Ngân hàng trung ương thực hiện chính sách tiền tệ, là quá trình kiểm soát tiền tệ
Phần I : Mở đầu. ổn định tiền tệ, tăng trởng kinh tế, tạo công ăn việc làm . luôn là mục tiêu của bất kỳ quốc gia nào (dù là nớc đã đang hay kếm phát triển). Để đạt đợc mục tiêu đó, mỗi quốc gia phải thực hiện các chính sách kinh tế Vĩ mô phù hợp với hoàn cảnh của mình- đặc biệt là chính sách tiền tệ. Việt Nam cũng vậy, sau hơn 10 năm chuyển từ nền kinh tế kế hoạch hoá tập trung sang nền kinh tế hoạt động theo cơ chế thị trờng có sự điều tiết của nhà nớc, cùng với việc thực hiện chính sách mở cửa hợp tác quốc tế và chính sách tiền tệ một cách đúng đắn đã đạt đợc những kết quả đáng khích lệ (nh giải quyết đợc nhiều công ăn việc làm , giữ cho đồng tiền ổn định, kiềm chế đợc lạm phát, nền kinh tế luôn tăng trởng ở mức cao). Đồng thời với sự chuyển đổi từ hệ thống Ngân hàng một cấp sang hệ thống Ngân hàng hai cấp (23/5/1990) Ngân hàng trung ơng cũng có sự thay đổi về cách thức tổ chức và phơng thức hoạt động để phát huy tốt chức năng, vai trò của mình nhằm đạt đợc các mục tiêu, đa nền kinh tể phát triển đúng hớng trong điều kiện mới. Để điều hành tốt chính sách tiền tệ thì việc lựa chọn và sử dụng các công cụ của chính sách tiền tệ là rất quan trọng. Đó là quá trình diên ra trong nhiều năm và tuỳ vào điều kiện của mỗi quốc gia, mỗi thời kỳ mà phải sửa đổi, thay đổi hay loại bỏ. ở nớc ta những năm đầu thập niên 90 Ngân hàng trung ơng đã sử dụng những công cụ trực tiếp của chính sách tiền tệ và đạt đ- ợc một số kết quả khả quan. Nhng vào cuối những năm 90 đầu năm 2000 khi mà tốc độ hội nhập quốc tế khu vực và quốc tế nhanh hơn , những cuộc khủng hoảng tài chính kinh tế diễn ra liên tiếp, cạnh tranh giữa các nớc tăng thì các công cụ này đã bộc lộ những hạn chế. Vì vậy, Ngân hàng nhà nớc đã chuyển sang sử dụng công cụ gián tiếp, một hớng đi đúng đắn phù hợp với điều kiện khách quan và quy luật phát triển. Tuy hạn chế đựoc những nhợc điểm của công cụ trợc tiếp và bớc đầu đạt đợc kết quả nhng bên cạnh đó còn có những bất cập cần phải điều chỉnh để sử dụng linh hoạt hơn. Từ việc nhận 1 thức đợc thực trạng và tầm quan trọng của chính sách tiền tệ cũng nh việc sử dụng các công cụ gián tiếp của chính sách tiền tệ em xin đợc nghiên cứu đề tài Đánh giá hiệu quả sử dụng các công cụ chính sách tiền tệ của Ngân hàng nhà nớc Việt Nam thập kỷ 90 và những năm đầu thế kỉ 21 qua đó em muốn hiểu sâu hơn về chính sách tiền tệ của Ngân hàng trung ơng và việc sử dụng công cụ của chính sách tiền tệ, từ đó có thể bàn luận, đóng góp một số ý kiến của bản thân nhằm sử dụng tốt các công cụ gián tiếp của chính sách tiền tệ. Bố cục bài viết gồm 3 chơng. Chơng 1: Tổng quan về chính sách tiền tệ và công cụ của chính sách tiền tệ. Chơng 2: Thực trạng