ngành kinh tế kỹ thuật Trên thực tế, Bộ, ngành kinh tế kỹ thuật thường có khung đánh giá cho tài sản đủ điều kiện vận hành tham gia vào sản xuất cao tỷ lệ 20%, chất lượng tài sản dù đưa vào CPH không thấp 20% Đối với doanh nghiệp có tài sản hình thành thời kỳ bao cấp, cách 15-20 năm, dây chuyền thiết bị cũ kỹ, lạc hậu tiến hành CPH loại hết tài sản thiết bị để đưa vào CPH Để trì công ăn việc làm cho công nhân, doanh nghiệp buộc phải giữ lại tài sản (như nhà máy đay, công ty vận tải thuỷ thuộc nhà máy xi măng,…) Như vậy: Về chất lượng, doanh nghiệp phải chấp nhận chất lượng tài sản cũ kỹ, lạc hậu; nguyên giá lại phải sử dụng giá sổ sách kế toán mức cao phân tích Kết giá trị tài sản đánh giá theo phương pháp tài sản cao bất hợp lý, không phù hợp với giá trị thực tế tài sản 2.5.2.2.2 Về tài sản cố định vô hình Theo hướng dẫn Thông tư 126, giá trị tài sản vô hình (nếu có) xác định theo giá trị lại hạch toán sổ sách kế toán (đối với giá trị quyền sử dụng đất có hướng dẫn riêng) Trong Quyết định 206 Bộ Tài xác định thời gian sử dụng tài sản vô hình (không phải quyền sử dụng đất) "doanh nghiệp tự xác định thời gian sử dụng tài sản cố định vô hình tối đa không 20 năm" Ở vấn đề đặt tài sản cố định vô hình khấu hao hết thu hồi đủ vốn mà công ty cổ phần tiếp tục sử dụng lại không đánh giá lại để đưa vào giá trị doanh nghiệp Đặc biệt với doanh nghiệp có tỷ trọng giá trị tài sản vô hình lớn, không thuộc đối tượng xác định giá trị doanh nghiệp theo phương pháp DCF; trường hợp doanh nghiệp tự quy định thời gian khấu hao cho tài sản vô hình, thường có xu hướng khấu hao 86 nhanh, thời gian khấu hao rút ngắn nên đến cuối kỳ khấu hao giá trị lại sổ sách kế toán thấp, giá trị thực tế cao 2.5.2.2.3 Giá trị lợi kinh doanh Theo quy định phương pháp xác định giá trị lợi kinh doanh, doanh nghiệp có tỷ suất lợi nhuận sau thuế vốn Nhà nước bình quân năm trước thời điểm xác định giá trị doanh nghiệp CPH thấp mức lãi suất trái phiếu Chính phủ kỳ hạn 10 năm thời điểm gần với thời điểm xác định giá trị doanh nghiệp giá trị lợi kinh doanh Việc thực số trường hợp tỏ không phù hợp Có doanh nghiệp có lợi địa lý, thuận tiện cho sản xuất kinh doanh, lực giám đốc hạn chế nguyên nhân khác, nên hàng năm kinh doanh thua lỗ có lãi suất thấp, không đáp ứng yêu cầu doanh nghiệp tính giá trị lợi kinh doanh vào giá trị doanh nghiệp CPH, gây thiệt hại cho Nhà nước 2.5.3 Một số kiến nghị quan nhà nước có thẩm quyền xác định giá trị doanh nghiệp Nâng cao lực chất lượng người làm công tác định giá - doanh nghiệp nhà quản lý Hiện nay, cán làm công tác định giá doanh nghiệp ta phần lớn chưa qua lớp đào tạo chuyên sâu, quan quản lý Nhà nước tổ chức tư vấn định giá Về giảng viên nên mời chuyên gia nước giúp tham gia giảng dạy - Xây dựng Tiêu chuẩn thẩm định giá Việt Nam làm chuẩn mực chung để vào tổ chức làm nhiệm vụ thẩm định giá doanh nghiệp có sở thực hiện, quan quản lý Nhà nước có thước đo chung công tác định giá doanh nghiệp 87 - Công khai báo cáo thẩm định giá doanh nghiệp phương tiện thông tin đại chúng trước tổ chức đấu giá để tất nhà đầu tư tiềm xã hội tham gia, tránh tình trạng thông thầu, ép giá, cổ phiếu tập trung số nhà đầu tư lớn, dân chúng khó tham gia - Thời gian quy định cho việc xác định giá trị doanh nghiệp nên thay đổi cho phù hợp với điều kiện thực tế nước ta Thời gian tối đa không 30 ngày doanh nghiệp 60 ngày toàn Tổng Công ty nên có tính chất hướng dẫn không nên có tính chất cưỡng chế, đặc biệt trường hợp doanh nghiệp định giá theo phương pháp DCF KẾT LUẬN Qua trình tìm hiểu thực trạng xác định giá trị doanh nghiệp để cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước Công ty TNHH Hãng Kiểm toán AASC thực hiện, ta thấy rõ tầm quan trọng công tác xác định giá trị doanh nghiệp, thuận lợi, thành công hạn chế tồn Trong phạm vi khoá luận tốt nghiệp, báo cáo khái quát phần quy trình bước kiểm tra chi tiết để xác định giá trị doanh nghiệp, đồng thời lấy ví dụ cụ thể công tác xác định giá trị doanh nghiệp Công ty để làm ví dụ minh họa Trong trình tìm hiểu em nhận thấy số ưu điểm hạn chế Công tác xác định giá trị doanh nghiệp AASC thực đưa số ý kiến, giải pháp để góp phần khắc phục hạn chế 88 Tuy số hạn chế định, xét cách tổng quát, Công tác xác định giá trị doanh nghiệp AASC thực cách khoa học, hợp lý; phù hợp với chuẩn mực kế toán, kiểm toán ban hành thông lệ, chuẩn mực kiểm toán quốc tế phổ biến;phù hợp với sách, chế độ quản lý kinh tế hành Nhà nước mà trực tiếp Bộ Tài hoạt động kiểm toán Dịch vụ xác định giá trị doanh nghiệp AASC cung cấp có độ tin cậy cao khách hàng cấp quản lý Nhà nước tín nhiệm AASC cố gắng không ngừng để giữ vững tín nhiệm không ngừng nâng cao chất lượng dịch vụ cung cấp 89 ... xác định GTDN 22 CHƯƠNG II: THỰC TRẠNG VỀ XÁC ĐỊNH GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP 2.1/ Cơ sở pháp lý hoạt động xác định giá trị doanh nghiệp 2.1.1 Các văn quy định Nhà nước làm xác định giá trị doanh nghiệp. .. QUAN VỀ XÁC ĐỊNH GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP 1.1/ Giá trị doanh nghiệp 1.1.1/ Khái niệm giá trị doanh nghiệp Giá trị doanh nghiệp biểu tiền khoản thu nhập mang lại cho nhà đầu tư trình kinh doanh 1.1.2/... thẩm định giá toàn doanh nghiệp, lợi ích doanh nghiệp hay phần lợi ích doanh nghiệp, lợi ích thuộc toàn doanh nghiệp hay nằm tài sản cá biệt doanh nghiệp sở hữu Mô tả doanh nghiệp thẩm định giá,