Tiểu luận hiệu quả sử dụng các công cụ chính sách tiền tệ của ngân hàng nhà nước VN thập kỷ 90 và những năm đầu thế kỷ 21

Li Núi u ổn định tiền tệ, tăng trởng kinh tế, tạo công ăn việc làm mục tiêu quốc gia (dù nớc hay kếm phát triển) Để đạt đợc mục tiêu đó, quốc gia phải thực sách kinh tế Vĩ mô phù hợp với hoàn cảnh mình- đặc biệt sách tiền tệ Việt Nam vậy, sau 10 năm chuyển từ kinh tế kế hoạch hoá tập trung sang kinh tế hoạt động theo chế thị trờng có điều tiết nhà nớc, với việc thực sách mở cửa hợp tác quốc tế sách tiền tệ cách đắn đạt đợc kết đáng khích lệ (nh giải đợc nhiều công ăn việc làm , giữ cho đồng tiền ổn định, kiềm chế đợc lạm phát, kinh tế tăng trởng mức cao) Đồng thời với chuyển đổi từ hệ thống Ngân hàng cấp sang hệ thống Ngân hàng hai cấp (23/5/1990) Ngân hàng trung ơng có thay đổi cách thức tổ chức phơng thức hoạt động để phát huy tốt chức năng, vai trò nhằm đạt đợc mục tiêu, đa kinh tể phát triển hớng điều kiện Để điều hành tốt sách tiền tệ việc lựa chọn sử dụng công cụ sách tiền tệ quan trọng Đó trình diên nhiều năm tuỳ vào điều kiện quốc gia, thời kỳ mà phải sửa đổi, thay đổi hay loại bỏ nớc ta năm đầu thập niên 90 Ngân hàng trung ơng sử dụng công cụ trực tiếp sách tiền tệ đạt đợc số kết khả quan Nhng vào cuối năm 90 đầu năm 2000 mà tốc độ hội nhập quốc tế khu vực quốc tế nhanh , khủng hoảng tài kinh tế diễn liên tiếp, cạnh tranh nớc tăng công cụ bộc lộ hạn chế Vì vậy, Ngân hàng nhà nớc chuyển sang sử dụng công cụ gián tiếp, hớng đắn phù hợp với điều kiện khách quan quy luật phát triển Tuy hạn chế đựoc nhợc điểm công cụ trợc tiếp bớc đầu đạt đợc kết nhng bên cạnh có bất cập cần phải điều chỉnh để sử dụng linh hoạt Từ việc nhận thức đợc thực trạng tầm quan trọng sách tiền tệ nh việc sử dụng công cụ gián tiếp sách tiền tệ em xin đợc nghiên cứu đề tài Đánh giá hiệu sử dụng công cụ sách tiền tệ Ngân hàng nhà nớc Việt Nam thập kỷ 90 năm đầu kỉ 21 qua em muốn hiểu sâu sách tiền tệ Ngân hàng trung ơng việc sử dụng công cụ sách tiền tệ, từ bàn luận, đóng góp số ý kiến thân nhằm sử dụng tốt công cụ gián tiếp sách tiền tệ Bố cục viết gồm chơng Chơng 1: Tổng quan sách tiền tệ công cụ sách tiền tệ Chơng 2: Thực trạng việc sử dụng công cụ sách tiền tệ Việt Nam từ đầu năm 90 đến Chơng 3: Một số ý kiến nhằm nâng cao hiệu việc sử dụng công cụ sách tiền tệ thời gian tới Dù cố gắng nghiên cứu sách tài liệu khác nhng kiến thức thực tế ỏi hạn chế, khả nhận thức vấn đề cha sâu nên viết không tránh khỏi thiếu sót ý kiến chủ quan thân Vì em mong thầy cô giáo khoa Ngân hàng tài xem xét giúp đỡ bảo để em hoàn thiện viết đợc tốt Đặc biệt em xin chân thành cảm ơn thầy Nguyễn Hữu Tài giúp đỡ em hoàn thành đề án Phần II: Nội dung Chơng Tổng quan sách tiền tệ công cụ Chính sách tiền tệ 1.1 Mục tiêu sách tiền tệ 1.1.1 Khái niệm sách tiền tệ Chính sách tiền tệ sách kinh tế vĩ mô, mà ngân hàng sử dụng công cụ mình, để điều tiết kiểm soát khối lợng tiền lu thông, nhằm đảm bảo ổn định giá trị tiền tệ đồng thời thúc đẩy tăng trởng kinh tế đảm bảo công ăn việc làm Ngân hàng trung ơng (NHTW) thực hiên sách tiền tệ (CSTT), trình NHTW kiểm soát tiền tệ, cho khối lợng tiền tệ cân mức tăng trởng tổng sản phẩm quốc dân danh nghĩa, cân đói tổng cung cầu tiền tệ Một CSTT đắn phải h ớng vào việc kiểm soát nguồn gốc, làm tăng giảm lợng tiền cung ứng kinh tế Chính sách tiền tệ sợi đỏ xuyên suốt trình hoạt động, NHTW n ớc Một CSTT phù hợp với tình hình kinh tế, trị, xã hội nớc giúp quốc gia nhanh chóng vào ổn định tạo đà lên, đờng phát triển Khi kinh tế có dấu hiệu suy thoái NHTW định CSTT theo hớng mở rộng cung ứng tiền tệ, để tạo điều kiện khuyến khích đầu t, mở rộng sản xuất, tạo công ăn việc làm, kinh tế co dấu hiệu lạm phát cao, NHTW phải vận dụng CSTT, theo hớng thu hẹp lợng tiền cung ứng, hạn chế đầu t, hạn chế phát triển đà kinh tế 1.1.2 Mục tiêu CSTT CSTT mặt cung cấp phơng tiện toán cho kinh tế, mặt khác phải giữ ổn định giá trị đồng tiền, góp phần thúc đẩy tăng trởng kinh tế, mục tiêu cuối sách tiền tệ quán với sách kinh tế vĩ mô 1.1.2.1 ổn định tiền tệ, kiểm soát lạm phát Trong điều kiện lu thông tiền giáy không tự chuyển đổi vàng, lạm phát khả tiềm ẩn, trí khó tránh khỏi nớc Vi việc ổn định giá mục tiêu hàng đầu CSTT mục tiêu dài hạn Thông qua CSTT, NHTW góp phần quan trọng kiểm soát lạm phát Khi NHTW thực sách, nhằm mở rộng cung ứng tiền tệ, dẫn đến giá tăng, lạm phát tăng, NHTW thực sách nhằm thắt chặt cung ứng tiền tệ, giá giảm, lạm phát giảm Kiểm soát lạm phát NHTW đợc biểu mặt NHTW góp phần cân đối tổng cung tổng cầu toàn xã hội Qua ổn định sức mua đối nội dòng tiền quốc gia Giá trị đối nội dòng tiền quốc gia, sức mua hàng hoá dịch vụ thị trờng nớc Muốn ổn định sức mua, sách tiền tệ phải đảm bảo giữ mức giá chung đợc ổn định Vì sức mua đồng tiền vận động ngợc chiều với vận động giá hàng hoá dịch vụ, kiểm soát đợc lạm