II. SỰ CẦN THIẾT RA ĐỜI VÀ PHÁT TRIỂN NGHIỆP VỤ HOÁN ĐỔI NGOẠI HỐI Ở VIỆT NAM CÁC QUI ĐỊNH PHÁP LÍ CĨ LIÊN QUAN
4. Tồn tại và nguyên nhân
4.3. Chi phí tiến hành giao dịch hốn đổi ngoại hối cịn q cao.
Nghiệp vụ Swap đƣợc ra trên thị trƣờng ngoại hối Việt Nam là hết sức phù hợp với điều kiện thị trƣờng tài chính nƣớc ta . Song cho đến hiện nay giao dịch hoán đổi hầu nhƣ vẫn chƣa phát triển . Đi tìm ngun nhân cho vấn đề này có thể thấy ngay rằng một trong những hạn chế phải bàn đến đó là chi phí giao dịch. Chi phí giao dịch quá cao khiến cho hầu hết các chủ thể tham gia đều cảm thấy e ngại và phải cân nhắc . Xét cho đến cùng thì giao dịch hốn đổi cũng là một loại hình sản phẩm dịch vụ đƣợc cung cấp từ phía ngân hàng . Theo qui luật tất yếu , giá cao thì cầu giảm và ngƣời ta có xu hƣớng đi tìm sản phẩm thay thế –ở đây là giao dịch kì hạn –Tuy khơng ƣu việt bằng hốn đổi trong vai trị phịng ngừa rủi ro tỉ giá, song giao dịch kì hạn cũng có những tác dụng bảo hiểm nhất định . Trong hai cơn sốt VND vừa qua , ICB là NHTM đầu tiên đã tạm giải cơn khát vốn VND bằng cách hoán đổi với NHNN 30 triệu USD để lấy khoảng 450 tỉ đồng VN trong thời hạn 3 tháng với mức phí 1,7%. Về phía ICB, do là NH kinh doanh nên ln muốn một mức phí thấp hơn 1,7%. Tuy nhiên mức phí do NHNN quyết định thấp hay cao cịn tuỳ thuộc vào mục tiêu điều hành chính sách tiền tệ của NHNN . Mục tiêu của NHNN là tạo sự lƣu thơng bình thƣờng của VND nhƣng tránh bị lợi dụng để đầu cơ ở một số NH . Song thực tế cho thấy , sự quá thận trọng của NHNN khiến mức phí hốn đổi ngoại tệ q cao , nên có rất ít NH cổ phần tham gia dù các NH này đang thiếu vốn VND trầm trọng hơn các NH quốc doanh. Mức phí hốn đổi rất cao ở các kì hạn 7 ngày , 15 ngày và 30 ngày cịn mức phí hốn đổi trong thời hạn 90 ngày là 1,7% , nhìn có vẻ hấp dẫn ( tức là chỉ có 0,56%/ tháng ) nhƣng tính cho đủ thì các NHTM lại khơng có lời . Khi đƣa USD cho NHNN , các NHTM không đƣợc trả lãi tiền gửi khoảng 0,3%/ tháng. Nhƣ vậy nếu cộng cả phí hốn đổi là 0,56% và con số lãi khơng đƣợc trả tính ra tổng chi phí mà NH bị mất lên đến gần 0,9% / tháng , trong khi đổi lấy đƣợc VND về để cho vay với lãi suất thấp hơn hoặc ngang ngửa với mức phí đã hốn đổi mà thơi. Có thể nói đứng về mặt kinh doanh thì các NHTM vẫn chấp nhận thiếu VND hơn là hoán đổi ngoại tệ . Do đó , phí hốn đổi là một cản trở
khiến giao dịch hốn đổi khơng đƣợc áp dụng thƣờng xuyên nhƣ một công cụ chuyên dụng của thị trƣờng ngoại hối trong việc phòng ngừa rủi ro cho nguồn vốn kinh doanh của khách hàng cũng nhƣ trong việc xử lí kịp thời tình huống khan hiếm nội tệ .
Nền kinh tế có tốc độ tăng trƣởng tốt hơn , thị trƣờng bất động sản tăng giá mạnh thì nhu cầu tiền đồng tăng lên là điều dễ hiểu . Điều oái oăm hơn nữa là tổng vốn huy động vào hệ thống NH rất lớn nhƣng kết cấu ngoại tệ trong tồng vốn này khơng phải nhỏ . Nhƣng có nhiều ngoại tệ mà khơng sử dụng đƣợc dù lãi suất thấp chẳng qua là vì ám ảnh của một tỉ giá hết sức bấp bênh . Song dù sao qua đó thấy đƣợc ý nghĩa thực tiễn của giao dịch hốn đổi trong việc điều hồ nguồn vốn ở các NHTM khi phát sinh việc thừa hay thiếu hụt nội tệ . Đồng thời yêu cầu NHNN cần mạnh dạn hơn, điều chỉnh hợp lí chi phí hốn đổi để hốn đổi ngoại tệ thực sự phát huy đƣợc vai trị của mình.