Các yếu tố tác động đến rủi ro hệ thống của các doanh nghiệp ngành thực phẩm niêm yết trên thị trường chứng khoán việt nam

BỘ GIÁO DỤC – ĐÀO TẠO BỘ CÔNG THƯƠNG TRƯỜNG ĐẠI HỌC CƠNG NGHIỆP TP.HCM KHOA TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG  KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP CÁC YẾU TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN RỦI RO HỆ THỐNG CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NGÀNH THỰC PHẨM NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Người hướng dẫn : TS NGUYỄN THỊ MỸ PHƯỢNG Người thực hiện: LÊ HUỲNH THỤC ANH NGUYỄN HỮU ANH VŨ VŨ TRƯỜNG GIANG Lớp: DHTD14A DHTD14B Mã nhóm: 22.DN.32 Khóa: 14 THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH, NĂM 2022 i BỘ GIÁO DỤC – ĐÀO TẠO BỘ CÔNG THƯƠNG TRƯỜNG ĐẠI HỌC CƠNG NGHIỆP TP.HCM KHOA TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG  KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP CÁC YẾU TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN RỦI RO HỆ THỐNG CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NGÀNH THỰC PHẨM NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Người hướng dẫn : TS NGUYỄN THỊ MỸ PHƯỢNG Người thực hiện: LÊ HUỲNH THỤC ANH NGUYỄN HỮU ANH VŨ VŨ TRƯỜNG GIANG Lớp: DHTD14A DHTD14B Mã nhóm: 22.DN.32 Khóa: 14 THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH, NĂM 2022 ii LỜI CẢM ƠN Lời đầu tiên, nhóm em xin chân thành cảm ơn quý Thầy Cô khoa Tài Chính Ngân Hàng tạo điều kiện cho nhóm em hồn thành chun đề khóa luận tốt nghiệp Đặc biệt, nhóm em xin gởi đến Nguyễn Thị Mỹ Phượng – Trưởng Khoa Tài Chính Ngân Hàng lời cảm ơn sâu sắc người tận tình hướng dẫn, hỗ trợ giúp đỡ tụi em suốt q trình thực khóa luận tốt nghiệp Bài khóa luận nhóm em hồn thành, nhiên khơng tránh khỏi thiếu xót kiến thức Nên nhóm em hi vọng nhận ý kiến đóng góp từ giáo viên phản biện Từ nhóm em tiếp thu, bổ sung kiến thức, khắc phục sai sót để hồn thiện đề tài nghiên cứu tốt Nhóm em xin cảm ơn quý Thầy Cô! iii NHẬN XÉT CỦA GIẢNG VIÊN HƯỚNG DẪN …………………………………………………………………………………………… …………………………………………………………………………………………… …………………………………………………………………………………………… …………………………………………………………………………………………… …………………………………………………………………………………………… …………………………………………………………………………………………… …………………………………………………………………………………………… …………………………………………………………………………………………… …………………………………………………………………………………………… …………………………………………………………………………………………… …………………………………………………………………………………………… …………………………………………………………………………………………… …………………………………………………………………………………………… …………………………………………………………………………………………… …………………………………………………………………………………………… …………………………………………………………………………………………… …………………………………………………………………………………………… …………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………… iv NHẬT KÝ LÀM VIỆC NHÓM Tuần thứ (17/2/202229/2/2022) Tuần thứ (1/3/202214/3/2022) Tuần thứ (15/3/202231/3/2022) Tuần thứ (1/4/202210/4/2022) Tuần thứ (13/4/202230/4/2022) Nội dung thực Trao đổi với giáo viên hướng dẫn tài liệu Tìm tài liệu tham khảo Phân cơng cơng việc Tìm tài liệu tham khảo nước ngồi: Vũ, Giang, Anh Tìm tài liệu tham khảo nước : Anh Lược khảo tài Lược khảo tài liệu liệu tham khảo tham khảo nước ngoài: Vũ, Giang, Anh Lược khảo tài liệu tham khảo nước : Anh Tìm kiếm doanh nghiệp nhập liệu đầu: Anh doanh nghiệp tiếp theo: Vũ doanh nghiệp lại: Giang Trao đổi với Chương 1: Giới giáo viên hướng thiệu (Vũ) dẫn đề cương Chương 2: Cơ sở khóa luận lý thuyết (Giang) Viết đề cương Chương 3:Phương khóa luận pháp liệu nghiên cứu (Anh) Chương 4: Kết nghiên cứu thảo luận (Anh, Vũ, Giang) Chương 5: Tổng hợp (Anh, Vũ, Giang) Chỉnh sửa đề Chương 1: Giới cương khóa thiệu (Vũ) luận Chương 2: Cơ sở Viết nội dung lý thuyết (Giang) phần Chương 3:Phương đề cương pháp liệu v Kết đạt Hoàn thành nội dung yêu cầu Hoàn thành nội dung yêu cầu Hoàn thành nội dung yêu cầu Hoàn thành nội dung yêu cầu Hoàn thành nội dung yêu cầu Giáo viên hướng dẫn Tuần thứ (1/5/202215/5/2022) Trao đổi với giáo viên hướng dẫn việc chỉnh sửa nội dung Chỉnh sửa nội dung luận văn Tuần thứ (18/5/2022) Luận văn hoàn thành Tuần thứ (19/5/2022) Chuẩn bị poster Chỉnh sửa nội dung Word nghiên cứu (Anh) Chương 4: Kết nghiên cứu thảo luận (Anh, Vũ, Giang) Chương 5: Tổng hợp (Anh, Vũ, Giang) Chương 1: Giới Hoàn thành thiệu (Vũ) nội dung yêu Chương 2: Cơ sở cầu lý thuyết (Giang) Chương 3:Phương pháp liệu nghiên cứu (Anh) Chương 4: Kết nghiên cứu thảo luận (Anh, Vũ, Giang) Chương 5: Tổng hợp (Anh, Vũ, Giang) Chương 1: Giới Hoàn thành thiệu (Vũ) nội dung yêu Chương 2: Cơ sở cầu lý thuyết (Giang) Chương 3:Phương pháp liệu nghiên cứu (Anh) Chương 4: Kết nghiên cứu thảo luận (Anh, Vũ, Giang) Chương 5: Tổng hợp (Anh, Vũ, Giang) Chuẩn bị poster: Hoàn thành Anh, Vũ, Giang nội dung yêu Chỉnh sửa nội cầu dung Word: Anh, Vũ, Giang vi PHIẾU TỰ ĐÁNH GIÁ LÀM VIỆC NHÓM STT HỌ VÀ TÊN Lê Huỳnh Thục Anh Mức độ hoàn thành cơng việc nhóm (%) 100% Nguyễn Hữu Anh Vũ 100% Vũ Trường Giang 100% vii Ký tên MỤC LỤC CHƯƠNG 1.GIỚI THIỆU 1.1 Tính cấp thiết đề tài 1.2 Mục tiêu nghiên cứu 1.2.1 Mục tiêu chung 1.2.2 1.3 Mục tiêu cụ thể Đối tượng nghiên cứu phạm vi nghiên cứu 1.3.1 Đối tượng nghiên cứu 1.3.2 Phạm vi nghiên cứu 1.4 Phương pháp nghiên cứu liệu 1.5 Ý nghĩa nghiên cứu 1.5.1 Ý nghĩa thực tiễn 1.5.2 Ý nghĩa khoa học 1.6 Kết cấu luận văn 1.7 Kết luận chương CHƯƠNG CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU TRƯỚC 2.1 Rủi ro hệ thống doanh nghiệp 2.1.1 Khái niệm rủi ro hệ thống doanh nghiệp 2.1.2 Đo lường rủi ro hệ thống doanh nghiệp 2.2 Tổng quan nghiên cứu trước rủi ro hệ thống yếu tố tác động đến rủi ro hệ thống doanh nghiệp 2.2.1 Các nghiên cứu nước 2.2.2 Các nghiên cứu nước 2.3 Các yếu tố tác động đến rủi ro hệ thống doanh nghiệp 12 2.3.1 Nhóm yếu tố đặc thù doanh nghiệp 12 2.3.1.1 Tính khoản 12 2.3.1.2 Đòn bẩy tài 13 2.3.1.3 Cơ cấu chi phí 14 2.3.1.4 Hiệu hoạt động 14 viii 2.3.1.5 Khả sinh lời 14 2.3.1.6 Quy mô doanh nghiệp 15 2.3.1.7 Tốc độ tăng trưởng 16 2.3.1.8 Tỷ lệ nợ vốn chủ sở hữu 16 2.3.2 Nhóm yếu tố vĩ mơ 17 2.3.2.1 Lạm phát 17 2.3.2.2 Tăng trưởng kinh tế 17 2.4 Kết luận chương 19 CHƯƠNG PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU VÀ DỮ LIỆU 20 3.1 Đo lường rủi ro hệ thống doanh nghiệp ngành thực phẩm niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam 20 3.2 Mơ hình nghiên cứu yếu tố tác động đến rủi ro hệ thống doanh nghiệp ngành thực phẩm niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam 22 3.2.1 Mơ hình nghiên cứu 22 3.2.2 Giả thuyết nghiên cứu 24 3.2.2.1 Giả thuyết tác động tính khoản đến rủi ro hệ thống doanh nghiệp ngành thực phẩm niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam 24 3.2.2.2 Giả thuyết tác động đòn bẩy tài đến rủi ro hệ thống doanh nghiệp ngành thực phẩm niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam 25 3.2.2.3 Giả thuyết tác động cấu chi phí đến rủi ro hệ thống doanh nghiệp ngành thực phẩm niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam 25 3.2.2.4 Giả thuyết tác động hiệu hoạt động đến rủi ro hệ thống doanh nghiệp ngành thực phẩm niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam 26 3.2.2.5 Giả thuyết tác động khả sinh lời đến rủi ro hệ thống doanh nghiệp ngành thực phẩm niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam 26 ix 3.2.2.6 Giả thuyết tác động quy mô doanh nghiệp đến rủi ro hệ thống doanh nghiệp ngành thực phẩm niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam 27 3.2.2.7 Giả thuyết tác động tốc độ tăng trưởng đến rủi ro hệ thống doanh nghiệp ngành thực phẩm niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam 27 3.2.2.8 Giả thuyết tác động tỷ lệ nợ vốn chủ sở hữu đến rủi ro hệ thống doanh nghiệp ngành thực phẩm niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam 28 3.2.2.9 Giả thuyết tác động lạm phát đến rủi ro hệ thống doanh nghiệp ngành thực phẩm niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam 28 3.2.2.10 Giả thuyết tác động tăng trưởng kinh tế đến rủi ro hệ thống doanh nghiệp ngành thực phẩm niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam 29 3.3 Phương pháp hồi quy liệu bảng kiểm định 30 3.3.1 Phương pháp hồi quy liệu bảng 30 3.3.2 Các kiểm định 32 3.3.2.1 Các kiểm định lựa chọn mơ hình 32 3.3.2.2 Các kiểm định khuyết tật mơ hình 32 3.4 Dữ liệu nghiên cứu 33 3.5 Kết luận chương 33 CHƯƠNG KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ THẢO LUẬN 35 4.1 Kết nghiên cứu 35 4.1.1 Rủi ro hệ thống doanh nghiệp ngành thực phẩm niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam giai đoạn 2012- 2021 35 4.1.2 Kiểm định yếu tố tác động đến rủi ro hệ thống doanh nghiệp ngành thực phẩm niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam 38 4.1.2.1 Thống kê mô tả mẫu nghiên cứu 38 4.1.2.2 Phân tích tương quan kiểm định tượng đa cộng tuyến 41 4.1.2.3 Kết ước lượng mơ hình nghiên cứu 43 4.2 Thảo luận kết nghiên cứu 46 4.2.1 Các yếu tố đặc thù doanh nghiệp 46 x Amtiran, P Y., Indiastuti, R., Nidar, S R., & Telaga, D M (2015) Determinants of systematic risk of banking sector in Indonesia Stock Exchange Global Journal of Business and Social Science Review, 3(2), 1-7 Engle, R F (2009) The risk that risk will change Journal of investment management, 16(4), 24 Brealey, R.A., Myers, S.C & Marcus, A.J (2001), Fundamentals of corporate finance, The McGraw-Hill Companies, United States of America Ross, S A, Westerfield, R W., and Jaffe, J F (2012) Corporate Finance: Tenth Edition, McGraw-Hill Higher Education Schwarcz, S L., & Risk, S (2008) Duke Law School Legal Studies Research Paper No 163 Georgetown Law Journal, 97(1) Titman, S., & Wessels, R (1988) The determinants of capital structure choice The Journal of finance, 43(1), 1-19 Rani, T., & Khan, A (2017) Financial Variables and Systematic Risk Chinese Business Review, 16(1), 36-46 Rowe, T., & Kim, J (2010) Analyzing the relationship between systematic risk and financial variables in the casino industry UNLV Gaming Research & Review Journal, 14(2) Repetti, T., & Kim, J (2010) Analyzing the relationship between systematic risk and financial variables in the casino industry UNLV Gaming Research & Review