phát Mặt khác, NHTW tác động mạnh mẽ tới việc cung cầu ngoại tệ để giữ vững tỷ giá, góp phần ổn định sức mua đồng tiền quốc gia Tức ổn định tỷ giá hối đoái Tỷ giá hối đoái đại lợng so sánh giá trị đồng tiền nớc đồng tiền nớc ngoài, cho thấy sức mua đồng tiền nội tệ thị trờng quốc tế Tỷ giá phạm trù kinh tế phức tạp liên quan đến nhiều yếu tố: Tỷ lệ lạm phát, thực trạng cán cân toán quốc tế, tình hình cung ứng tiền tệ, thị trờng hối đoái, mức chênh lệch lãi suất nớc, tác động hoạt động đầu t ngoại tệ ổn định đồng tiền quốc gia nghĩa cố định Sức mua đối nội sức mua đối ngoại, biến động thời kỳ đó, nhng biến động cần đợc trì kiểm soát mức độ hợp lí cho phát triển ổn định giá trị có tầm quan trọng đặc biệt, định hớng phát triển kinh tế quốc gia làm tăng khả dự đoán biến động môi trờng kinh tế vĩ mô Khi kinh tế có mức lạm phát thấp, ổn định tạo môi trờng đầu t, mở rộng sản xuất phân phối thu nhập cách hiệu Nhng tỷ lệ lạm phát cao, thông tin thu đợc từ kinh tế méo mó định hớng phát triển đề không phù hợp, dẫn đến hậu lớn đến kinh tế, phân phối lại không dân chủ nguồn lực kinh tế, xã hội nhóm dân c Vì NHTW phải góp phần thúc đảy kinh tế tăng trởng liên tục ổn định, triệt tiêu nhân tố làm tăng cầu giả tạo đẩy chi phí lên cao Trong đấu tranh lãi suất cung ứng tiền tệ hai vũ khí lợi hại Tuy nhiên kinh nghiệm số nớc cho thấy tỉ lệ lạm phát vừa đủ thờng số, cần thiết cho phát triển kinh tế xã hội song phải chống lại lạm phát phi mã 1.1.2.2 Tạo việc làm Việc làm có ý nghĩa quan trọng cá nhân nói riêng nớc nói chung Có việc làm, có thu nhập làm tăng mức sống ngời, quốc gia giàu mạnh Nhng tỉ lệ thất nghiệp cao, ảnh hởng đến kinh tế mà ảnh hởng đến xã hội Nhàn c vi bất thiện Nhiều tội ác tăng lên, thất nghiệp làm tăng lãng phí nguồn lực: ngời lao động ngồi không tăng, nhà máy không sản xuất, tổng sản phẩm quốc dân giảm Nh việc làm điều mong muốn Thông qua CSTT, NHTW có biện pháp tăng việc làm, giảm tỉ lệ thất nghiêp Nếu CSTT NHTW nhằm mở rộng cung ứng tiền tệ, tạo điều kiện đầu t sản xuất, doanh nghiệp kinh tế cần nhiều lao động hơn, tỉ lệ thất nghiệp thấp Ngợc lại CSTT nhằm giảm cung ứng tiền tệ, doanh nghiệp & nhà nớc cần lao động dẫn đến tỉ lệ thất nghiệp tăng Tuy nhiên đảm bảo việc làm đầy đủ nghĩa tỉ lệ thất nghiệp không mà mức tỉ lệ thất nghiệp tự nhiên Nhìn chung, việc làm nhiều hay ít, tăng hay giảm chủ yếu phụ thuộc vào tình hình tăng trởng kinh tế Tuy nhiên tăng trởng kinh tế đạt đợc kết cải tiến kỹ thuật việc làm có xu hớng giảm, dẫn đến thất nghiệp tăng Do cần phải chấp nhận thực tế thất nghiệp bệnh kinh niên tất xã hội nơi mà sức lao động đợc coi hàng hóa Tình hình đặt cho NHTW trách nhiệm phải vận dụng công cụ góp phần tăng cờng đầu t, mở rộng sản xuất kinh doanh Đồng thời phải tham gia tích cực vào việc chống suy thoái theo chu kỳ, tạo tăng trởng kinh tế liên tục ổn định, khống chế tỷ lệ thất nghiệp không tỷ lệ thất nghiệp tự nhiên 1.1.2.3 Tăng trởng kinh tế Chính sách tiền tệ phải đảm bảo tăng lên GDP thực tế Sự tăng trởng phải đợc hiểu số chất lợng Chất lợng tăng trởng kinh tế quốc gia biểu cấu kinh tế cân đối khả cạnh tranh hàng hoá tăng lên Với t cách trung tâm tiền tệ, tín dụng, toán KTQD, NHTW có vai trò quan trọng việc thực mục tiêu Muốn tăng trởng kinh tế phải gia tăng đầu t, mở rộng sản xuất Muốn gia tăng đầu t, bên cạnh việc sử dụng công cụ tài trợ ngân sách nhà nớc, ngời ta chủ yếu trông vào gia tăng đầu t tín dụng hệ thống dới tác động NHTW Khi cung ứng tiền tệ tăng lên, ngắn hạn lãi suất tín dụng giảm, khuyến khích đầu t, mở rộng sản xuất kinh doanh, nhà nớc doanh nghiệp có nhu cầu sử dụng vốn nhiều hơn, làm tăng sản lợng, tăng trởng kinh tế Ngợc lại cung ứng tiền tệ giảm, ngắn hạn lãi suất tăng lên hạn chế đầu t, hu hẹp hoạt động sản xuất kinh doanh, nhà nớc doanh nghiệp cần lao động hơn, làm cho mức sản lợng giảm, tăng trởng kinh tế chậm lại Qua phân tích ta thấy việc tăng giảm lọng tiền cung ứng việc tăng trởng kinh tế có mối quan hệ biện chứng Vì NHTW cần phong thức để huy động hầu hết cac nguồn vốn tạm thời nhàn rỗi nớc vay nớc để đạt đợc mục tiêu tăng trởng kinh tế hàng năm 9-10 % 1.1.2.4 Mối quan hệ mục tiêu Trong dài hạn đờng cong Philíp trở lên thẳng đứng ngụ ý mục tiêu sách tiền tệ có quan hệ chặt chẽ với nhau, hỗ trợ thúc đẩy Điều cho thấy trình thực thi sách tiền tệ tuyệt đối hoá mục tiêu nào, giải mục tiêu độc lập Tuy nhiên ngắn hạn hình dạng đờng cong Philíp thể mâu thuẫn ổn định giá cả, tăng trởng thất nghiệp: Việc giảm tỷ lệ lạm phát đồng nghĩa với việc thực sách tiền tệ thắt chặt, lãi suất tăng, làm giảm nhân tố cấu thành tổng cầu ảnh hởng đến tổng cầu kinh tế Vì thất nghiệp có xu hóng tăng lên Mặt khác, việc trì tỷ lệ thất nghiệp thấp thờng kéo theo sách tiền tệ mở rộng tăng giá Bằng việc hạ giá đồng tệ nghành công nghiệp xuất có khả mở rộng Tỷ lệ thất nghiệp giảm kèm theo tăng