của việc sử dụng các công cụ của chính sách tiền tệ ở Việt Nam từ đầu năm 90 đến nay. Chơng 3: Một số ý kiến nhằm nâng cao hiệu quả của việc sử dụng các công cụ của chính sách tiền tệ trong thời gian tới. Dù rất cố gắng nghiên cứu sách và các tài liệu khác nhng do kiến thức thực tế còn quá ít ỏi hạn chế, khả năng nhận thức vấn đề còn cha sâu nên bài viết này không tránh khỏi những thiếu sót và ý kiến chủ quan của bản thân. Vì vậy em mong các thầy cô giáo trong khoa Ngân hàng tài chính xem xét giúp đỡ chỉ bảo để em hoàn thiện bài viết đợc tốt hơn. Đặc biệt em xin chân thành cảm ơn thầy Nguyễn Hữu Tài đã giúp đỡ em hoàn thành đề án này. 2 Phần II: Nội dung Chơng 1 Tổng quan về chính sách tiền tệ và các công cụ của Chính sách tiền tệ. 1.1 Mục tiêu của chính sách tiền tệ. 1.1.1 Khái niệm chính sách tiền tệ. Chính sách tiền tệ là chính sách kinh tế vĩ mô, mà trong đó ngân hàng sử dụng các công cụ của mình, để điều tiết và kiểm soát khối lợng tiền trong lu thông, nhằm đảm bảo sự ổn định giá trị tiền tệ đồng thời thúc đẩy sự tăng trởng kinh tế và đảm bảo công ăn việc làm. Ngân hàng trung ơng (NHTW) thực hiên chính sách tiền tệ (CSTT), là quá trình NHTW kiểm soát tiền tệ, sao cho khối lợng tiền tệ cân đối với mức tăng trởng tổng sản phẩm quốc dân danh nghĩa, cân đói giữa tổng cung và cầu về tiền tệ. Một CSTT đúng đắn phải hớng vào việc kiểm soát nguồn gốc, làm tăng hoặc giảm lợng tiền cung ứng trong nền kinh tế. Chính sách tiền tệ là sợi chỉ đỏ xuyên suốt quá trình hoạt động, của bất cứ NHTW của nớc nào. Một CSTT phù hợp với tình hình kinh tế, chính trị, xã hội của mỗi nớc sẽ giúp quốc gia đó nhanh chóng đi vào ổn định và tạo đà đi lên, trên con đờng phát triển. Khi nền kinh tế có dấu hiệu suy thoái NHTW sẽ quyết định CSTT theo hớng mở rộng cung ứng tiền tệ, để tạo điều kiện khuyến khích đầu t, mở rộng sản xuất, tạo công ăn việc làm, khi nền kinh tế co dấu hiệu lạm phát cao, NHTW phải vận dụng CSTT, theo hớng thu hẹp lợng tiền cung ứng, hạn chế đầu t, hạn chế sự phát triển quá đà của nền kinh tế. 1.1.2 Mục tiêu của CSTT CSTT một mặt cung cấp phơng tiện thanh toán cho nền kinh tế, mặt khác phải giữ ổn định giá trị của đồng tiền, góp phần thúc đẩy tăng trởng 3 kinh tế, vì thế mục tiêu cuối cùng của chính sách tiền tệ luôn nhất quán với các chính sách kinh tế vĩ mô. 1.1.2.1 ổn định tiền tệ, kiểm soát lạm phát. Trong điều kiện lu thông tiền giáy không tự do chuyển đổi ra vàng, lạm phát luôn là khả năng tiềm ẩn, thậm trí khó tránh khỏi ở các nớc. Vi vậy việc ổn định giá cả là mục tiêu hàng đầu của CSTT và là mục tiêu dài hạn Thông qua CSTT, NHTW có thể góp phần quan trọng kiểm soát lạm phát. Khi NHTW thực hiện chính sách, nhằm mở rộng cung ứng tiền tệ, dẫn đến giá cả tăng, lạm phát tăng, khi NHTW thực hiện