Chính sách tiền tệ và công cụ thực thi chính sách tiền tệ ở Việt Nam hiện nay

LỜI MỞ ĐẦU Chính sách tiền tệ là một chính sách điều tiết kinh tế vĩ mô quan trọng của mỗi quốc gia trong nền kinh tế thị trường, có ảnh hưởng lớn đến các biến số kinh tế vĩ mô như: công ăn việc làm, tốc độ tăng trưởng, lạm phát Để đạt được mục tiêu của chính sách tiền tệ thì và sử dụng công cụ của chính sách tiền tệ có vai trò cơ bản và quyết định. Ở Việt Nam kể từ khi đổi mới đến nay, chính sách tiền tệ đang từng bước được hoàn thành, hoàn thiện và phát huy tác dụng đối với nền kinh tế. Với đặc điểm của nền kinh tế Việt Nam thì việc lựa chọn công cụ nào, sử dụng nó ra sao ở các giai đoạn cụ thể của nền kinh tế luôn là một vấn đề thường xuyên được quan tâm theo dõi và giải quyết đối với nhà hoạch định và điều hành chính sách tiền tệ quốc gia, các nhà nghiên cứu kinh tế. Đặc biệt trong bối cảnh nền kinh tế trong nước và quốc tế như hiện nay thì việc nghiên cứu chính sách tiền tệ mà cụ thể là công cụ của chính sách tiền tệ là một vấn đề có ý nghĩa lý luận và thực tiễn cao. Với mục đích trau dồi kiến thức đã học, do yêu cầu của môn môn học em quyết định chọn đề tài : “ Chính sách tiền tệ và công cụ thực thi chính sách tiền tệ ở Việt Nam hiện nay”. Trong quá trình tìm hiều và làm bài, em đã phân ra thành nhiều phần khác nhau để phân tích, do chính sách tiền tệ là rất rộng lớn, nên em phân tích chính sách tiền tệ trong giai đoạn từ năm 2007-2009. Sau đây là một số vấn đề em tìm hiểu được, trong quá trình làm khó tránh khỏi những thiếu sót. Em rất mong sự đóng góp ý kiến của cô giáo để đề án được hoàn thiện hơn. Em xin chân thành cảm ơn! CHƯƠNG I LÝ THUYẾT CHUNG VỀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ. 1.1.Khái niệm và vị trí của chính sách tiền tệ: 1.1.1.Khái niệm chính sách tiền tệ: Chính sách tiền tệ là một chính sách kinh tế vĩ mô do Ngân hàng trung ương soạn thảo và thực thi thông qua các công cụ và biện pháp của mình nhằm đạt được các mục tiêu: ổn định giá trị đồng tiền, tạo công ăn việc làm, tăng trưởng kinh tế. Chính sách tiền tệ có thể hiểu là tổng hòa các phương thức mà NHNN Việt Nam thông qua các hoạt động của mình tác động đến khối lượng tiền tệ trong lưu thông, nhằm phục vụ cho các mục tiêu kinh tế xã hội của đất nước trong một thời kỳ nhất định. Mặt khác, chính sách tiền tệ là một phận quan trọng trong hệ thống chính sách kinh tế - tài chính vĩ mô của chính phủ. Tùy điều kiện các nước, chính sách tiền tệ có thể xác lập theo hai hướng: chính sách tiền tệ mở rộng (tăng cung tiền, giảm lãi suất để thúc đẩy sản xuất kinh doanh, giảm thất nghiệp nhưng lạm phát tăng – “chính sách tiền tệ chống thất nghiệp”) hoặc chính sách tiền tệ thắt chặt (giảm cung tiền, tăng lãi suất làm giảm đầu tư, sản xuất kinh doanh từ đó làm giảm lạm phát nhưng thất nghiệp tăng - “chính sách tiền tệ ổn định giá trị đồng tiền”). 