lên mức giá chung Cho đến tồn nhiều quan điểm khác cách xử lí mâu thuẫn trên: Có quan điểm cho rằng, cần chấp nhận tỉ lệ lạm phát vừa phải, tức lạm phát mức số để đạt đợc mức độ tăng trởng vừa phải tỉ lệ thất nghiệp chấp nhận đợc Trong số nhà kinh tế học cho cần phải đa mục tiêu chống lạm phát lên hàng đầu Riêng NHTW ngắn hạn NHTW đạt đợc tất mục tiêu Phần lớn NHTW nớcc có ổn định giá mục tiêu chủ yếu dài hạn sách tiền tệ Nhng ngắn hạn, họ phải từ bỏ mục tiêu chủ yếu để khắc phục tình trạng thất nghiệp cao, đột ngột ảnh hởng cú sốc cung sản lợng NHTW đợc coi có quyền lực làm việc nắm tay công cụ điều chỉnh lợng tiền cung ứng Có thể nói NHTW theo đuổi mục tiêu dài hạn đa mục tiêu ngắn hạn Để đạt đợc mục tiêu này, NHTW cần sử dụng điều hành CSTT cách linh hoạt có hiệu quả, phù hợp với tình hình thực tế 1.1.3 Công cụ CSTT Trong phạm vi viết, nghiên cứu ba công cụ chính, thờng đợc sử dụng thời gian gần là: nghiệp vụ thị trờng mở, sách chiết khấu dự trữ bắt buộc 1.1.3.1 Nghiệp vụ thị trờng mở Là hoạt động NHTW mua bán chứng khoán trên thị trờng mở với mục đích tác động tới thị trờng tiền tệ, điều hoà cung cầu tiền tệ giấy tờ có giá, gây ảnh hởng đến khối lợng dự trữ NHTM NHTW ảnh hởng gián tiếp đến múc lãi suất, từ ảnh hởng đến khả cung cấp tín dụng ngân hàng này, làm thay đổi mức cung tiền Trên thị trờng mở, NHTW chủ yếu mua tín phiếu kho bạc nhà nớc Bằng cách mua chứng khoán, NHTW làm tăng số tiền tệ, qua làm tăng lọng tiền cung ứng Ngợc lại cách bán chứng khoán thị trờng mở cho đối tợng NHTW thu hút tiền vào làm giảm khối lợng tiền tệ Kết làm cho dự trữ NHTM NHTW bị giảm, từ hạn chế khối l ợng cấp phát tín dụng Nếu mua bán trái phiếu NHTW tham gia, mà có NHTM với khối lọng tiền tệ không thay thay đổi, dịch chuyển trái phiếu từ NHTM sang NHTM khác di chuyển ngợc lại từ phần dự trữ thặng d ngân hàng thừa vào dự trữ ngân hàng thiếu Thị trờng mở công cụ quan trọng NHTW việc điều tiết lợng tiền cung ứng, yếu tố định quan trọng thay đổi số tiền tệ nguồn gây lên biến động cung ứng tiền tệ Có hai loại nghiệp vụ thị trờng mở, nghiệp vụ thị trờng mở chủ động, nhằm thay đổi mức dự trữ số tiền nghiệp vụ thị trờng mở thụ động nhằm bù lại chuyển động nhân tố khác, làm ảnh hởng đến cở số tiền tệ Nghiệp vụ thị trờng mở có u điểm là: Nghiệp vụ thị trờng mở linh động, xác sử dụng mức độ NHTW dễ dàng đảo ngợc đợc tình Khi có sai lầm xảy tiến hành nghiệp vụ thị trờng mở, NHTW đảo ngợc việc sử dụng công cụ Nếu NHTW thấy cung ứng tiền tệ tăng nhanh mua nhiều chứng khoán thị trờng mở, chữa cách tiến hành nghiệp vụ bán Nghiệp vụ thị trờng mở đợc hoàn thành nhanh chóng không gây chậm trễ mặt hành Khi NHTW muốn thay đổi số tiền tệ dự trữ, việc lệnh cho ngời kinh doanh chứng khoán việc mua bán đợc thực tức khắc NHTW kiểm soát đợc hoàn toàn lợng nghiệp vụ thị trờng tự Bên cạnh công cụ có số nhợc điểm đòi hỏi quốc gia phải có thị trờng chứng khoán phát triển áp dụng điều kiện mà hầu hết tiền l u thông nằm tài khoản ngân hàng 1.1.3.2 Chính sách chiết khấu Là công cụ NHTW việc thi hành sách tiền tệ cách cho vay tái cấp vốn cho ngân hàng kinh doanh (NHKD) Khi NHTW cho vay NHKD làm tăng thêm tiền dự trữ cho hệ thống ngân hàng, từ tăng thêm lợng tiền cung ứng Thông qua lãi suất chiết khấu, NHTW khuyến khích giảm tăng mức cung ứng tín dụng NHTM kinh tế, đồng thời giảm tăng mức cung tiền Khi thực sách thắt chặt tiền tệ NHTW nâng lãi suất chiết khấu tái cấp vốn lên Khi NHTM nâng lãi suất cho vay hạn chế bớt hội cho vay Và ngợc lại thực sách nới lỏng tiền tệ, NHTW hạ thấp lãi suất tái chiết khấu, tái cấp vốn NHTM trờng hợp vay rẻ nên có khuynh hớng giảm bớt lãi suất cho vay dẫn đến nhu cầu vay gia tăng Ngoài sách tái chiết khấu, tái cấp vốn công cụ đắc lực định h ớng phát triển kinh tế Khi cần khuyến khích xuất khẩu, NHTW u tiên tái chiết khấu thơng phiếu xuất nâng mức tái chiết khấu thơng phiếu Chính sách chiết khấu quan trọng chỗ giúp cho NHTM tránh khỏi hoảng loạn tài Bởi nghiệp vụ NHTM kinh doanh tiền tệ tức nhận tiền gửi cho vay phần lớn tiền gửi Nhng hoạt động lúc thuận lợi Có lúc ngời gửi tiền ngân hàng đến rút tiền nhiều, ngân hàng khả toán Nếu NHTW NHTM dẽ rơi vào tình trạng phá sản Khi NHTW huy động tiền dự trữ bắt buộc đến ngân hàng cần tiền NHTW sử dụng công cụ chiết khấu để tránh sụp đổ tài cách thực vai trò ngời vay cuối cùng, yêu cầu quan trọng để tiến hành sách tiền tệ thành công Tuy nhiên chấp nhận tái chiết khấu NHTW tăng khối lợng tiền cung ứng Chính tầm quan trọng nên NHTW chấp nhận chiết khấu theo ba điều kiện sau: NHTM phải hạn mức tín dụng cha sử dụng hết Khối lợng tiền cung ứng đờng tín dụng tức tiêu tín dụng cho kinh tế đợc phép cung ứng thêm Bản thân NHTM đem thơng phiếu để tái chiết khấu phải thơng phiếu tốt Ưu điểm biện pháp khoản cho vay NHTM đợc thực sở giấy tờ có giá Do đó, có khả toán cao Nhợc điểm biện pháp NHTW