Tiểu luận công cụ của chính sách tiền tệ và việc sử dụng công cụ chính sách tiền tệ ở VN

lời nói đầu Kể từ thực sách mở cửa, chuyển kinh tế kế hoạch hoá tập trung sang hoạt động theo chế thị trờng, toàn hệ thống tổ chức hoạt động ngân hàng Việt Nam đợc đổi sâu sắc đạt đợc kết bớc đầu đáng khích lệ Nhờ đổi toàn diện sách tiền tệ từ hoạch định đến đạo thực hiện, việc sử dụng giải pháp tình mạnh dạn lúc đầu, đến sử dụng có hiệu công cụ sách tiền tệ, lạm phát đợc đẩy lùi kiềm chế mức thấp; yêu cầu ổn định tiền tệ bớc đầu đợc thực hiện, góp phần thúc đẩy tăng trởng kinh tế, phục vụ phát triển kinh tế nhiều thành phần vận hành theo chế thị trờng, theo định hớng xã hội chủ nghĩa Tuy nhiên, việc vận hành công cụ sách tiền tệ gặp nhiều trở ngại trớc hết am hiểu phơng pháp điều hành nhiều hạn chế kinh tế chuyển đổi thiếu điều kiện để điều hành sách tiền tệ theo nghĩa gốc công cụ Vì vậy, việc lựa chọn giải pháp để xây dựng điều hành sách tiền tệ quốc gia có hiệu ẩn số chắn có bất cập điều khó tránh khỏi PHầN NộI DUNG CHƯƠNG I lý thuyết chung sách tiền tệ công cụ sách tiền tệ Chính sách tiền tệ: 1.1 Vai trò Ngân Hàng Trung Ương sách tền tệ Ngân Hàng Trung Ương quan máy quản lý Nhà nớc, độc quyền phát hành tiền, thực nhiệm vụ ổn định giá trị tiền tệ, thiết lập trật tự, bảo đảm hoạt động an toàn, ổn định hiệu toàn hệ thống ngân hàng nhằm thực mục tiêu kinh tế vĩ mô nhà nớc Hoạch định thực thi sách tiền tệ nhiệm vụ trung tâm, "linh hồn" NHTƯ lĩnh vực tiền tệ Điều hành sách tiền tệ NHTƯ kinh tế thị trờng mang tính chất điều tiết vĩ mô, hớng tổ chức tín dụng vào thực mục tiêu sách tiền tệ, đồng thời đảm bảo tính tự chủ hoạt động kinh doanh tổ chức tín dụng NHTƯ thờng không can thiệp không lệnh trực tiếp vào định tác nghiệp tổ chức tín dụng mà chủ yếu sử dụng biện pháp tác động gián tiếp để điều chỉnh môi trờng điều kiện kinh doanh tổ chức tín dụng nh: khả toán, mặt lãi suất, khối lợng tiền cung ứng, tỷ giá để thông qua đạt tối mục tiêu sách tiền tệ Để điều hành sách tiền tệ, NHTƯ phải hình thành sử dụng hệ thống công cụ Đặc điểm công cụ sách tiền tệ tạo cho NHTƯ khả tác động có hiệu lực đến yếu tố tiền đề buộc tổ chức tín dụng phải tự điều chỉnh hoạt động theo hớng đạo NHTƯ nhng phải đảm bảo quyền tự chủ kinh doanh nh bình đẳng môi trờng cạnh tranh ngân hàng Xét cho NHTƯ thực thi hai loại sách tiền tệ phù hợp với tình hình thực tiễn kinh tế: Chính sách mở rộng tiền tệ: việc cung ứng thêm tiền cho kinh tế nhằm khuyến khích đầu t phát triển sản xuát tạo công ăn việc làm Chính sách thắt chặt tiền tệ: việc giảm cung ứng tiền cho kinh tế nhằm khuyến khích đầu t, ngăn chặn phát triển đà kinh tế kiềm chế lạm phát 1.2 Mục tiêu sách tiền tệ Đảm bảo tăng trởng kinh tế thực tế Đây mục tiêu quan trọng nhất, mục tiêu bao trùm để giải mục tiêu khác Hớng tới việc ổn định giá ổn định tiền tệ Tạo việc làm, giảm tỷ lệ thất nghiệp Cân cán cân toán Các công cụ sách trực tiếp: 1.1 Các công cụ trực tiếp 2.1.1 Lãi suất tiền gửi cho vay NHTƯ qui định khung lãi suất tiền gửi cho vay thị trờng nhng thông qua chế điều chỉnh cung cầu tiền tệ Nếu lãi suất tiền gửi cao thu hút đợc nhiều tiền gửi làm tăng nguồn vốn vay., ngợc