1.1.2. Vị trí chính sách tiền tệ : Trong hệ thống các công cụ điều tiết vĩ mô cảu Nhà nước thì chính sách tiền tệ là một trong những chính sách quan trọng nhất vì nó tác động trực tiếp vào lĩnh vực lưu thông tiền tệ. Song cũng có quan hệ với các chính sách vĩ mô khác như chính sách tài khóa, chính sách thu nhập, chính sách kinh tế đối ngoại. Đối với Ngân hàng trung ương, việc hoạch định và thực thi chính sách tiền tệ là hoạt động cơ bản nhất, mọi hoạt động của NHTW đều nhằm làm cho chính sách tiền tệ hoạt động hiệu quả hơn. 1.2. Mục tiêu của chính sách tiền tệ : 1.2.1. Ổn định giá trị đồng tiền: Ngân hàng trung ương thông qua chính sách tiền tệ có thể tác động đến sự tăng hay giảm giá trị đồng tiền của nước mình. Giá trị đồng tiền ổn định được xem xét trên hai mặt: sức mua đối nội của đồng tiền (chỉ số giá cả hàng hóa và dịch vụ trong nước ) và sức mua đối ngoại (tỷ giá của đồng tiền của nước mình so với ngoại tệ). Tuy vậy, chính sách tiền tệ hướng tới ổn định giá trị đồng tiền không có nghĩa là tỷ lệ lạm phát bằng không vì như vậy nền kinh tế sẽ không phát triển được, để có thể có thể có tỷ lệ lạm phát thấp hơn phải chấp nhận một tỷ lệ thất nghiệp tăng lên, đó là quy luật của nền kinh tế thị trường. 1.2.2. Tăng công ăn việc làm : Chính sách tiền tệ mở rộng hay thu hẹp có ảnh hưởng trực tiếp tới việc sử dụng các nguồn lực xã hội, quy mô sản xuất kinh doanh và từ đó ảnh hưởng tới tỷ lệ thất nghiệp của nền kinh tế. Để có một tỷ lệ thất nghiệp giảm thì phải chấp nhận một tỷ lệ lạm phát tăng lên. Mặt khác, khi mà tăng trưởng kinh tế đạt được là do kết quả của cuộc cải tiến kỹ thuật thì việc làm có thể không tăng mà còn giảm. Theo nhà kinh tế học Arthur Okun thì khi GNP thực tế giảm 2% so với GNP tiềm năng, thì mức thất nghiệp tăng 1%. Từ những điều trên cho thấy, vai trò của NHTW khi thực hiện mục tiêu này: Tăng cường đầu tư mở rộng sản xuất kinh doanh, chống suy thoái kinh tế theo chu kỳ, tăng trưởng kinh tế ổn định, khống chế tỷ lệ thất nghiệp không vượt quá tỷ lệ thất nghiệp tự nhiên. 1.2.3. Tăng trưởng kinh tế Luôn là mục tiêu của mọi chính phủ trong việc hoạch định chính sách kinh tế vĩ mô của mình, giữ cho nhịp điệu tăng trưởng kinh tế ổn định, đặc biệt là ổn định giá trị đồng bản tệ là rất quan trọng, nó thể hiện lòng tin của dân chúng đối với chính phủ. Mục tiêu này chỉ đạt được khi kết quả hai mục tiêu trên(ổn định giá trị đồng tiền và tạo công ăn việc làm) đạt được một cách hài hòa. Mối quan hệ giữa các mục tiêu : có quan hệ chặt chẽ, hỗ trợ nhau, không tách rời. Nhưng xét trong ngắn hạn các mục tiêu này có thể mâu thuẫn nhau thậm chí triệt tiêu nhau. Vậy để đạt được các mục tiêu trên một cách hài hòa thì NHTW trong khi thực hiện chính sách tiền tệ cần có sự phối hợp với các chính sách kinh tế vĩ mô khác. Mặ khác để biết được các mục tiêu cuối cùng trên có thực hiện được không, thì NHTW phải chờ trong một thời gian dài( thường là một năm- khi kết thúc năm tài chính). 