bị thụ động việc điều tiết lợng tiền cung ứng Bơỉ NHTW thay đổi lãi suất chiết khấu nhng bắt buộc NHTM vay chiết khấu NHTW 1.1.3.3 Dự trữ bắt buộc Ngân hàng TW đợc giao quyền bắt buộc NHTM phải kí gửi NHTW phần tổng số tiền gửi mà NHTM nhận từ dân c thành phần kinh tế theo tỉ lệ dự trữ bắt buộc Tỷ lệ phần trăm mà NHTW qui định nh gọi tỉ lệ dự trữ bắt buộc NHTW sử dụng dự trữ bắt buộc tác động đến lợng tiền cung ứng hai phơng diện Tỉ lệ dự trữ bắt buộc tác động đến chế tạo tạo tiền NHTM Theo thuyết tao tiền, từ lợng tiền ban đầu NHTM tạo lợng tiền lớn gấp nhiều lần Ta có công thức: Tiền gửi đợc tạo = Tiền dự trữ ban đầu*(1/ tỉ lệ dự trữ bắt buộc) (1/ tỉ lệ dự trữ bắt buộc) : hệ số nhân tiền tệ Với giả thiết: Các NHTM tiền dự trữ d thừa so với tỉ lệ dự trữ bắt buộc mà NHTW yêu cầu Các khoản tiền gửi NHTM tạo đợc giữ lại hệ thống ngân hàng Vậy việc tăng giảm lợng dự trữ bắt buộc có ảnh hởng lớn đến lợng tiền đợc tạo Ti lệ dự trữ bắt buộc tác động đến lãi suất cho vay hệ thống NHTM Mỗi NHTM phải mở tài khoản tiền dự trữ bắt buộc NHTW không đợc hởng lãi, NHTM phải trả lãi cho khoản tiền Vì vậy, mức dự trữ tăng lên đòi hỏi NHTM phải tăng lãi suất cho vay kinh tế, giá khoản vay đắt hơn, khả cho vay NHTM giảm xuống theo lợng tiền cung ứng giảm xuống Ngợc lại tỉ lệ dự trữ bắt buộc giảm, NHTM có hội giảm lãi suất cho vay kinh tế, giá khoản vay rẻ hơn, tăng khả cho vay NHTM lợng tiền cung ứng tăng Mục đích thực dự trữ bắt buộc nhằm: Giới hạn khả thơng mại ngân hàng trung gian, tránh đợc việc ngân hàng ham lợi nhuận mà cho vay mức phơng hại đến quyền lợi ngời gửi tiền tức đảm bảo an toàn tiền gửi khách hàng Duy trì khả toán ngân hàng trung gian trờng hợp xảy tình trạng đồng loạt rút tiền gửi công chúng, tránh đợc tình trạng khủng hoảng Việc tập chung dự trù ngân hàng trung gian NHTW phơng tiện để NHTW có thêm quyền lực để điều khiển hệ thống ngân hàng, tạo lệ thuộc NHTM với NHTW Lợng dự trữ bắt buộc mà NHTW qui định NHTM có ảnh hởng lớn đến lợi nhuận mà NHTM thu đợc Khi tỉ lệ dự trữ bắt buộc tăng, khả cho vay NHTM giảm nh lợi nhuận thu đợc giảm Ngợc lại tỉ lệ dự trữ bắt buộc giảm, lợng tiền NHTM có khả cho vay lớn, lợi nhuận tăng, định thay đổi tỉ lệ dự trữ bắt buộc NHTW đòi hỏi phải nghiên cứu cách kỹ lỡng để NHTW không bị lỗ cộng tác với NHTM, việc thực thi sách tiền tệ NHTW trả lãi cho mức dự trữ thặng d NHTM, kèm theo sách lãi suất thích hợp Thêm vào NHTW vận dụng mức dự trữ bắt buộc cách uyển chuyển cách phân biệt mức dự trữ bắt buộc Chẳng hạn tính chất khoản loại tiền gửi, NHTW qui định tỷ lệ dự trữ bắt buộc tiền gửi không kỳ hạn cao tỉ lệ dự trữ bắt buộc tiền gửi có kỳ hạn Điểm lợi việc sử dụng dự trữ bắt buộc tác động tới tất ngân hàng nh có tác dụng đầy quyền lực đến cung ứng tiền tệ Nhng hạn chế thay đổi nhỏ tỉ lệ dự trữ bắt buộc tạo thay đổi lớn lợng tiền cung ứng tạo cú sốc với kinh tế Khi bị lỡ tay việc qui định tỉ lệ dự trữ bắt buộc NHTW không kịp bổ sung Đặc biệt với nớc có lợng tiền mặt lớn lu thông nh Việt Nam tỉ lệ dự trữ bắt buộc cha có tác động mạnh đến lợng tiền cung ứng Biện pháp thay đổi dự trữ bắt buộc cần phải thực hiên cách thận trọng muốn có hiệu phải kèm với biện pháp khác, cần phải có nhà hoạch định sách có khả CHƯƠNG Thực trạng việc sử dụng công cụ Sách tiền tệ NHNN Việt nam,trong thập kỷ 90 năm đầu kỷ 21 2.1 Thực trạng việc sử dụng công cụ sách tiền tệ Ngân hàng nhà nớc việt nam Từ năm 1976 đến 1985 hệ thống Ngân hàng Việt Nam (NHVN) tập trung vào việc xây dựng hệ thống ngân hàng XHCN thống nớc, củng cố tiền tệ, đẩy mạnh hoạt động tín dụng phục vụ kinh tế kế hoạch hoá tập trung Đồng thời hệ thống ngân hàng Việt Nam mở rộng quan hệ với ngân hàng khối XHCN nớc khác Trong gia đoạn 10 năm thực công đổi đất nớc hệ thống NHVN thực chuyển mình, góp phần định vào việc chuyển đổi kinh tế sang kinh tế thị trờng theo định hớng XHCN Bộ mặt kinh tế Việt Nam có thay đổi đáng ghi nhận Với đời hai pháp lệnh ngân hàng, chuyển đổi hệ thống ngân hàng trả lại vị trí, chức năng, nhiệm vụ cho hệ thống ngân hàng Từ năm 1991 đến nay, với công đổi ngân hàng , hệ thống côn cụ sách tiền tệ đợc hình thành phát triển Trong điều kiện thị trờng tiền tệ thị trờng tài cha phát triển, NHNNVN thực kiểm soát tiền tệ thông qua việc sử dụng công cụ trực tiếp: ấn định khung lãi suất tiền gửi cho vay, ấn định hạn mức tín dụng, cung ứng tiền mặt pháp định, kết hợp với công cụ gián tiếp: dự trữ bắt buộc, lãi suất chiết khấu, nghiệp vụ thị trờng mở bớc đổi chuyển từ sử dụng công cụ trực tiếp sang công cụ gián tiếp phù hợp với thông lệ quốc tế xu phát triển kinh tế đất nớc Các công cụ sach tiền tệ phát huy tác dụng góp phần vào thành tựu hoạt động ngân hàng năm qua Trong giới hạn đề án để tập trung sâu vào nghiên cứu nên phần em tập trung vào nghiên cứu hai công cụ sách tiền tệ: Nghiệp vụ thị trờng mở công cụ dự trữ bắt buộc Trên