Journal, 14(2), Beaver, W., Kettler, P., & Scholes, M (1970) The association between market determined and accounting determined risk measures The Accounting Review, 45(4), 654-682 Sharpe, W F (1964) Capital asset prices: A theory of market equilibrium under conditions of risk The journal of finance, 19(3), 425-442 63 Amihud, Y (2002) Illiquidity and stock returns: cross-section and time-series effects Journal of financial markets, 5(1), 31-56 Puspitaningtyas, Z (2017) Estimating systematic risk for the best investment decisions on manufacturing company in Indonesia Investment management and financial innovations, 14(1), 46-54 Tiếng Việt N T T Hạnh, (2017) Nhân tố tác động đến địn bẩy tài Cơng ty Du Lịch Việt Nam Tạp chí Khoa học–Đại học Huế, 126, 5-17 P T Minh, B H H Bích & N T T Thảo Tác động yếu tố tài lên rủi ro hệ thống – Nghiên cứu nhóm ngành cơng nghiệp thị trường chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh Science and Technology Development Journal, 20(Q4-2017) B H Phước, (2020) Tác động đa dạng hóa đến rủi ro hệ thống công ty niêm yết thị trường chứng khốn Việt Nam Tạp chí Quản lý Kinh tế Quốc tế (Journal of International Economics and Management), (133), 100-11 V X Vinh &N M Nguyệt, (2017) Thanh khoản, biến động lợi nhuận tỷ suất sinh lời cổ phiếu-nghiên cứu thị trường chứng khốn Việt Nam Tạp chí khoa học đại học mở Thành Phố Hồ Chí Minh-kinh tế quản trị kinh doanh, 12(2), 3-14 N T H Yến, V T T Vân, L H Anh, (2018) Đo lường rủi ro hệ thống tổ chức tài thị trường chứng khốn Việt Nam Tạp chí Tài Online Đại học Kinh tế Quốc dân, Tài chính, Bộ Tài chính, 03/2018, Kỳ (677), tr 47 – 50 T N T P Nhung (2014) Định hướng tái cấu trúc thị trường chứng khoán gắn với tăng trưởng kinh tế Việt Nam Tạp chí Phát triển Hội nhập, 05-06 64 PHỤ LỤC Phụ lục Danh sách doanh nghiệp ngành thực phẩm niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam STT 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 Mã doanh nghiệp AAM ABT ACL ANV BBC BLF CAN CMX FMC HHC IDI KTS KDC LAF LSS MSN PAN SBT SAF SJ1 SGC TAC VHC VNM Tên doanh nghiệp CTCP Thủy sản Mekong CTCP Xuất nhập Thủy sản Bến Tre CTCP Xuất nhập Thủy sản Cửu Long An Giang CTCP Nam Việt CTCP Bibica CTCP Thủy sản Bạc Liêu CTCP Đồ hộp Hạ Long CTCP Camimex Group CTCP Thực phẩm Sao Ta CTCP Bánh kẹo Hải Hà CTCP Đầu tư Phát triển Đa Quốc Gia CTCP Đường Kon Tum CTCP Tập đoàn KIDO CTCP Chế biến hàng Xuât Long An CTCP Mía Đường Lam Sơn CTCP Tập đoàn MaSan CTCP Tập đoàn Pan CTCP Thành Thành Công CTCP Lương thực thực phẩm Safoco CTCP Nông nghiệp Hùng Hậu CTCP Xuất nhập Sa Giang CTCP Dầu thực vật Tường An CTCP Vĩnh Hoàn CTCP Sữa Việt Nam Phụ lục Dữ liệu tính tốn EXCEL biến mơ hình nghiên cứu yếu tố tác động đến rủi ro hệ thống doanh nghiệp ngành thực phẩm niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam MCP YEAR BETA LQ LEV CI OE ROA SIZE GROW DER INF GDP AAM 2012 0.346 0.056 AAM 2013 0.26 0.173 0.107 0.2 1.703 0.049 26.378 0.866 0.119 0.091 0.052 0.141 0.173 1.778 0.027 26.434 1.057 0.165 0.066 0.054 AAM 2014 0.457 0.218 0.134 0.151 1.485 0.03 26.418 0.984 0.155 0.041 0.06 AAM 2015 0.141 0.247 0.225 0.122 1.111 0.008 26.498 1.083 0.29 0.006 0.067 AAM 2016 -0.05 0.601 0.05 0.133 1.08 0.006 26.276 0.801 0.053 0.027 0.062 65 AAM 2017 0.331 0.408 0.042 0.133 0.898 0.004 26.251 0.975 0.044 0.035 0.068 AAM 2018 -0.04 0.285 0.079 0.144 0.956 0.042 26.161 0.914 0.086 0.035 0.071 AAM 2019 0.154 0.19 0.071 0.134 0.991 0.037 26.15 0.989 0.076 0.028 0.07 AAM 2020 0.132 0.229 0.079 0.136 0.582 -0.06 26.074 0.927 0.086 0.032 0.029 AAM 2021 0.071 0.014 0.034 0.13 0.667 0.021 26.027 0.954 0.035 0.018 0.055 ABT 2012 0.399 0.054 0.255 0.088 1.233 0.153 26.97 1.08 0.342 0.091 0.052 ABT 2013 0.178 0.09 0.399 0.082 0.787 0.107 27.26 1.334 0.664 0.066 0.054 ABT 2014 0.221 0.043 0.367 0.08 0.686 0.118 27.21 0.954 0.58 0.041 0.06 ABT 2015 -0.03 0.06 0.297 0.087 0.811 0.118 27.094 0.89 0.422 0.006 0.067 ABT 2016 0.17 0.021 0.36 0.072 0.654 0.073 27.199 1.111 0.562 0.027 0.062 ABT 2017 0.138 0.023 0.363 0.076 0.608 0.044 27.176 0.977 0.57 0.035 0.068 ABT 2018 0.133 0.062 0.216 0.096 0.743 0.125 27.007 0.844 0.276 0.035 0.071 ABT 2019 0.134 0.086 0.233 0.101 0.671 0.09 27.012 1.005 0.303 0.028 0.07 ABT 2020 0.127 0.203 0.245 0.118 0.609 0.026 27.022 1.01 0.324 0.032 0.029 ABT 2021 0.109 0.012 2.956 0.105 0.578 0.057 27.111 1.093 4.197 0.018 0.055 ACL 2012 0.728 0.022 0.669 0.268 1.243 0.018 27.447 1.048 2.022 0.091 0.052 ACL 2013 0.013 0.421 0.623 0.35 1.378 0.007 27.301 0.864 1.65 0.066 0.054 ACL 2014 0.634 0.285 0.665 0.293 1.022 0.015 27.453 1.165 1.986 0.041 0.06 ACL 2015 0.304 0.495 0.752 0.285 0.945 0.024 27.821 1.445 3.028 0.006 0.067 ACL 2016 -0.36 0.793 0.703 0.318 1.09 0.02 27.801 0.98 2.363 0.027 0.062 ACL 2017 0.08 0.472 0.66 0.318 1.083 0.02 27.726 0.928 1.94 0.035 0.068 ACL 2018 0.16 0.366 0.584 0.266 1.261 0.172 27.926 1.222 1.404 0.035 0.071 ACL 2019 0.715 1E-03 0.544 0.236 0.974 0.097 28.01 1.088 1.193 0.028 0.07 ACL 2020 0.569 0.002 0.582 0.194 0.578 