lại làm giảm khả mở rộng kinh doanh tín dụng Khi muốn tăng khối lơng cho vay, NHTƯ giảm mức lãi suất cho vay để kích thích nhà đầu t vay vốn, cần hạn chế đầu t NHTƯ ấn định mức lãi suất cao 2.1.2 Hạn mức tín dụng Đây biện pháp mạnh, có hiệu lực đáng kể Thực chất biện pháp cho phép NHTƯ ấn định trớc khối lợng tín dụng phải cung cấp cho kinh tế thời gian định sau tìm đờng để đa vào kinh tế Khi NHTƯ xác định hạn mức tín dụng vào tiêu nh tốc độ tăng trởng kinh tế; biến động số giá cả; biến động tỷ giá; tỷ lệ thất nghiệp kinh tế; bội chi ngân sách Hạn mức tín dụng đặc biệt phát huy tác dụng kinh tế có lạm phát Song kinh tế thị trờng, cung cầu tín dụng biến đổi không ngừng, biện pháp đợc áp dụng cách hạn chế tình yêu cầu 2.2 Các công cụ gián tiếp: 2.2.1 Dự trữ bắt buộc Dự trữ bắt buộc khoản tiền gửi NHTM NHTƯ, mức tiền gửi pháp luật qui định tỷ lệ định so với khoản nợ ngân hàng Thông qua việc thay đổi mức dự trữ bắt buộc NHTƯ tác động tới việc cung cấp tiền tệ cho kinh tế quốc dân Nếu NHTƯ tăng tỷ lệ dự trữ bắt buộc lên khả tín dụng NHTM giảm xuống Mặt khác, để bù lại phần lãi suất (do quỹ tiền gửi NHTƯ không đợc tính lãi) ngân hàng phải tăng lãi suất tín dụng mức tín dụng cung ứng cho kinh tế giảm xuống Việc tăng lên hay giảm xuống quỹ dự trữ bắt buộc làm giảm tăng lơng tiền cung ứng cho kinh tế qua chế tạo tiền hệ thống ngân hàng Vì công cụ tiềm tàng sách tiền tệ Ngoài dự trữ bắt buộc đảm bảo việc toán thờng xuyên NHTM 2.2.2.Tái chiết khấu tái cấp vốn Tái chiết khấu tái cấp vốn sách NHTƯ cho NHTM vay dới nhiều hình thức tái chiết khấu hình thức NHTƯ tái cấp vốn cho NHTM Khi NHTƯ nâng lãi suất chiết khấu tức hạn chế cho vay NHTM, khả cho vay ngân hàng giảm lợng tiền gửi giảm đồng nghĩa với việc lợng tiền cung ứng giảm Ngợc lại lãi suất tái chiết khấu giảm, ngân hàng kinh doanh có khả bành trớng tín dụng đợc lợi việc vay vốn NHTƯ, NHTM sẵn sàng hạ lãi suất cho doanh nghiệp vay, kích thích đầu t sản lợng 2.2.3 Tiền gửi có kỳ hạn ngân hang trung ơng Một số Ngân Hàng Trung Ương đẫ sử dụng thành cong tiền gửi có kỳ hạn để trung hoà vốn d thừa Nếu tiền gửi không đợc rút trớc đáo hạn tác động giông nh dự trữ bắt buộc khác chõ tiền gửi tự nguyện Để ngân hàng đầu t vốn khả ụng vào loại tiền gửi phải da khì hạn lãi suất hấp dẫn Nếu loại tiền gửi có khì hạn tơng đối dài , khong đợc rút trớc đáo hạn không chuyển nhợng đợc công cụ tơng đói hiệu dể trung hoà vốn khả dụng 2.2.3 Nghiệp vụ thị trờng mở Thực chất hoạt động việc NHTƯ mua bán giấy tờ có giá (nh cổ phiếu, trái khoán, công trái ) thị trờng tiền tệ chừng mực hạn chế định thị trờng vốn Bằng việc bán giấy tờ có giá cho NHTM với lãi suất hấp dẫn, NHTƯ thu hồi tiền từ lu thông làm giảm lợng tiền cung ứng, đồng thời khả cho vay NHTM giảm giá trị tín dụng tăng lên Ngợc lại, việc mua giấy tờ có giá, NHTƯ cung cấp tiền cho NHTM vay, làm gia tăng lợng tiền cung ứng thị trờng Điều quan trọng thời hạn cuả giấy tờ có giá Việc mua bán giấy tờ có giá ngắn hạn chủ yếu nhằm mục đích cân giao động tỷ lệ lãi suất thị trờng tiền tệ, mua bán giấy tờ có giá dài hạn có ảnh hởng rõ rệt tới khả toán NHTM chơngII việc sử dụng công cụ sách tiền tệ việt nam Chính