chính sách nhằm thắt chặt cung ứng tiền tệ, giá cả giảm, lạm phát giảm. Kiểm soát lạm phát của NHTW đợc biểu hiện một mặt NHTW góp phần cân đối giữa tổng cung và tổng cầu của toàn xã hội. Qua ổn định sức mua đối nội của dòng tiền quốc gia. Giá trị đối nội của dòng tiền quốc gia, là sức mua của nó đối với hàng hoá dịch vụ trên thị trờng trong nớc. Muốn ổn định sức mua, chính sách tiền tệ phải đảm bảo giữ mức giá chung đợc ổn định. Vì sức mua của đồng tiền vận động ngợc chiều với sự vận động của giá cả hàng hoá. dịch vụ, khi đó sẽ kiểm soát đợc lạm phát. Mặt khác, NHTW tác động mạnh mẽ tới việc cung cầu ngoại tệ để giữ vững tỷ giá, góp phần ổn định sức mua của đồng tiền quốc gia. Tức là ổn định tỷ giá hối đoái. Tỷ giá hối đoái là đại lợng so sánh giữa giá trị đồng tiền trong nớc và đồng tiền nớc ngoài, nó cho thấy sức mua của đồng tiền nội tệ trên thị trờng quốc tế. Tỷ giá là phạm trù kinh tế phức tạp và nó liên quan đến nhiều yếu tố: Tỷ lệ lạm phát, thực trạng cán cân thanh toán quốc tế, tình hình cung ứng tiền tệ, thị trờng hối đoái, mức chênh lệch lãi suất giữa các nớc, tác động của các hoạt động đầu t ngoại tệ. ổn định đồng tiền quốc gia không có nghĩa là cố định nó. Sức mua đối nội và sức mua đối ngoại, có thể biến động trong một thời kỳ nào đó, 4 nhng sự biến động cần đợc duy trì và kiểm soát ở mức độ hợp lí cho phát triển. ổn định giá trị có tầm quan trọng đặc biệt, định hớng phát triển kinh tế của quốc gia vì nó làm tăng khả năng dự đoán những biến động của môi trờng kinh tế vĩ mô. Khi nền kinh tế có mức lạm phát thấp, ổn định sẽ tạo môi trờng đầu t, mở rộng sản xuất phân phối thu nhập một cách hiệu quả. Nhng nếu tỷ lệ lạm phát cao, những thông tin thu đợc từ nền kinh tế méo mó vì vậy định hớng phát triển đề ra sẽ không phù hợp, và dẫn đến hậu quả lớn đến nền kinh tế, phân phối lại không dân chủ các nguồn lực kinh tế, xã hội trong nhóm dân c. Vì vậy NHTW phải góp phần thúc đảy nền kinh tế tăng trởng liên tục và ổn định, triệt tiêu những nhân tố làm tăng cầu giả tạo hoặc đẩy chi phí lên cao. Trong cuộc đấu tranh này lãi suất và cung ứng tiền tệ là hai vũ khí lợi hại nhất. Tuy nhiên kinh nghiệm một số nớc cho thấy một tỉ lệ lạm phát vừa đủ thờng là một con số, là cần thiết cho sự phát triển kinh tế xã hội song phải chống lại lạm phát phi mã. 1.1.2.2 Tạo việc làm. Việc làm có ý nghĩa quan trọng đối với mỗi cá nhân nói riêng và các nớc nói chung. Có việc làm, có thu nhập sẽ làm tăng mức sống của mỗi ngời, mỗi quốc gia sẽ giàu mạnh. Nhng nếu tỉ lệ thất nghiệp cao, nó không những ảnh hởng đến nền kinh tế mà còn ảnh hởng đến xã hội do Nhàn c vi bất thiện. Nhiều tội ác tăng lên, thất nghiệp làm tăng lãng phí các nguồn lực: những ngời lao động ngồi không tăng, nhà máy không sản xuất, tổng sản