0.017 28.138 1.136 1.39 0.032 0.029 ACL 2021 0.039 2E-04 0.516 0.195 0.803 0.029 28.008 0.878 1.064 0.018 0.055 ANV 2012 1.242 0.018 0.419 0.224 0.724 0.01 28.522 1.132 0.72 0.091 0.052 ANV 2013 0.38 0.026 0.514 0.213 0.916 0.002 28.665 1.153 1.06 0.066 0.054 ANV 2014 0.987 0.008 0.593 0.175 0.836 0.018 28.833 1.183 1.459 0.041 0.06 ANV 2015 0.505 0.01 0.604 0.146 0.772 5E-04 28.817 0.985 1.527 0.006 0.067 ANV 2016 0.559 0.295 0.566 0.162 0.943 0.004 28.736 0.922 1.305 0.027 0.062 ANV 2017 1.654 0.097 0.484 0.192 1.096 0.053 28.625 0.895 0.939 0.035 0.068 ANV 2018 0.749 2E-05 0.46 0.16 1.208 0.176 28.862 1.267 0.853 0.035 0.071 ANV 2019 0.819 2E-05 0.423 0.134 1.093 0.17 29.05 1.207 0.733 0.028 0.07 ANV 2020 1.134 6E-05 0.517 0.211 0.719 0.042 29.207 1.169 1.071 0.032 0.029 ANV 2021 0.081 2E-05 0.522 0.214 0.717 0.026 29.218 1.011 1.092 0.018 0.055 BBC 2012 1.086 0.001 0.246 0.486 1.222 0.034 27.368 0.977 0.327 0.091 0.052 BBC 2013 0.542 0.003 0.263 0.389 1.312 0.056 27.417 1.05 0.357 0.066 0.054 BBC 2014 0.169 0.028 0.282 0.312 1.268 0.065 27.518 1.107 0.393 0.041 0.06 BBC 2015 -0.05 0.085 0.289 0.23 1.17 0.082 27.638 1.166 0.427 0.006 0.067 BBC 2016 0.361 0.014 0.286 0.205 1.221 0.081 27.671 0.967 0.383 0.027 0.062 BBC 2017 0.488 0.028 0.268 0.226 1.161 0.087 27.744 1.112 0.366 0.035 0.068 66 BBC 2018 0.053 0.057 0.269 0.176 1.143 0.087 27.858 1.121 0.367 0.035 0.071 BBC 2019 -0.03 0.093 0.361 0.123 0.964 0.061 28.082 1.252 0.564 0.028 0.07 BBC 2020 0.35 0.029 0.29 0.308 0.796 0.063 28.065 0.983 0.408 0.032 0.029 BBC 2021 0.026 0.006 0.401 0.37 0.672 0.014 28.125 1.062 0.671 0.018 0.055 BLF 2012 1.097 0.133 0.803 0.289 0.643 0.002 26.74 0.969 4.076 0.091 0.052 BLF 2013 1.077 0.03 0.825 0.25 1.036 0.007 26.896 1.169 4.706 0.066 0.054 BLF 2014 0.145 0.026 0.896 0.188 1.691 0.002 27.417 1.683 8.66 0.041 0.06 BLF 2015 0.511 0.407 0.869 0.229 1.427 0.004 27.203 0.807 6.628 0.006 0.067 BLF 2016 0.511 0.3 0.773 0.251 1.076 0.008 27.147 0.945 3.405 0.027 0.062 BLF 2017 0.821 0.167 0.742 0.275 0.901 0.004 27.034 0.893 2.879 0.035 0.068 BLF 2018 0.109 0.224 0.738 0.248 0.908 0.002 27.022 0.989 2.811 0.035 0.071 BLF 2019 0.367 0.24 0.699 0.271 1.163 0.01 26.987 0.965 2.324 0.028 0.07 BLF 2020 -0.06 0.052 0.694 0.247 1.017 0.007 26.993 1.002 2.269 0.032 0.029 BLF 2021 -0.12 0.005 0.707 0.226 0.825 -0.02 26.965 0.977 2.414 0.018 0.055 CAN 2012 0.532 0.058 0.553 0.292 2.948 0.047 26.154 0.895 1.237 0.091 0.052 CAN 2013 0.404 0.168 0.405 0.318 2.702 0.071 25.913 0.785 0.68 0.066 0.054 CAN 2014 -0.15 0.093 0.411 0.298 2.123 0.09 26.003 1.094 0.697 0.041 0.06 CAN 2015 0.246 0.113 0.484 0.257 1.877 0.059 26.179 1.193 0.937 0.006 0.067 CAN 2016 0.062 0.176 0.492 0.279 1.94 0.003 26.131 0.953 0.968 0.027 0.062 CAN 2017 0.007 0.068 0.476 0.255 1.896 0.023 26.117 0.987 0.909 0.035 0.068 CAN 2018 -0.02 0.104 0.555 0.227 1.978 -0.01 26.213 1.101 1.245 0.035 0.071 CAN 2019 0.238 0.212 0.598 0.174 1.975 0.05 26.405 1.211 1.486 0.028 0.07 CAN 2020 -0.15 0.146 0.674 0.139 1.858 0.047 26.708 1.355 2.066 0.032 0.029 CAN 2021 -0.11 0.046 0.675 0.129 1.938 0.065 26.843 1.144 2.077 0.018 0.055 CMX 2012 0.273 0.984 0.773 0.276 1.456 0.004 27.29 0.794 3.403 0.091 0.052 CMX 2013 0.36 0.257 0.943 0.329 0.995 -0.21 27.135 0.856 16.67 0.066 0.054 CMX 2014 1.186 1E-03 0.932 0.308 1.46 0.012 27.146 1.011 13.75 0.041 0.06 CMX 2015 0.612 0.003 0.902 0.174 1.198 0.036 27.243 1.103 9.22 0.006 0.067 CMX 2016 0.783 0.357 0.967 0.162 1.269 -0.06 27.252 1.008 29.23 0.027 0.062 CMX 2017 0.715 0.262 0.919 0.196 1.23 0.036 27.321 1.072 11.28 0.035 0.068 CMX 2018 0.042 0.548 0.842 0.157 1.213 0.092 27.499 1.195 5.331 0.035 0.071 CMX 2019 0.357 7E-04 0.758 0.144 0.673 0.055 27.984 1.625 3.133 0.028 0.07 CMX 2020 0.877 4E-04 0.626 0.229 0.962 0.04 28.032 1.048 1.676 0.032 0.029 CMX 2021 0.118 5E-05 0.465 0.138 0.866 0.034 28.515 1.622 0.868 0.018 0.055 FMC 2012 0.577 0.713 0.659 0.249 3.375 0.013 26.852 0.59 1.933 0.091 0.052 FMC 2013 0.5 0.357 0.683 0.138 2.949 0.044 27.332 1.618 2.15 0.066 0.054 FMC 2014 0.965 0.024 0.673 0.143 2.437 0.053 27.805 1.602 2.057 0.041 0.06 FMC 2015 0.818 4E-04 0.743 0.162 2.15 0.072 27.927 1.129 2.895 0.006 0.067 FMC 2016 0.881 2E-04 0.674 0.15 1.467 0.075 28.062 1.022 2.072 0.027 0.062 FMC 2017 0.257 1E-04 0.674 0.167 2.12 0.068 28.135 1.201 2.008 0.035 0.068 FMC 2018 0.927 6E-05 0.539 0.185 2.551 0.121 28.033 0.906 1.17 0.035 0.071 67 FMC 2019 0.396 7E-05 0.383 0.176 2.453 0.151 28.05 1.017 0.62 0.028 0.07 FMC 2020 1.19 8E-05 0.368 0.18 2.591 0.132 28.168 1.125 0.583 0.032 0.029 FMC 2021 0.086 2E-05 0.268 0.097 1.928 0.106 28.624 1.578 0.366 0.018 0.055 HHC 2012 0.443 0.089 0.385 0.145 2.268 0.073 26.428 1.042 0.625 0.091 0.052 HHC 2013 0.175 0.085 0.38 0.153 2.341 0.075 26.482 1.056 0.614 0.066 0.054 HHC 2014 0.119 0.036 0.379 0.155 2.315 0.079 26.544 1.063 0.61 0.041 0.06 HHC 2015 0.061 0.046 0.419 0.149 2.041 0.069 26.668 1.133 0.722 0.006 0.067 HHC 2016 0.047 0.016 0.347 0.096 1.664 0.067 26.94 1.313 0.532 0.027 