sách tiền tệ viêc sử dụng công cụ sách tiền tệ Việt Nam qua giai đoạn Chính sách tiền tệ NHTƯ tổng hoà giải pháp đảm bảo ổn định đòng tiền thị trờng tiền tệ, góp phần giải mục tiêu vĩ mô kinh tế Chúng ta tiến hành nghiên cứu sách tiền tệ Việt Nam từ sau Đại hội Đảng lần thứ Thời kì 1986 đến 2000 chia làm giai đoạn 1.1 giai đoạn 1986 - 1988: Đây giai đoạn đặc trng kinh tế kế hoạch hoá tập trung, tổng cầu vợt tổng cung Tình trạng thiếu ngân sách xảy thờng xuyên Nhà nớc liên tục phát hành tiền để bù thiếu hụt khiến cho kinh tế trạng thái bát ổn định, lạm phát đạt kỷ lục ba số (siêu lạm phát) Xuất phát từ thực trạng đó, nhiệm vụ chống lạm phát đựơc đặt lên hàng đầu Do có hai thay đổi lớn lĩnh vực tiền tệ: Đa tỷ giá hối đoái lên ngang mức giá thị trờng Thi hành chế độ lãi suất thực dơng 1.2 Giai đoạn 1989 - 1991 Các sách tiền tệ có ý nghĩa định cắt đợc sốt lạm phát cao Nhng lạm phát mức 66% năm 1990 1991 tránh khỏi nguồn lực cho kinh tế trình chuyển đổi thích nghi hớng theo hệ thống kinh tế thị trờng 1.3 Giai đoạn 1992 - 1995 Đây giai đoạn kinh tế trình chuyển đổi, ổn định vào chế độ dừng Việc cung ứng tiền tệ cho bội chi ngân sách chấm dứt, cải cách thuế thay đổi thu chi ngân sách Nhà nớc, sách kinh tế đa phú hợp với kinh tế chuyển đổi sang chế thị trờng làm cân tổng cung tổng cầu hàng hoá Việc điều hành quản lý kinh tế dạng thô Do kinh tế không tránh khỏi dao động lạm phát 2.4 Giai đoạn 1996 - 2000 Trong giai đoạn mục tiêu sách tiền tệ ổn định kinh tế vĩ mô đảm bảo tăng trởng cao kinh tế Gia tăng tốc độ phát triển mục tiêu giai đoạn Những hạn chế sử dụng công cụ sách tiền tệ Việt Nam Thứ nhất, công cụ điều hành sách tiền tệ dạng sơ khai, cha đợc hoàn chỉnh theo chế thị trờng Yêu cầu kiện toàn sách lãi suất mối tơng quan chế đọ tỷ giá hối đoái thích hợp cha đợc xử lí tốt Thứ hai, kinh doanh hầu hết NHTM gò bó, thiếu chủ động, tự chủ Phần lớn NHTM cổ phần tình trạng thua lỗ Nguồn vốn tín dụng hạn hẹp, cân đối cấu với việc sử dụng, cho vay phân tán, hiệu thấp Rủi ro tín dụng ngân hàng đáng lo ngại luôn thờng trực Thứ ba, hoạt động thị trờng tiền tệ liên ngân hàng cha phát triển, cha có điều kiện để bớc tự hoá lãi suất thả tỷ giá hối đoái Thị trờng vốn dạng manh nha nên khả cung cấp vốn đầu t trung dài hạn cho kinh tế yếu Việc tạo lập công cụ thể chế phát triển thị trờng tiền tệ ngắn hạn thị trờng vốn dài hạn nói chung bắt đầu gặp không khó khăn Đó trở ngại lớn cho NHNN tiến hành tiến hành hoạt động nghiệp vụ thị trờng nhằm đạt đợc mục tiêu kinh tế đất nớc Thứ t, thâm hụt lớn cán cân vãng lai nhập siêu triền miên gánh nặng từ nợ nớc nh gánh nặng bội chi ngân sách tạo nên áp lực từ nhiều phía đe doạ tính ổn định, độc lập tơng đối sách tiền tệ mà bớc đầu tạo dựng đợc giai đoạn chống lạm phát trớc Thâm hụt cán cân vãng lai chủ yếu phải bù đắp nhập vốn nguyên khiến đồng tiền Việt Nam bị cao, kích thích tâm lí tích trữ dới dạng ngoại tệ Trong nôn nóng uốn nắn cách cứng nhắc hoạt động tiền tệ tín dụng ngân hàng sau số vụ đổ vỡ tài làm tái phát xu hớng bao cấp tràn lan qua hạn mức tín dụng, qua lãi suất u đãi, qua áp lực định cho vay Đó trở ngại không đễ gỡ bỏ trình hoàn thiện sách tiền tệ 10