phẩm quốc dân giảm. Nh vậy việc làm là điều ai cũng mong muốn. Thông qua CSTT, NHTW có biện pháp tăng việc làm, giảm tỉ lệ thất nghiêp. Nếu chính CSTT của NHTW nhằm mở rộng cung ứng tiền tệ, tạo điều kiện đầu t sản xuất, các doanh nghiệp và nền kinh tế cần nhiều lao động hơn, vậy tỉ lệ thất nghiệp thấp. Ngợc lại nếu CSTT nhằm giảm cung ứng tiền tệ, các doanh nghiệp & nhà nớc cần ít lao động dẫn đến tỉ lệ thất nghiệp tăng. 5 Tuy nhiên đảm bảo việc làm đầy đủ không có nghĩa là tỉ lệ thất nghiệp bằng không mà ở mức tỉ lệ thất nghiệp tự nhiên. Nhìn chung, việc làm nhiều hay ít, tăng hay giảm chủ yếu phụ thuộc vào tình hình tăng trởng kinh tế. Tuy nhiên khi tăng trởng kinh tế đạt đợc do kết quả của cải tiến kỹ thuật việc làm có xu hớng giảm, dẫn đến thất nghiệp tăng. Do đó cần phải chấp nhận thực tế thất nghiệp là căn bệnh kinh niên đối với tất cả các xã hội nơi mà sức lao động đợc coi là hàng hóa. Tình hình đó đặt ra cho NHTW trách nhiệm là phải vận dụng các công cụ của mình góp phần tăng cờng đầu t, mở rộng sản xuất kinh doanh. Đồng thời phải tham gia tích cực vào việc chống suy thoái theo chu kỳ, tạo ra sự tăng trởng kinh tế liên tục và ổn định, khống chế tỷ lệ thất nghiệp không quá tỷ lệ thất nghiệp tự nhiên. 1.1.2.3 Tăng trởng kinh tế. Chính sách tiền tệ phải đảm bảo sự tăng lên của GDP thực tế. Sự tăng trởng phải đợc hiểu cả về số và chất lợng. Chất lợng của tăng trởng kinh tế của một quốc gia biểu hiện ở một cơ cấu kinh tế cân đối và khả năng cạnh tranh của hàng hoá tăng lên. Với t cách là trung tâm tiền tệ, tín dụng, thanh toán trong nền KTQD, NHTW có vai trò quan trọng trong việc thực hiện mục tiêu này. Muốn tăng trởng kinh tế phải gia tăng đầu t, mở rộng sản xuất. Muốn gia tăng đầu t, bên cạnh việc sử dụng công cụ tài trợ của ngân sách nhà n- ớc, ngời ta chủ yếu trông vào sự gia tăng đầu t tín dụng của hệ thống dới sự tác động của NHTW. Khi cung ứng tiền tệ tăng lên, trong ngắn hạn lãi suất tín dụng giảm, sẽ khuyến khích đầu t, mở rộng sản xuất kinh doanh, nhà nớc và doanh nghiệp có nhu cầu sử dụng vốn nhiều hơn, làm tăng sản lợng, tăng trởng kinh tế. Ngợc lại khi cung ứng tiền tệ giảm, trong ngắn hạn lãi suất sẽ tăng lên hạn chế sự đầu t, hu hẹp hoạt động sản xuất kinh doanh, nhà nớc và 6 doanh nghiệp cần ít lao động hơn, làm cho mức sản lợng giảm, tăng trởng kinh tế chậm lại. Qua sự phân tích trên ta thấy giữa việc tăng giảm lọng tiền cung ứng và việc tăng trởng kinh tế có mối quan hệ biện chứng. Vì vậy NHTW cần bằng mọi phong thức để huy động hầu hết cac nguồn vốn tạm thời nhàn rỗi trong nớc và vay nớc ngoài để đạt đợc mục tiêu tăng trởng kinh tế hàng năm 9-10 %. 