0.062 HHC 2017 -0.1 0.013 0.31 0.432 1.699 0.066 26.959 1.018 0.449 0.035 0.068 HHC 2018 0.035 0.046 0.612 0.201 0.989 0.042 27.643 1.982 1.577 0.035 0.071 HHC 2019 0.304 0.024 0.625 0.193 0.958 0.036 27.771 1.136 1.665 0.028 0.07 HHC 2020 0.134 0.027 0.606 0.169 1.239 0.033 27.804 1.034 1.537 0.032 0.029 HHC 2021 -0.11 0.017 0.597 0.148 0.805 0.042 27.851 1.048 1.479 0.018 0.055 IDI 2012 1.262 0.002 0.633 0.286 0.919 0.025 28.015 1.003 1.728 0.091 0.052 IDI 2013 0.828 5E-04 0.687 0.349 0.984 0.022 28.244 1.261 2.196 0.066 0.054 IDI 2014 1.539 1E-04 6.779 0.332 1.09 0.046 28.299 1.333 21.06 0.041 0.06 IDI 2015 0.997 5E-05 0.649 0.218 0.753 0.03 28.878 2.378 1.851 0.006 0.067 IDI 2016 0.815 1E-04 0.577 0.119 0.797 0.02 29.256 3.472 1.362 0.027 0.062 IDI 2017 0.948 1E-04 0.613 0.134 0.929 0.06 29.378 3.92 1.583 0.035 0.068 IDI 2018 0.833 1E-05 0.597 0.165 0.958 0.097 29.521 4.522 1.484 0.035 0.071 IDI 2019 0.772 3E-05 0.614 0.158 1.033 0.043 29.645 5.121 1.592 0.028 0.07 IDI 2020 1.268 5E-05 0.611 0.152 0.826 0.014 29.674 5.271 1.572 0.032 0.029 IDI 2021 0.125 2E-05 0.584 0.144 0.758 0.019 29.653 5.162 1.404 0.018 0.055 KDC 2012 0.519 1E-04 0.266 0.263 0.782 0.065 29.338 0.946 0.366 0.091 0.052 KDC 2013 0.348 2E-04 0.234 0.215 0.733 0.077 29.484 1.157 0.306 0.066 0.054 KDC 2014 0.677 1E-04 0.202 0.205 0.651 0.068 29.695 1.235 0.257 0.041 0.06 KDC 2015 0.626 1E-05 0.202 0.098 0.481 0.784 29.537 0.854 0.253 0.006 0.067 KDC 2016 0.838 3E-05 0.299 0.135 0.257 0.134 29.811 1.316 0.426 0.027 0.062 KDC 2017 0.295 1E-05 0.314 0.264 0.63 0.035 30.056 1.441 0.458 0.035 0.068 KDC 2018 0.365 5E-05 0.332 0.234 0.617 0.012 30.158 0.981 0.497 0.035 0.071 KDC 2019 0.488 1E-04 0.316 0.239 0.614 0.017 30.11 0.954 0.463 0.028 0.07 KDC 2020 0.689 4E-05 0.377 0.217 0.686 0.027 30.145 1.035 0.604 0.032 0.029 KDC 2021 -0.03 1E-06 0.51 0.181 0.759 0.046 30.275 1.14 1.041 0.018 0.055 LAF 2012 0.818 0.011 0.654 0.332 3.863 -0.65 26.186 0.326 1.892 0.091 0.052 LAF 2013 1.048 0.009 0.39 0.343 2.85 0.178 25.964 0.801 0.64 0.066 0.054 LAF 2014 1.326 4E-04 0.472 0.3 2.895 0.048 26.205 1.272 0.895 0.041 0.06 LAF 2015 0.237 0.016 0.505 0.168 2.892 0.08 26.444 1.27 1.019 0.006 0.067 LAF 2016 0.054 0.22 0.492 0.129 2.546 0.072 26.57 1.134 0.967 0.027 0.062 LAF 2017 0.239 0.211 0.605 0.096 2.862 0.009 26.845 1.317 1.532 0.035 0.068 LAF 2018 0.036 0.645 0.455 0.253 2.681 -0.3 26.088 0.469 0.835 0.035 0.071 LAF 2019 0.659 1.282 0.469 0.228 1.865 0.071 26.257 1.184 0.884 0.028 0.07 68 LAF 2020 -0.01 0.618 0.236 0.294 1.966 0.117 26.059 0.82 0.309 0.032 0.029 LAF 2021 -0.04 0.019 0.298 0.261 1.485 0.142 26.357 1.348 0.424 0.018 0.055 LSS 2012 1.289 0.001 0.523 0.535 0.706 0.014 28.615 1.221 1.115 0.091 0.052 LSS 2013 0.65 0.02 0.404 0.639 0.847 0.019 28.412 0.816 0.685 0.066 0.054 LSS 2014 0.818 0.002 0.346 0.612 0.773 0.021 28.438 1.027 0.528 0.041 0.06 LSS 2015 0.846 5E-04 0.396 0.53 0.743 0.017 28.626 1.074 0.656 0.006 0.067 LSS 2016 1.033 6E-05 0.354 0.525 0.911 0.051 28.59 1.034 0.549 0.027 0.062 LSS 2017 0.9 5E-05 0.454 0.445 0.469 0.005 28.683 1.08 0.832 0.035 0.068 LSS 2018 0.205 8E-04 0.35 0.498 0.758 0.004 28.473 0.885 0.538 0.035 0.071 LSS 2019 -0.13 0.107 0.314 0.539 0.77 0.009 28.421 0.933 0.458 0.028 0.07 LSS 2020 0.749 0.02 0.383 0.496 0.733 0.01 28.555 1.046 0.621 0.032 0.029 LSS 2021 0.133 3E-05 0.365 0.47 0.505 0.005 28.558 1.088 0.575 0.018 0.055 MSN 2012 0.831 2E-04 0.491 0.458 0.273 0.051 31.287 1.153 1.368 0.091 0.052 MSN 2013 1.093 3E-05 0.5 0.497 0.26 0.028 31.471 1.202 1.61 0.066 0.054 MSN 2014 0.905 2E-05 0.586 0.454 0.309 0.038 31.601 1.139 2.067 0.041 0.06 MSN 2015 0.62 3E-05 0.623 0.376 0.436 0.035 31.906 1.357 1.65 0.006 0.067 MSN 2016 0.798 1E-05 0.722 0.408 0.617 0.052 31.922 1.017 2.596 0.027 0.062 MSN 2017 0.988 5E-06 0.682 0.47 0.614 0.057 31.783 0.87 2.141 0.035 0.068 MSN 2018 1.059 3E-06 0.472 0.452 0.61 0.087 31.799 1.017 0.895 0.035 0.071 MSN 2019 1.079 3E-06 0.467 0.419 0.399 0.065 32.209 1.507 0.875 0.028 0.07 MSN 2020 0.769 2E-06 0.784 0.428 6.814 0.012 30.08 1.19 3.624 0.032 0.029 MSN 2021 0.064 1E-06 0.664 0.338 7.121 0.08 30.165 1.089 1.978 0.018 0.055 PAN 2012 0.49 0.26 0.111 0.049 0.768 0.22 26.635 1.259 0.126 0.091 0.052 PAN 2013 0.274 0.014 0.339 0.067 0.586 0.02 27.697 2.894 0.7 0.066 0.054 PAN 2014 0.493 0.028 0.236 0.119 0.509 0.071 28.443 2.108 0.438 0.041 0.06 PAN 2015 0.397 0.019 0.264 0.188 0.749 0.085 28.938 1.639 0.359 0.006 0.067 PAN 2016 0.249 0.011 0.223 0.178 0.763 0.089 28.956 1.018 0.287 0.027 0.062 PAN 2017 0.331 0.012 0.304 0.324 0.698 0.082 29.42 1.635 0.438 0.035 0.068 PAN 2018 0.577 7E-05 0.367 0.331 0.841 0.06 29.876 1.535 0.58 0.035 0.071 PAN 2019 0.491 1E-04 0.429 0.282 0.742 0.042 30.007 1.14 0.752 0.028 0.07 PAN 2020 0.824 3E-04 0.455 0.311 0.753 0.029 30.059 1.053 0.836 0.032 0.029 PAN 2021 0.066 5E-06 0.495 0.226 0.63 0.034 30.341 1.325 0.982 0.018 0.055 SBT 2012 1.076 1E-04 0.356 0.245 0.745 0.141 28.6 1.234 0.554 0.091 0.052 SBT 2013 0.484 6E-05 0.434 0.196 