1.3. Các công cụ của chính sách tiền tệ: 1.3.1. Nghiệp vụ thị trường mở: 1.3.1.1. Khái niệm: Nghiệp vụ thị trường mở là những hoạt động mua bán chứng khoán do NHTW thực hiện trên thị trường mở nhằm tác động tới cơ số tiền tệ qua đó điều tiết lượng tiền cung ứng. 1.3.1.2. Cơ chế tác động: Khi NHTW mua (bán) chứng khoán thì sẽ làm cho cơ số tiền tệ tăng lên (giảm đi) dẫn đến mức cung tiền tăng lên (giảm đi). Nếu thị trường mở chỉ gồm NHTW và các NHTM thì hoạt động này sẽ làm thay đổi lượng tiền dự trữ của các NHTM, nếu bao gồm cả dân chúng thì sẽ làm thay đổi ngay lượng tiền mặt trong lưu thông. 1.3.1.3. Đặc điểm: Do vận dụng tính linh hoạt của trường nên đây được coi là một công cụ rất năng động, hiệu quả, chính xác của chính sách tiền tệ vì khối lượng chứng khoán mua (bán) tỷ lệ với quy mô lượng tiền cung ứng cần điều chỉnh, ít tốn kém về chi phí, dễ thay đổi tình thế. Tuy vậy, vì được thực hiện thông qua quan hệ trao đổi nên còn phụ thuộc vào các chủ thể khác tham gia trên thị trường và mặt khác để công cụ này hiệu quả cần có sự phát triển đồng bộ của thị trường vốn, thị trường tiền tệ. 1.3.2. Dự trữ bắt buộc: 1.3.2.1. Khái niệm: Số tiền dự trữ bắt buộc là số tiền mà các NHTM phải giữ lại, do NHTW quy định, gửi tại NHTW, không hưởng lãi, không được dùng để đầu tư, cho vay và thông thường được tính theo một tỷ lệ nhất định trên tổng số tiền gửi của khách hàng để đảm bỏa khả năng thanh toán, sự ổn định của hệ thống ngân hàng. 1.3.2.2. Cơ chế tác động: Việc thay đổi tỷ lệ dự trữ bắt buộc ảnh hưởng trực tiếp đến số nhân tiền tệ trong cơ chế tạo tiền của NHTM. Mặt khác khi tăng (giảm) tỷ lệ dự trữ bắt buộc thì khả năng cho vay của NHTM giảm (tăng), làm cho lãi suất cho vay tăng (giảm ), từ đó làm cho lượng tiền cung ứng giảm (tăng). 1.3.2.3. Đặc điểm: Đây là công cụ mang nặng tính quản lý của Nhà nước nên giúp NHTW chủ động điều chỉnh lượng tiền cung ứng và tác động của công cụ này cũng rất mạnh ( chỉ cần thay đổi một lượng nhỏ tỷ lệ dự trữ bắt buộc là ảnh hưởng rất lớn tới lượng cung tiền). Song tính linh hoạt không cao vì việc tổ chức thực hiện rất chậm, phức tạp tốn kém và có thể ảnh hưởng không tốt đến hoạt động kinh doanh của NHTM. 1.3.3. Quản lý hạn mức tín dụng của các NHTM. 1.3.3.1 Khái niệm: Quản lý hạn mức tín dụng của các NHTM là việc NHTW quy định tổng mức dư nợ của các NHTM không được vượt quá một lượng nào đó trong một thời gian nhất định( một năm) để thực hiên vai trò kiểm soát mức cung tiền của mình. Việc định ra hạn mức tín dụng cho toàn bộ nền kinh tế dựa trên cơ sở các chỉ tiêu kinh tế vĩ mô (tốc độ tăng trưởng, lạm phát…) sau đó NHTW sẽ phân bổ cho các NHTM và NHTM không được cho vay vượt quá hạn mức. 1.3.3.2. Cơ chế tác động: Đây là một công cụ điều chỉnh một cách trực tiếp tới lượng tiền cung ứng, việc quy định pháp lý khối lượng hạn mức tín dụng cho nền kinh tế có quan hệ thuận chiều với quy mô của lượng tiền cung ứng theo mục tiêu của NHTM. 1.3.3.3. Đặc điểm: Giúp NHTW điều chỉnh, kiểm soát,được lượng tiền cung ứng khi các công cụ gián tiếp kém