thực tế, để đạt đợc mục tiêu sach tiền tệ, công cụ sách tiền tệ đợc NHNN VN sử dụng nh sau 2.1.1 Nghiệp vụ thị trờng mở Đối với nớc có kinh tế phát triển lâu đời công cụ thị trờng mở đợc xem nh công cụ linh hoạt lợi hại nhất, song Việt Nam lại đ ợc vận hành mức mẻ sơ khai Trên thực tế, để sử dụng linh hoạt công cụ thị trờng mở điều cần thiết đặt phải có thị trờng giấy tờ có giá trị tồn đợc vận hành guồng máy kinh tế Mặt khác, thị trờng mở đợc xem phận hoạt động thị trờng tiền tệ phát triển giai đoạn cao 10 đạt đợc điều Tuy nhiên bớc vào năm 1999, tốc độ tăng trởng kinh tế chậm lại, sức mua thị trờng giảm mạnh Trong tháng giá liên tiếp xuống Để tháo gỡ khó khăn này, kích thích tăng trởng kinh tế biện pháp quan trọng kích cầu mà trớc hết nới lỏng sách tiền tệ Ngày 10/2/1999 Thống đốc Ngân hàng Nhà Nớc ban hành quy chế dự trữ bắt buộc kèm theo định số 51/1999/QĐ - NHNN1 có hiệu lực thi hành từ kì trì dự trữ bắt buộc tháng 3/1999 Về nội dung kĩ thuật tính toán đợc thực nh quy chế dự trữ bắt buộc ban hành kèm theo định 396/1998/QĐ - NHNN1 ngày 1/12/1998 Thống đốc Ngân hàng Nhà Nớc bổ sung số điều cho phù hợp với Luật Ngân hàng Nhà Nớc nh sau: Đối tợng áp dụng mở rộng thêm Quỹ tín dụng nhân dân, Ngân hàng HT, Hợp tác xã tín dụng Quy định tiền dự trữ bắt buộc phải gửi Ngân hàng Nhà Nớc để thực sách tiền tệ Quốc gia thay cho quy định cấu tiền dự trữ bắt buộc gồm 70% gửi Ngân hàng Nhà Nớc 30% tiền mặt ngân phiếu có thời hạn toán Quy định tỉ lệ dự trữ bắt buộc cho loại hình tổ chức tín dụng, loại tiền gửi Quy định tỉ lệ 0% trờng hợp miễn cha phải dự trữ bắt buộc trớc Việc trả lại tiền dự trữ bắt buộc Chính phủ quy định Trong năm 1999 để thực mục tiêu nới lỏng tiền tệ nhằm kích cầu, tạo đà phát triển kinh tế, Ngân hàng Nhà Nớc lần điều chỉnh giảm tỉ lệ dự trữ bắt buộc Tổ chức tín dụng tổng số d tiền gửi có kì hạn dới 12 tháng Ngân hàng Thơng Mại quốc doanh, Ngân hàng Thơng Mại cổ phần đô thị, chi nhánh Ngân hàng nớc ngoài, Ngân hàng liên doanh công ty TC, từ 5% xuống 1% Ngân hàng Thơng Mại 17 cổ phần nông thôn, Ngân hàng hợp tác, Quỹ tín dụng trung ơng, Quỹ tín dụng khu vực Việc giảm tỉ lệ dự trữ bắt buộc Tổ chức tín dụng góp phần định vào việc mở rộng tín dụng, giảm chi phí hoạt động, tăng khả sinh lời Tổ chức tín dụng Tuy nhiên khó khăn cấu kinh tế thời gian điều chỉnh ngắn nên tác động tích cực công cụ cha đợc thể rõ Rõ ràng, biện pháp Ngân hàng Trung ơng đa sở phân tích thực trạng kinh tế phù hợp với nhu cầu thực tiễn xu hớng chung khu vực (Thái Lan, Malaixia, Singapone, Indonexia, Philipin Nhật Bản thực sách tiền tệ nới lỏng.) Năm 2000, hậu khủng hoảng kinh tế đợc khắc phục kinh tế Việt Nam nh nớc có dấu hiệu phục hồi sách dự trữ bắt buộc có số thay đổi Trong năm 2000, việc thực dự trữ bắt buộc Tổ chức tín dụng tiếp tục theo quy chế dự trữ bắt buộc ban hành theo định số 51/1999/QD NHNN1 ngày 10/2/1999 Thống đốc Ngân hàng Nhà Nớc Tỉ lệ dự trữ bắt buộc tiền gửi VNĐ tiếp tục áp dụng nh năm 1999 5% Ngân hàng Thơng Mại quốc doanh, Ngân hàng Thơng Mại cổ phần đô thị, chi nhánh Ngân hàng nớc ngoài, Ngân hàng liên doanh, công ty tài chính, 1% Ngân hàng Thơng Mại cổ phần nông thôn, Ngân hàng hợp tác, Quỹ tín dụng Trung Ương, Quỹ tín dụng khu vực, 0% quỹ tín dụng sở, Hợp tác xã tín dụng, Ngân hàng phục vụ ngời nghèo Tỉ lệ dự trữ bắt buộc loại tiền gửi ngoại tệ, để tạo tín hiệu hạn chế Tổ chức tín dụng huy động tiền gửi ngoại tệ gửi nớc Ngày 10/10/2000 Thống đốc Ngân hàng Nhà Nớc Việt Nam điều chỉnh tỉ lệ dự trữ bắt buộc tiền gửi ngoại tệ không kì hạn có kì hạn Ngân hàng Thơng Mại quốc doanh, Ngân hàng Thơng Mại cổ 18 phần đô thị, Ngân hàng Thơng Mại cổ phần nông thôn, Ngân hàng hợp tác, chi nhánh Ngân hàng nớc ngoài, Ngân hàng liên doanh, Công ty Tài Quỹ tín dụng Trung ơng Quỹ tín dụng đô thị từ 5% - 8% kể từ kì trì dự trữ bắt buộc 11/2000 Sau tiếp tục nâng tỉ lệ dự trữ bắt buộc tiền ngoại tệ không kì hạn có kì hạn dới 12 tháng lên 12% áp dụng từ kì trì dự trữ bắt buộc 12/2000 việc Ngân hàng Nhà Nớc điều chỉnh tỉ lệ dự trữ bắt buộc tiền gửi ngoại tệ có tác động định đến việc hạn chế dòng tiền chuyển đổi từ VNĐ sang USD góp phần thúc đẩy huy động tiền gửi VNĐ Tổ chức tín dụng Vào tháng cuối năm 2001, kinh tế Việt Nam đà tăng trởng theo lệnh dự trữ bắt buộc đợc trì nh cuối năm 2000 Điều cho thấy Chính sách tiền tệ phần ổn định từ sau khủng hoảng 2.2 Những kết đạt đợc 2.2.1 Đối với hoạt động thị trờng mở Hoạt động thị trờng mở năm qua đạt kết qủa sau: Một là: Góp phần củng cố thêm vị thế, vai trò quản lí Ngân hàng Nhà Nớc kinh tế tiền tệ phù hợp với xu hớng hội nhập toàn cầu hoá Hai là: Nghiệp vụ tiền tệ mở tơng đối linh hoạt giải đợc nhu cầu vốn khả dụng nh giải đợc vấn đề d thừa vốn số thời kì Góp phần đạt đợc mục tiêu Ngân hàng Nhà Nớc đặt ổn định thị trờng tiền tệ hoạt động Ngân hàng Thứ 3: Bằng cách bơm tiền lu thông, nghiệp