0.658 0.074 28.848 1.021 0.766 0.066 0.054 SBT 2014 0.472 2E-04 0.413 0.208 0.628 0.036 28.824 1.889 0.703 0.041 0.06 SBT 2015 0.32 0.004 0.605 0.228 0.591 0.045 29.553 1.156 1.53 0.006 0.067 SBT 2016 0.608 5E-06 0.601 0.185 0.577 0.024 29.686 2.463 1.507 0.027 0.062 SBT 2017 0.922 1E-05 0.655 0.266 0.584 0.024 30.504 0.937 1.902 0.035 0.068 SBT 2018 0.573 4E-06 0.652 0.26 0.65 0.017 30.449 1.031 1.877 0.035 0.071 SBT 2019 0.395 3E-06 0.574 0.233 0.72 0.018 30.519 1.188 1.35 0.028 0.07 SBT 2020 0.908 4E-06 0.598 0.192 0.73 0.028 30.65 1.148 1.485 0.032 0.029 69 SBT 2021 0.008 2E-06 0.598 0.187 0.293 0.012 30.788 0.976 1.489 0.018 0.055 SAF 2012 0.152 0.211 0.346 0.191 4.271 0.158 25.563 0.988 0.529 0.091 0.052 SAF 2013 -0.26 0.213 0.363 0.148 4.673 0.152 25.623 1.061 0.57 0.066 0.054 SAF 2014 0.241 0.114 0.342 0.122 4.617 0.166 25.696 1.076 0.519 0.041 0.06 SAF 2015 0.143 0.064 0.275 0.1 5.323 0.191 25.655 0.96 0.379 0.006 0.067 SAF 2016 -0.2 0.064 0.336 0.214 5.285 0.18 25.836 1.198 0.507 0.027 0.062 SAF 2017 0.155 0.036 0.3 0.21 5.597 0.198 25.837 1.001 0.43 0.035 0.068 SAF 2018 0.002 0.043 0.36 0.226 5.105 0.203 26.012 1.191 0.563 0.035 0.071 SAF 2019 0.236 0.09 0.35 0.201 5.023 0.198 26.079 1.069 0.539 0.028 0.07 SAF 2020 0.183 0.041 0.317 0.163 4.856 0.209 26.134 1.057 0.464 0.032 0.029 SAF 2021 0.128 0.023 0.364 0.133 3.759 0.192 26.273 1.149 0.572 0.018 0.055 SJ1 2012 0.153 0.209 0.485 0.418 1.736 0.062 25.971 1.229 0.943 0.091 0.052 SJ1 2013 0.325 0.19 0.569 0.354 1.603 0.035 26.181 1.233 1.323 0.066 0.054 SJ1 2014 -0.09 0.305 0.58 0.275 1.444 0.041 26.433 1.287 1.379 0.041 0.06 SJ1 2015 0.212 0.035 0.652 0.269 1.274 0.04 26.723 1.337 1.877 0.006 0.067 SJ1 2016 0.006 0.096 0.791 0.338 0.731 0.031 27.322 1.738 3.78 0.027 0.062 SJ1 2017 0.21 0.177 0.7 0.36 1.027 0.024 27.51 1.265 2.337 0.035 0.068 SJ1 2018 -0.21 0.056 0.711 0.318 1.084 0.026 27.583 1.062 2.463 0.035 0.071 SJ1 2019 -0.2 0.146 0.695 0.269 1.179 0.027 27.571 1.091 2.28 0.028 0.07 SJ1 2020 -0.03 0.127 0.698 0.251 1.109 0.017 27.597 0.93 2.311 0.032 0.029 SJ1 2021 0.012 0.079 0.699 0.265 1.16 0.013 27.598 1.012 2.324 0.018 0.055 SGC 2012 0.203 0.192 0.149 0.458 1.409 0.133 25.573 0.898 0.175 0.091 0.052 SGC 2013 0.008 0.134 0.143 0.447 1.553 0.173 25.592 1.019 0.167 0.066 0.054 SGC 2014 0.042 0.123 0.225 0.442 1.656 0.146 25.57 0.978 0.291 0.041 0.06 SGC 2015 0.251 0.083 0.236 0.422 1.638 0.157 25.69 1.128 0.309 0.006 0.067 SGC 2016 0.071 0.117 0.302 0.361 1.59 0.171 25.843 1.165 0.434 0.027 0.062 SGC 2017 0.249 0.033 0.264 0.382 1.805 0.185 25.805 0.963 0.359 0.035 0.068 SGC 2018 0.107 0.032 0.374 0.391 1.777 0.141 25.814 1.009 0.596 0.035 0.071 SGC 2019 -0.26 0.026 0.323 0.345 1.799 0.185 25.902 1.092 0.477 0.028 0.07 SGC 2020 0.063 0.031 0.339 0.264 1.153 0.147 26.322 1.185 0.772 0.032 0.029 SGC 2021 0.206 0.045 0.331 0.398 1.699 0.14 26.145 1.077 0.494 0.018 0.055 TAC 2012 0.615 0.043 0.622 0.234 4.05 0.064 27.633 0.976 1.648 0.091 0.052 TAC 2013 0.361 0.136 0.665 0.17 3.519 0.054 27.832 1.22 1.986 0.066 0.054 TAC 2014 0.237 0.21 0.638 0.156 3.415 0.052 27.821 0.989 1.762 0.041 0.06 TAC 2015 -0.03 0.149 0.635 0.139 2.932 0.057 27.835 1.014 1.739 0.006 0.067 TAC 2016 -0.15 0.225 0.593 0.116 3.346 0.056 27.808 0.974 1.455 0.027 0.062 TAC 2017 0.248 0.044 0.614 0.073 2.824 0.085 28.081 1.313 1.593 0.035 0.068 TAC 2018 0.216 0.089 0.692 0.047 2.207 0.053 28.342 1.298 2.248 0.035 0.071 TAC 2019 0.141 0.035 0.609 0.046 2.432 0.079 28.18 0.85 1.56 0.028 0.07 TAC 2020 0.775 0.028 0.805 0.035 2.325 0.077 28.462 1.326 4.122 0.032 0.029 TAC 2021 -0.01 2E-04 0.074 0.034 2.751 0.077 28.467 1.005 2.807 0.018 0.055 70 VHC 2012 0.526 0.799 0.543 0.232 0.138 0.076 31.056 1.277 1.255 0.091 0.052 VHC 2013 0.165 0.705 0.39 0.317 2.002 0.069 28.567 0.83 0.677 0.066 0.054 VHC 2014 0.602 0.014 0.58 0.261 1.403 0.103 29.133 1.762 1.393 0.041 0.06 VHC 2015 0.786 3E-04 0.52 0.245 1.498 0.074 29.103 0.97 1.085 0.006 0.067 VHC 2016 0.838 1E-04 0.462 0.297 1.656 0.127 29.124 1.022 0.86 0.027 0.062 VHC 2017 0.592 2E-04 0.416 0.311 1.621 0.12 29.249 1.133 0.714 0.035 0.068 VHC 2018 0.74 4E-05 0.363 0.222 1.494 0.229 29.471 1.249 0.569 0.035 0.071 VHC 2019 0.374 3E-05 0.262 0.228 1.194 0.178 29.52 1.05 0.356 0.028 0.07 VHC 2020 1.217 2E-05 0.281 0.251 0.995 0.1 29.605 1.088 0.391 0.032 0.029 VHC 2021 0.059 3E-06 0.327 0.237 1.037 0.127 29.799 1.215 0.485 0.018 0.055 VNM 2012 0.602 7E-05 0.213 0.408 1.376 0.295 30.612 1.264 0.271 0.091 0.052 VNM 2013 0.961 1E-05 0.232 0.39 1.381 0.286 30.761 1.161 0.302 0.066 0.054 VNM 2014 0.68 1E-05 0.232 0.345 1.385 0.235 30.88 1.127 0.303 0.041 0.06 VNM 2015 0.716 1E-05 0.239 0.299 1.464 0.283 30.944 1.066 0.313 0.006 0.067 VNM 2016 0.826 2E-06 0.237 0.283 1.599 0.319 31.011 1.069 0.311 0.027 0.062 VNM 2017 0.894 1E-06 0.311 0.306 1.475 0.296 31.177 1.18 0.452 0.035 0.068 VNM 2018 0.58 2E-06 0.297 0.358 1.408 0.273 31.252 1.078 0.422 0.035 0.071 VNM 2019 0.918 1E-06 0.335 0.333 1.262 0.236 31.431 1.196 0.503 0.028 0.07 VNM 