1.1.2.4. Mối quan hệ giữa các mục tiêu. Trong dài hạn đờng cong Philíp trở lên thẳng đứng ngụ ý rằng các mục tiêu của chính sách tiền tệ có quan hệ chặt chẽ với nhau, hỗ trợ và thúc đẩy nhau. Điều này cho thấy rằng trong quá trình thực thi chính sách tiền tệ không thể tuyệt đối hoá mục tiêu nào, không thể giải quyết các mục tiêu độc lập. Tuy nhiên trong ngắn hạn hình dạng của đờng cong Philíp thể hiện sẽ mâu thuẫn giữa ổn định giá cả, tăng trởng và thất nghiệp: Việc giảm tỷ lệ lạm phát đồng nghĩa với việc thực hiện một chính sách tiền tệ thắt chặt, lãi suất tăng, làm giảm các nhân tố cấu thành tổng cầu do đó ảnh hởng đến tổng cầu của nền kinh tế. Vì thế thất nghiệp có xu hóng tăng lên. Mặt khác, việc duy trì một tỷ lệ thất nghiệp thấp thờng kéo theo chính sách tiền tệ mở rộng và sự tăng giá. Bằng việc hạ giá đồng bản tệ các nghành công nghiệp xuất khẩu có khả năng mở rộng. Tỷ lệ thất nghiệp vì thế giảm kèm theo sự tăng lên của mức giá chung. Cho đến nay vẫn tồn tại nhiều quan điểm khác nhau về cách xử lí mâu thuẫn trên: Có quan điểm cho rằng, cần chấp nhận một tỉ lệ lạm phát vừa phải, tức là lạm phát ở mức một con số để đạt đợc mức độ tăng trởng vừa phải và một tỉ lệ thất nghiệp có thể chấp nhận đợc. Trong khi đó một số nhà kinh tế học cho rằng cần phải đa mục tiêu chống lạm phát lên hàng đầu. 7 Riêng đối với NHTW thì trong ngắn hạn NHTW không thể đạt đợc tất cả mục tiêu trên. Phần lớn NHTW các nớcc có sự ổn định giá cả là mục tiêu chủ yếu và dài hạn của chính sách tiền tệ. Nhng trong ngắn hạn, đôi khi họ phải từ bỏ mục tiêu chủ yếu để khắc phục tình trạng thất nghiệp cao, đột ngột hoặc các ảnh hởng của các cú sốc cung đối với sản lợng. NHTW đợc coi là có quyền lực làm việc này vì nó nắm trong tay các công cụ điều chỉnh lợng tiền cung ứng. Có thể nói NHTW theo đuổi một mục tiêu trong dài hạn và đa mục tiêu trong ngắn hạn. Để đạt đợc mục tiêu này, NHTW cần sử dụng và điều hành CSTT một cách linh hoạt và có hiệu quả, phù hợp với tình hình thực tế. 1.1.3. Công cụ của CSTT. Trong phạm vi bài viết, chỉ nghiên cứu ba công cụ chính, thờng đợc sử dụng trong thời gian gần đây đó là: nghiệp vụ thị trờng mở, chính sách chiết khấu và dự trữ bắt buộc. 1.1.3.1 Nghiệp vụ thị trờng mở. Là hoạt động NHTW mua bán các chứng khoán trên trên thị trờng mở với mục đích tác động tới thị trờng tiền tệ, điều hoà cung cầu tiền tệ về giấy tờ có giá, gây ảnh hởng đến khối lợng dự trữ của các NHTM tại NHTW và ảnh hởng gián tiếp đến các múc lãi suất, từ đó ảnh hởng đến khả năng cung cấp tín dụng của các ngân hàng này, làm thay đổi mức cung tiền. Trên thị trờng mở, NHTW chủ yếu mua tín phiếu kho bạc nhà nớc. Bằng cách mua chứng khoán, NHTW làm tăng cơ số tiền tệ, qua đó làm tăng lọng tiền cung ứng. Ngợc lại bằng cách bán chứng khoán trên thị tr- ờng mở cho bất cứ đối tợng nào. NHTW sẽ thu hút tiền vào làm giảm khối lợng tiền tệ. Kết quả làm cho