hiệu quả, đặc biệt tác dụng nhất thời của việc quy định hạn mức tín dụng là rất cao trong nhưng giai đoạn nền kinh tế phát triển quá nóng, tỷ lệ lạm phát quá cao. Song nhược điểm của công cụ này cũng rất lớn : triệt tiêu động lực cạnh tranh giữa các NHTM làm cho hiệu quả phân bổ vốn trong nền kinh tế, dễ phát sinh nhiều hình thức tín dụng ngoài sự kiểm soát của NHTW và việc này kìm hãm sự phát triển kinh tế khi nu cầu tín dụng tăng lên. 1.3.4. Quản lý lãi suất của NHTM: 1.3.4.1. Khái niệm: NHTW đưa ra một khung lãi suất hay ấn định một trần lãi suất cho vay để hướng các NHTM điều chỉnh lãi suất theo giới hạn đó, từ đó ảnh hưởng tới quy mô tín dụng của nền kinh tế và NHTW có thể đạt được mức cung tiền của mình. 1.3.4.2. Cơ chế tác động: Việc điều chỉnh lãi suất theo xu hướng tăng hay giảm sẽ ảnh hưởng trực tiếp tới quy mô huy động và cho vay của NHTM làm cho lượng tiền cung ứng thay đổi theo. 1.3.4.3. Đặc điểm: Giúp NHTW quản lý lượng tiền cung ứng theo mục tiêu của từng thời kỳ, điều này phù hợp với các quốc gia chưa có điều kiện phát huy tác dụng của các công cụ gián tiếp. Song lại dễ mất đi tính khách quan của lãi suất trong nền kinh tế vì thực chất lãi suất là “giá cả” của vốn do vậy công cụ này phải được hình thành từ chính quan hệ cung cầu trong nền kinh tế. Mặt khác việc thay đổi quy định điều chỉnh lãi suất dễ làm cho các NHTM bị động tốn kém trong hoạt động kinh doanh của mình. 1.3.5. Tỷ giá hối đoái: 1.3.5.1. Khái niệm: Tỷ giá hối đoái là đại lượng biểu thị mối tương quan về mặt giá trị giữa hai đồng tiền, nói cách khác tỷ giá là giá cả của một đơn vị tiền tệ nước này được biểu hiện bằng đơn vị tiền tệ nước khác. 1.3.5.2. Cơ chế tác động: Tỷ giá tác động đến hoạt động kinh tế từ hoạt động xuất nhập khẩu đến sản xuất kinh doanh và tiêu dùng trong nước. 1.3.5.3. Đặc điểm: NHTW có thể ấn định tỷ giá cố định hay thả nổi theo quan hệ cung cầu trên thị trường ngoại hối. Tỷ giá cố định cũng được thay đổi khi cần thiết, tỷ giá thả nổi vẫn có sự tác động cua NHTW để cho tỷ giá ở mức hợp lý. CHƯƠNG 2 VIỆC VẬN DỤNG CÁC CÔNG CỤ ĐIỀU HÀNH CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ CỦA NHNN VIỆT NAM TỪ 2007-2009. Trong quá trình tìm hiếu chính sách tiền tệ từ năm 2007-2009, do đặc điểm của từng thời kỳ là khác nhau, em đã chia thành 3 giai đoạn, giai đoạn 1 từ năm 2007 đến đầu năm 2008, giai đoạn 2 trong năm 2008, giai đoạn 3 trong năm 2009. 2.1. Giai đoạn 1 từ năm 2007 đến đầu năm 2008: 2.1.1. Thách thức trong năm 2007: Trong giai đoạn này dòng vốn đầu tư nước ngoài vào nhiều ( theo số kiệu thống kê đến tháng 10/2007, doanh số phát sinh tiền gửi tại các NHTM có khoảng 13 tỷ USD của người không cư trú chuyển cho người cư trú cho mục đích đầu tư vào thị trường chứng khoán, đầu tư vào bất động sản và chi tiêu tiêu dùng trong nước.) sẽ gây khó khăn trong việc kiểm soát khối lượng tiền và kiểm soát lạm phát. Chính sách tỷ giá với biên độ dao động nhỏ làm cho nền kinh tế chưa kịp