vụ thị trờng mở góp phần thúc đẩy sản xuất nâng cao sức mua xã hội thực chủ trơng kích cầu Chính phủ điều kiện kinh tế có dấu hiệu giảm phát Thứ 4: Việc hoàn thiện văn pháp lí cho hoạt động nghiệp vụ thị trờng mở phù hợp với thực tiễn góp phần cho hoạt động thị trờng mở 19 thông suốt Việc lắp đặt trang thiết bị thiết kế chơng trình phần mềm phục vụ cho hoạt động nghiệp vụ thị trờng mở đợc thực khẩn trơng, tạo điều kiện cho giao dịch diễn trôi chảy, đảm bảo quy chế, quy trình an toàn Thứ 5: Công tác điều hành, tổ chức nghiệp vụ thị trờng mở thực quy định, an toàn dần bám sát đợc tình hình, diễn biến thị trờng vốn khả dụng lãi suất Thứ 6: Mặc dù công cụ điều hành sách hoàn toàn đợc vận hành lần Việt Nam nhng nghiệp vụ thị trờng mở thu hút đợc đông đảo ngời tham gia, thông qua việc tham gia thị trờng này, thành viên sử dụng nguồn vốn cách linh hoạt hiệu Thứ 7: Doanh số hoạt động thị trờng mở không ngừng tăng lên, điều thể tính u việt thị trờng mở việc sử dụng vốn Tổ chức tín dụng Thứ : Trong thời gian qua thành viên tham gia trúng thầu chủ yếu Ngân hàng Thơng Mại quốc doanh nhng lãi suất phiên giao dịch phần phản ánh đợc lãi suất thị trờng Chín : Công tác thông tin, tuyên truyền tập luyện nghiệp vụ thị trờng mở Ngân hàng Nhà Nớc phổ biến nghiệp vụ thị trờng mở phơng tiện thông tin đại chúng bớc đầu có chuyển động tốt, giúp Tổ chức tín dụng hiểu thêm lợi ích ngày quan tâm tới hoạt động nghiệp vụ thị trờng mở 2.2.2 Đối với dự trữ bắt buộc Sau 10 năm áp dụng công cụ dự trữ bắt buộc ( 1995 đến nay) vào trình thực thi sách tiền tệ, thu đợc thành tựu đáng kể Bằng việc sử dụng công cụ dự trữ bắt buộc Ngân hàng Nhà Nớc chủ động việc thực thi sách tiền tệ Đặc biệt Ngân hàng Nhà Nớc sử dụng công cụ có tính cỡng chế, hành cao Do 20 sách mà Ngân hàng Nhà Nớc đa đợc thực với tinh thần cao góp phần không nhỏ đa sách tiền tệ đến với thành công Chính điều trì đợc tăng trởng bình quân 8,6%/năm Mức lạm phát số, bị ảnh hởng khủng hoảng Châu đặc biệt bạn hàng xóm lao đao khủng hoảng: Thái Lan, Indonexia, Malaixia Việc sử dụng công cụ dự trữ bắt buộc đem đến cho hệ thống Ngân hàng Nhà Nớc Việt Nam an toàn hoạt động Chính điều tạo lòng tin cho nhân dân vào hệ thống Ngân hàng từ nguồn tiền nhàn rỗi đợc thu hút nhiều cho kinh tế Sau 10 năm Ngân hàng Nhà Nớc Việt Nam sử dụng công cụ dự trữ bắt buộc thu đợc kết tốt Tuy nhiên số hạn chế 2.3 Những khó khăn tồn 2.3.1 Thị trờng mở Hoạt động nghiệp vụ thị trờng mở nên số Tổ chức tín dụng bỡ ngỡ tham gia Nghiệp vụ thị trờng mở đời điều kiện kinh tế trình độ phát triển thấp, cha ổn định Thị trờng tài thị trờng tiền tệ cha phát triển, kinh tế giới lại không ngừng biến động, môi trờng hoạt động Tổ chức tín dụng chứa đựng nhiều rủi ro Hoạt động Thơng Mại cha sôi động, phiên giao dịch có đến thành viên tham gia, chiếm tỉ lệ tơng đối thấp so với tổng số thành viên chiếm tỉ lệ nhỏ tổng số TCTD Các thành viên tham gia chủ yếu Ngân hàng Thơng mại Quốc doanh lợng hàng hoá dịch vụ thị trờng chủ yếu tập trung vào Ngân hàng việc tham gia Tổ chức tín dụng khác mờ nhạt Hàng hoá nghèo nàn, cha đa dạng chủng loại kì hạn Luật Ngân hàng Nhà Nớc quy định có giấy tờ có giá đợc giao dịch 21 thị trờng mở vô hình chung giới hạn thu hẹp phạm vi hoạt động thị trờng Các TCTD cha quan tâm mức tới công tác đào tạo đội ngũ cán nghiệp vụ trực tiếp, chuyên sâu thực nghiệp vụ thị trờng mở Việc đầu t trang thiết bị kĩ thuật phục vụ cho nghiệp vụ thị trờng mở nhiều bất cập, mặt khác Tổ chức tín dụng quan tâm đến nghiệp vụ kinh doanh truyền thống, cha có thói quen kinh doanh thị trờng tiền tệ Việc dự đoán xác biến động hàng ngày cung cầu vốn khả dụng gặp khó khăn định, ảnh hởng đến mức độ xác dự báo đặc biệt chế độ thông tin phục vụ cho công tác dự đoán Từ hạn chế đến chất lợng việc dự đoán vốn khả dụng 2.3.2 Đối với công cụ dự trữ bắt buộc Việc trì bắt buộc Ngân hàng cha thực tốt (đặc biệt năm 1995) Trong biện pháp phạt cha kiên dẫn đến hậu công cụ bị hạn chế điều đợc thấy sụp đổ số Ngân hàng nh: Ngân hàng Thơng Mại cổ phần Kì Thơng loạt Ngân hàng Thơng Mại cổ phần phải tình trạng kiểm soát đặc biệt Việc thực dự trữ bắt buộc Tổ chức tín dụng tiến hành chậm không đạt hiệu qủa Kì xác định kì trì dài (1 tháng kì) hạn chế lớn hiệu công cụ 2.4 Nguyên nhân Việc tồn số nhợc điểm nh việc sử dụng, điều hành công cụ Chính sách tiền tệ số nguyên nhân khách quan chủ quan cụ thể là: Nguyên nhân khách quan: Những năm đầu thập kỉ 90, trình phát triển kinh tế xã hội Việt Nam diễn điều kiện khó khăn, gặp phải nhiều thách thức lớn Thiên tai dồn dập nớc đặc biệt 22 nghiêm trọng lũ lụt Đồng Sông Cửu Long Miền Trung Tình hình giá dầu thô giới tăng cao gây khó khăn định cho sản xuất nớc, làm giảm sút xuất khẩu, giảm thu ngoại tệ tiền đô làm cho hoạt động tín dụng tình hình đầu t mở rộng sản xuất gặp nhiều khó khăn Thêm vào đó, khu vực doanh nghiệp