dự trữ của NHTM tại NHTW bị giảm, từ đó hạn chế khối lợng cấp phát tín dụng. Nếu sự mua bán trái phiếu không có NHTW tham gia, mà chỉ có các NHTM với nhau thì khối lọng tiền tệ không thay thay đổi, đó chỉ là sự 8 dịch chuyển trái phiếu từ NHTM này sang NHTM khác và một sự di chuyển ngợc lại từ một phần dự trữ thặng d của ngân hàng thừa vào dự trữ của ngân hàng thiếu. Thị trờng mở là công cụ quan trọng nhất của NHTW trong việc điều tiết lợng tiền cung ứng, nó là yếu tố quyết định quan trọng đối với những thay đổi trong cơ số tiền tệ và là nguồn chính gây lên những biến động trong cung ứng tiền tệ. Có hai loại nghiệp vụ thị trờng mở, là nghiệp vụ thị trờng mở chủ động, nhằm thay đổi mức dự trữ cơ số tiền và nghiệp vụ thị trờng mở thụ động nhằm bù lại những chuyển động của các nhân tố khác, đã làm ảnh h- ởng đến cở số tiền tệ. Nghiệp vụ thị trờng mở có u điểm là: Nghiệp vụ thị trờng mở linh động, chính xác có thể sử dụng ở bất kỳ mức độ nào. NHTW dễ dàng đảo ngợc đợc tình thế của mình. Khi có một sai lầm xảy ra khi tiến hành nghiệp vụ thị trờng mở, NHTW có thể lập tức đảo ngợc việc sử dụng công cụ đó. Nếu NHTW thấy rằng cung ứng tiền tệ tăng quá nhanh do mua quá nhiều chứng khoán trên thị trờng mở, thì lập tức nó có thể chữa ngay bằng cách tiến hành nghiệp vụ bán. Nghiệp vụ thị trờng mở có thể đợc hoàn thành nhanh chóng không gây những chậm trễ về mặt hành chính. Khi NHTW muốn thay đổi cơ số tiền tệ hoặc dự trữ, nó chỉ việc ra lệnh cho ngời kinh doanh chứng khoán và việc mua bán đợc thực hiện ngay tức khắc . NHTW có thể kiểm soát đợc hoàn toàn lợng nghiệp vụ thị trờng tự do. Bên cạnh đó công cụ này có một số nhợc điểm là đòi hỏi quốc gia đó phải có thị trờng chứng khoán phát triển và chỉ có thể áp dụng trong điều kiện mà hầu hết tiền trong lu thông đều nằm ở tài khoản của ngân hàng. 1.1.3.2. Chính sách chiết khấu. Là công cụ của NHTW trong việc thi hành chính sách tiền tệ bằng cách cho vay tái cấp vốn cho các ngân hàng kinh doanh (NHKD). Khi 9 NHTW cho vay các NHKD làm tăng thêm tiền dự trữ cho hệ thống ngân hàng, từ đó tăng thêm lợng tiền cung ứng. Thông qua lãi suất chiết khấu, NHTW có thể khuyến khích giảm hoặc tăng mức cung ứng tín dụng của NHTM đối với nền kinh tế, đồng thời giảm hoặc tăng mức cung tiền. Khi thực hiện chính sách thắt chặt tiền tệ NHTW sẽ nâng lãi suất chiết khấu tái cấp vốn lên. Khi đó các NHTM sẽ nâng lãi suất cho vay hoặc hạn chế bớt các cơ hội cho vay. Và ngợc lại khi thực hiện chính sách nới lỏng tiền tệ, NHTW hạ thấp lãi suất tái chiết khấu, tái cấp vốn. NHTM trong trờng hợp này đi vay rẻ nên có khuynh hớng giảm bớt lãi suất cho vay dẫn đến nhu cầu vay gia tăng. Ngoài ra chính sách tái chiết khấu, tái cấp vốn còn là công cụ đắc lực trong định hớng phát triển kinh tế. Khi