thích ứng với môi trường bên ngoài. Cần thay đổi chính sách biên độ dao dộng nhỏ bằng chính sách tỷ giá dao động lớn hơn. 2.1.2 Thực trạng: Từ cuối năm 2006 đến giữa năm 2007, nền kinh tế Việt Nam nổi lên với nhiều sự kiện và chỉ tiêu hứa hẹn. Khi Việt Nam chính thức là thành viên của WTO, lượng vốn đầu tư nước ngoài và kiều hối vào Việt Nam tăng đột biến (năm 2007 đã lên tới 20 tỷ USD). Tuy nhiên trong năm 2007 nền kinh tế ảm đạm, đồng USD xuống giá nghiêm trọng. Sự suy thoái của nền kinh tế lớn nhất thế giới này đã khiến cho nhiều nền kinh tế khác bị ảnh hưởng, trong đó có Việt Nam. Về nguyên tắc, khi luồng vốn đầu tư nước ngoài vào Việt Nam tăng, Việt Nam đồng (VND) sẽ lên giá để tạo ra điểm cân bằng. Tuy vậy NHNN đã can thiệp vào thị trường ngoại hối nhằm giảm áp lực tăng giá VND. 2.1.3. Các biện pháp thực hiện: • Ngân hàng nhà nước Việt Nam phát hành VND mua lại lượng ngoại tệ này với mục đích kìm tỷ giá VND so với USD thấp hơn điểm cân bằng nhằm nâng cao tính cạnh tranh của hàng xuất khẩu về giá cả. Giữ VND yếu để trợ giá cho xuất khẩu. • Điều chỉnh tăng tỷ lệ dự trữ bắt buộc lên 2 lần so với mức của năm 2006 để hạn chế mức độ dư thừa của vốn khả dụng cảu các tổ chức tín dụng, qua đó hạn chế tăng trưởng tín dụng vào những lĩnh vực kém hiệu quả, giảm sức ép tăng lạm phát trong những tháng cuối năm. • Giữ ổn định các mức lãi suất chính thức do NHNN công bố, nhằm phát tín hiệu ổn định lãi suất thị trường. • Hạn chế cho vay có bảo đảm bằng cầm cố giấy tờ có giá, thực hiện cho vay chiết khấu trong hạn mức phân bổ. • Tỷ giá linh hoạt với việc nới lỏng biên độ tỷ giá từ 0.25% lên 0.5% vào đầu năm và đến 12/12/2007, tiếp tục nới rộng biên độ lên 0.75%. 2.1.4 Kết quả đạt được : Quy mô thị trường tiền tệ mở rộng và ổn định, không xảy ra các cú sốc về lãi suất và tỷ giá trước những biến động khó lường của thị trường tài chính quốc tế : • Lãi suất thị trường liên ngân hàng mặc dù có biến động mạnh trong vài ngày giữa tháng 11/2007, song nhìn chung mặt bằng lãi suất trong năm ổn định : lãi suất huy động và cho vay của tổ chức tín dụng vẫn giữ vững ổn định và có xu hướng giảm nhẹ so với cuối năm 2006, tạo điều kiện cho việc huy động vốn và đầu tư cho tăng trưởng kinh tế. Tính đến cuối tháng 9/2007, huy động vốn của các tổ chức tín dụng tăng 31.2%, cả năm 39.6%, cao hơn tốc độ tăng năm 2006 (33.1%); tín dụng đến cuối tháng 9 tăng 30.9% (cả năm 37.8%), cao hơn nhiều so với tốc độ tăng 22.8% của năm 2006. • Tỷ giá danh nghĩa dao động nhẹ và có xu hướng giảm (VND lên giá nhẹ), trong bối cảnh lạm phát gia tăng đã góp phần tích cực trong việc ổn định lãi suất VND và ổn định thị trường tiền tệ. Mặt khác tỷ giá thực thấp hơn tỷ giá dah nghĩa trên thị trường, cho nên tác động khuyến khích xuất khẩu, kiểm soát nhập khẩu, hỗ trợ ổn định lãi suất VND. Diễn biến tổng phương tiện thanh toán mặc dù tăng cao, nhưng cơ cấu thay đổi theo chiều hướng tích cực: • Tỷ lệ tiền mặt trên tổn phương tiện thanh toán