có nguồn vốn tự có thấp, hoạt động doanh nghiệp chủ yếu dựa vào nguồn vốn tín dụng Ngân hàng Nợ kéo dài cha giải dứt điểm, máy móc thiết bị lạc hậu, đầu t không cân đối, lãng phí nguồn lực, trình độ cán quản lý thấp Nguyên nhân chủ quan: Hệ thống pháp luật cha đợc hoàn thiện thiếu quán, văn dới luật cha đồng chí luật cha đợc ban hành, văn hớng dẫn thi hành lại ban hành chậm máy hành cồng kềnh, phức tạp hệ thống tài nớc ta thô sơ, cha linh hoạt Ngân hàng Trung ơng quyền hạn độc lập việc điều tiết cung tiền, Ngân hàng Trung ong phải chịu chi phối Chính phủ định cung tiền, lãi suất tín dụng Do công cụ điều tiết ảnh hởng tích cực kinh tế nh thân Hơn nữa, công cụ Chính sách tiền tệ cha đợc sử dụng đầy đủ hiệu Thị trờng chứng khoán dạng sơ khai nên nghiệp vụ thị trờng mở hầu nh cha đợc phát huy Sự áp đặt Chính phủ lãi suất, tỉ giá hối đoái, tỉ lệ dự trữ bắt buộc bóp méo công cụ Chính sách tiền tệ, làm cho hoạt động Tổ chức tiền tệ không hiệu Thiếu kết hợp chặt chẽ Chính sách tiền tệ sách kinh tế vĩ mô khác (đặc biệt Chính sách tổ chức Quốc gia) 23 Chơng III: Một số giải pháp nâng cao hiệu việc sử dụng công cụ sách tiền tệ việt nam thời gian tới Trên đờng tiếp tục đa đất nớc tiến lên đờng Xã hội Chủ nghĩa điều trớc tiên ta phải có kinh tế vĩ mô ổn định, lạm phát đợc kiểm soát, sản lợng kinh tế tăng, thất nghiệp đợc giải Đó mục tiêu Chính sách tiền tệ Ngân hàng Nhà Nớc cần phải sử dụng công cụ cách có hiệu thời gian tới để kiểm soát lạm phát, ổn định giá trị đối nội giá trị đối ngoại đồng tiền Tạo môi trờng vĩ mô thuận lợi cho tăng trởng đạt mục tiêu kinh tế đề năm biện pháp cụ thể 3.1.Giải pháp công cụ Chính sách tiền tệ 3.1.1 Đối với nghiệp vụ thị trờng mở: Để thị trờng mở trở thành công cụ gián tiếp đắc lực, góp phần đổi hoàn thiện việc điều hành Chính sách tiền tệ phát triển thị trờng tiền tệ , trớc mắt số giải pháp đợc đề nh sau: Cần phải tổ chức tuyên truyền, tập huấn chi tiết, vào nghiệp vụ cụ thể để từ giúp thành viên thấy đợc vai trò, tác dụng linh hoạt nghiệp vụ thị trờng mở việc điều hành Chính sách tiền tệ Ngân hàng Nhà nớc nh hiệu đạt đợc Tổ chức tín dụng việc điều hành vốn Ngân hàng Nhà Nớc cần phải có phối hợp công cụ biện pháp điều hành Chính sách tiền tệ, cần phải hạn chế hình thức cung ứng vốn tín dụng khác từ Ngân hàng Nhà nớc nh tái cấp vốn, cho vay theo định bên cạnh việc tiếp tục thực khoanh nợ, xoá bỏ nh việc củng cố phát triển thị trờng tiền tệ Đặc biệt cần phải hỗ trợ cho việc phát triển thị trờng tiền tệ, tiền Ngân hàng nghiệp vụ đấu thầu tín phiếu kho bạc, hoạt động mua bán giấy tờ có gía Bên cạnh Ngân hàng Nhà nớc 24 cần kết hợp việc điều hành hoạt động nghiệp vụ thị trờng mở với nghiệp vụ khác nh: Chiết khấu giấy tờ có giá trị ngắn hạn, cho vay cầm cố giấy tờ có giá trị ngắn hạn, hoán đổi ngoại tệ để từ tạo đợc môi trờng kinh doanh lành mạnh, bình đẳng Tổ chức tín dụng, đồng thời giúp cho nghiệp vụ thị trờng mở ngày đợc củng cố trở thành công cụ điều hành sách hiệu chủ đạo Ngân hàng Nhà Nớc Ngân hàng Nhà Nớc nghiên cứu mở rộng thêm hàng hoá cho thị trờng mở, trớc mắt cho phép loại trái phiếu, kì phiếu đợc giao dịch nghiệp vụ thị trờng mở Cần sớm trình Quốc hội sửa đổi luật Ngân hàng Nhà nớc để hình thành hành lang pháp lí vững tạo điều kiện đa dạng hoá loại hàng hoá giao dịch thị trờng mở Ngân hàng Nhà nớc cần rà soát lại quy chế, quy định liên quan tạo điều kiện thuận lợi cho tổ chức tín dụng tham gia vào thị trờng mở, chỉnh sửa quy chế hoạt động thị trờng nội tệ liên Ngân hàng, bớc cải tiến hoạt động thị trờng nội tệ, ngoại tệ liên Ngân hàng Hoàn thiện công tác đại hoá Ngân hàng, toán liên Ngân hàng Ngân hàng nhà nớc cần khẩn trơng hoàn thành đề án thành lập Ngân hàng sách Ngân hàng nhằm góp phần phân định rõ ràng tín dụng Thơng mại sách hỗ trợ u đãi Cần nâng cao chất lợng dự báo, điều hành theo thị truờng sở nâng cao dự báo cải tiến chế độ thông tin bộ, ngành, vụ, cục Ngân hàng Nhà nớc liên quan đến nghiệp vụ thị trờng mở Các tổ chức tín dụng cần mở rộng loại hình kinh doanh cho vay truyền thống nh đầu t vào tín phiếu, trái phiếu thị trờng sơ cấp để tạo lên hàng hoá giao dịch với Ngân hàng Nhà nớc Đồng thời tổ chức tín dụng cần ý đến công tác đào đội ngũ cán nghiệp vụ, tăng cờng trang bị loại máy móc giúp cho giao dịch nghiệp vụ thị trờng mở diễn nhanh chóng, linh hoạt, an toàn Củng cố thúc đẩy mảng thị trờng khác phát triển để làm sở 25 cho hoạt động nghiệp vụ thị trờng mở 3.1.2 Công cụ dự trữ bắt buộc: Để nâng cao hiệu việc sử dụng công cụ dự trữ bắt buộc ta cần lu ý đến số điểm sau: Tỷ lệ dự trữ: Có ảnh hởng đến chi phí sử dụng vốn Ngân hàng thơng mại Khi Ngân hàng Nhà nớc tăng tỷ lệ d trữ bắt buộc dấn tới Ngân hàng thơng mại phải thực tăng khối lợng tiền dự trữ Khi đó, khối lợng tiền mà Ngân hàng huy động cho vay không đợc sử dụng tăng lên Trong Ngân hàng thơng mại phải trả lãi