2020 0.926 1E-06 0.305 0.286 1.233 0.232 31.511 1.084 0.439 0.032 0.029 VNM 2021 0.071 3E-07 0.328 0.238 1.144 0.199 31.608 1.101 0.488 0.018 0.055 KTS 2012 0.304 0.076 0.312 0.212 1.721 0.152 25.929 1.033 0.453 0.091 0.052 KTS 2013 0.731 0.081 0.223 0.243 1.798 0.08 25.825 0.931 0.287 0.066 0.054 KTS 2014 0.356 0.109 0.177 0.267 1.365 -0.02 25.663 0.792 0.215 0.041 0.06 KTS 2015 -0.1 0.269 0.159 0.268 1.318 0.149 25.761 0.874 0.19 0.006 0.067 KTS 2016 0.976 0.018 0.049 0.276 1.367 0.281 25.714 0.833 0.051 0.027 0.062 KTS 2017 0.115 0.018 0.531 0.162 0.904 0.13 26.51 1.847 1.133 0.035 0.068 KTS 2018 0.51 0.005 0.698 0.103 0.993 0.018 26.96 2.897 2.316 0.035 0.071 KTS 2019 0.693 0.192 0.582 0.126 0.883 0.012 26.656 2.138 1.392 0.028 0.07 KTS 2020 0.088 0.223 0.602 0.596 0.384 0.005 26.712 2.261 1.512 0.032 0.029 KTS 2021 0.42 0.011 0.629 0.504 0.565 0.013 26.809 2.491 1.694 0.018 0.055 Nguồn: Tác giả tự tổng hợp từ kết tính tốn EXCEL Phụ lục Kết phân tích phần mềm STATA 12 Nguồn: Tính tốn phần mềm STATA 12 encode MCP, gen(Name) xtset Name YEAR panel variable: time variable: delta: Name (strongly balanced) YEAR, 2012 to 2021 unit 71 Phụ lục 3.1 Kết thống kê mô tả biến sum BETA LIQ LEV CI OE ROA SIZE GROW DER INF GDP Variable | Obs Mean Std Dev Min Max -+ -BETA | 240 4200186 3965329 -.3579818 1.654039 LIQ | 240 0981305 1776389 3.28e-07 1.281843 LEV | 240 5020568 4814071 0336223 6.778634 CI | 240 2456164 1179116 033819 6389513 OE | 240 1.484982 1.133367 1378365 7.121036 -+ -ROA | 240 0702104 100031 -.6455064 7836998 SIZE | 240 27.96979 1.63505 25.56337 32.20879 GROW | 240 1.236051 6371784 325779 5.271365 DER | 240 1.587277 2.88771 0347921 29.23462 INF | 240 037984 0229812 00631 09095 -+ -GDP | 240 05884 0118403 02906 07076 Phụ lục 3.2 Bảng kết mơ hình OLS mơ hình BETA reg BETA LIQ LEV CI OE ROA SIZE GROW DER INF GDP Source | SS df MS -+ -Model | 13.8265416 10 1.38265416 Residual | 23.753419 229 10372672 -+ -Total | 37.5799606 239 157238329 Number of obs F( 10, 229) Prob > F R-squared Adj R-squared Root MSE = = = = = = 240 13.33 0.0000 0.3679 0.3403 32207 -BETA | Coef Std Err t P>|t| [95% Conf Interval] -+ -LIQ | -.3699047 1271613 -2.91 0.004 -.6204605 -.1193489 LEV | 0647594 0555348 1.17 0.245 -.0446651 1741839 CI | 3319478 1886684 1.76 0.080 -.0398001 7036958 OE | -.0110907 0202525 -0.55 0.584 -.0509957 0288144 ROA | 1938822 2247673 0.86 0.389 -.2489943 6367586 SIZE | 0902376 0148404 6.08 0.000 0609964 1194789 GROW | 0523078 034661 1.51 0.133 -.0159874 1206031 DER | 0252893 0094151 2.69 0.008 006738 0438406 INF | 5.287254 9716973 5.44 0.000 3.372644 7.201865 GDP | -.8794115 1.828921 -0.48 0.631 -4.483075 2.724252 _cons | -2.432681 441229 -5.51 0.000 -3.302068 -1.563293 Phụ lục 3.3 Bảng kết kiểm định Corr mơ hình BETA corr BETA LIQ LEV CI OE ROA SIZE GROW DER INF GDP (obs=240) | BETA LIQ LEV CI OE ROA SIZE GROW DER INF GDP -+ -BETA | 1.0000 LIQ | -0.2442 1.0000 LEV | 0.1963 0.0099 1.0000 CI | 0.2136 -0.0454 0.0150 1.0000 72 OE ROA SIZE GROW | | | | -0.1870 0.0139 0.4369 0.1422 0.0803 -0.1689 -0.3090 -0.1652 -0.0294 -0.1872 0.0440 0.0728 -0.1371 -0.0756 0.1803 -0.1602 1.0000 0.1149 -0.3633 -0.1595 1.0000 0.1224 -0.0155 1.0000 0.1893 0.1176 0.6172 -0.0167 -0.0277 -0.2572 -0.0296 0.1438 -0.0325 0.1745 0.0688 -0.1033 -0.1159 0.0043 -0.0580 -0.0322 0.0894 0.0022 1.0000 0.0035 0.1112 0.0143 DER | 0.1820 1.0000 INF | 0.2402 -0.0214 1.0000 GDP | -0.1019 0.0208 -0.2482 0.0328 1.0000 Phụ lục 3.4 Bảng kết kiểm định VIF vif Variable | VIF 1/VIF -+ -DER | 1.70 0.587129 LEV | 1.65 0.607208 SIZE | 1.36 0.737119 OE | 1.21 0.823749 LIQ | 1.18 0.850563 ROA | 1.16 0.858533 INF | 1.15 0.870332 CI | 1.14 0.876963 GROW | 1.12 0.889792 GDP | 1.08 0.925507 -+ -Mean VIF | 1.28 Phụ lục 3.5 Bảng kết hồi quy mơ hình FEM REM BETA Mơ hình hồi quy FEM BETA xtreg BETA LIQ LEV CI OE ROA SIZE GROW DER INF GDP,fe Fixed-effects (within) regression Group variable: Name Number of obs Number of groups = = 240 24 R-sq: Obs per group: = avg = max = 10 10.0 10 within = 0.2369 between = 0.1764 overall = 0.2098 corr(u_i, Xb) F(10,206) Prob > F = 0.0380 = = 6.39 0.0000 -BETA | Coef Std Err t P>|t| [95% Conf Interval] -+ -LIQ | -.52941 1228519 -4.31 0.000 -.7716182 -.2872018 LEV | 0202553 0556699 0.36 0.716 -.0895005 1300111 CI | 4875243 309773 1.57 0.117 -.1232075 1.098256 OE | -.0408654 0325918 -1.25 0.211 -.1051216 0233908 ROA | 5309849 2503099 2.12 0.035 0374872 1.024483 SIZE | -.0048253 0502123 -0.10 0.924 -.1038212 0941707 GROW | -.0262154 0467544 -0.56 0.576 -.1183938 0659631 DER | 0230554 010826 2.13 0.034 0017114 0443993 73 - INF | 4.455765 9610848 4.64 0.000 2.560941 6.350588 GDP | -1.349552 1.614787 -0.84 0.404 -4.53318 1.834077 _cons | 4063905 1.448489 0.28 0.779 -2.449374 3.262155 -+ -sigma_u | 24036993 sigma_e | 2823911 rho | 42013291 (fraction of variance due to u_i) -F test that all u_i=0: F(23, 206) = 3.99 Prob > F = 0.0000 Mô hình hồi quy REM BETA xtreg BETA LIQ LEV CI OE ROA SIZE GROW DER INF GDP,re Random-effects GLS regression