cần khuyến khích xuất khẩu, NHTW sẽ u tiên tái chiết khấu các thơng phiếu xuất khẩu hoặc nâng mức tái chiết khấu đối với thơng phiếu đó. Chính sách chiết khấu còn quan trọng ở chỗ nó giúp cho các NHTM tránh khỏi những cơn hoảng loạn tài chính. Bởi vì nghiệp vụ của NHTM là kinh doanh tiền tệ tức là nhận tiền gửi và cho vay phần lớn tiền gửi đó. Nh- ng không phải hoạt động của nó lúc nào cũng thuận lợi. Có những lúc những ngời gửi tiền trong ngân hàng đến rút tiền quá nhiều, ngân hàng mất khả năng thanh toán. Nếu không có NHTW thì NHTM rất dẽ rơi vào tình trạng phá sản. Khi đó NHTW sẽ lập tức huy động tiền dự trữ bắt buộc đến ngân hàng nào cần tiền hơn cả. NHTW sử dụng công cụ chiết khấu để tránh những cơn sụp đổ về tài chính bằng cách thực hiện vai trò ngời vay cuối cùng, là một yêu cầu cực kỳ quan trọng để tiến hành chính sách tiền tệ thành công. Tuy nhiên khi chấp nhận tái chiết khấu là NHTW đã tăng khối lợng tiền cung ứng. Chính vì tầm quan trọng đó nên NHTW chỉ có thể chấp nhận chiết khấu theo ba điều kiện sau: NHTM đó phải còn hạn mức tín dụng cha sử dụng hết. 10 [...]... thập kỷ 90 và những năm đầu thế kỷ 21 2.1 Thực trạng của việc sử dụng các công cụ chính sách tiền tệ của Ngân hàng nhà nớc việt nam Từ những năm 1976 đến 1985 hệ thống Ngân hàng Việt Nam (NHVN) đã tập trung vào việc xây dựng một hệ thống ngân hàng XHCN thống nhất trong cả nớc, củng cố tiền tệ, đẩy mạnh hoạt động tín dụng phục vụ nền kinh tế kế hoạch hoá tập trung Đồng thời hệ thống ngân hàng Việt Nam. .. đặt của Chính phủ về lãi suất, tỉ giá hối đoái, tỉ lệ dự trữ bắt buộc đã bóp méo các công cụ Chính sách tiền tệ, làm cho hoạt động của Tổ chức tiền tệ không hiệu quả Thiếu sự kết hợp chặt chẽ giữa Chính sách tiền tệ và các chính sách kinh tế vĩ mô khác (đặc biệt là Chính sách tổ chức Quốc gia) 28 Chơng III: Một số giải pháp nâng cao hiệu quả của việc sử dụng các công cụ của chính sách tiền tệ ở việt nam. .. hành chính sách tiền tệ có hiệu quả thì việc sử dụng các công cụ tiền tệ phải hết sức linh hoạt và hiệu quả nhằm khắc phục những hạn chế và phát huy tối đa những u điểm của công cụ này Đạt đợc mục tiêu của chính sách tiền tệ là: ổn định tiền tệ, tăng trởng, tạo công ăn việc làm đó cũng là tiền đề cho việc thực hiện thành công tiến trình công nghiệp hóa hiện đại hoá đất nớc Đa mục tiêu đến năm 2020 Việt. .. tập trung vào nghiên cứu hai công cụ của chính sách tiền tệ: Nghiệp vụ thị trờng mở và công cụ dự trữ bắt buộc Trên thực tế, để đạt đợc những mục tiêu của chính sach tiền tệ, các công cụ chính sách tiền tệ đã đợc NHNN VN sử dụng nh sau 2.1.1 Nghiệp vụ thị trờng mở Đối với các nớc có nền kinh tế phát triển lâu đời thì công cụ thị trờng mở đợc xem nh là một trong những công cụ linh hoạt nhất và lợi hại... hàng và thị