giảm từ 19.3% năm 2006 xuống 17.8% năm 2007. Tỷ lệ ngoại tệ trên tổng tiền gửi từ mức 25.9% năm 2006 giảm xuống còn 22.6% năm 2007 đã làm cho mức độ đô la hóa của nền kinh tế giảm. Hỗ trợ tích cực cho tăng trưởng kinh tế : • Trong hoạt động đầu tư tín dụng của các tổ chức tín dụng có những diễn biến tích cực, các sản phẩm tín dụng đã được đa dạng hơn, nhiều lĩnh vực cho vay đầu tư được mở rộng, các doanh nghiệp vừa và nhỏ có nhiều điều kiện thuận lợi tiếp cận nguồn vốn vay ngân hàng để phát triển sản xuất, tạo công ăn việc làm, giảm tỷ lệ thất nghiệp góp phần ổn định xã hội. Bên cạnh đó, cho vay theo chính sách hỗ trợ, cho vay tiêu dung cũng được mở ra rất đa dạng đáp ứng nhu cầu xã hội. • Tín dụng đầu tư vào thị trường chứng khoán được kiểm soát chặt chẽ giảm dần cả số tuyệt đối và tỷ lệ dư nợ qua các tháng, góp phần cho thị trường chứng khoán phát triển ổn định. Tín dụng đối với lĩnh vực bất động sản cũng được theo dõi giám sát chặt chẽ nhằm hạn chế rủi ro trong hoạt động ngân hàng, thúc đẩy thị trường bất động sản phát triển bền vững. [...]... tăng trưởng kinh tế và thực hiện dự toán thu chi ngân sách, trong đó số thu ngân sách Nhà nước vượt dự toán CHƯƠNG 3 ĐÁNH GIÁ HIỆU QUẢ ĐIỀU HÀNH CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ CỦA NHNN VÀ CÁC GIẢI PHÁP NHẰM NÂNG CAO HIỆU QUẢ VIỆC ĐIỀU HÀNH CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ Ở VIỆT NAM HIỆN NAY 3.1.Đánh giá hiệu quả điều hành chính sách tiền tệ của NHNN: 3.1.1.Một số lưu ý khi sử dụng chính sách tiền tệ: Chính sách tiền tệ cũng... lang pháp lý tạo điều kiện cho thị trường tiền tệ phát triển, khi ấy thị trường tiền tệ là kênh dẫn vốn hiệu quả trong cơ chế tác động của chính sách tiền tệ 3.2.4 Sự phối hợp của chính sách tiền tệ với chính sách tài chính và một số chính sách kinh tế vĩ mô khác: Để góp phần nâng cao hiệu quả diều hành chính sách tiền tệ cần có sự phối hợp giữa các chính sách với nhau Vừa tạo điều kiện phát huy nội... có sự phối hợp đồng bộ giữa các công cụ chính sách tiền tệ với nhau Hiệu quả điều hành chính sách tiền tệ của NHNN ngày càng được nâng lên đã góp phần ổn định tiền tệ, thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, đảm bảo quốc phòng an ninh xã hội 3.2 Các giải pháp nâng cao hiệu quả điều hành chính sách tiền tệ ở Việt Nam hiện nay Trong điều kiện nước ta đang hội nhâp kinh tế quốc tế và trong bối cảnh nền kinh tế thế... việc điều hành các công cụ của chính sách tiền tệ cần chủ động linh hoạt; theo kịp sự phát triển của thị trường tiền tệ và kiểm soát được thị trường là một trong những giải pháp để đạt được chính sách tiền tệ hiệu quả Sau đây, em xin đưa ra một số những giải pháp như sau: 3.2.1 Điều hành các công cụ của chính sách tiền tệ: 3.2.1.1 Duy trì việc tự do hóa công cụ lãi suất: Để NHNN thực sự là người cho... trường tài chính Đặc biệt trong bối cảnh diễn biến phức tạp của kinh tế trong nước và thế giới hiện nay sự liên kết giữa các chính sách là rất