Group variable: Name Number of obs Number of groups = = 240 24 R-sq: Obs per group: = avg = max = 10 10.0 10 within = 0.2221 between = 0.5228 overall = 0.3497 corr(u_i, X) Wald chi2(10) Prob > chi2 = (assumed) = = 84.25 0.0000 -BETA | Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] -+ -LIQ | -.4776333 1207546 -3.96 0.000 -.714308 -.2409585 LEV | 0398268 0536271 0.74 0.458 -.0652803 1449339 CI | 4071714 2446959 1.66 0.096 -.0724237 8867666 OE | -.0219772 0253634 -0.87 0.386 -.0716885 0277341 ROA | 4627769 2297361 2.01 0.044 0125025 9130513 SIZE | 0706122 0230794 3.06 0.002 0253773 1158471 GROW | 0039075 040135 0.10 0.922 -.0747556 0825705 DER | 0257802 0100115 2.58 0.010 006158 0454024 INF | 5.150257 8923621 5.77 0.000 3.401259 6.899255 GDP | -1.0405 1.625522 -0.64 0.522 -4.226465 2.145465 _cons | -1.808133 6698798 -2.70 0.007 -3.121073 -.4951926 -+ -sigma_u | 15423539 sigma_e | 2823911 rho | 22976721 (fraction of variance due to u_i) - estimate store rem Phụ lục 3.6 Bảng kiểm định mơ hình Plooed regression FEM BETA xtreg BETA LIQ LEV CI OE ROA SIZE GROW DER INF GDP,fe Fixed-effects (within) regression Group variable: Name Number of obs Number of groups = = 240 24 R-sq: Obs per group: = avg = max = 10 10.0 10 within = 0.2369 between = 0.1764 overall = 0.2098 corr(u_i, Xb) F(10,206) Prob > F = 0.0380 = = 6.39 0.0000 74 BETA | Coef Std Err t P>|t| [95% Conf Interval] -+ -LIQ | -.52941 1228519 -4.31 0.000 -.7716182 -.2872018 LEV | 0202553 0556699 0.36 0.716 -.0895005 1300111 CI | 4875243 309773 1.57 0.117 -.1232075 1.098256 OE | -.0408654 0325918 -1.25 0.211 -.1051216 0233908 ROA | 5309849 2503099 2.12 0.035 0374872 1.024483 SIZE | -.0048253 0502123 -0.10 0.924 -.1038212 0941707 GROW | -.0262154 0467544 -0.56 0.576 -.1183938 0659631 DER | 0230554 010826 2.13 0.034 0017114 0443993 INF | 4.455765 9610848 4.64 0.000 2.560941 6.350588 GDP | -1.349552 1.614787 -0.84 0.404 -4.53318 1.834077 _cons | 4063905 1.448489 0.28 0.779 -2.449374 3.262155 -+ -sigma_u | 24036993 sigma_e | 2823911 rho | 42013291 (fraction of variance due to u_i) -F test that all u_i=0: F(23, 206) = 3.99 Prob > F = 0.0000 estimate store fem Phụ lục 3.7 Bảng kiểm định mơ hình Plooed regression REM BETA xttest0 Breusch and Pagan Lagrangian multiplier test for random effects BETA[Name,t] = Xb + u[Name] + e[Name,t] Estimated results: | Var sd = sqrt(Var) -+ BETA | 1572383 3965329 e | 0797447 2823911 u | 0237886 1542354 Test: Var(u) = chibar2(01) = Prob > chibar2 = 35.02 0.0000 Phụ lục 3.8 Bảng kiểm định mơ hình FEM REM BETA hausman fem rem Coefficients -| (b) (B) (b-B) sqrt(diag(V_b-V_B)) | fem rem Difference S.E -+ -LIQ | -.52941 -.4776333 -.0517767 022603 LEV | 0202553 0398268 -.0195715 0149424 CI | 4875243 4071714 0803529 1899558 OE | -.0408654 -.0219772 -.0188882 0204676 ROA | 5309849 4627769 068208 0993801 SIZE | -.0048253 0706122 -.0754375 0445939 GROW | -.0262154 0039075 -.0301228 0239824 DER | 0230554 0257802 -.0027248 0041197 INF | 4.455765 5.150257 -.6944924 3568948 GDP | -1.349552 -1.0405 -.3090514 -b = consistent under Ho and Ha; obtained from xtreg 75 B = inconsistent under Ha, efficient under Ho; obtained from xtreg Test: Ho: difference in coefficients not systematic chi2(10) = (b-B)'[(V_b-V_B)^(-1)](b-B) = 13.31 Prob>chi2 = 0.2067 (V_b-V_B is not positive definite) Phụ lục 3.9 Bảng kết kiểm định tượng phương sai thay đổi mơ hình BETA xttest0 Breusch and Pagan Lagrangian multiplier test for random effects BETA[Name,t] = Xb + u[Name] + e[Name,t] Estimated results: | Var sd = sqrt(Var) -+ BETA | 1572383 3965329 e | 0797447 2823911 u | 0237886 1542354 Test: Var(u) = chibar2(01) = Prob > chibar2 = 35.02 0.0000 Phụ lục 3.10 Bảng kết kiểm định tượng tự tương quan xtserial BETA LIQ LEV CI OE ROA SIZE GROW DER INF GDP Wooldridge test for autocorrelation in panel data H0: no first-order autocorrelation F( 1, 23) = 0.069 Prob > F = 0.7953 Phụ lục 3.11 Bảng kết kiềm định khắc phục tượng phương sai tượng tự tương quan xtgls BETA LIQ LEV CI OE ROA SIZE GROW DER INF GDP,panels(h) Cross-sectional time-series FGLS regression Coefficients: Panels: Correlation: generalized least squares heteroskedastic no autocorrelation Estimated covariances = Estimated autocorrelations = Estimated coefficients = 24 11 Number of obs Number of groups Time periods Wald chi2(10) Prob > chi2 = = = = = 240 24 10 222.27 0.0000 -BETA | Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] 76 -+ -LIQ | -.3429382 1230737 -2.79 0.005 -.5841582 -.1017183 LEV | 0000406 0462494 0.00 0.999 -.0906066 0906877 CI | 4577883 1535173 2.98 0.003 1568999 7586767 OE | -.0232742 0144664 -1.61 0.108 -.0516278 0050795 ROA | 2708782 2163218 1.25 0.210 -.1531047 694861 SIZE | 0887383 0117885 7.53 0.000 0656333 1118433 GROW | 0603047 0351892 1.71 0.087 -.0086648 1292742 DER | 0319666 0081964 3.90 0.000 015902 0480313 INF | 4.586065 7825119 5.86 0.000 3.052369 6.11976 GDP | -1.457127 1.491143 -0.98 0.328 -4.379713 1.465459 _cons | -2.382061 3435325 -6.93 0.000 -3.055373 -1.70875 77