cho khoản tiền vay Do đó, để đảm bảo hoạt động có hiệu Ngân hàng thơng mại tăng lãi suất cho vay kinh tế Trong kinh tế Việt Nam phải chịu cạnh tranh khốc liệt kinh tế giới khu vực, điều sễ gây khó khăn cho giới đầu t nứơc ảnh hởng đến hội nhập quốc tế khu vực Do để kinh tế phát triển Ngân hàng Nhà nớc thực tốt sách tiền tệ buộc phải giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc xuống mức vừa phải Để tăng tính cạnh tranh kinh tế Nhng câu hỏi đặt giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc có ảnh hởng đến an toàn hoạt động hệ thống Ngân hàng hay không Xin nhắc lại không, với phát triển thị trờng Tài (thị trờng tiền tệ, thị trờng chứng khoán) cung cấp công cụ có tính khoản cao cấu dự trữ, đầu t giấy tờ có giá, có tính khoản cao dảm bảo khả toán cần thiết Ngân hàng thơng mại tăng đảm bảo an toàn Thực tế, Ngân hàng Quốc gia số nớc thực tỷ lệ dự trữ thấp nh Ngân hàng Anh 0%, Ngân hàng Châu Âu 0,1% Các loại tiền gửi phải thực dự trữ bắt buộc : Dự trữ bắt buộc mang tính chất bình quân với tất loại tiền gửi: không kỳ hạn, có kỳ hạn dới 12 tháng Trong khả toán thờng rơi vào tiền gửi không kỳ hạn Do đó, Ngân hàng Nhà 26 nớc cần quy định tỷ lệ dự trữ bắt buộc với loại tiền gửi Kỳ hạn kỳ trì: Hiện nay, Việt Nam thực dự trữ bắt buộc với thời gian kỳ xác định kỳ trì tháng kỳ Điều làm giảm hiệu việc kiểm soát lợng tiền cung ứng Nên thời gian tới thực kỳ xác định kỳ trì với độ dài thời gian tuần kỳ Từ tạo nên tính linh hoạt Ngân hàng nhà nớc điều chỉnh lợng tiền cung ứng sát với thực tế sách tiền tệ đạt hiệu Nâng cao công tác kiểm tra, giám sát xử lý nghiêm khắc sai phạm: Một u điểm công cụ tính hành cỡng chế Do đo ngân hàng nhà nớc thuận lợi việc sử dụng công cụ Tuy nhiên, trình thực hiện, ngân hàng thực nghiêm chỉnh Do vậy, Ngân hàng nhà nớc cần tăng cờng công tác kiểm tra, giám sát thờng xuyên chặt chẽ Trong trờng hợp vi phạm Ngân hàng nhà nớc phải xử phạt nghiêm khắc Nếu không Ngân hàng thơng mại không chấp hành ,tuân thủ tính u việt công cụ Khi việc sử dụng công cụ d trữ bắt buộc trở nên vô nghĩa Nh vậy, công cụ dự trữ bắt buộc cung nh công cụ khác có u nhợc điểm định Do việc sử dụng công cụ có hiệu vấn đề mà Ngân hàng nhà nớc phải xem xét: áp dụng: thời kỳ , nh tỷ lệ dự trữ bao nhiêuđể công cụ phát huy đợc u điểm hạn chế tới mức thấp nhợc điểm vốn có công cụ Để sách tiền tệ thực thi có hiệu , đa kinh tế phát triển, đời sống nhân dân đợc cải thiện Kết luận 27 Hoạt động hệ thống Ngân hàng thông qua sách tiền tệ liên quan đến ổn định hay thay đổi tiền tệ lu lợng, chi phí giá trị Vì thay đổi nói tác động đến giá hàng hoá giá trị tài sản, thu nhập nhân dân Cho nên trực tiếp làm biến chuyển mức sống họ hai cực khó khăn đắt đỏ thuận lợi, tiện nghi Do Ngân hàng nhà nớc phải điều hành chín sách tiền tệ để tạo ổn định tiền tệ, kinh tế phát triển, cải thiện đời sống nhân dân Để điều hành sách tiền tệ có hiệu việc sử dụng công cụ tiền tệ phải linh hoạt hiệu nhằm khắc phục hạn chế phát huy tối đa u điểm công cụ Đạt đợc mục tiêu sách tiền tệ là: ổn định tiền tệ, tăng trởng, tạo công ăn việc làm tiền đề cho việc thực thành công tiến trình công nghiệp hóa đại hoá đất nớc Đa mục tiêu đến năm 2020 Việt Nam trở thành nớc công nghiệp theo hớng đại trở thành thực Danh mục tài liệu tham khảo TS Nguyễn Hữu Tài (chủ biên) 2002, giáo trình lý thuyết tài tiền tệ - NXB thống kê 28 Ngân hàng nhà nớc-Báo cáo thờng niên (1992-2000) Trơng Xuân Lê, 1993, tiếp cận học thuyết sách tiền tệ kinh tế thị trờng NXB Giáo Dục Frederic S.Miskhin - tiền tệ Ngân hàng thị trờng tài Thời báo Ngân hàng (Năm 2000-2001) Tạp chí Ngân hàng (Năm 1999-2001) Tạp chí thị trờng tài tiền tệ (Năm 1996-2001) David Cox Nghiệp vụ Ngân hàng đại Mục lục Phần I: Mở đầu Trang Phần II:Nội dung Chơng 1: Tổng quan CSTT công cụ CSTT 29 1.1 : Mục tiêu sách tiền tệ 1.1.1 : Khái niệm sách tiền tệ..4 1.1.2 : Mục tiêu sách tiền tệ. 1.1.2.1: ổn định tiền tệ, kiểm soát lạm phát5 1.1.2.2: Tạo việc làm 1.1.2.3: Tăng trởng kinh tế7 1.1.2.4: Quan hệ mục tiêu.8 1.1.3 : Công cụ sách tiền tệ. 1.1.3.1: Nghiệp vụ thị trờng mở.9 1.1.3.2: Chính sách tái chiết khấu 11 1.1.3.3: Dự trữ bắt buộc12 Chơng 2: Thực trạng việc sử dụng công cụ CSTT NHNN Việt Nam thập kỷ 90 năm đầu kỷ 21 2.1 : Thực trạng việc sử dụng công cụ CSTT NHNN Việt Nam16 2.1.1: Nghiệp vụ thị trờng mở.17 2.1.1: Dự trữ bắt buộc 20 2.2 : Những kết đạt đợc..27 2.1.1: Hoạt động thị trờng mở.27 2.2.2: Dự trữ bắt buộc28 2.3 : Khó khăn, tồn ..29 2.3.1: Đối với nghiệp vụ thị trờng mở29 2.3.2: Đối với sách dự trữ bắt buộc.30 2.4 : Nguyên nhân. 30 Chơng 3: Một số giải pháp nâng cao hiệu việc sử dụng công cụ 30 dự trữ bắt buộc Việt Nam thời gian tới 3.1 : Giải pháp công cụ sách tiền tệ .32 3.1.1: Đối với nghiệp vụ thị trờng mở.32 3.1.2: Đối với công cụ dự trữ bắt buộc 34 Kết luận..37 Danh mục tài liệu tham khảo .38 Mục lục 39 31