cần thi t,để chống suy giảm kinh tế và kiểm soát lạm phát KẾT LUẬN: Như vậy chính sách tiền tệ, đặc biệt là công cụ của chính sách tiền tệ có vai trò rất quan trọng trong nền kinh tế thị trường nói chung và nền kinh tế Việt Nam nói riêng Việc sử dụng công dụ đó... linh hoạt và nhạy bén 3.1.2 Đánh giá chung về chính sách tiền tệ ở Việt Nam hiện nay: Mục tiêu của chính sách tiền tệ theo quy định của Luật Ngân hàng: ổn định giá trị đồng tiền, kiềm chế lạm phát, góp phần thúc đẩy phát triển kinh tế xã hội, bảo đảm quốc phòng an ninh và nâng cao đời sống của nhân dân Trên cơ sở mục tiêu chung đã quy định, trong những năm qua việc điều hành chính sách tiền tệ của NHNN... hưởng rất lớn tới sự phát triển của nền kinh tế thế giới ở từng thời kỳ cụ thể Ở Việt Nam đang trong quá trình chuyển đổi sang nền kinh tế thị trường thì việc áp dụng các công cụ của chính sách tiền tệ đòi hỏi phải ngày càng phù hợp và hiệu quả hơn nữa Với xu hướng thị trường tài chính ngày càng hiện đại thì việc sử dụng các công cụ điều hành gián tiếp là rất cần thi t Trong khi ớ nước ta các công cụ. .. hướng vào các mục tiêu đó Hàng năm, thông qua các công cụ chính sách tiền tệ NHNN điều tiết khối lượng tiền cung ứng phù hợp với các mục tiêu kinh tế vĩ mô đã đề ra Nếu trước đây NHNN sử dụng công cụ điều tiết trực tiếp (hạn mức tín dụng), đến nay đã chuyển dần sang sử dụng công cụ điều tiết gián tiếp (tái cấp vốn, dự trữ bắt buộc, thị trường mở) Cùng với công cụ trên tỷ giá và lãi suất cũng trở thành công. .. 1.78 2 2 3 FDI thực hiện 2.02 1.89 1.6 2.2 4 4.6 11.5 10 1.3 5.7 8.0 5 FII Nguồn: Tổng cục Thống kê, báo cáo của Quỹ tiền tệ quốc tế - IMF & tính toán Nhìn chung, NHNN đã kiểm soát được khối lượng tiền cung ứng phù hợp với mức tăng trưởng của nền kinh tế và chỉ số giá cả; đã đổi mới trong việc điều hành các công cụ chính sách tiền tệ: chuyển dần sang công cụ gián tiếp một cách linh hoạt và có sự phối... 10/6/2008 Ngày thực hiện 01/02/2008 19/05/2008 11/06/2008 Nguồn: http:// Vneconomy.vn Trong điều kiện tiền quá nhiều trong lưu thông tiền tệ thì việc sử dụng các công cụ của chính sách tiền tệ để giảm lượng tiền thừa là hoàn toàn đúng xét cả về lý thuyết và thực tiễn Sự can thi p quyết liệt của NHNN cho thấy được chính kiến cũng như quyết tâm của toàn hệ thống ngân hàng trong việc kiềm chế lạm phát Và kết . “ Chính sách tiền tệ và công cụ thực thi chính sách tiền tệ ở Việt Nam hiện nay . Trong quá trình tìm hiều và làm bài, em đã phân ra thành nhiều phần khác nhau để phân tích, do chính sách tiền. VIỆC ĐIỀU HÀNH CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ Ở VIỆT NAM HIỆN NAY. 3.1.Đánh giá hiệu quả điều hành chính sách tiền tệ của NHNN: 3.1.1.Một số lưu ý khi sử dụng chính sách tiền tệ: Chính sách tiền tệ cũng có. trưởng, lạm phát Để đạt được mục tiêu của chính sách tiền tệ thì và sử dụng công cụ của chính sách tiền tệ có vai trò cơ bản và quyết định. Ở Việt Nam kể từ khi đổi mới đến nay, chính sách tiền