trờng tài chính 5 Thời báo Ngân hàng (Năm 2000-2001) 6 Tạp chí Ngân hàng (Năm 1999-2001) 7 Tạp chí thị trờng tài chính tiền tệ (Năm 1996-2001) 8 David Cox Nghiệp vụ Ngân hàng hiện đại Mục lục 34 Phần I: Mở đầu Trang 2 Phần II:Nội dung 4 Chơng 1: Tổng quan về CSTT và các công cụ của CSTT 1.1 : Mục tiêu của chính sách tiền tệ 4 1.1.1 : Khái niệm chính sách tiền tệ. .4 1.1.2 : Mục tiêu của chính. .. trò, tác dụng và sự linh hoạt của nghiệp vụ thị trờng mở trong việc điều hành Chính sách tiền tệ của Ngân hàng Nhà nớc cũng nh hiệu quả đạt đợc của mỗi Tổ chức tín dụng việc điều hành vốn của mình Ngân hàng Nhà Nớc cần phải có sự phối hợp giữa các công cụ và biện pháp điều hành Chính sách tiền tệ, cần phải hạn chế các hình thức cung ứng vốn tín dụng khác từ Ngân hàng Nhà nớc nh tái cấp vốn, cho vay... chẽ Trong các trờng hợp vi phạm Ngân hàng nhà nớc phải xử phạt nghiêm khắc Nếu không các Ngân hàng thơng mại sẽ không chấp hành ,tuân thủ đúng và khi đó tính u việt của công cụ sẽ mất đi Khi đó việc sử dụng công cụ d trữ bắt buộc sẽ trở nên vô nghĩa Nh vậy, công cụ dự trữ bắt buộc cung nh các công cụ khác có những u và nhợc điểm nhất định Do vậy việc sử dụng công cụ có hiệu quả là một trong những vấn... chính sách tiền tệ. 4 1.1.2.1: ổn định tiền tệ, kiểm soát lạm phát5 1.1.2.2: Tạo việc làm 6 1.1.2.3: Tăng trởng kinh tế7 1.1.2.4: Quan hệ giữa các mục tiêu.8 1.1.3 : Công cụ của chính sách tiền tệ. 9 1.1.3.1: Nghiệp vụ thị trờng mở.9 1.1.3.2: Chính sách tái chiết khấu 11 1.1.3.3: Dự trữ bắt buộc12 Chơng 2: Thực trạng của việc sử dụng các công cụ CSTT của NHNN Việt Nam trong thập kỷ 90 và những năm. .. với công cụ gián tiếp: dự trữ bắt buộc, lãi suất chiết khấu, nghiệp vụ thị trờng mở và từng bớc đổi mới chuyển từ sử dụng các công cụ trực tiếp sang công cụ gián tiếp phù hợp với thông lệ quốc tế và xu thế phát triển của nền kinh tế đất nớc Các công cụ chính sach tiền tệ đã phát huy tác dụng góp phần vào thành tựu hoạt động ngân hàng trong những năm qua Trong giới hạn của đề án để tập trung đi sâu vào... và đạt đợc những mục tiêu đã đề ra Ngân hàng Nhà nớc bớc đầu đã sử dụng thành công một công cụ mới để điều hành chính sách tiền tệ Sau hơn một năm hoạt động, tính đến cuối năm 2001, thị trờng mở đã có 21 thành viên trong đó có 4 Ngân hàng Thơng mại Quốc doanh, 10 Ngân hàng Thơng mại cổ phần, 4 chi nhánh Ngân hàng ở nớc ngoài, 1 Ngân hàng liên doanh, quỹ tín dụng Trung ơng và 1 Công ty Tài chính Số thành . việc sử dụng các công cụ chính Sách tiền tệ của NHNN Việt nam, trong thập kỷ 90 và những năm đầu thế kỷ 21 2.1. Thực trạng của việc sử dụng các công cụ chính. chính sách tiền tệ và các công cụ của Chính sách tiền tệ. 1.1 Mục tiêu của chính sách tiền tệ. 1.1.1 Khái niệm chính sách tiền tệ. Chính sách tiền tệ